Ta objava na blogu preučuje, kako se izračunajo indeksi Dow, S&P 500 in Nasdaq ter zakaj so ti indeksi ključni tako za svetovne delniške trge kot za korejski trg, s poudarkom na njihovih osnovnih trendih.

Ker tako ali tako iščete, razširite svoj pogled in se osredotočite na svetovni trg.

Ko delniški indeks narašča, se to imenuje naraščajoči trend; ko pada, padajoči trend; in ko so nihanja minimalna ali jih sploh ni, se to opiše kot stagnacija. Če se nameravate resno ukvarjati z vlaganjem v delnice, je potrebno veliko globlje razumevanje. Če pa ne, je že to znanje dovolj, da med spremljanjem novic razumete splošne trende.

»Zahodni mali vlagatelji 'kričijo', ko ameriški borzni trg strmo pada ... Tudi KOSPI še bolj pada« (Money Today, 12. maj 2022)

Oglejmo si ta naslov skupaj. Opisuje, kako zlom ameriškega borznega trga neposredno vpliva na »zahodne male vlagatelje«, valoviti učinki pa posredno vplivajo na južnokorejski indeks KOSPI. Ameriški borzni trg presega zgolj borzo ene države; ima simbolni pomen, saj predstavlja svetovne finančne trge. V skladu z izrazom »vzhodni mali vlagatelji«, ki se uporablja za individualne vlagatelje v južnokorejske delnice, se tisti, ki vlagajo v tuje, zlasti ameriške delnice, imenujejo »zahodni mali vlagatelji«. Glede na zlom ameriškega trga je povsem naravno, da so zahodni mali vlagatelji, ki imajo tam pozicije, utrpeli neposredne izgube. Del, na katerega moramo v tem članku še posebej opozoriti, je stavek »KOSPI bo še naprej padel«. Ključnega pomena je razumeti poti, po katerih nihanja na ameriškem borznem trgu vplivajo na korejski trg, in kako sta trga medsebojno povezana.

Zobniki mednarodnega borznega trga se vrtijo okoli ZDA

Že dobro znano dejstvo je, da korejskega gospodarstva in svetovnega gospodarstva ni mogoče obravnavati ločeno. Ta medsebojna povezanost je še posebej očitna na borzi. Preučevanje razmer na domačem trgu razkriva pogosta nihanja, ki jih ni mogoče pojasniti zgolj z domačimi dejavniki. V takih primerih je iskanje odgovorov v tujini naraven način.
Tuji delniški trg z največjim vplivom na Južno Korejo je nedvomno newyorška borza. Pomen delniškega trga v Združenih državah Amerike, središču svetovnega gospodarstva, je samoumeven. Ko se trese newyorška borza, se trese tudi tokijska borza, prizadeta pa je tudi šanghajska borza. Nasprotno pa lahko na newyorško borzo vplivajo tudi nihanja v drugih državah. Če se spomnimo rusko-ukrajinske vojne, ki se je začela februarja 2022, je to enostavno razumeti. Ko korejski delniški trg prizadene potres ali ko se pojavijo znaki potresa, je treba najprej ugotoviti, ali je epicenter domači ali tuji, da se lahko ustrezno odzovemo. Ko pa svetovni delniški trgi doživljajo znatne turbulence, je zmanjševanje izgub pogosto bolj realistična izbira kot agresivno ukrepanje.
Spremembe v realnem gospodarstvu se najprej odražajo na borzi. Ni neobičajno, da cena delnice podjetja po objavi novic o »močnih dobičkih« pade in ne naraste. To je zato, ker so informacije na borzi pogosto »predhodno odražene«, še preden se takšne novice pojavijo. Cene delnic se začnejo spreminjati v trenutku, ko se zazna možnost močne uspešnosti. Navsezadnje o uspehu ali neuspehu naložbe odloča »kdo je to možnost najhitreje in najnatančneje zaznal«. Ko so rezultati uradno potrjeni, je pogosto prepozno in sledi večinoma le korekcija. Zato se cene delnic občutljivo odzivajo že na najmanjšo možnost.

Znaki sprememb v ameriškem realnem gospodarstvu → Spremembe na ameriškem borznem trgu → Spremembe na korejskem borznem trgu → Potencialne spremembe v korejskem realnem gospodarstvu → Če se ta potencial uresniči, bo vplival na korejska podjetja in gospodinjstva

Zdaj pa se vrnimo k mednarodnemu trgu. Kot je bilo večkrat poudarjeno, središče svetovnega realnega gospodarstva ostajajo Združene države Amerike. Ko se v ameriškem realnem gospodarstvu zgodijo spremembe ali ko se zaznajo signali bližajočih se sprememb, se najprej odzove ameriški borzni trg. Gibanja na ameriškem borznem trgu se nato prenesejo na južnokorejski borzni trg. Čeprav traja nekaj časa, je na koncu prizadeto tudi južnokorejsko realno gospodarstvo. Ne glede na to, ali je neposredno povezano s to spremembo ali ne, se vsakdo sčasoma znajde v sferi vpliva tega vala. Razen če ste nekdo, ki je vnaprej spremljal pretok novic, se boste nenadoma znašli v valu, ki se bo zrušil v enem dnevu.
Zato je bistveno spremljati ne le domače novice, temveč tudi mednarodne. Da bi resnično razumeli gospodarstvo, morate razširiti svojo perspektivo.

Ne zapomnite si le imen svetovnih prestolnic, temveč spremljajte tudi glavne svetovne borzne indekse.

Tako kot ima Južna Koreja indeks KOSPI, ima tudi vsaka država na svetu svoj edinstven borzni indeks. Vsak, ki ga zanima japonsko gospodarstvo, je verjetno vsaj enkrat slišal izraz »indeks Nikkei«. To je reprezentativni japonski borzni indeks, ki ga objavlja časopis Nikkei. Časopis Nikkei se v japonščini pogosto okrajšava »Nikkei«.
Pri pregledu današnjega kitajskega borznega trga je glavni poudarek na »Shanghai Composite Index«, pomemben kazalnik pa je tudi »Shenzhen Component Index«. V obdobjih, ko je bil kitajski trg manj odprt kot danes, se je tok kitajskega borznega trga pogosto meril prek hongkonškega trga. Reprezentativni hongkonški borzni indeks, ki se je takrat uporabljal predvsem kot »Hang Seng Index«. Indeks Hang Seng izračunava in objavlja Hang Seng Bank, hčerinska družba Hong Kong and Shanghai Banking Corporation, ene največjih hongkonških bank.
Ameriški trg običajno predstavljajo trije glavni borzni indeksi. Med njimi je najbolj tradicionalen in pomemben indeks Dow Jones Industrial Average (DJIA). Dow Jones & Company za vzorec za izračun izbere 30 vodilnih podjetij, ki kotirajo na newyorški borzi. Imenuje se tudi indeks Dow Jones ali Dow Jones Industrial Average. Drugi je indeks S&P 500, ki ga objavlja mednarodna bonitetna agencija Standard & Poor's. Tako imenovan je, ker temelji na 500 delnicah. Tretji je indeks NASDAQ. NASDAQ, ki je služil tudi kot model za KOSDAQ, vključuje predvsem internetna in visokotehnološka podjetja. Sem spadajo znana podjetja, kot so Google, Apple in Amazon. Za razliko od relativnega pomena KOSDAQ-a na domačem trgu ima NASDAQ ogromen vpliv ne le na ameriško gospodarstvo, temveč na svetovno gospodarstvo kot celoto.
Evropa se zdi enotna v okviru Evropske unije, kar nakazuje na en sam borzni indeks, vendar to v resnici ne drži. Tudi Evropa ima ločene borzne indekse za vsako državo. Vendar je njihov pomen za južnokorejsko gospodarstvo relativno majhen, zato se v medijih ne omenjajo pogosto. Kljub temu ni treba obupati. Časopisi in novice običajno le večkrat objavijo indekse iz držav, ki imajo tesne gospodarske vezi z Južno Korejo. Za Evropo, katere vpliv je relativno manjši v primerjavi z ZDA, Japonsko in Kitajsko, je dovolj, da se na kratko seznanite le z nekaj. Reprezentativni indeksi vključujejo britanski indeks FTSE 100, nemški indeks DAX 30 in francoski indeks CAC 40.

Če je sestavljeni delniški indeks nacionalno vreme, potem so sektorji lokalno vreme.

Ko enkrat na splošno razumete delniške indekse, je čas, da si ogledate »sektorje«. Če je delniški indeks nacionalno vreme, lahko sektorje primerjate z lokalnim vremenom. Za Južno Korejo si jo predstavljajte kot vreme na ravni province. Med sektorji se tisti, ki še posebej vplivajo na korejsko gospodarstvo, pogosto imenujejo »glavni sektorji«. Ni vam treba poznati vsakega sektorja do najmanjših podrobnosti, vendar je koristno, da imate v mislih širšo sliko.
Južna Koreja je tipična izvozno usmerjena država. Zato imajo sektorji z visokim deležem izvoza seveda pomemben vpliv na korejsko gospodarstvo. Čeprav je natančnejše številke mogoče najti v podatkih korejskega statističnega urada ali korejske carinske službe, si tukaj na ravni zdrave pameti oglejmo nekaj primerov.
Najprej pride na misel polprevodniki. Sledijo petrokemični izdelki, avtomobili, ladjedelništvo, pametni telefoni, zasloni in jeklo. Po podatkih, ki jih je objavila korejska carinska služba, je 10 največjih izvoznih artiklov v zadnjih letih predstavljalo približno 60 % celotnega obsega izvoza. Ti artikli, združeni skupaj, tvorijo »panogo«, posamezna podjetja znotraj vsake panoge pa so delnice, s katerimi se trguje na borzi.
Oglejmo si glavne panoge podrobneje. Med reprezentativna podjetja, ki izvažajo polprevodnike, spadata Samsung Electronics in SK Hynix. Med podjetja, ki izvažajo končna vozila, spadajo Hyundai Motor in Kia, skupaj z GM, Renault Korea in SsangYong Motor. V petrokemični industriji izstopajo LG Chem, Lotte Chemical in GS Caltex. Ali še niste slišali za katero od omenjenih podjetij? Večina jih verjetno pozna. Ta podjetja se pogosto pojavljajo v gospodarskih novicah, ne le zato, ker so velike korporacije. V središču južnokorejskega gospodarstva je izvoz, podjetja v sektorjih, ki igrajo ključno vlogo pri izvozu, pa seveda postanejo osrednja tema novic. Samsung Electronics se pogosto pojavlja v gospodarskih novicah, ne zato, ker bi bil čebol, temveč zaradi svojega pomembnega vpliva na korejsko gospodarstvo.
Industrije so koristne tudi za merjenje gospodarskih trendov po posameznih sektorjih. Razmislite o tej analogiji z letnimi časi. Medtem ko je zima po vsej državi enaka, se zima v Daegwallyeongu močno razlikuje od zime na otoku Jeju. Ljudje se na zimo pripravljajo glede na vreme v svoji regiji. Borzni trg ni nič drugačen. Tudi ko se soočajo z enakim gospodarskim upadom, se zaznana resnost recesije med panogami precej razlikuje. Zaradi teh značilnosti so se v zadnjem času pogosto uporabljali borzno trgovani skladi (ETF). To so naložbeni produkti, ki ciljajo na določene sektorje ali indekse in ne na posamezne delnice.
Sektorji so pogosto omenjeni tudi v gospodarskih novicah. Članki, ki pojasnjujejo izvozno uspešnost ali obravnavajo srednjeročne do dolgoročne gospodarske obete, so strukturirani okoli glavnih sektorjev. Naslednji najpogosteje predstavljeni so na novo nastajajoči sektorji ali tisti z visokim potencialom rasti. Vzemimo za primer problem finega prahu. Če vlada napove načrte za zmanjšanje števila dizelskih vozil in širitev števila vozil na vodik in električnih vozil, da bi zmanjšala število drobnih prahov, katere panoge bi se pojavile v novicah, povezanih z delnicami? Podjetja, ki proizvajajo vozila na vodik in električna vozila, skupaj s tistimi, ki proizvajajo dele za ta vozila, seveda pritegnejo pozornost. Omenjena so tudi podjetja, ki proizvajajo maske ali čistilce zraka. Tako bi lahko podjetja, združena okoli določenega vprašanja, imenovali »panoga, povezana s finim prahom«.
Tudi panoge, na katere vpliva vladna politika, so v novicah vidno predstavljene. Če vlada napove načrte za intenzivno spodbujanje zdravstvenega sektorja v pripravah na četrto industrijsko revolucijo, se v člankih pojavijo različne panoge, povezane z medicino. Podobno, če vlada spodbudi gradbeni trg, gradbena industrija in gradbena podjetja prejmejo pozornost kot »delnice upravičencev«.

»Globalna vojna za preživetje ... Turbulentni polprevodniki, Koreja v krizi« (Kookmin Ilbo, 14. 12. 2022)

»Povpraševanje po električnih vozilih se upočasnjuje? ... Zaloge sekundarnih baterij se ohlajajo« (Seoul Economic Daily, 9. 12. 2022)

Če ste se odločili, da se boste zanimali za gospodarstvo, bi morali vsaj razumeti, kako ključni so "polprevodniki" za južnokorejsko gospodarstvo. Tudi če tega ne morete razložiti s številkami. Ko se industrija polprevodnikov pretrese, se močno pretrese tudi južnokorejsko gospodarstvo. Prvi članek uporablja besedno zvezo "Koreja v krizi", saj se ta turbulenca razvija negativno. Posebej omembe vredno je, da je vzrok opisan kot "globalna vojna za preživetje". Polprevodniki veljajo za osrednjo industrijo svetovnega gospodarstva, tako zdaj kot v prihodnosti. Med dvema velikima silama, Združenimi državami in Kitajsko, se odvija ostra konkurenca za to industrijo. ZDA si prizadevajo izključiti Kitajsko, medtem ko Kitajska pritiska na samozadostnost polprevodnikov. Koreja se je znašla v položaju, ko jo dejansko prosijo, da izbere stran. Z vidika Koreje je ohranjanje trgovinskih odnosov z ZDA in Kitajsko najbolj idealen scenarij. Pretirano zbliževanje z eno stranjo in distanciranje od druge ni nikoli zaželeno. V tem kontekstu članek dvigne industrijo polprevodnikov iz zgolj industrijskega vprašanja v vprašanje nacionalne varnosti.
Drugi članek obravnava sekundarne baterije. Sekundarne baterije so polnilne baterije, ki jih je mogoče uporabiti večkrat, za razliko od baterij za enkratno uporabo. Da bi razumeli industrijo sekundarnih baterij, je treba skupaj upoštevati dve ključni spremenljivki. Prva je globalni trend k »okolju prijaznosti«. V zadnjem času so se pojavili različni sorodni izrazi. Reprezentativni primeri vključujejo »obnovljivo energijo«, ki jo je mogoče trajnostno uporabljati brez škode za naravo; »ogljično nevtralnost«, katere cilj je zmanjšati ali odpraviti emisije ogljikovega dioksida; in »ESG«, kar pomeni upravljanje, ki upošteva okoljsko in družbeno odgovornost. Druga spremenljivka je premik avtomobilske industrije k zamenjavi vozil z motorji z notranjim zgorevanjem z električnimi vozili. Trg sekundarnih baterij je neizogibno tesno povezan s povpraševanjem po električnih vozilih. Razumevanje tega ozadja naravno širi vaše razmišljanje na vprašanja, kot so katera podjetja proizvajajo električna vozila in zakaj bi se povpraševanje po električnih vozilih lahko zmanjšalo. Branje ekonomskih člankov in iskanje odgovorov na ta verižna vprašanja goji sposobnost interpretiranja sveta.

Če je panoga kot regionalno vreme, je delnica kot vreme v naši soseski.

Če je splošno stanje na borzi podobno nacionalnemu vremenu, stanje po panogah pa regionalnemu vremenu na ravni mesta ali okrožja, potem stanje po delnicah ustreza vremenu v naši soseski. Delnico lahko najpreprosteje razumemo kot »posamezno podjetje«. Vsaki delnici, ki kotira na borzi, je dodeljena edinstvena »koda delnice«. Tudi znotraj istega podjetja lahko različne vrste delnic prejmejo različne kode delnic, kar pomeni, da število podjetij, ki kotirajo na borzi, ne ustreza popolnoma številu delnic. Konec leta 2022 je bilo število delnic, s katerimi je mogoče trgovati, na KOSPI približno 900, na KOSDAQ pa približno 1,500.
Novice o delnicah, s katerimi se običajno srečujemo, se običajno osredotočajo na velike korporacije. To je zato, ker imajo velike korporacije pomemben vpliv na korejsko gospodarstvo in pritegnejo veliko pozornost javnosti. Zato je treba za pridobitev informacij o malih in srednje velikih podjetjih ali manj znanih delnicah uporabiti alternativne kanale, kot so članki o posameznih delnicah ali skupnosti, povezane z delnicami, namesto splošnih gospodarskih novic.

»Samsung Electronics se 'prihodnje leto sooča s težjimi časi' ... Stavi na livarno in 3nm sredi upada pomnilnika« (Seoul Economic Daily, 14. 12. 2022)

»Maloprodajni vlagatelji se še vedno odločajo za Samsung Electronics ... Število delničarjev se je letos povečalo za milijon« (Chosun Ilbo, 5. december 2022)

»10 najpomembnejših industrijskih novic leta 2022 – Lee Jae-yong imenovan za predsednika ... Skupina Hyundai Motor prvič vstopa v 'veliko trojko'« (News1, 14. december 2022)

Naslovi teh člankov predstavljajo podjetja in osebnosti, ki predstavljajo južnokorejsko gospodarstvo. Omenjajo polprevodnike, najpomembnejši izvozni artikel; Samsung Electronics, vodilno podjetje na tem področju; in predsednika Leeja Jae-yonga, lastnika skupine Samsung. Že samo s pogledom na te tri članke lahko ocenimo težo in vpliv, ki ga imajo velike korporacije v južnokorejskem gospodarstvu.
Preden se poglobimo v to, najprej natančno preučimo pomen izrazov, ki se pojavljajo v naslovih člankov. Polprevodniki so na splošno razdeljeni na »pomnilniške polprevodnike« in »sistemske polprevodnike«, znane tudi kot ne-pomnilniški polprevodniki. DRAM in NAND flash sta reprezentativna pomnilniška polprevodnika in sta vodilna izdelka podjetja Samsung Electronics. Polprevodniška industrija je prav tako razvrščena v »livarne« in »podjetja brez proizvodnih zmogljivosti«. Livarna se nanaša na podjetje ali podjetje, specializirano za proizvodnjo polprevodnikov, znano tudi kot pogodbena proizvodnja polprevodnikov. Nasprotno pa se podjetje, ki načrtuje polprevodnike, vendar jih ne proizvaja neposredno, imenuje podjetje brez proizvodnih zmogljivosti. Tajvanski TSMC je največje livarsko podjetje na svetu, ki po obsegu prodaje prekaša Samsung Electronics. Nazadnje se »nano« nanaša na enoto nanometer, kar pomeni milijardo metra. En nanometer je opisan kot približno debelina enega samega lasu, razdeljenega na približno 20,000 delov. Manjša kot je ta številka, bolj natančen in visoko dodano vrednostjo se razume polprevodnik.
Zdaj pa se vrnimo k člankom. Prvi članek poroča, da je bila uspešnost polprevodniške industrije letos počasna in napoveduje nadaljnje težave v naslednjem letu. Posebej poudarja slabo uspešnost vodilnih polprevodniških pomnilniških izdelkov podjetja Samsung Electronics. Kot protiukrep članki predlagajo krepitev tehnološke konkurenčnosti s poudarkom na livarski industriji in 3-nanometrski tehnologiji.
Drugi članek ne vsebuje veliko neznanih izrazov, vendar je pomembno biti pozoren na pomen samih besed. Delnice, ki pritegnejo široko javno zanimanje, kot sta na primer nacionalni pevec ali nacionalni MC, se včasih imenujejo »nacionalne delnice«. Okoli leta 2021 je ogromen pritok posameznih vlagateljev na borzo sprožil tako imenovano »gibanje Dongyang Ant Movement«, v središču katerega je bila družba Samsung Electronics. Izraz »○-milijon elektronike«, ki se pogosto pojavlja v naslovih člankov, je metafora za raven cene delnic družbe Samsung Electronics, ki jo zdaj razume večina ljudi. Konec septembra 2022 je število delničarjev, ki imajo v lasti navadne delnice družbe Samsung Electronics, doseglo približno 6 milijonov. Preprosto povedano, pri približno 50 milijonih prebivalcev Južne Koreje to pomeni, da je več kot eden od desetih ljudi delničar družbe Samsung Electronics. Glede na to, da se dramatična ocena nekaj več kot 10 % imenuje velik hit, je razumljivo, da občutljiv odziv celotnega naroda na ceno delnic družbe Samsung Electronics sploh ni nenavaden. Navsezadnje drugi članek prikazuje položaj, ki ga ima družba Samsung Electronics na južnokorejskem borznem trgu. To pomeni, da se je delnica Samsung Electronics ne glede na uspešnost že uveljavila kot reprezentativna nacionalna delnica. Izraz »Samsung Electronics, ne glede na vse« neposredno odraža psihologijo posameznih vlagateljev, ki jo dojemajo kot relativno varnejšo od drugih delnic.
V tretjem članku je omenjeno ime »Lee Jae-yong«. To pomeni, da je po obdobju po smrti nekdanjega predsednika Lee Kun-heeja uradno prevzel funkcijo predsednik Lee Jae-yong, kar je zaznamovalo začetek polnopravne dobe Lee Jae-yonga. Zanimivo je, da naslovi člankov ne navajajo izrecno, katerega predsednika podjetja se nanaša, vendar vsi vedo, kdo je to. To je podobno, kot če pri omembi predsednika ni treba dodati imena države. Inavguracija predsednika Lee Jae-yonga je bila tako pomemben dogodek, da jo je eden od medijev izbral za eno od 10 najpomembnejših gospodarskih novic leta 2022. Članek jo je celo obravnaval skupaj z novico o vstopu skupine Hyundai Motor Group na vrh svetovne prodaje avtomobilov.
Zdaj pa povežimo te tri članke. Teža imena Lee Jae-yong je veliko večja, kot si morda mislimo. To pa zato, ker je lastnik skupine Samsung, ki ima ogromen vpliv na južnokorejsko gospodarstvo. Status Samsung Electronics je presegel tudi raven zgolj konglomerata in dosegel raven "nacionalnega podjetja", kjer nešteto državljanov sodeluje kot delničarji. Uspešnost Samsung Electronics se zdaj ne dojema le kot dosežek enega samega podjetja, temveč kot vprašanje, ki je neposredno povezano s premoženjem velikega dela prebivalstva. Da bi ocenili prihodnost Samsung Electronics, je treba preučiti poteze njegovega konkurenta TSMC in biti pozoren na svetovni trg polprevodnikov, ki se prestrukturira okoli ZDA in Kitajske. Izhajajoč iz ene same ključne besede "polprevodnik", je treba obseg razumevanja razširiti na livarne, sistemske polprevodnike in nanoprocese. Seveda se sprožajo vprašanja, kot je, zakaj je ameriški predsednik med obiskom Koreje obiskal tovarno Samsung Electronics ali kako sistem 52-urnega delovnega tedna vpliva na konkurenčnost Samsung Electronics. Vsi ti elementi so tesno povezani.
Večina ekonomskih člankov se osredotoča na delnice velikih podjetij. Primerjava delnic z lokalnim vremenom je kot poročanje predvsem o vremenu v Gangnamu, Myeongdongu ali Hongdaeju – območjih, kjer se zbira veliko ljudi. Ko začnete vlagati v delnice, je smiselno začeti s preučevanjem teh delnic velikih podjetij. Pogosto se pojavljajo v člankih, zaradi česar so informacije lahko dostopne, ta osnova pa omogoča bolj objektivno odločanje. Pri branju člankov, povezanih z delnicami, se širina interpretacije razlikuje glede na bralčevo osnovno znanje in njegovo sposobnost povezovanja in razumevanja informacij iz drugih člankov. Širša interpretacija poveča verjetnost bolj racionalnih sodb. Seveda lahko pretirana domišljija ali pretirano ugibanje zamegli presojo, zato je ohranjanje ravnovesja vedno ključnega pomena.