Obrestne mere določata tržna ponudba in povpraševanje, vlada pa referenčno obrestno mero prilagaja za regulacijo gospodarstva. Zakaj je ta sistem vzpostavljen? Ta članek na preprost način pojasnjuje razliko med tržnimi obrestnimi merami in referenčno obrestno mero, vlogo vlade in kako obrestne mere vplivajo na gospodarstvo.
Vloga tržnih obrestnih mer in referenčne obrestne mere
V kapitalistični družbi cene nihajo glede na ponudbo in povpraševanje. Tudi obrestne mere se lahko spreminjajo glede na ponudbo in povpraševanje. Če ljudje iščejo denar v velikih količinah, se strošek uporabe – obrestna mera – zviša. Nasprotno pa, če manj ljudi želi uporabljati denar, se povpraševanje zmanjša, kar povzroči padec obrestnih mer. Obrestna mera, ki se na trgu določi na podlagi povpraševanja in ponudbe denarja, se imenuje "tržna obrestna mera".
Če se tržne obrestne mere prosto nihajo, lahko imajo ogromen vpliv na celotno gospodarstvo. Predstavljajte si, da pustite štiriletnega otroka, polnega energije, brez nadzora v hiši. Otroka ne morete vreči ven samo zato, ker je hišo obrnil na glavo. Starši, ki so otroka pustili samega, nosijo večjo odgovornost. Podobno mora vlada vsake države izpolniti dolžnost ustreznega nadzora in upravljanja obrestnih mer, ki so kot tisti štiriletni otrok. Primarna metoda nadzora je določitev "referenčne obrestne mere".
Referenčna obrestna mera, ki uravnava tempo gospodarstva
Referenčno obrestno mero določi centralna banka vsake države; v primeru Koreje jo določi »Banka Koreje«. Tržne obrestne mere se določijo tako, da se referenčni obrestni meri dodajo različne dodatne obrestne mere, vključno z dobičkonosno maržo banke. Če primerjamo tok gospodarstva z avtomobilom, so tržne obrestne mere hitrost, s katero se avtomobil premika, referenčna obrestna mera pa sta stopalka za plin in zavora, ki uravnavata hitrost avtomobila. Banka Koreje ima v rokah volan tega avtomobila. Javnost je potnik na zadnjem sedežu. Potniki zahtevajo, da voznik varno in pravočasno prispe na cilj. Zato voznik ne sme nepremišljeno pospeševati iz želje po hitrem dosegu cilja (hitra gospodarska rast), niti ne sme trmasto vztrajati pri polžjem tempu (populizem brez rasti), medtem ko vzklika »varnost na prvem mestu«.
Za razumevanje osnovnih ekonomskih načel je dobro razumeti vsaj ameriško centralno banko. Zakaj ravno ameriška centralna banka? Ker so ZDA središče svetovnega gospodarstva. To pomeni, da so ZDA ključna država, ki nadzoruje svetovni "tok denarja". To je razvidno že iz dejstva, da ameriška valuta, dolar, služi kot "rezervna valuta". Rezervne valute bomo ponovno obravnavali pri razpravi o menjalnih tečajih.
Institucija, ki deluje kot centralna banka v Združenih državah Amerike, se imenuje "sistem zveznih rezerv". Medtem ko v Koreji osnovno obrestno mero objavlja guverner Banke Koreje, ki predseduje Odboru za monetarno politiko, jo v ZDA objavlja predsednik Upravnega odbora zveznih rezerv.
Kot smo že prej ponazorili z analogijo z avtomobilom, morata biti varnost in hitrost gospodarstva uravnoteženi. Prehitra ali prepočasna vožnja povzroča težave. Zniževanje osnovne obrestne mere je kot da bi voznik pritiskal na plin. Ko osnovna obrestna mera pade, temu sledijo tudi tržne obrestne mere. Ker stroški uporabe denarja postanejo cenejši, ga je lažje porabiti. Posledično se povečata poraba in naložbe. Z naraščajočim povpraševanjem se mora povečati tudi ponudba. Podjetja proizvajajo več in širijo tovarne. Prav tako morajo zaposliti več ljudi, kar poveča dohodek gospodinjstev. Navsezadnje se izboljša celotno gospodarstvo.
Osnovna obrestna mera ↓ ⇨ Tržne obrestne mere ↓ ⇨ Potrošnja ↑ / Naložbe ↑ ⇨ Proizvodnja ↑ / Zaposlenost ↑ ⇨ Gospodarski vzpon
Nasprotno pa je zvišanje osnovne obrestne mere kot zaviranje. Ko se osnovna obrestna mera zviša, se zvišajo tudi tržne obrestne mere. Ljudje težje trošijo denar, poraba in naložbe se krčijo, dobički podjetij pa se zmanjšujejo. Podjetja zmanjšujejo proizvodnjo in odpuščajo. Brezposelnost narašča in gospodarstvo se poslabšuje.
Osnovna obrestna mera↑ ⇨ Tržne obrestne mere↑ ⇨ Potrošnja↓ / Naložbe↓ ⇨ Proizvodnja↓ / Zaposlenost↓ ⇨ Upočasnitev gospodarstva
Ko novice omenjajo znižanje ali zvišanje osnovne obrestne mere, nam to omogoča, da napovemo splošni gospodarski trend. Novice o zvišanju osnovne obrestne mere kažejo, da je treba zmanjšati porabo in predvsem zmanjšati zadolževanje. Namesto tega je treba povečati prihranke, zato pripravite strelivo (gotovino).
Od konca leta 2021, ko ZDA nadaljujejo s hitrim zviševanjem obrestnih mer, so se izrazi, kot sta »velik korak« in »ogromen korak«, pogosto uporabljali. Običajno se osnovna obrestna mera spreminja v korakih po 0.25 odstotne točke, kar imenujemo »korak«. Ko se obrestne mere zvišajo za 0.5 odstotne točke – dvakratnik standardnega koraka – se to imenuje »velik korak«. Zvišanje za 0.75 odstotne točke (trojnik koraka) je »ogromen korak«. Zvišanje za 1.0 odstotne točke se imenuje »ultra korak« (čeprav do takšnega ultra koraka še ni prišlo). Razumevanje teh izrazov vam omogoča, da takoj razumete, kaj pomenijo naslovi, kot je primer, in koliko se obrestna mera zvišuje.
Danes je svet medsebojno povezan. V tem okolju spremembe ameriške referenčne obrestne mere neizogibno vplivajo na korejsko gospodarstvo. Svetovno gospodarstvo je bolj zapleteno, a zaenkrat ga poenostavimo. Ko se ameriška osnovna obrestna mera zviša, vlaganje v ZDA prinese višje obresti. Predstavljajte si to kot polog denarja v ameriški banki. Z višjimi obrestmi več ljudi vlaga v ZDA. Vlagatelji, ki so vlagali denar v Korejo, ta sredstva dvignejo in vlagajo v ZDA. Namesto tega manj vlagateljev v Korejo vlaga denar, kar povzroča padec cen delnic korejskih podjetij. To vodi v upočasnitev korejskega gospodarstva.
Da bi preprečila ta scenarij, lahko Koreja zviša svojo osnovno obrestno mero, ko to storijo ZDA. Običajno je korejska referenčna obrestna mera višja od ameriške. Vendar pa obstajajo izjeme. Zelo redko, ko je ameriška referenčna obrestna mera višja od korejske, se ta situacija imenuje "inverzija obrestnih mer". Pri spremljanju obrestnih mer je treba spremljati tudi ameriške, ne le korejske obrestne mere.
Posebna misija Banke Koreje: Regulirajte pretok denarja!
Korejska centralna banka določa referenčno obrestno mero za regulacijo celotnega gospodarstva; to se imenuje "monetarna politika". Denar se nanaša na pretok sredstev, denarna ponudba pa je količina denarja, ki kroži na trgu. Z drugimi besedami, monetarna politika vključuje povečanje ali zmanjšanje količine denarja, ki kroži na trgu (moj žep, žepi podjetij, žepi vlade). Ker ima centralna banka ključno vlogo v nacionalnem gospodarstvu, je vlada ne sme manipulirati po svoji volji. Zato Korejska centralna banka deluje neodvisno. Trenutno se nahaja v bližini vrat Sungnyemun v Seulu in ne sprejema depozitov širše javnosti. Kljub temu se imenuje "banka", ker je institucija, ki upravlja življenjsko žilno silo korejskega gospodarstva – pretok denarja.
Kakšno raven gospodarske aktivnosti je primerno doseči? Cilj denarne politike je pravzaprav »stabilnost cen«. Na splošno velja, da so cene stabilne, ko se stopnja inflacije cen življenjskih potrebščin ohranja okoli 2 % (ciljna vrednost se nenehno prilagaja glede na prevladujoče gospodarske razmere). Ustrezna raven cen se določi v posvetovanju z vlado. To poudarja, da čeprav Banka Koreje deluje neodvisno, je ni mogoče popolnoma ločiti od vlade.
Ta objava na blogu se ne bo poglobila v specifična orodja, ki jih Banka Koreje uporablja za prilagajanje osnovne obrestne mere. Če vas zanimajo bolj zapletene teme, poskusite poiskati izraze, kot so »obvezna stopnja rezerv«, »operacije na odprtem trgu« ali »reeskontna stopnja«. Poznavanje teh izrazov je lahko koristno, vendar njihovo nepoznavanje ne bo bistveno vplivalo na vaše vsakdanje življenje.
Kakšna je razlika med kvantitativnim sproščanjem, kvantitativnim zaostrovanjem in denarno politiko?
Izraza »kvantitativno sproščanje« in »kvantitativno zaostrovanje« se pogosto pojavljata v ekonomskih novicah. Kvantitativno sproščanje pomeni povečanje količine denarja v obtoku, medtem ko se kvantitativno zaostrovanje nanaša na nasprotno.
Prej smo razpravljali o tem, kako centralna banka nadzoruje ponudbo denarja prek temeljne obrestne mere. Zakaj je torej potrebno kvantitativno sproščanje ali kvantitativno zaostrovanje? Ta koncept izhaja iz svetovnih gospodarskih upadov. Med gospodarskim upadom lahko guverner Banke Koreje izvaja naslednjo denarno politiko:
Gospodarski upad ⇨ Osnovna obrestna mera ↓ ⇨ Potrošnja ↑ / Naložbe ↑ ⇨ Proizvodnja ↑ / Zaposlenost ↑ ⇨ Gospodarsko okrevanje
Vendar pa se težave pojavijo pri poskusu znižanja referenčne obrestne mere. Znižanje referenčne obrestne mere predpostavlja, da »je še nekaj za znižanje«. Če je referenčna obrestna mera že 0 %, ni več kaj znižati. Medtem ko nekatere države uvajajo negativne obrestne mere, večina tega ne počne.
Kako je mogoče znižati stroške uporabe denarja, če referenčne obrestne mere ni mogoče dodatno znižati? To postane jasno, če upoštevamo vidik ponudbe in povpraševanja. Da bi znižali cene, je treba povečati ponudbo. Povsem naravno je, da ko je denarja več, so stroški njegove uporabe nižji.
Denarna politika določa ciljno vrednost osnovne obrestne mere in posredno povečuje ali zmanjšuje ponudbo denarja z različnimi koraki. Preprosto povedano, spodbuja ljudi, da dvignejo denar, ki so ga imeli na zalogi, ali da ga vrnejo, ko so ga nameravali dvigniti. Kvantitativno sproščanje pa vključuje neposredno vbrizgavanje novega denarja vlade na trg. Kot že ime pove, gre za kvantitativno sproščanje (povečanje) ponudbe denarja.
Kvantitativno sproščanje se doseže z izdajo državnih obveznic ali nakupom finančnega premoženja s strani vlade. To se pogosto imenuje »tiskanje denarja«. Seveda ima ta pristop stranske učinke. Izdajanje državnih obveznic pomeni, da se vlada zadolžuje, nakup finančnega premoženja pa pomeni tudi, da vlada porablja denar. Zato se dlje ko traja kvantitativno sproščanje, bolj povečuje dolg vlade. Da bi preprečili propad države, je treba kvantitativno sproščanje zmanjšati. Ustavitev kvantitativnega sproščanja in umik denarja se imenuje kvantitativno zaostrovanje. Metoda vključuje gibanje v nasprotni smeri kvantitativnega sproščanja, kot je ustavitev nakupa finančnega premoženja.
