Tento blogový príspevok pokojne skúma, ako historická kríza Veľkej hospodárskej krízy viedla ku vzniku Keynesových myšlienok a makroekonómie, a skúma jej význam v debate o úlohách trhu a vlády.
Najväčší ekonóm 20. storočia
Po finančnej kríze v USA v roku 2008 a fiškálnej kríze eurozóny, ktorá sa začala v Grécku v roku 2010, noviny a médiá denne zaplavovali éter analýzami, ktoré vyhlasovali, že neoliberalizmus opäť čelí kríze. Niektorí dokonca naznačili, že podobne ako počas Veľkej hospodárskej krízy v 30. rokoch 20. storočia sa myšlienky Johna Maynarda Keynesa a Friedricha Hayeka opäť stretávajú. Debata o tom, či je „dôležitejšia úloha vlády alebo či je dôležitejšia sila autonómnych trhov“, je otázkou, ktorá pretrváva už takmer storočie.
Vypočujme si vysvetlenie od Dr. Steva Davida, riaditeľa vzdelávania v Britskom inštitúte pre ekonomický výskum.
„Prečo sa táto debata donekonečna opakuje, je veľmi jednoduché: pretože krízy sa stále opakujú. Zakaždým, keď kríza udrie, opäť sa objavia dva pohľady – ktoré interpretujú príčiny hospodárskych kríz odlišne. Strašidlá Keynesa a Hayeka opäť rozdúchajú vlny a objavujú sa v oficiálnej debate. Obaja ekonómovia ponúkajú konzistentné, no úplne odlišné vysvetlenia príčin otrasov a spôsobov, ako na ne reagovať. Ich debata koncom 20. a začiatkom 30. rokov 20. storočia mala jasný historický kontext a nie je prekvapujúce, že sa táto debata dnes opäť rozdúchava.“
Táto debata dodnes poskytuje kľúčové poznatky pre určenie smeru, ktorým by sa mal uberať kapitalizmus, ktorý teraz čelí kríze. Najprv sa pozrime na Keynesa, ktorý zdôrazňoval úlohu vlády.
V júli 1914 Rakúsko-Uhorsko vyhlásilo vojnu Srbsku, čím sa začala prvá svetová vojna. Táto vojna zúrila viac ako štyri roky, kým sa neskončila kapituláciou Nemecka 11. novembra 1918. Víťazných 31 spojeneckých krajín zvolalo v Paríži mierové rozhovory, ktoré vyvrcholili Versaillskou zmluvou, ktorá označila Nemecko za zodpovedné za vojnu. V dôsledku toho bolo Nemecko nútené znášať obrovské vojnové reparácie vo výške ohromujúcich 24 miliárd libier.
Napriek tomu práve vtedy jeden ekonóm ako prvý predvídal hroziacu krízu. Okamžite opustil konferenčnú sálu a podal svoju rezignáciu britskému ministerstvu financií, kde pracoval. O dva mesiace neskôr upútal pozornosť sveta jedinou malou knihou. Autorom tejto knihy s názvom Ekonomické dôsledky mieru bol John Maynard Keynes. V nej napísal:
„Dovoľujem si predpovedať, že ak je zámerom zámerne ochudobniť strednú Európu, pomsta bude rýchla a jednoduchá. Laissez-faire kapitalizmus sa skončil v auguste 1914.“
Netrvalo dlho a uvedomil si, že sa jeho proroctvo naplnilo. Aby nemecká vláda financovala neúnosné vojnové reparácie, drasticky zvýšila emisiu meny prostredníctvom svojej centrálnej banky, čo viedlo ku katastrofe hyperinflácie. Najjednoduchším riešením tohto problému bolo vydať štátne dlhopisy a predať ich v zahraničí za extrémne nízke ceny, ale táto voľba viedla k nepredstaviteľným následkom.
Do júla 1923 vzrástli nemecké ceny viac ako 7 500-krát v porovnaní s predchádzajúcim rokom. Len o dva mesiace neskôr boli 240 000-krát vyššie a o tri mesiace neskôr 7.5 miliardykrát vyššie. Výmenný kurz prudko vzrástol na 4.2 bilióna mariek za dolár.
Robert Skidelsky, britský kolega a emeritný profesor na Univerzite vo Warwicku, hodnotí Keynesa takto:
„Keynes bol najväčším ekonómom 20. storočia. Svojou teóriou makroekonómie zmenil paradigmu hospodárskej politiky. Štátu pridelil úlohu v riadení ekonomiky, ktorá predtým neexistovala. Hlboko ovplyvnil samotný pohľad na ekonomickú aktivitu. V rokoch 1945 až 1975 svet riadil a riadil keynesianizmus. Vlády zasahovali, aby predišli recesiám, a snažili sa vyrovnať ekonomiku prostredníctvom fiškálnej a menovej politiky. Kľúčom bolo potlačenie veľkých výkyvov a celkovo to bolo veľmi úspešné. Dobu, v ktorej žil, možno nazvať zlatým vekom tohto systému.“
Nemôžete sa spoliehať na „neviditeľnú ruku“
Na rozdiel od vojnou spustošenej Európy si Spojené štáty užívali povojnový rozmach. Nekonečná chamtivosť však nakoniec vytvorila bublinu. 24. októbra 1929, v deň známy ako „Čierny štvrtok“, táto bublina praskla. Od toho dňa sa americká ekonomika začala prepadať do víru Veľkej hospodárskej krízy.
Čierny štvrtok označuje masívny krach akciového trhu, ku ktorému došlo 24. októbra 1929 na newyorskej burze cenných papierov. 3. septembra 1929 dosiahol priemyselný index Dow Jones svoje vtedajšie maximum 381.17. Avšak o niečo viac ako mesiac neskôr, pri zatvorení trhu 24. októbra, klesol na 299.47. Za jediný deň klesol o viac ako 20 %.
Len v ten deň sa zobchodovalo ohromujúcich 12.9 milióna akcií. Vzhľadom na to, že predchádzajúci rekord bol 4 milióny akcií, pojem „prekonanie rekordu“ v žiadnom prípade nebol preháňaním. Do 12:30 burzy v Chicagu a Buffale zastavili obchodovanie, ale v tom momente si už ohromujúcich 11 investorov vzalo život. Pád akcií, ktorý sa takto začal, pokračoval nezmenenou silou a nakoniec sa stal východiskovým bodom Veľkej hospodárskej krízy.
Toto je vysvetlenie Georga Pedena, bývalého profesora histórie na Stirlingskej univerzite.
„Začiatkom 30. rokov 20. storočia udrela Veľká hospodárska kríza. Národný dôchodok prudko klesol. Tento jav bol v Spojených štátoch oveľa závažnejší ako v Británii. Ľudia začali premýšľať o tom, koľko peňazí majú občania k dispozícii na míňanie, a toto uvažovanie nakoniec viedlo ku Keynesovej všeobecnej teórii.“
Začiatkom 30. rokov 20. storočia fašizmus rozširoval svoj vplyv v krajinách ako Taliansko a Nemecko v Európe. Nemecký ľud, vyčerpaný chudobou, nezamestnanosťou a sociálnymi nepokojmi, nakoniec odovzdal moc Hitlerovi. Počas tohto obdobia, keď súčasne zúrili krízy Veľkej hospodárskej krízy a vojny, ľudia začali spochybňovať fungovanie „neviditeľnej ruky“ Adama Smitha.
Na tomto pozadí Keynes v roku 1936 vydal knihu, v ktorej analyzoval príčiny krízy a navrhol riešenia na záchranu kapitalizmu. Táto kniha sa volala Všeobecná teória zamestnanosti, úroku a peňazí.
V tejto knihe Keynes identifikoval príčinu depresie ako „nedostatočný dopyt“. Tvrdil, že zvýšený príjem nemusí nevyhnutne viesť k rastu dopytu rovnakým tempom, pričom dopyt, ktorý v skutočnosti funguje, definoval ako „efektívny dopyt“. To znamená, že aj keď ľudia majú peniaze na míňanie, ich túžba po spotrebe sa môže znížiť.
Aby ekonomika fungovala hladko, príjem a dopyt sa musia takmer zhodovať. Keď však ľudia obmedzovali výdavky, ekonomika stagnovala, čo nakoniec viedlo k depresii. Tento nový pohľad na úlohu vlády viedol k zrodu disciplíny známej ako „makroekonómia“.
Ekonómia pred Keynesom sa primárne zameriavala na vysvetľovanie princípov trhu. Inými slovami, mikroekonómia bola hlavným prúdom. Subjekty kapitalistického systému možno rozdeliť na domácnosti, podniky a vládu. Mikroekonómia vysvetľuje rozhodnutia, ktoré robia domácnosti a podniky, a to, ako interagujú na trhu. Táto perspektíva dominovala ekonomike voľného trhu od čias Adama Smitha.
V dôsledku toho sa verilo, že štát musí plniť iba úlohu nočného strážcu, ktorý chráni svojich občanov počas vojny. Podľa tejto filozofie laissez-faire štátu by mal štát minimalizovať zásahy do trhu a sústrediť sa výlučne na udržiavanie poriadku prostredníctvom obrany, diplomacie a polície.
Obdobie, keď Keynes pracoval na ministerstve financií, sa však zhodovalo s časom, keď bol celý svet vo vojne. Bola to situácia, keď samotné „princípy trhu“ nedokázali adekvátne vysvetliť ekonomiku. Prirodzene si rozvinul makroekonomickú perspektívu, ktorá sa pozerala za hranice trhu na ekonomiku ako celok.
Vláda sa musí zaoberať zamestnanosťou a rovnosťou
Makroekonómia je štúdium národného dôchodku, úrokových sadzieb, výmenných kurzov a tokov celej národnej a globálnej ekonomiky. Keynes tvrdil, že vláda by mala koordinovať činnosť domácností a podnikov prostredníctvom plánovaných politík. Veril, že cesta z depresie spočíva v rozšírení fiškálnych výdavkov vlády na vytváranie pracovných miest a že po dosiahnutí plnej zamestnanosti sa zvýši efektívny dopyt, čo povedie k hospodárskemu oživeniu. Logika je taká, že ľudia, ktorí predtým nemali kúpnu silu, sa vďaka zamestnaniu stanú spotrebiteľmi.
Táto „plánovaná vládna intervencia“ predstavovala významnú výzvu pre dlhodobo prevládajúcu koncepciu „neviditeľnej ruky“. Z tohto dôvodu Keynes dokonca čelil otázkam tlače: „Ste komunista?“ Ostro však kritizoval argument, že by sa malo počkať, kým sa trh sám prispôsobí, a krátkodobú perspektívu.
„Z dlhodobého hľadiska sme všetci mŕtvi.“
Vedci vysvetľujú význam tohto vyhlásenia nasledovne.
„Keynes videl dve výzvy, ktoré musí kapitalizmus vyriešiť, aby prežil. Jednou je kvalitná zamestnanosť; druhou je spravodlivejšia spoločnosť. Vláda musí prevziať zodpovednosť za plnú zamestnanosť a udržiavať čo najvyššiu mieru zamestnanosti a produktivity.“ (Robert Skidelsky, emeritný profesor politickej ekonómie, Univerzita vo Warwicku, Spojené kráľovstvo)
„Veril, že nerovnomerné rozdelenie príjmov sa dá riešiť prostredníctvom daňového systému. Zdôrazňoval, že ekonomika môže dosiahnuť plnú zamestnanosť iba vtedy, keď je dopyt riadený, a že vláda je jediným subjektom schopným upravovať agregátny dopyt. Keynes sa snažil reformovať kapitalizmus na makroúrovni a veril, že rozhodnutia na mikroúrovni by mali byť ponechané na jednotlivcoch.“ (George Peden, profesor histórie, Stirlingská univerzita, Spojené kráľovstvo)
Keynesova teória najprv zaujala mladých akademikov na ekonomickej fakulte Harvardskej univerzity a čoskoro presvedčila aj ekonomických predstaviteľov americkej vlády. Prezident Franklin Roosevelt preto aktívne prijal Keynesovu teóriu a presadzoval politiku New Deal. Zaviedol politiku sociálnej pomoci pre nezamestnaných a chudobných a vytvoril rozsiahle pracovné miesta prostredníctvom výstavby priehrad a diaľnic. Zároveň sa zavádzali aj bezprecedentne silné regulačné politiky.
Rastúca úloha vlády
Keynesovo varovanie, že „chudoba strednej Európy povedie k rýchlej pomste“, sa nakoniec stalo skutočnosťou. V septembri 1939 Nemecko, trpiace hyperinfláciou, napadlo Poľsko a Európu opäť uvrhlo do víru vojny. To znamenalo začiatok druhej svetovej vojny.
V roku 1941 nemecká invázia do Sovietskeho zväzu a japonský útok na Pearl Harbor rozšírili vojnu do tichomorského priestoru a zachvátili Európu, Áziu, severnú Afriku a Tichomorie. Táto vojna spôsobila najničivejšie straty na životoch a majetku v dejinách ľudstva a nakoniec skončila kapituláciou Japonska 15. augusta 1945.
Medzitým sa keynesiánska ekonómia rozšírila po celom svete. V júli 1944 Keynes ako popredný svetový ekonóm stál na čele Brettonwoodskej dohody. Je iróniou, že vojna sa stala východiskom z recesie pre Nemecko aj Spojené štáty. Požičiavanie si obrovských finančných prostriedkov na financovanie vojnového úsilia znížilo nezamestnanosť a začalo s obnovou hospodárstva. Rýchly rast vojensko-priemyselného komplexu vniesol vitalitu do celého hospodárstva.
Po druhej svetovej vojne sa keynesiánska ekonómia stala dominantným ekonomickým princípom, ktorým sa riadili všetky vlády v kapitalistickom svete. Najmä makroekonómia významne prispela tým, že umožnila komplexný pohľad na celú ekonomiku. Robert Skidelsky, emeritný profesor na Univerzite vo Warwicku, uvádza:
„Vlády sú zodpovedné za plnú zamestnanosť. Musia udržiavať čo najvyššiu úroveň zamestnanosti a produktivity. Vlády, ktoré prijali keynesiánsku politiku, sa zameriavali na vysokú mieru zamestnanosti a pracovali na znížení nezamestnanosti na približne 3 – 5 %.“
Keynesova teória sa následne stala teoretickým základom pre „veľkú vládu“ a svet sa za aktívnych vládnych zásahov tešil nebývalému hospodárskemu rozmachu približne 30 rokov.
