Tento blogový príspevok pokojne skúma štruktúru inflácie a z nej vyplývajúce zaťaženie každodenného života v rámci hospodárstva a skúma, prečo náklady na obedy a životné náklady nevyhnutne rastú, aj keď platy stagnujú.
Prečo ceny obedov stále rastú?
Zatiaľ čo platy stagnujú, ceny produktov nevykazujú žiadne známky poklesu a neustále rastú. Nielen ceny obedov, ale aj cestovné v autobusoch, zelenina, ovocie a ďalšie položky dennej potreby zaznamenali jeden rast cien jeden po druhom. Každý, kto je citlivý na ceny potravín, by túto zmenu jasne pocítil od roku 2022. Vo všeobecnosti je v ekonomike neustále prítomná určitá úroveň inflácie a Kórejská centrálna banka stanovila cieľ inflačnej politiky na úrovni okolo 2 percent ročne v strednodobom až dlhodobom horizonte.
Prečo dochádza k inflácii?
Inflácia, ktorá bola posledných 30 rokov relatívne stabilná, dosiahla od roku 2022 celosvetovo vážne úrovne. V Južnej Kórei sa index spotrebiteľských cien (CPI) v júli 2022 medziročne zvýšil o 6.3 percenta, čo je najvyššia úroveň od devízovej krízy. Miera inflácie sa následne postupne spomalila a do polovice roka 2023 klesla na stredné až vysoké 2 percentá. Situácia však bola vo veľkých ekonomikách vážnejšia. Do mája 2022 dosiahla priemerná miera inflácie v krajinách OECD stredné až vysoké 9 %, čím sa vytvorila globálna inflačná fáza. Toto obdobie predstavovalo obdobie vysokej inflácie, akú Južná Kórea nezažila za posledných 20 až 30 rokov, a to nielen pre Južnú Kóreu, ale aj pre veľké rozvinuté ekonomiky.
Pozadie a príčiny tejto inflácie sú veľmi zložité. Kľúčovým faktorom boli masívne fiškálne výdavky a prudké zníženie referenčných úrokových sadzieb, ktoré zaviedli vlády na celom svete s cieľom zvládnuť hospodársku krízu spôsobenú pandémiou COVID-19. Okrem toho, narušenie trhov s energiou a surovinami spôsobené ruskou inváziou na Ukrajinu pôsobilo ako hlavný faktor stimulujúci infláciu. Je ťažké definitívne určiť, ktorý faktor mal najväčší vplyv. Jedným nepopierateľným faktom však je, že inflácia spôsobuje jednotlivým občanom skutočné ťažkosti.
Nakupujeme rôzne tovary a služby, aby sme si udržali život a našli si radosť. Keď však ceny rastú, udržanie rovnakej životnej úrovne sa stáva čoraz ťažším. Keď samotné mzdy nestačia na pokrytie životných nákladov, možnosti spotrebiteľov sa zmenšujú a financie domácností sa sprísňujú. V tomto zmysle má inflácia podobný účinok ako zníženie príjmu. Toto je najpriamejšia a najvýznamnejšia škoda, ktorú ľudia v dôsledku inflácie pociťujú.
Inflácia má však zložitejšiu štruktúru v porovnaní s inými ekonomickými ťažkosťami, ako je zníženie národného dôchodku alebo zvýšená nezamestnanosť. Situácia sa napríklad mení, ak sa príjem zvyšuje spolu s infláciou. Ak sa príjem zdvojnásobí a zároveň sa zdvojnásobia aj ceny, reálne životné podmienky sa zmenia len málo. Ak sa príjem strojnásobí, aj keď sa ceny zdvojnásobia, v skutočnosti to na papieri znamená zisk. Preto pri hodnotení ekonomiky používame rast reálneho HDP – upravený o rast cien – a nie jednoduché miery rastu HDP.
Avšak aj keď reálny HDP rastie, nadmerne vysoká úroveň inflácie zostáva problematická. V takýchto prípadoch už spomínaný problém poklesu reálnych príjmov – kde ceny rastú rýchlejšie ako príjmy, čo vytvára záťaž – nemusí nevyhnutne postihnúť celú populáciu rovnako. Namiesto toho sa v spoločnosti hromadí nerovnomerne.
Prečo je inflácia problematická?
Zoberme si ako extrémny príklad hyperinfláciu. V 1920. rokoch 100. storočia v Nemecku priemerná mesačná miera inflácie prekročila 50 percent a ceny vzrástli do jedného roka viac ako stonásobne, čo znemožnilo bežné peňažné transakcie. V dôsledku toho sa ekonomika ponorila do nekontrolovateľného chaosu. Aj dnes existujú krajiny, ktoré zažívajú silnú infláciu a národné nepokoje. Napríklad Srí Lanka zaznamenala v polovici roka 2022 infláciu presahujúcu 50 percent ročne, čo vyvolalo masívne protesty, ktoré vyvrcholili politickými nepokojmi a pádom vlády. Turecko tiež zaznamenalo v roku 2022 ročnú mieru inflácie výrazne vyše 70 percent a zažilo vážnu hospodársku nestabilitu.
Inflácia je jav, pri ktorom ceny tovarov a služieb stúpajú naprieč celou škálou. To znamená, že na nákup rovnakého tovaru je potrebných viac peňazí, čo vedie k poklesu hodnoty peňazí. Keď dôjde k hyperinflácii, peniaze strácajú svoju funkciu ako prostriedok výmeny. Trhové ekonomiky fungujú tak, že ľudia si hladko vymieňajú tovary a služby pomocou peňazí ako sprostredkovateľa; hyperinflácia podkopáva tento základný princíp fungovania samotnej trhovej ekonomiky.
Pravdepodobnosť, že rozvinuté ekonomiky zaznamenajú infláciu na úrovni, akú zaznamenali na Srí Lanke alebo v Turecku, je relatívne nízka. Škody spôsobené 10 % ročnou infláciou nemožno porovnávať so škodami spôsobenými infláciou presahujúcou 50 % ročne. To však neznamená, že nedôjde k žiadnym narušeniam alebo škodám. Tak ako rast HDP neznamená rovnaký rast príjmov pre všetkých občanov, inflácia nespôsobuje rast cien všetkých tovarov rovnakým tempom. Niektoré tovary zaznamenávajú prudký nárast cien, zatiaľ čo iné zostávajú relatívne stabilné, čo vedie k výrazne odlišným vnímaným ziskom alebo stratám pre jednotlivcov.
Napríklad zamestnanec spoločnosti A, ktorý dostáva fixný plat na základe ročnej zmluvy, utrpí skutočné straty, keď inflácia prudko vzrastie. Naopak, spoločnosti profitujú, pretože ich reálne náklady na pracovnú silu klesajú, pričom vyplácajú rovnaké mzdy. Dôchodcovia, ktorí dostávajú fixnú ročnú sumu, tiež trpia stratami, pretože klesá reálna hodnota ich dôchodkov. Naopak, tí, ktorí majú úvery s pevnou úrokovou sadzbou, profitujú, pretože klesá reálna hodnota sumy, ktorú musia splatiť, ale tí, ktorí majú úvery s variabilnou úrokovou sadzbou, môžu čeliť značnej záťaži počas zvyšovania úrokových sadzieb centrálnou bankou.
Okrem toho, s rastúcou infláciou je jej volatilita ťažšie predvídateľná. Spoločnosti musia často upravovať ceny, čo zvyšuje administratívne a logistické náklady. Skreslené cenové signály medzi tovarmi znižujú celkovú ekonomickú efektívnosť. Daňový systém má tiež problém udržiavať reálnu spravodlivosť, zatiaľ čo rozdiel medzi nominálnymi a reálnymi úrokovými sadzbami má široký vplyv na finančné trhy a spôsobuje značnú volatilitu cien aktív, ako sú akcie a nehnuteľnosti.
V tomto ohľade má vysoká inflácia spoločné znaky s prudkým nárastom cien bytov, ku ktorému došlo okolo roku 2020. Je zrejmé, že niektorí profitovali, zatiaľ čo iní utrpeli straty. Ani tí, ktorí získali, však neboli zbavení úzkosti a záťaže a v spoločnosti sa rozšírilo značné nepohodlie a nepokoj. Inflácia spôsobuje podobné problémy nielen v oblasti cien bývania, ale aj v oveľa širšej škále tovarov a služieb. Súčasne prináša ľuďom zisky aj straty prostredníctvom zložitých kanálov, čo v konečnom dôsledku zaťažuje celú ekonomiku.
Dá sa zastaviť inflácia?
Takže neexistuje spôsob, ako zastaviť infláciu? Zvýšenie referenčnej úrokovej sadzby centrálnej banky je hlavným nástrojom. Zvyšovanie sadzieb znižuje poskytovanie úverov a zmenšuje peňažnú zásobu, čím zmierňuje inflačný tlak. Centrálne banky zvyčajne stanovujú referenčnú úrokovú sadzbu v pravidelných intervaloch, čo dáva tejto politike výhodu relatívne rýchlej implementácie.
Zvyšovanie úrokových sadzieb však môže v krátkodobom horizonte utlmiť hospodársku aktivitu, čo negatívne ovplyvní HDP. V závislosti od príčin a vývoja inflácie sa účinky vysokých úrokových sadzieb na ekonomiku môžu značne líšiť a riziká nie sú zanedbateľné.
V skutočnosti Spojené štáty aj Južná Kórea od roku 2022 rýchlo zvyšujú svoje referenčné úrokové sadzby. Referenčná sadzba USA začala začiatkom roka 2022 v rozmedzí 0 %, do konca toho istého roka sa zvýšila na stredných 4 % a počas celého roka 2023 zostala v rozmedzí 5 %. Dôvodom bolo, že škody spôsobené vysokou infláciou v ekonomike boli posúdené ako väčšie ako potenciálny negatívny vplyv vysokých úrokových sadzieb na HDP.
Od konca roka 2023 prevláda názor, že táto menová politika do značnej miery úspešne zmiernila infláciu. Obávaná rozsiahla nezamestnanosť ani prudký hospodársky pokles sa nenaplnili. Kumulatívny vplyv vysokých úrokových sadzieb na reálnu ekonomiku však pretrváva, čo sťažuje vyvodzovanie unáhlených záverov o situácii. Zatiaľ čo mnohí ekonomickí experti a ekonómovia ponúkajú prognózy do budúcnosti, v ekonomike sa nevyhnutne objavujú neočakávané premenné.
Spoločné skúmanie otázok inflácie a HDP tiež jasne ukazuje, že k ekonomike nemožno pristupovať výlučne ako k problému rozdelenia medzi skupiny s nízkymi a vysokými príjmami. Keď HDP klesá, nezamestnanosť sa zhoršuje, čo poškodzuje bežných občanov, ale inflácia zároveň kladie väčšiu záťaž na relatívne zraniteľné skupiny. Zatiaľ čo stredná trieda môže do istej miery reagovať úpravou spotrebiteľských vzorcov alebo hľadaním lacnejších alternatív, chudobní, ktorých výdavková kapacita je už aj tak obmedzená, majú ťažkosti s ďalším znižovaním životných nákladov. Preto, hoci sú otázky rovnosti dôležité, makroekonomické problémy si vyžadujú prístup z oveľa viacrozmernejšej perspektívy.
