Dette blogginnlegget starter med hva rødt og blått betyr i aksjemarkedet, og utforsker deretter hvordan man kan lese markedstrender gjennom kjøps- og salgspsykologi, KOSPI- og KOSDAQ-indeksene og bevegelsene til store investorer.
Aksjemarkedet, som blir blått av frykt og deretter rødt av spenning, svingte konstant
I markedet svinger prisene basert på tilbud og etterspørsel. Aksjemarkedet er intet unntak fra dette prinsippet. Et sentralt kjennetegn ved aksjemarkedet er imidlertid at tilbudet i stor grad er begrenset. Selv om endringer i tilbudet kan forekomme, for eksempel når et selskap nylig børsnoteres eller avnoteres, er det generelt riktig å se på det som et marked som primært er drevet av etterspørsel.
Derfor, for at prisen på en aksje skal stige, må antallet personer som ønsker å kjøpe den aksjen øke. I praksis uttrykkes dette som «kjøp øker». I aksjemarkedet er stigende aksjekurser konvensjonelt markert med rødt. Hvis en aksjemarkeds-ticker viser mye rødt, kan det tolkes som at aksjemarkedet er i oppsving. Med andre ord betyr det at mange spår at økonomien vil forbedre seg. Omvendt, hvis folk forventer at økonomien vil forverres, begynner de å selge aksjer. Handlingen med å selge aksjer kalles «selge». Når salget øker, synker etterspørselen og aksjekursene faller. En nedgang i aksjekursene vises i blått. Nå, bare ved å se på fargene på aksjemarkedsdiagrammet, kan du grovt anslå markedsforholdene.
En økning i kjøp betyr at folk forventer at «dette selskapets fortjeneste vil forbedres». Denne spådommen kan være basert på ulike objektive data, eller den kan stamme fra personlig intuisjon eller forventninger. Uansett, fordi de forventer at aksjekursen vil stige i fremtiden, oppfattes den nåværende prisen som relativt billig. Å tro at det å kjøpe denne aksjen nå ikke vil føre til tap øker etterspørselen, og følgelig stiger aksjekursen.
Aksjekurser fortsetter ikke bare å stige eller falle i det uendelige. Etter hvert som tiden går, og hvis folks forventninger viser seg å være sanne, vil den stigende aksjekursen til slutt stabilisere seg på et rimelig nivå. Omvendt, hvis forventningene er feil, kan aksjekursen falle mer enn forventet, eller den kan synke og deretter komme tilbake. Dette mønsteret beskrives ofte som en «korreksjon» i nyheter eller artikler.
Samtidig betyr ikke en fallende aksjekurs nødvendigvis at man selger mer enn man kjøper. Selv om det ikke er normen, finnes det unntak overalt. Hvis for eksempel en aksje er priset til 10 dollar og 10 investorer kjøper den til 11 dollar, stiger prisen til 11 dollar. Men hvis bare én person selger aksjen til 9 dollar rett før markedet stenger, ender aksjens sluttkurs for den dagen på 9 dollar. Fordi slike situasjoner er mulige, bør man ikke automatisk konkludere med at blått på et aksjemarkedsdiagram indikerer mye salg, og man bør heller ikke bedømme markedet utelukkende basert på en enkelt dags prisbevegelse. Å vurdere aksjemarkedet krever ikke bare en enkelt dags indikator, men en rolig holdning til å observere trender over tid. La oss nå se på noen flere grunnleggende begreper og konsepter du bør kjenne til for å lese markedsforholdene.
Skyer som hjelper med å måle været: KOSPI
KOSPI står for «Korea Composite Stock Price Index» og er Sør-Koreas representative sammensatte aksjekursindeks. Den ble etablert med en basisverdi på 100 basert på markedsverdien per 4. januar 1980, og beregnes ved å konvertere markedsverdien på sammenligningspunktet.
KOSPI beregnes som følger:
KOSPI = (Markedsverdi ved sammenligningspunkt ÷ Markedsverdi ved basispunkt) × 100
Å observere KOSPI gir et grovt bilde av den generelle økonomiske situasjonen. Enkelt sagt indikerer en stigende KOSPI et gunstig aksjemarked, mens en fallende KOSPI antyder et tregt marked. Beregningsgrunnlaget for KOSPI er markedsverdi.
Markedsverdien kan øke enten fordi antallet aksjer har økt eller fordi aksjekursene har steget. I begge tilfeller betyr en økning i markedsverdien at den totale verdien av aksjemarkedet har steget.
En økning i aksjemarkedets verdi kan også tolkes som en økning i selskapsverdi. Selskapsverdien stiger vanligvis når et selskaps nåværende inntjening forbedres eller når fremtidig inntjening forventes. Derfor, når KOSPI stiger, tolkes det ofte som en indikasjon på en aktiv økonomi. Omvendt kan en nedgang i KOSPI sees på som et tegn på en økonomisk nedgang.
En økning i KOSPI bør imidlertid ikke ubetinget aksepteres som bevis på økonomisk aktivitet. Dette er fordi KOSPI kan svinge betydelig basert på endringer i aksjekursene til spesifikke store aksjer, uavhengig av den generelle markedstrenden. Hvis for eksempel aksjekursen til et selskap med en veldig stor markedsverdivekt, som Samsung Electronics, faller, kan KOSPI-indeksen falle selv om andre aksjer stiger. Når man forutsier den økonomiske situasjonen basert på KOSPIs trend, bør man derfor ikke trekke forhastede konklusjoner ved å bare se på indeksens opp- og nedturer. I stedet er det viktig å undersøke hvilke variabler som spiller inn både i og utenfor markedet.
KOSPI er som skyer i været. Når himmelen er tett overskyet, er det naturlig å lure på: «Kommer det til å regne?» Men selv om himmelen over Seoul er fullstendig overskyet, kan himmelen over Busan være klar. Dette betyr at tallene rett foran deg ikke kan være den absolutte standarden. På dette stadiet er det tilstrekkelig å forstå at KOSPI fungerer som en referanseindikator for å måle den økonomiske situasjonen – i hovedsak spiller den en rolle som ligner på skyer som bidrar til å forutsi været.
La oss også huske de omtrentlige nivåene til KOSPI. I de senere årene har KOSPI-indeksen vist betydelige svingninger avhengig av den økonomiske situasjonen og det globale finansmiljøet. Nivåene 2,000 og 3,000 nevnes fortsatt ofte som symbolske referansepunkter for å måle markedssentimentet. Når aksjemarkedet presterer svært dårlig, vil du støte på uttrykket «KOSPI faller under 2,000», og når markedet blomstrer, dukker det ofte opp nyheter om at «KOSPI bryter gjennom 3,000».
KOSDAQ: Den mindre ligaen i profesjonell baseball
KOSDAQ (Korea Securities Dealers Automated Quotation) er navnet på Sør-Koreas primære over-the-counter aksjemarked. Det er modellert etter det amerikanske NASDAQ, og fungerer som en plattform for selskaper som ennå ikke er notert på KOSPI. Små og mellomstore bedrifter (SMB-er) og ventureselskaper er primært aktive i dette markedet.
Forholdet mellom KOSPI og KOSDAQ er enklest å forstå ved å sammenligne det med Major League og Minor League i profesjonell baseball. KOSDAQ er et marked der selskaper som ennå ikke har fått nok markedsanerkjennelse til å bli inkludert i KOSPI, men som har vekstpotensialet til å når som helst rykke opp til Major League, samles. Med andre ord er det et stadium der fremtidige stjernespillere tester potensialet sitt. Selvfølgelig finnes det også mange såkalte «tomme skall»-selskaper som fremstår som perler, men som til slutt ikke klarer å innfri forventningene. Følgelig er KOSDAQ vert for mange mindre kjente selskaper sammenlignet med KOSPI, og volatiliteten i fortjeneste og tap er også større. Siden KOSDAQ er et sekundærmarked, er den samlede effekten på økonomien relativt mindre sammenlignet med KOSPI, selv når indeksen svinger betydelig.
Eventyrere som utforsker fangehullet: Utlendinger, institusjoner, privatinvestorer
La oss til slutt undersøke aktørene i aksjemarkedet. Ettersom aksjemarkedet i seg selv er et marked, har det også såkalte «store aktører». Disse enhetene, som forvalter store kapitalsummer, kjøper og selger svært store volumer samtidig.
Det fysiske markedet, der faktiske varer eller aksjer omsettes, deles ofte inn i engros og detaljhandel. Etter denne standarden tilsvarer store aktører grossister. Omvendt er vanlige individuelle investorer nærmere detaljister som handler i små mengder.
I fysiske markeder får grossister ofte lavere priser. Fordi de distribuerer store volumer, er enhetene deres større og prisene relativt billigere. Aksjemarkedet er imidlertid annerledes. Å være grossist betyr ikke at de kan kjøpe aksjer til billigere priser. I stedet har de makten til å bevege markedsprisen selv.
Store aktører i aksjemarkedet er grovt delt inn i utenlandske investorer og institusjonelle investorer. Utenlandske investorer, ofte kalt «utlendinger», inkluderer hedgefond og utenlandske finansinstitusjoner. En representativ institusjonell investor er National Pension Service (PSS). Innenlandske finansinstitusjoner som banker, verdipapirforetak og private equity-fond, som ikke er enkeltpersoner, omtales samlet som institusjonelle investorer. På den annen side er individuelle investorer som deg og meg, selv om de er mange, relativt vanskeligstilte når det gjelder kapital og kalles ofte «maur». Uttrykket «utlendinger med svart hår», som ofte dukker opp i nyhetsrapporter, refererer til enkeltpersoner som er koreanske statsborgere, men som har den juridiske og institusjonelle statusen til utenlandske investorer.
En artikkel med tittelen «KOSPI stiger med over 1 % på utenlandske og institusjonelle kjøp ... når 2 399-nivået» (Financial News, 14. desember 2022) er nå relativt lett å forstå. Den betyr at etterspørselen økte etter hvert som utenlandske og institusjonelle investorer kjøpte, noe som førte til at KOSPI steg. Omvendt, når KOSPI faller, bruker overskriftene ofte det noe klisjéfylte uttrykket «privatinvestorers tårer».
Maktforskjellen mellom utenlandske/institusjonelle investorer og private investorer er lett å forstå sammenlignet med karakternivåer i mobilspill. Utenlandske og institusjonelle investorer er som klaner med toppledere. Dyktige sverdmenn, magikere og healere slår seg sammen for å takle mektige bosser – høyavkastende aksjer – i fangehullet, dvs. aksjemarkedet. De er eksperter utstyrt med våpen og rustninger forbedret gjennom flere oppgraderinger. De undertrykker sjefen og krever verdifulle gjenstander, dvs. profitt. I motsetning til dette er private investorer nærmere «nybegynnere» som nettopp har startet spillet, og bare bruker en dolk når de våger seg inn i fangehullet. Selvfølgelig dukker det også opp ekstremt sjeldne individuelle investorer som når nesten maksnivå; de kalles ofte «supermaur».
I 2020 dukket det opp et nytt begrep, «Donghak-maur», som sammenlignet individuelle investorer som aktivt deltok i det innenlandske aksjemarkedet med Donghak-bondebevegelsen som reiste seg mot utenlandske krefter i slutten av Joseon-dynastiet. Mens individuelle investorer tidligere hadde vært i en relativ ulempe sammenlignet med utenlandske og institusjonelle investorer, kjøpte de i 2020 flere aksjer enn utenlandske investorer solgte, noe som støttet aksjekursene og til og med drev markedet oppover. Denne saken er fortsatt en symbolsk scene som illustrerer hvor avgjørende balansen mellom etterspørsel, tilbud og den relative makten til markedsaktører er i aksjemarkedet.
