I dette blogginnlegget skal vi se på hvordan inntjeningsprognoser påvirker aksjekurser og forholdet mellom renter og aksjekurser. Det kan virke litt komplisert i starten, men når du først har forstått kjernen i det, er det ikke vanskelig å forstå.

Prognoser og forventninger styrer aksjekursene

Et selskaps inntjeningsprognoser er alltid volatile. Selv for de mest etablerte blue-chip-selskapene holder ikke aksjekursene seg alltid stabile – noen dager skyter de i været, andre dager faller de uten noen åpenbar grunn. Det er ikke uvanlig å se aksjekursene bevege seg med 10 % eller mer på én dag. Hvorfor skjer dette?
Det er fordi aksjekurser ikke bare gjenspeiler nåværende ytelse, de er også en sammensetning av forventninger og spådommer om fremtiden. Spesielt markedets forventninger om hvordan et selskap vil prestere i fremtiden spiller en avgjørende rolle i å forme aksjekursene.
Så når ny informasjon kommer inn, eller når eksisterende informasjon endres, revurderer investorer selskapets fremtidige resultater, og denne revurderingen gjenspeiles umiddelbart i aksjekursen. Som sådan er aksjekursene sterkt påvirket av de psykologiske faktorene som forventninger og prognoser.

De to søylene som påvirker inntjeningsprognosene: makro- og mikrofaktorer

Så, hvilken informasjon påvirker et selskaps fremtidige resultater? Vi kan dele det inn i to søyler: makro- og mikrofaktorer.

Makrofaktorer: økonomiske trender og myndighetenes politikk

Makrofaktorer er økonomiske forhold, bransjetrender, myndighetenes politikk osv. som går utover ett enkelt selskap og påvirker hele bransjer eller markeder, ikke bare spesifikke selskaper.
La oss for eksempel si at en regjering kunngjør en politikk for å støtte fornybar energi-industrien fullt ut. Selskaper i den bransjen vil ha større sannsynlighet for å motta subsidier og skattelettelser, og vil ha et forsprang på teknologiutvikling og eksportutvidelse. Hvis et selskap tidligere var forventet å selge 100 000 elbiler per år, men den nye politikken vil tillate dem å selge 200 000 eller mer, vil aksjekursen deres sannsynligvis stige betydelig.
Policyendringer øker forventningene om inntjening, og disse forventningene fører til høyere aksjekurser.

Mikrofaktorer: individuelle bedriftsstrategier og konkurranseevne

Mikrofaktorer, derimot, refererer til interne endringer i individuelle selskaper. Disse inkluderer forretningsstrategi, teknologi, produktkonkurranseevne, endringer i markedsandeler og fusjoner og oppkjøp (M&A).
For eksempel, når et selskap kunngjør at det har utviklet en banebrytende ny teknologi eller signert en strategisk samarbeidsavtale med et globalt konglomerat, øker forventningene til selskapets fremtidige resultater, og aksjekursen øker med det.
Til syvende og sist påvirker både makro- og mikrofaktorer et selskaps fremtidige ytelse, noe som igjen fører til at aksjekursen vil stige og falle.

Viktige variabler som har umiddelbar innvirkning på aksjekursene: Renter

Så hva er den faktoren som har den mest umiddelbare og kraftige innvirkningen på aksjekursene? Svaret er renter.
Selv om renter virker som et ganske komplisert konsept, refererer de i bunn og grunn til avkastningen en investor kan forvente når de investerer i et finansielt aktivum. Hvis du for eksempel setter inn 10 dollar i banken, og det blir til 10.40 dollar et år senere, er renten 4 %.
Men når vi snakker om «renter», snakker vi ikke bare om innskuddsrenter; vi refererer til forventet avkastning på enhver investering, enten det er obligasjoner, aksjer eller eiendom. Renten på hvert av disse instrumentene avhenger av risikonivået til eiendelen, og jo mer risikabelt eiendelen er, desto høyere er avkastningen, og dermed desto høyere kreves renten.

Nøkkelbegreper innen renter: avkastningskrav og risikofri avkastning

Et viktig konsept å forstå når det gjelder renter er avkastningskravet, som er minimumsavkastningen en investor forventer å motta når de investerer i et bestemt aktivum. Hvis det ikke oppfyller denne standarden, mister aktivumet sin investeringsattraktivitet.
Avkastningskravet består av to komponenter

Risikofri rente:
Avkastningen du ville oppnådd uten risiko, vanligvis basert på en amerikansk statsobligasjon (10 år).

Risikopremie:
Den ekstra avkastningen som kreves basert på den iboende graden av risiko som et aktivum medfører.

Dette kan uttrykkes som en formel

Avkastningskrav = Risikofri avkastning + Risikopremie

For eksempel har et bankinnskudd lavere avkastning fordi det har liten risiko for tap av hovedstol, mens en selskapsobligasjon eller aksje vil kreve høyere avkastning på grunn av de ulike risikoene som er involvert. På denne måten er renten «belønningen» for risikoen investorene er villige til å ta.

Renter og aksjekurser beveger seg i motsatte retninger: Invers korrelasjon

Forholdet mellom renter og aksjekurser er vanligvis negativt korrelert, noe som betyr at når renten stiger, har aksjekursene en tendens til å falle, og når renten faller, har aksjekursene en tendens til å stige.
Dette fenomenet kan forklares med aktivaprismodellen. Når renten stiger, øker avkastningen på tryggere aktiva som innskudd og obligasjoner, noe som gjør det unødvendig å investere i aksjer for å ta på seg risikoen. Dette reduserer etterspørselen etter aksjer, noe som fører til at aksjekursene faller.
Motsatt, når rentene er lavere, er avkastningen på sikre aktiva lavere, og investorer flytter pengene sine til aksjemarkedet hvor de kan forvente høyere avkastning. Som et resultat stiger aksjekursene.

Oppsummering: Aksjekurser er et resultat av prognoser, og renten er grunnlaget for disse prognosene

Avslutningsvis er aksjekurser et resultat av markedets kollektive prognose for et selskaps fremtidige ytelse, og renter er en viktig indikator som setter et grunnlag for denne prognosen. Policyendringer, bransjetrender, individuelle selskapers ytelse og makroøkonomiske faktorer som renter er alle faktorer som må tas i betraktning for å tolke aksjekursbevegelser mer nøyaktig.
Aksjemarkedet er alltid i bevegelse og endring, og det er derfor du trenger innsikt for å lese konteksten og strukturen bak tallene, ikke bare se på dem. Etter hvert som forståelsen din vokser, vil også blikket ditt for markedet øke.