Dette blogginnlegget undersøker hvordan Dow, S&P 500 og Nasdaq beregnes, og hvorfor disse indeksene er avgjørende for både globale aksjemarkeder og det koreanske markedet, med fokus på deres underliggende trender.

Siden du uansett ser etter, utvid perspektivet ditt for å målrette deg mot det globale markedet.

Når en aksjeindeks stiger, kalles det en oppadgående trend; når den faller, en nedadgående trend; og når svingningene er minimale eller ikke-eksisterende, beskrives den som flat. Hvis du planlegger å investere i aksjer på alvor, er en mye dypere forståelse nødvendig. Men hvis ikke, er det tilstrekkelig å vite bare dette for å forstå de generelle trendene mens du følger med på nyhetene.

«Vestlige detaljinvestorer «skriker» mens det amerikanske aksjemarkedet stuper … KOSPI faller også ytterligere» (Money Today, 12. mai 2022)

La oss undersøke denne overskriften sammen. Den beskriver hvordan det amerikanske aksjemarkedskrakket direkte påvirker «vestlige privatinvestorer», og ringvirkningene påvirker indirekte Sør-Koreas KOSPI. Det amerikanske aksjemarkedet går utover å være bare én lands børs; det har symbolsk betydning og representerer de globale finansmarkedene. I likhet med begrepet «østlige privatinvestorer» som brukes om individuelle investorer i sørkoreanske aksjer, kalles de som investerer i utenlandske, spesielt amerikanske, aksjer for «vestlige privatinvestorer». Gitt det amerikanske markedskrakket er det bare naturlig at vestlige privatinvestorer som holder posisjoner der, led direkte tap. Den delen vi spesielt bør merke oss i denne artikkelen er setningen «KOSPI vil falle ytterligere». Det er avgjørende å forstå hvordan svingninger i det amerikanske aksjemarkedet påvirker det koreanske markedet, og hvordan de to markedene er sammenkoblet.

Tannhjulene i det internasjonale aksjemarkedet som dreier seg om USA

Det er allerede et velkjent faktum at den koreanske økonomien og den globale økonomien ikke kan betraktes separat. Denne sammenkoblingen er spesielt tydelig i aksjemarkedet. Undersøkelse av innenlandske markedsforhold avdekker hyppige bevegelser som ikke kan forklares av innenlandske faktorer alene. I slike tilfeller er det å se utenlands den naturlige måten å finne svar på.
Det utenlandske aksjemarkedet med størst innvirkning på Sør-Korea er utvilsomt New York-børsen. Betydningen av aksjemarkedet i USA, sentrum for den globale økonomien, sier seg selv. Når New York-børsen rister, rister Tokyo-børsen, og Shanghai-børsen påvirkes også. Motsatt kan New York-børsen også påvirkes av svingninger i andre land. Når man husker krigen mellom Russland og Ukraina som startet i februar 2022, er dette lett å forstå. Når et jordskjelv rammer det koreanske aksjemarkedet, eller når tegn på et dukker opp, må man først avgjøre om episenteret er innenlands eller utenlands for å kunne reagere passende. Men når globale aksjemarkeder opplever betydelig turbulens, blir det ofte et mer realistisk valg å minimere tap enn aggressive tiltak.
Aksjemarkedet er der endringer i realøkonomien først gjenspeiles. Det er ikke uvanlig at et selskaps aksjekurs faller i stedet for å stige etter at nyheter om «sterk inntjening» rapporteres. Dette er fordi informasjon ofte «forhåndsreflekteres» i aksjemarkedet før slike nyheter kommer. Aksjekursene begynner å bevege seg i det øyeblikket muligheten for sterk ytelse oppdages. Til syvende og sist er det «hvem som oppdaget den muligheten raskest og mest nøyaktig» som avgjør investeringens suksess eller fiasko. Når resultatene offisielt er bekreftet, er det ofte for sent, og det som følger er stort sett bare en korreksjon. Dette er grunnen til at aksjekursene reagerer følsomt selv på den minste mulighet.

Tegn på endring i den amerikanske realøkonomien → Endringer i det amerikanske aksjemarkedet → Endringer i det koreanske aksjemarkedet → Potensielle endringer i den koreanske realøkonomien → Hvis dette potensialet blir virkelighet, vil det påvirke koreanske selskaper og husholdninger

La oss nå vende oppmerksomheten tilbake til det internasjonale markedet. Som gjentatte ganger understreket, er sentrum for den globale realøkonomien fortsatt USA. Når endringer skjer i den amerikanske realøkonomien, eller når signaler om forestående endringer oppdages, reagerer det amerikanske aksjemarkedet først. Og bevegelsene i det amerikanske aksjemarkedet flyter deretter inn i det sørkoreanske aksjemarkedet. Selv om det tar litt tid, påvirkes til slutt også den sørkoreanske realøkonomien. Enten de er direkte knyttet til denne endringen eller ikke, befinner alle seg til slutt innenfor innflytelsessfæren til den bølgen. Med mindre du er en som har overvåket nyhetsstrømmen på forhånd, vil du plutselig bli kastet rundt av bølgen som krasjer om en dag.
Derfor er det viktig å følge med på ikke bare innenlandske nyheter, men også internasjonale nyheter. For å virkelig forstå økonomien må du utvide perspektivet ditt.

Ikke bare memorer navnene på verdens hovedsteder; følg også med på verdens største aksjeindekser.

Akkurat som Sør-Korea har KOSPI, har hvert land i verden sin egen unike aksjeindeks. Alle som er interessert i den japanske økonomien har sannsynligvis hørt begrepet «Nikkei-indeksen» minst én gang. Dette er Japans representative aksjeindeks publisert av avisen Nikkei. Avisen Nikkei forkortes ofte til «Nikkei» på japansk.
Når man undersøker det kinesiske aksjemarkedet i dag, er «Shanghai Composite Index» hovedfokuset, mens «Shenzhen Component Index» også fungerer som en viktig indikator. I perioder da det kinesiske markedet var mindre åpent enn det er i dag, ble flyten i det kinesiske aksjemarkedet ofte målt gjennom Hong Kong-markedet. Den representative Hong Kong-aksjeindeksen som primært ble brukt på den tiden var «Hang Seng Index». Hang Seng Index beregnes og publiseres av Hang Seng Bank, et datterselskap av Hong Kong and Shanghai Banking Corporation, en av Hong Kongs største banker.
Tre store aksjeindekser representerer vanligvis det amerikanske markedet. Blant dem er den mest tradisjonelle og betydningsfulle Dow Jones Industrial Average (DJIA). Dow Jones & Company velger 30 blue-chip-selskaper notert på New York Stock Exchange som sitt utvalg for beregning. Den kalles også Dow Jones-indeksen eller Dow Jones Industrial Average. Den andre er S&P 500-indeksen, publisert av det internasjonale kredittvurderingsbyrået Standard & Poor's. Den er navngitt slik fordi den er basert på 500 aksjer. Til slutt er den tredje NASDAQ-indeksen. NASDAQ, som også fungerte som modell for KOSDAQ, inkluderer primært internett- og høyteknologiselskaper. Kjente selskaper som Google, Apple og Amazon hører hjemme her. I motsetning til KOSDAQs relative betydning innenlands, har NASDAQ en massiv innflytelse ikke bare på den amerikanske økonomien, men på den globale økonomien som helhet.
Europa ser ut til å være samlet under EU, noe som tyder på én aksjeindeks, men dette er faktisk ikke tilfelle. Europa har også separate aksjeindekser for hvert land. Relevansen deres for den sørkoreanske økonomien er imidlertid relativt lav, så de nevnes ikke ofte i media. Når det er sagt, er det ingen grunn til å føle seg motløs. Aviser og nyhetskanaler presenterer vanligvis bare gjentatte ganger indekser fra land med nære økonomiske bånd til Sør-Korea. For Europa, hvis innflytelse er relativt mindre sammenlignet med USA, Japan og Kina, er det tilstrekkelig å gjøre seg litt kjent med noen få. Representative indekser inkluderer Storbritannias «FTSE 100-indeks», Tysklands «DAX 30-indeks» og Frankrikes «CAC 40-indeks».

Hvis den sammensatte aksjeindeksen er det nasjonale været, er sektorene det lokale været

Når du har en generell forståelse av aksjeindekser, er det på tide å se på «sektorer». Hvis aksjeindeksen er det nasjonale været, kan sektorer sammenlignes med lokalt vær. For Sør-Korea kan du tenke på det som været på provinsielt nivå. Blant sektorer kalles de som spesielt påvirker den koreanske økonomien ofte «store sektorer». Du trenger ikke å kjenne til hver sektor i detalj, men det hjelper å ha et bredt bilde i tankene.
Sør-Korea er en typisk eksportdrevet nasjon. Derfor har sektorer med høy eksportandel naturlig nok en betydelig innvirkning på den koreanske økonomien. Selv om mer presise tall kan finnes i data fra Statistikk Korea eller Koreas tollvesen, la oss se på noen eksempler på et fornuftig nivå her.
Det første som utvilsomt kommer til tankene er halvledere. Deretter kommer petrokjemiske produkter, biler, skipsbygging, smarttelefoner, skjermer og stål. Ifølge data utgitt av Koreas tollvesen har de 10 største eksportvarene stått for omtrent 60 % av det totale eksportvolumet de siste årene. Disse varene, gruppert sammen, danner en «industri», og de enkelte selskapene innenfor hver industri er aksjene som omsettes på aksjemarkedet.
La oss undersøke de viktigste industriene mer detaljert. Representative selskaper som eksporterer halvledere inkluderer Samsung Electronics og SK Hynix. Selskaper som eksporterer ferdige kjøretøy inkluderer Hyundai Motor og Kia, sammen med GM, Renault Korea og SsangYong Motor. Innen petrokjemisk industri skiller LG Chem, Lotte Chemical og GS Caltex seg ut. Har du aldri hørt om noen av selskapene som er nevnt? De fleste er sannsynligvis kjent. Disse selskapene dukker ofte opp i økonomiske nyheter, ikke bare fordi de er store selskaper. I hjertet av den sørkoreanske økonomien ligger eksporten, og selskaper i sektorer som spiller en sentral rolle i eksporten blir naturlig nok sentrale i nyhetene. Samsung Electronics dukker ofte opp i økonomiske nyheter, ikke fordi de er en chaebol, men på grunn av sin betydelige innflytelse på den koreanske økonomien.
Bransjer er også nyttige for å måle økonomiske trender på sektorbasis. Tenk på denne analogien med årstider. Selv om vinteren er den samme over hele landet, er vinteren i Daegwallyeong svært forskjellig fra den på Jeju-øya. Folk forbereder seg på vinteren i henhold til været i sin egen region. Aksjemarkedet er ikke annerledes. Selv når man står overfor den samme økonomiske nedgangen, varierer den opplevde alvorlighetsgraden av resesjonen betydelig fra bransje til bransje. Som en refleksjon av disse egenskapene har børsnoterte fond (ETF-er) nylig blitt mye brukt. Dette er investeringsprodukter som retter seg mot spesifikke sektorer eller indekser i stedet for individuelle aksjer.
Sektorer nevnes også ofte i økonomiske nyheter. Artikler som forklarer eksportytelse eller dekker økonomiske utsikter på mellomlang til lang sikt er strukturert rundt hovedsektorer. Deretter er nye sektorer eller de med høyt vekstpotensial de som oftest omtales. Ta problemet med fint støv som et eksempel. Hvis regjeringen kunngjør planer om å redusere dieselkjøretøy og utvide hydrogen- og elbiler for å kutte ned på fint støv, hvilke bransjer vil da dukke opp i aksjerelaterte nyheter? Selskaper som produserer hydrogen- og elbiler, sammen med de som produserer deler til disse kjøretøyene, trekker naturlig nok oppmerksomhet. Selskaper som produserer masker eller luftrensere nevnes også. Dermed kan selskaper gruppert rundt et spesifikt problem kalles den «finstøvrelaterte industrien».
Bransjer som påvirkes av myndighetenes politikk har også en fremtredende plass i nyhetsdekningen. Hvis myndighetene kunngjør planer om å intensivt fremme den medisinske sektoren som forberedelse til den fjerde industrielle revolusjonen, dukker ulike medisinskrelaterte bransjer opp i artiklene. På samme måte, hvis myndighetene griper inn for å stimulere byggemarkedet, får byggebransjen og byggeselskapene rampelysdekning som «mottakeraksjer».

«Global overlevelseskrig … Turbulente halvledere, Korea i krise» (Kookmin Ilbo, 2022.12.14)

«Avtar etterspørselen etter elbiler? ... Lagrene av sekundærbatterier kjøles ned» (Seoul Economic Daily, 9. desember 2022)

Hvis du har bestemt deg for å interessere deg for økonomien, bør du i det minste forstå hvor avgjørende «halvledere» er for Sør-Koreas økonomi. Selv om du ikke kan forklare det i tall. Når halvlederindustrien rister, rister også den sørkoreanske økonomien betydelig. Den første artikkelen bruker uttrykket «Korea i krise» når denne turbulensen utfolder seg negativt. Spesielt verdt å merke seg er at årsaken beskrives som en «global overlevelseskrig». Halvledere regnes som en kjerneindustri for den globale økonomien, både nå og i fremtiden. Det utfolder seg hard konkurranse mellom to stormakter, USA og Kina, om denne industrien. USA søker å ekskludere Kina, mens Kina presser på for selvhjulpenhet for halvledere. Fanget i midten befinner Korea seg i en posisjon der det effektivt blir bedt om å velge side. Fra Koreas perspektiv er det mest ideelle scenariet å opprettholde handelsforbindelser med både USA og Kina. Å bli for nær den ene siden samtidig som man distanserer seg fra den andre er aldri ønskelig. I denne sammenhengen løfter artikkelen halvlederindustrien utover et rent industrielt spørsmål til et spørsmål om nasjonal sikkerhet.
Den andre artikkelen omhandler sekundærbatterier. Sekundærbatterier er oppladbare batterier som kan brukes flere ganger, i motsetning til engangsbatterier. For å forstå sekundærbatteriindustrien må to viktige variabler vurderes sammen. Den første er den globale trenden mot «miljøvennlighet». Nylig har diverse relaterte begreper dukket opp. Representative eksempler inkluderer «fornybar energi», som kan utnyttes bærekraftig uten å skade naturen; «karbonnøytralitet», som tar sikte på å minimere eller eliminere karbondioksidutslipp; og «ESG», som betyr ledelse som tar hensyn til miljømessig og sosialt ansvar. Den andre variabelen er bilindustriens skifte mot å erstatte kjøretøy med forbrenningsmotorer med elektriske kjøretøy. Markedet for sekundærbatterier er uunngåelig nært knyttet til etterspørselen etter elbiler. Å forstå denne bakgrunnen utvider naturlig nok tankegangen din til spørsmål som hvilke selskaper som produserer elbiler og hvorfor etterspørselen etter elbiler kan synke. Å lese økonomiske artikler og søke svar på disse kjedereaksjonsspørsmålene dyrker evnen til å tolke verden.

Hvis en bransje er som regionalt vær, er en aksje som vårt nabolags vær

Hvis den generelle aksjemarkedssituasjonen er som det nasjonale været, og situasjonen per bransje er som det regionale været på by- eller fylkesnivå, tilsvarer situasjonen per aksje været i nabolaget vårt. En aksje kan enklest sagt forstås som et «individuelt selskap». Hver aksje som er notert på aksjemarkedet er tildelt en unik «aksjekode». Selv innenfor samme selskap kan forskjellige aksjetyper få forskjellige aksjekoder, noe som betyr at antallet børsnoterte selskaper ikke nøyaktig samsvarer med antallet aksjer. Per slutten av 2022 var antallet omsettelige børsnoterte aksjer omtrent 900 på KOSPI og rundt 1,500 på KOSDAQ.
De aksjerelaterte nyhetene vi ofte møter fokuserer vanligvis på store selskaper. Dette er fordi store selskaper har betydelig innflytelse på den koreanske økonomien og tiltrekker seg betydelig offentlig oppmerksomhet. For å få informasjon om små og mellomstore bedrifter eller mindre kjente aksjer, må man derfor bruke alternative kanaler som aksjespesifikke artikler eller aksjerelaterte nettsamfunn i stedet for generelle økonomiske nyheter.

«Samsung Electronics 'står overfor tøffere tider neste år' ... Satser på støperi og 3nm midt i minnenedgangen» (Seoul Economic Daily, 2022.12.14)

«Detaljinvestorer går fortsatt for Samsung Electronics … Aksjonærene øker med 1 million i år» (Chosun Ilbo, 5. desember 2022)

«Topp 10 industrinyheter i 2022 – Lee Jae-yong utnevnt til styreleder … Hyundai Motor Group går inn i «de 3 store» for første gang» (News1, 14. desember 2022)

Disse artikkeloverskriftene omtaler selskaper og personer som representerer den sørkoreanske økonomien. De nevner halvledere, den største eksportvaren; Samsung Electronics, den ledende innen dette feltet; og styreleder Lee Jae-yong, eieren av Samsung Group. Bare ved å se på disse tre artiklene kan man måle vekten og innflytelsen store selskaper har i den sørkoreanske økonomien.
Før vi går dypere inn i saken, la oss først nøye undersøke betydningen av begrepene som vises i artikkeltitlene. Halvledere er grovt delt inn i «minnehalvledere» og «systemhalvledere», også kjent som ikke-minnehalvledere. DRAM og NAND flash er representative minnehalvledere og er Samsung Electronics' flaggskipprodukter. Halvlederindustrien er også kategorisert i «støperier» og «fabless-selskaper». Et støperi refererer til en bedrift eller et selskap som spesialiserer seg på halvlederproduksjon, også kjent som kontraktsbasert halvlederproduksjon. Omvendt kalles et selskap som designer halvledere, men ikke produserer dem direkte, et fabless-selskap. Taiwans TSMC er verdens største støperiselskap og overgår Samsung Electronics når det gjelder salgsskala. Til slutt refererer «nano» til enheten nanometer, som betyr en milliarddel av en meter. En nanometer beskrives som omtrent tykkelsen på et enkelt hårstrå delt inn i omtrent 20 000 deler. Jo mindre dette tallet er, desto mer presis og verdiøkende forstås halvlederen å være.
La oss nå gå tilbake til artiklene. Den første artikkelen rapporterer at halvlederindustriens resultater i år var trege og spår fortsatte vanskeligheter neste år. Den legger spesielt vekt på den dårlige ytelsen til Samsung Electronics' flaggskip-minnehalvlederprodukter. Som et mottiltak foreslår artiklene å styrke den teknologiske konkurranseevnen, med fokus på støperivirksomheten og 3-nanometerteknologi.
Den andre artikkelen inneholder ikke mange ukjente begreper, men det er viktig å være oppmerksom på betydningen bak selve ordene. Aksjer som tiltrekker seg bred offentlig interesse, som en nasjonal sanger eller nasjonal konferansier, kalles noen ganger «nasjonale aksjer». Rundt 2021 utløste en massiv tilstrømning av individuelle investorer til aksjemarkedet den såkalte «Dongyang Ant Movement», med Samsung Electronics i sentrum. Uttrykket «○-million electronics» som ofte dukker opp i artikkeloverskrifter er en metafor for Samsung Electronics' aksjekursnivå, som nå forstås av folk flest. Per slutten av september 2022 nådde antallet aksjonærer som eide Samsung Electronics' ordinære aksjer omtrent 6 millioner. Enkelt sagt, med Sør-Koreas befolkning på rundt 50 millioner, betyr dette at mer enn én av ti personer er en Samsung Electronics-aksjonær. Med tanke på at en dramavurdering på litt over 10 % kalles en stor hit, er det forståelig at hele nasjonen reagerer følsomt på Samsung Electronics' aksjekurs ikke er uvanlig i det hele tatt. Til syvende og sist viser den andre artikkelen hvilken status Samsung Electronics har i det sørkoreanske aksjemarkedet. Dette betyr at uavhengig av Samsung Electronics' resultater, har den allerede etablert seg som en representativ nasjonal aksje. Uttrykket «Samsung Electronics, uansett hva» gjenspeiler direkte psykologien til individuelle investorer som oppfatter den som relativt tryggere enn andre aksjer.
Den tredje artikkelen bruker navnet «Lee Jae-yong». Dette betyr at styreleder Lee Jae-yong offisielt tiltrådte en periode etter den tidligere styrelederen Lee Kun-hees død, og markerte dermed starten på den fullverdige Lee Jae-yong-æraen. Det interessante er at artikkeltitlene ikke eksplisitt oppgir hvilket selskaps styreleder det refereres til, men alle vet hvem det er. Dette ligner på hvordan man ikke trenger å legge til landets navn når man nevner presidenten. Styreleder Lee Jae-yongs innsettelse ble ansett som en så viktig begivenhet at den ble valgt ut som en av de 10 viktigste økonomiske nyhetsartiklene i 2022 av ett mediehus. Artikkelen dekket det til og med sammen med nyheter om at Hyundai Motor Group gikk inn i toppen av det globale bilsalget.
La oss nå koble disse tre artiklene sammen. Navnet Lee Jae-yong har mye større vekt enn man skulle tro. Dette er fordi han eier Samsung-gruppen, som har enorm innflytelse på den sørkoreanske økonomien. Samsung Electronics' status har også overskredet statusen til et rent konglomerat og nådd nivået av et «nasjonalt foretak» der utallige borgere deltar som aksjonærer. Samsung Electronics' resultater oppfattes nå ikke bare som en prestasjon for ett enkelt selskap, men som et problem som er direkte knyttet til eiendelene til en stor del av befolkningen. For å vurdere Samsung Electronics' fremtid må man undersøke konkurrentens TSMCs bevegelser og være oppmerksom på det globale halvledermarkedet, som omstruktureres rundt USA og Kina. Med utgangspunkt i det ene nøkkelordet «halvleder» må forståelsesområdet utvides til å omfatte støperier, systemhalvledere og nanoprosesser. Det reiser naturlig nok spørsmål som hvorfor den amerikanske presidenten besøkte en Samsung Electronics-fabrikk under sitt besøk i Korea, eller hvordan 52-timers arbeidsukesystemet påvirker Samsung Electronics' konkurranseevne. Alle disse elementene er tett sammenkoblet.
De fleste økonomiske artikler fokuserer på store aksjer. Når man sammenligner aksjer med lokalt vær, er det som å primært rapportere om været i Gangnam, Myeongdong eller Hongdae – områder der mange mennesker samles. Når man begynner å investere i aksjer, er det rimelig å begynne med å undersøke disse store aksjene. De dukker ofte opp i artikler, noe som gjør informasjon lett tilgjengelig, og dette grunnlaget gir mulighet for mer objektiv beslutningstaking. Når man leser aksjerelaterte artikler, varierer bredden i tolkningen avhengig av leserens bakgrunnskunnskap og deres evne til å koble til og forstå informasjon fra andre artikler. En bredere tolkning øker sannsynligheten for å ta mer rasjonelle vurderinger. Overdreven fantasi eller overspekulasjon kan selvfølgelig sløre dømmekraften, så det er alltid avgjørende å opprettholde balansen.