Rentene bestemmes av tilbud og etterspørsel i markedet, men myndighetene justerer referanserenten for å regulere økonomien. Hvorfor er dette systemet på plass? Denne artikkelen forklarer forskjellen mellom markedsrenter og referanserenten, myndighetens rolle og hvordan renten påvirker økonomien på en enkel måte.
Markedsrentenes og referanserentens rolle
I et kapitalistisk samfunn svinger prisene basert på tilbud og etterspørsel. Rentene kan også variere basert på tilbud og etterspørsel. Hvis folk søker varen penger i store mengder, øker bruksgebyret – renten. Omvendt, hvis færre ønsker å bruke penger, synker etterspørselen, noe som fører til at rentene faller. Renten som bestemmes i markedet basert på tilbud og etterspørsel av penger kalles «markedsrenten».
Hvis markedsrentene får svinge fritt, kan de ha en enorm innvirkning på hele økonomien. Tenk deg å forlate et fire år gammelt barn, fullt av energi, uten tilsyn inne i et hus. Du kan ikke kaste ut barnet bare fordi de har snudd huset på hodet. Foreldrene som lot barnet være alene bærer et større ansvar. På samme måte må hvert lands regjering oppfylle plikten til å kontrollere og styre renten på en passende måte, som er som et fire år gammelt barn. En primær kontrollmetode er å sette en «referanserente».
Referanserenten som regulerer tempoet i økonomien
Referanserenten settes av hvert lands sentralbank; i Koreas tilfelle settes den av «Bank of Korea». Markedsrentene bestemmes ved å legge til ulike tilleggsrenter, inkludert bankens fortjenestemargin, til referanserenten. Hvis vi sammenligner økonomiens flyt med en bil, er markedsrentene hastigheten bilen kjører med, og referanserenten er gasspedalen og bremsene som regulerer bilens hastighet. Bank of Korea holder rattet i denne bilen. Publikum er passasjeren i baksetet. Passasjerene krever at sjåføren ankommer trygt og i tide til destinasjonen. Derfor må ikke sjåføren hensynsløst kjøre fort ut fra et ønske om å nå destinasjonen raskt (høyhastighets økonomisk vekst), og de bør heller ikke insistere på sneglefart (populisme uten vekst) mens de roper «sikkerhet først».
For å forstå grunnleggende økonomiske prinsipper er det lurt å i det minste forstå den amerikanske sentralbanken. Hvorfor akkurat den amerikanske sentralbanken? Fordi USA er sentrum for den globale økonomien. Det betyr at USA er den sentrale nasjonen som kontrollerer verdens «pengestrøm». Dette fremgår ganske enkelt av det faktum at den amerikanske valutaen, dollaren, fungerer som «reservevaluta». Vi vil se på reservevalutaer igjen når vi diskuterer valutakurser.
Institusjonen som fungerer som sentralbank i USA kalles «Federal Reserve System». Derfor, mens sentralbanksjefen i Bank of Korea, som leder den pengepolitiske komiteen, kunngjør styringsrenten i Korea, kunngjøres den i USA av lederen av Federal Reserve Board.
Som tidligere illustrert ved hjelp av bilanalogien, må økonomiens sikkerhet og hastighet balanseres. Å gå for fort eller for sakte forårsaker problemer. Å senke basisrenten er som om sjåføren trykker på gasspedalen. Når basisrenten faller, følger markedsrentene etter. Siden kostnaden ved å bruke penger blir billigere, blir det lettere å bruke penger. Følgelig øker forbruk og investeringer. Etter hvert som etterspørselen øker, må også tilbudet øke. Bedrifter produserer mer og utvider fabrikker. De må også ansette flere folk, noe som øker husholdningenes inntekter. Til syvende og sist forbedres den generelle økonomien.
Basisrente ↓ ⇨ Markedsrenter ↓ ⇨ Forbruk ↑ / Investering ↑ ⇨ Produksjon↑ / Sysselsetting↑ ⇨ Økonomisk oppsving
Motsatt er det å heve basisrenten som å tråkke på bremsene. Når basisrenten stiger, øker også markedsrentene. Folk synes det er vanskeligere å bruke penger, forbruk og investeringer krymper, og bedriftenes overskudd synker. Bedrifter reduserer produksjonen og kutter bemanningen. Arbeidsledigheten øker, og økonomien forverres.
Basisrente↑ ⇨ Markedsrenter↑ ⇨ Forbruk↓ / Investering↓ ⇨ Produksjon↓ / Sysselsetting↓ ⇨ Økonomisk nedgang
Når nyhetsrapporter nevner å senke eller heve styringsrenten, lar det oss forutsi den generelle økonomiske trenden. Nyheter om en økning i styringsrenten signaliserer at forbruket bør reduseres, og fremfor alt bør låneopptaket kuttes ned. I stedet bør sparingen økes, så forbered ammunisjonen din (kontanter).
Siden slutten av 2021, ettersom USA har fortsatt sine raske renteøkninger, har begreper som «stort skritt» og «kjempeskritt» blitt mye brukt. Vanligvis beveger renten seg i trinn på 0.25 prosentpoeng, referert til som et «skritt». Når renten stiger med 0.5 prosentpoeng – det dobbelte av et standardskritt – kalles det et «stort skritt». En økning på 0.75 prosentpoeng (et trippelt skritt) er et «kjempeskritt». En økning på 1.0 prosentpoeng kalles et «ultraskritt» (selv om det ikke har skjedd noe slikt ultraskritt ennå). Å forstå disse begrepene lar deg umiddelbart forstå hva overskrifter som eksemplet betyr og hvor mye renten stiger.
I dag er verden sammenkoblet. I dette miljøet påvirker endringer i den amerikanske referanserenten uunngåelig den koreanske økonomien. Verdensøkonomien er mer kompleks, men la oss forenkle det for nå. Når den amerikanske referanserenten stiger, gir investeringer i USA høyere rente. Tenk på det som å sette inn penger i en amerikansk bank. Med høyere renter investerer flere i USA. Investorer som satte penger i Korea tar ut disse midlene og investerer i USA. I stedet satte færre investorer penger i Korea, noe som fører til at koreanske selskapsaksjekurser faller. Dette fører til en nedgang i den koreanske økonomien.
For å forhindre dette scenariet kan Korea heve sin styringsrente når USA gjør det. Vanligvis er Koreas referanserente høyere enn USAs. Det finnes imidlertid unntak. Svært sjelden, når USAs referanserente er høyere enn Koreas, kalles denne situasjonen en «renteinversjon». Når man overvåker renten, må man også følge med på USAs renter, ikke bare Koreas.
Bank of Koreas spesialoppdrag: Reguler pengestrømmen!
Bank of Korea setter referanserenten for å regulere den generelle økonomien; dette kalles «pengepolitikk». Penger refererer til strømmen av penger, og pengemengden er mengden penger som sirkulerer i markedet. Med andre ord innebærer pengepolitikk å øke eller redusere mengden penger som sirkulerer i markedet (min lomme, bedriftslommer, myndighetslommer). Siden sentralbanken spiller en avgjørende rolle i den nasjonale økonomien, må den ikke manipuleres etter myndighetenes innfall. Derfor opererer Bank of Korea uavhengig. Banken, som for tiden ligger i nærheten av Sungnyemun-porten i Seoul, tar ikke imot innskudd fra allmennheten. Likevel bærer den navnet «bank» fordi den er institusjonen som forvalter livsnerven i den koreanske økonomien – pengestrømmen.
Hvilket nivå av økonomisk aktivitet er passende å sikte mot? Målet for pengepolitikken er nettopp «prisstabilitet». Generelt sett, når konsumprisinflasjonen holdes rundt 2 %, anses prisene som stabile (måltallet justeres kontinuerlig i henhold til de rådende økonomiske forholdene). Det passende prisnivået bestemmes i samråd med myndighetene. Dette understreker at selv om Bank of Korea opererer uavhengig, kan den ikke være fullstendig atskilt fra myndighetene.
Dette blogginnlegget vil ikke gå inn på de spesifikke verktøyene Bank of Korea bruker for å justere basisrenten. Hvis du er ivrig etter å utforske mer komplekse emner, kan du prøve å søke etter begreper som «reservekravsgrad», «åpne markedsoperasjoner» eller «rediskonteringsrente». Det kan være nyttig å kjenne til disse begrepene, men det å ikke kjenne til dem vil ikke påvirke hverdagen din nevneverdig.
Hva er forskjellen mellom kvantitative lettelser, kvantitativ innstramming og pengepolitikk?
Begrepene «kvantitativ lettelse» og «kvantitativ innstramming» dukker ofte opp i økonomiske nyheter. Kvantitativ lettelse betyr å øke mengden penger i omløp, mens kvantitativ innstramming refererer til det motsatte.
Tidligere diskuterte vi hvordan sentralbanken kontrollerer pengemengden gjennom styringsrenten. Så hvorfor er kvantitative lettelser eller kvantitative innstramminger nødvendige? Dette konseptet stammer fra globale økonomiske nedgangstider. Under en økonomisk nedgang kan sentralbanksjefen i Bank of Korea implementere følgende pengepolitikk:
Økonomisk nedgang ⇨ Basisrente ↓ ⇨ Forbruk ↑ / Investering ↑ ⇨ Produksjon ↑ / Sysselsetting ↑ ⇨ Økonomisk gjenoppretting
Det oppstår imidlertid problemer når man prøver å senke referanserenten. Å redusere referanserenten forutsetter at «det er noe igjen å senke». Hvis referanserenten allerede er 0 %, er det ingenting ytterligere å redusere. Mens noen land implementerer negative renter, gjør de fleste det ikke.
Hvordan kan kostnaden ved å bruke penger senkes når referanserenten ikke kan reduseres ytterligere? Det blir tydelig når man vurderer tilbuds- og etterspørselsperspektivet. For å senke prisene, øk tilbudet. Det er bare naturlig at når det er mer penger, blir kostnaden ved å bruke dem billigere.
Pengepolitikken setter målverdien for styringsrenten og øker eller reduserer indirekte pengemengden gjennom ulike trinn. Enkelt sagt oppmuntrer den folk til å ta ut penger de holdt på eller sette tilbake penger de var i ferd med å ta ut. Kvantitativ lettelse, derimot, innebærer at myndighetene direkte injiserer nye penger i markedet. Som navnet tilsier, innebærer det å lette (øke) pengemengden kvantitativt.
Kvantitative lettelser oppnås ved at staten utsteder statsobligasjoner eller kjøper finansielle eiendeler. Dette blir ofte referert til som å «trykke penger». Denne tilnærmingen kommer selvfølgelig med bivirkninger. Å utstede statsobligasjoner betyr at staten pådrar seg gjeld, og kjøp av finansielle eiendeler betyr også at staten bruker penger. Derfor, jo lenger kvantitative lettelser fortsetter, desto mer øker statens gjeld. For å forhindre at landet kollapser, må kvantitative lettelser reduseres. Å stoppe kvantitative lettelser og ta ut penger kalles kvantitativ innstramming. Metoden innebærer å bevege seg i motsatt retning av kvantitative lettelser, for eksempel å stoppe kjøpet av finansielle eiendeler.
