व्याजदर हे बाजारातील पुरवठा आणि मागणीनुसार ठरवले जातात, परंतु सरकार अर्थव्यवस्थेचे नियमन करण्यासाठी बेंचमार्क दर समायोजित करते. ही व्यवस्था का अस्तित्वात आहे? हा लेख बाजारातील व्याजदर आणि बेंचमार्क दर यांच्यातील फरक, सरकारची भूमिका आणि व्याजदरांचा अर्थव्यवस्थेवर कसा परिणाम होतो हे सोप्या भाषेत स्पष्ट करतो.

बाजार व्याजदर आणि बेंचमार्क दराची भूमिका

भांडवलशाही समाजात, मागणी आणि पुरवठ्यानुसार किंमती चढ-उतार होतात. मागणी आणि पुरवठ्यानुसार व्याजदर देखील बदलू शकतात. जर लोक मोठ्या प्रमाणात पैशाची वस्तू शोधत असतील तर वापर शुल्क - व्याजदर - वाढतो. उलट, जर कमी लोक पैसे वापरू इच्छित असतील तर मागणी कमी होते, ज्यामुळे व्याजदर कमी होतात. पैशाच्या मागणी आणि पुरवठ्यावर आधारित बाजारात निश्चित केलेल्या व्याजदराला 'बाजार व्याजदर' म्हणतात.
जर बाजारातील व्याजदरांमध्ये मुक्तपणे चढ-उतार होऊ दिले तर त्यांचा संपूर्ण अर्थव्यवस्थेवर प्रचंड परिणाम होऊ शकतो. कल्पना करा की एका चार वर्षांच्या मुलाला, उर्जेने भरलेल्या, देखरेखीशिवाय घरात सोडले तर. घर उलथापालथ केले म्हणून तुम्ही मुलाला बाहेर काढू शकत नाही. ज्या पालकांनी मुलाला एकटे सोडले आहे त्यांच्यावर मोठी जबाबदारी आहे. त्याचप्रमाणे, प्रत्येक देशाच्या सरकारने व्याजदरांचे योग्य नियंत्रण आणि व्यवस्थापन करण्याचे कर्तव्य पार पाडले पाहिजे, जे त्या चार वर्षांच्या मुलासारखे आहे. नियंत्रणाची एक प्राथमिक पद्धत म्हणजे 'बेंचमार्क व्याजदर' निश्चित करणे.

अर्थव्यवस्थेच्या गतीचे नियमन करणारा बेंचमार्क व्याजदर

बेंचमार्क व्याजदर प्रत्येक देशाच्या मध्यवर्ती बँकेद्वारे निश्चित केला जातो; कोरियाच्या बाबतीत, तो 'बँक ऑफ कोरिया'द्वारे निश्चित केला जातो. बाजारातील व्याजदर हे बेंचमार्क दरात बँकेच्या नफ्याच्या मार्जिनसह विविध अतिरिक्त दर जोडून निश्चित केले जातात. जर आपण अर्थव्यवस्थेच्या प्रवाहाची तुलना कारशी केली तर बाजारातील व्याजदर म्हणजे कार ज्या वेगाने प्रवास करते आणि बेंचमार्क व्याजदर म्हणजे कारचा वेग नियंत्रित करणारे प्रवेगक आणि ब्रेक. बँक ऑफ कोरिया या कारचे स्टीअरिंग व्हील धरते. जनता मागच्या सीटवर बसलेला प्रवासी आहे. प्रवासी ड्रायव्हरला सुरक्षितपणे आणि वेळेवर गंतव्यस्थानावर पोहोचण्याची मागणी करतात. म्हणून, ड्रायव्हरने गंतव्यस्थानावर लवकर पोहोचण्याच्या इच्छेने (जलद-वेगवान आर्थिक वाढ) बेपर्वाईने वेग वाढवू नये, किंवा "प्रथम सुरक्षितता" असा जयजयकार करताना गोगलगायीच्या गतीवर (लोकसंख्येत वाढ नसलेली लोकसंख्या) हट्टीपणे आग्रह धरू नये.
मूलभूत आर्थिक तत्त्वे समजून घेण्यासाठी, किमान अमेरिकन मध्यवर्ती बँक समजून घेणे चांगले आहे. विशेषतः अमेरिकन मध्यवर्ती बँक का? कारण अमेरिका ही जागतिक अर्थव्यवस्थेचे केंद्र आहे. याचा अर्थ अमेरिका हा जगातील 'पैशाचा प्रवाह' नियंत्रित करणारा महत्त्वाचा राष्ट्र आहे. हे फक्त या वस्तुस्थितीवरून स्पष्ट होते की अमेरिकन चलन, डॉलर, 'राखीव चलन' म्हणून काम करते. विनिमय दरांवर चर्चा करताना आपण राखीव चलनांचा आढावा घेऊ.
अमेरिकेत मध्यवर्ती बँक म्हणून काम करणाऱ्या संस्थेला 'फेडरल रिझर्व्ह सिस्टीम' म्हणतात. म्हणून, कोरियामध्ये चलनविषयक धोरण समितीचे अध्यक्ष असलेले बँक ऑफ कोरियाचे गव्हर्नर बेस रेट जाहीर करतात, तर अमेरिकेत ते फेडरल रिझर्व्ह बोर्डाचे अध्यक्ष जाहीर करतात.
कारच्या सादृश्याचा वापर करून आधी दाखवल्याप्रमाणे, अर्थव्यवस्थेची सुरक्षितता आणि वेग संतुलित असणे आवश्यक आहे. खूप वेगाने किंवा खूप हळू चालल्याने समस्या निर्माण होतात. बेस रेट कमी करणे म्हणजे ड्रायव्हरने एक्सीलरेटर दाबण्यासारखे आहे. जेव्हा बेस रेट कमी होतो तेव्हा बाजारातील व्याजदरही त्यानुसार येतात. पैशाचा वापर स्वस्त होत असल्याने, खर्च करणे सोपे होते. परिणामी, वापर आणि गुंतवणूक वाढते. मागणी वाढत असताना, पुरवठा देखील वाढला पाहिजे. कंपन्या अधिक उत्पादन करतात आणि कारखाने वाढवतात. त्यांना अधिक लोकांना कामावर ठेवण्याची देखील आवश्यकता असते, ज्यामुळे घरगुती उत्पन्न वाढते. शेवटी, एकूण अर्थव्यवस्था सुधारते.

आधारभूत दर ↓ ⇨ बाजार दर ↓ ⇨ उपभोग ↑ / गुंतवणूक ↑ ⇨ उत्पादन ↑ / रोजगार ↑ ⇨ आर्थिक उन्नती

याउलट, बेस रेट वाढवणे म्हणजे ब्रेक मारण्यासारखे आहे. जेव्हा बेस रेट वाढतो तेव्हा बाजारातील दर देखील वाढतात. लोकांना पैसे खर्च करणे कठीण होते, वापर आणि गुंतवणूक कमी होते आणि कॉर्पोरेट नफा कमी होतो. कंपन्या उत्पादन कमी करतात आणि कर्मचारी कपात करतात. बेरोजगारी वाढते आणि अर्थव्यवस्था बिघडते.

आधारभूत दर ↑ ⇨ बाजारभाव ↑ ⇨ वापर ↓ / गुंतवणूक ↓ ⇨ उत्पादन ↓ / रोजगार ↓ ⇨ आर्थिक मंदी

जेव्हा बातम्यांमध्ये बेस रेट कमी करण्याचा किंवा वाढवण्याचा उल्लेख असतो, तेव्हा आपल्याला एकूण आर्थिक ट्रेंडचा अंदाज घेता येतो. बेस रेट वाढीच्या बातम्या सूचित करतात की वापर कमी केला पाहिजे आणि सर्वात महत्त्वाचे म्हणजे, कर्ज घेण्याचे प्रमाण कमी केले पाहिजे. त्याऐवजी, बचत वाढवली पाहिजे, म्हणून तुमचा दारूगोळा (रोख) तयार ठेवा.
२०२१ च्या अखेरीपासून, अमेरिकेने व्याजदरात जलद वाढ सुरू ठेवल्याने, 'मोठे पाऊल' आणि 'जायंट पाऊल' सारखे शब्द मोठ्या प्रमाणात वापरले जाऊ लागले आहेत. सामान्यतः, बेस रेट ०.२५ टक्के वाढीने हलतो, ज्याला 'पायरी' असे संबोधले जाते. जेव्हा दर ०.५ टक्के वाढतात—एक मानक पाऊल दुप्पट—तेव्हा त्याला 'मोठे पाऊल' म्हणतात. ०.७५ टक्के वाढ (एक पाऊल तिप्पट) ही 'मोठे पाऊल' असते. १.० टक्के वाढ 'अल्ट्रा पाऊल' म्हणून ओळखली जाते (जरी अद्याप अशी कोणतीही अल्ट्रा पाऊल झालेली नाही). या संज्ञा समजून घेतल्याने तुम्हाला उदाहरणासारख्या मथळ्यांचा अर्थ काय आहे आणि व्याजदर किती वाढत आहे हे लगेच समजते.
आज जग एकमेकांशी जोडलेले आहे. या वातावरणात, अमेरिकेच्या बेंचमार्क व्याजदरातील बदलांचा कोरियन अर्थव्यवस्थेवर अपरिहार्यपणे परिणाम होतो. जागतिक अर्थव्यवस्था अधिक गुंतागुंतीची आहे, परंतु सध्या ते सोपे करूया. जेव्हा अमेरिकेचा बेस रेट वाढतो तेव्हा अमेरिकेत गुंतवणूक केल्याने जास्त व्याज मिळते. अमेरिकन बँकेत पैसे जमा करण्यासारखे विचार करा. जास्त व्याजदराने, जास्त लोक अमेरिकेत गुंतवणूक करतात. कोरियामध्ये पैसे गुंतवणारे गुंतवणूकदार ते निधी काढून अमेरिकेत गुंतवणूक करतात. त्याऐवजी, कमी गुंतवणूकदार कोरियामध्ये पैसे गुंतवतात, ज्यामुळे कोरियन कॉर्पोरेट शेअर्सच्या किमती घसरतात. यामुळे कोरियन अर्थव्यवस्थेत मंदी येते.
ही परिस्थिती टाळण्यासाठी, जेव्हा अमेरिका बेस रेट वाढवते तेव्हा कोरिया आपला बेस रेट वाढवू शकतो. सामान्यतः, कोरियाचा बेंचमार्क व्याजदर अमेरिकेपेक्षा जास्त असतो. तथापि, अपवाद आहेत. फार क्वचितच, जेव्हा अमेरिकेचा बेंचमार्क दर कोरियापेक्षा जास्त असतो, तेव्हा या परिस्थितीला 'व्याजदर उलटा' असे म्हणतात. व्याजदरांचे निरीक्षण करताना, केवळ कोरियाचेच नव्हे तर अमेरिकेचे दर देखील पाहिले पाहिजेत.

बँक ऑफ कोरियाचे विशेष ध्येय: पैशाच्या प्रवाहाचे नियमन करा!

बँक ऑफ कोरिया एकूण अर्थव्यवस्थेचे नियमन करण्यासाठी बेंचमार्क व्याजदर निश्चित करते; याला 'मौद्रिक धोरण' म्हणतात. पैसा म्हणजे निधीचा प्रवाह आणि पैशाचा पुरवठा म्हणजे बाजारात फिरणाऱ्या पैशाचे प्रमाण. दुसऱ्या शब्दांत सांगायचे तर, चलनविषयक धोरणात बाजारात फिरणाऱ्या पैशाचे प्रमाण वाढवणे किंवा कमी करणे समाविष्ट असते (माझा खिसा, कॉर्पोरेट खिसा, सरकारी खिसा). राष्ट्रीय अर्थव्यवस्थेत मध्यवर्ती बँक महत्त्वाची भूमिका बजावत असल्याने, सरकारच्या मर्जीनुसार ती हाताळली जाऊ नये. म्हणून, बँक ऑफ कोरिया स्वतंत्रपणे काम करते. सध्या सोलमधील सुंग्येमुन गेटजवळ स्थित आहे, ती सामान्य लोकांकडून ठेवी स्वीकारत नाही. तरीही, तिला 'बँक' असे नाव आहे कारण ती कोरियन अर्थव्यवस्थेचे जीवनरक्त - पैशाचा प्रवाह व्यवस्थापित करणारी संस्था आहे.
आर्थिक क्रियाकलापांच्या कोणत्या पातळीला लक्ष्य करणे योग्य आहे? चलनविषयक धोरणाचे उद्दिष्ट 'किंमत स्थिरता' हे आहे. साधारणपणे, जेव्हा ग्राहक किंमत चलनवाढीचा दर २% च्या आसपास राखला जातो तेव्हा किंमती स्थिर मानल्या जातात (लक्ष्य आकृती प्रचलित आर्थिक परिस्थितीनुसार सतत समायोजित केली जाते). योग्य किंमत पातळी सरकारशी सल्लामसलत करून निश्चित केली जाते. हे अधोरेखित करते की बँक ऑफ कोरिया स्वतंत्रपणे काम करत असली तरी ती सरकारपासून पूर्णपणे वेगळी असू शकत नाही.
या ब्लॉग पोस्टमध्ये बँक ऑफ कोरिया बेस रेट समायोजित करण्यासाठी वापरत असलेल्या विशिष्ट साधनांचा शोध घेतला जाणार नाही. जर तुम्हाला अधिक जटिल विषय एक्सप्लोर करायचे असतील, तर 'रिझर्व्ह रिक्वायरमेंट रेशो', 'ओपन मार्केट ऑपरेशन्स' किंवा 'रिडिस्काउंट रेट' सारख्या संज्ञा शोधण्याचा प्रयत्न करा. या संज्ञा जाणून घेणे उपयुक्त ठरू शकते, परंतु त्या जाणून घेतल्याने तुमच्या दैनंदिन जीवनावर फारसा परिणाम होणार नाही.

परिमाणात्मक सुलभता, परिमाणात्मक कडकपणा आणि चलनविषयक धोरण यात काय फरक आहे?

'क्वांटिटेटिव्ह इझिंग' आणि 'क्वांटिटेटिव्ह टायटनिंग' हे शब्द आर्थिक बातम्यांमध्ये वारंवार आढळतात. क्वांटिटेटिव्ह इझिंग म्हणजे चलनात असलेल्या पैशाचे प्रमाण वाढवणे, तर क्वांटिटेटिव्ह टायटनिंग म्हणजे उलट.
यापूर्वी, आपण बेस रेटद्वारे मध्यवर्ती बँक चलन पुरवठ्यावर नियंत्रण कसे ठेवते यावर चर्चा केली. मग परिमाणात्मक सुलभता किंवा परिमाणात्मक कडकपणा का आवश्यक आहे? ही संकल्पना जागतिक आर्थिक मंदीतून उद्भवते. आर्थिक मंदीच्या काळात, बँक ऑफ कोरियाचे गव्हर्नर खालील चलनविषयक धोरण लागू करू शकतात:

आर्थिक मंदी ⇨ आधार दर ↓ ⇨ उपभोग ↑ / गुंतवणूक ↑ ⇨ उत्पादन ↑ / रोजगार ↑ ⇨ आर्थिक पुनर्प्राप्ती

तथापि, बेंचमार्क व्याजदर कमी करण्याचा प्रयत्न करताना समस्या उद्भवतात. बेंचमार्क दर कमी करणे म्हणजे 'कमी करण्यासाठी काहीतरी शिल्लक आहे' असे गृहीत धरले जाते. जर बेंचमार्क दर आधीच 0% असेल, तर आणखी कमी करण्यासाठी काहीही नाही. काही देश नकारात्मक व्याजदर लागू करतात, परंतु बहुतेक तसे करत नाहीत.
जेव्हा बेंचमार्क दर आणखी कमी करता येत नाही तेव्हा पैशाच्या वापराचा खर्च कसा कमी करता येईल? मागणी आणि पुरवठ्याच्या दृष्टिकोनाचा विचार केल्यास हे स्पष्ट होते. किंमती कमी करण्यासाठी, पुरवठा वाढवा. जेव्हा जास्त पैसे असतात तेव्हा ते वापरण्याचा खर्च स्वस्त होतो हे स्वाभाविक आहे.
चलनविषयक धोरण बेस रेटचे लक्ष्य मूल्य निश्चित करते आणि विविध चरणांद्वारे अप्रत्यक्षपणे चलन पुरवठा वाढवते किंवा कमी करते. सोप्या भाषेत सांगायचे तर, ते लोकांना त्यांच्याकडे असलेले पैसे बाहेर काढण्यास किंवा ते काढणार असलेले पैसे परत ठेवण्यास प्रोत्साहित करते. दुसरीकडे, परिमाणात्मक सुलभीकरणात सरकार थेट बाजारात नवीन पैसे आणते. नावाप्रमाणेच, त्यात चलन पुरवठा परिमाणात्मकदृष्ट्या सुलभ करणे (वाढवणे) समाविष्ट आहे.
सरकार सरकारी बाँड जारी करून किंवा आर्थिक मालमत्ता खरेदी करून परिमाणात्मक सुलभता साध्य करते. याला अनेकदा "मुद्रण पैसे" असे संबोधले जाते. अर्थात, या पद्धतीचे दुष्परिणाम होतात. सरकारी बाँड जारी केल्याने सरकार कर्ज घेते आणि आर्थिक मालमत्ता खरेदी केल्याने सरकार पैसे खर्च करते. म्हणून, परिमाणात्मक सुलभता जितकी जास्त काळ चालू राहते तितके सरकारचे कर्ज वाढते. देश कोसळण्यापासून रोखण्यासाठी, परिमाणात्मक सुलभता कमी करणे आवश्यक आहे. परिमाणात्मक सुलभता थांबवणे आणि पैसे काढणे याला परिमाणात्मक कडकपणा म्हणतात. या पद्धतीमध्ये परिमाणात्मक सुलभतेच्या विरुद्ध दिशेने जाणे समाविष्ट आहे, जसे की आर्थिक मालमत्तेची खरेदी थांबवणे.