या ब्लॉग पोस्टमध्ये कर्जाच्या स्वरूपात पैसे कशा रचनेद्वारे निर्माण केले जातात आणि बँक कर्ज देण्यामागील तर्कशास्त्राचे परीक्षण केले आहे. आर्थिक संकटे पुन्हा का येतात आणि कर्ज भांडवलशाहीला कसे आधार देते याचा शांतपणे शोध घेतला आहे.
कर्ज नाही, पैसे नाहीत
पैसा म्हणजे 'कर्ज'. बँकांना पैसे निर्माण करण्यासाठी 'कर्ज' देण्याची प्रक्रिया पार पाडावी लागते. दुसऱ्या शब्दांत सांगायचे तर, पैसा 'कर्ज'चे रूप धारण करतो आणि अनेक लोकांना वाटला जातो. याचा अर्थ भांडवलशाही फक्त तेव्हाच सामान्यपणे कार्य करू शकते जेव्हा कर्ज घेणारे लोक असतील. आणि बँका त्या 'कर्जावर' व्याज वसूल करून नफा कमावतात. 'कर्ज'शिवाय बँका अस्तित्वात नाहीत.
एलेन ब्राउन, वकील आणि इन्स्टिट्यूट फॉर पब्लिक फायनान्सच्या अध्यक्षा, म्हणाल्या:
"आजच्या काळात पैशाचा सोन्याशी काहीही संबंध नाही. बँका चलनव्यवस्थेला फुगवतात. बँका हेच करतात. प्रणालीत अधिक पैसे निर्माण करण्यासाठी त्यांना अधिक कर्जे द्यावी लागतात. बँका एक शेल गेम खेळत आहेत."
रुझवेल्ट प्रशासनात फेडरल रिझर्व्हचे अध्यक्ष म्हणून काम केलेले मॅरिनर अकर्स यांनीही असाच मुद्दा मांडला.
"आपल्या चलन व्यवस्थेत कर्जाशिवाय पैसा नाही."
एका अर्थाने, आपण पैसे आणि कर्जाबाबत खूपच भोळे असू शकतो. "कर्जात बुडू नका; प्रामाणिकपणे पैसे कमवा" ही म्हण आपण ऐकली आहे आणि ती आपल्या डोक्यात रुजते, तरीही आपला समाज फक्त कर्जानेच चालतो ही वास्तविकता कधीकधी पूर्णपणे विश्वासघातकी वाटते. भांडवलशाहीच्या दृष्टिकोनातून कर्ज हे वाईट म्हणून शिकवले जात आहे, ते आता सद्गुणात रूपांतरित झाले आहे.
तरीही भांडवलशाही समाजात, ज्यांच्याकडे पैसे आहेत ते या 'कर्जाचा' वापर आणखी पैसे कमविण्यासाठी करतात, तर ज्यांच्याकडे पैसे नाहीत ते या 'कर्जामुळे' उद्ध्वस्त होतात. २००८ मध्ये अमेरिकेत उद्भवलेले 'सबप्राइम मॉर्टगेज संकट' देखील या संदर्भात समजू शकते.
सबप्राइम मॉर्टगेजचे रहस्य
अमेरिकेला आर्थिक संकटात बुडवणाऱ्या या संकटाचे परीक्षण करण्यापूर्वी, आपण प्रथम 'सबप्राइम' या शब्दाचा अर्थ स्पष्ट केला पाहिजे. अमेरिकेत, वैयक्तिक क्रेडिट रेटिंग 'प्राइम (उत्कृष्ट)', 'अल्ट-ए (इंटरमीडिएट)' आणि 'सबप्राइम (कमी क्रेडिट)' मध्ये वर्गीकृत केले आहे. अशाप्रकारे, सबप्राइम मॉर्टगेज लोन म्हणजे कमी क्रेडिट असलेल्या व्यक्तींना लक्ष्य करून बनवलेले होम इक्विटी लोन. दुसऱ्या शब्दांत, ज्यांची परतफेड करण्याची क्षमता पुरेशी नव्हती त्यांनाही कर्जे दिली जात होती.
हे अमेरिकन आर्थिक इतिहासकार जॉन स्टील गॉर्डन यांनी स्पष्ट केले आहे.
"बहुतेक अमेरिकन बँका त्यांच्या ठेवींच्या आधारावर दहापट कर्ज देतात. लेहमन ब्रदर्स, जरी बँक नसली तरी एक गुंतवणूक बँक होती, परंतु त्यांनी कर्ज घेतलेल्या निधीमध्ये त्यांच्या इक्विटीच्या ४० पटीने काम केले. १० पट नाही तर ४० पट."
सुरुवातीला, ही रचना खूप यशस्वी वाटली. मर्यादित निधी असलेले कमी कर्ज असलेले व्यक्ती उच्च दर्जाची घरे खरेदी करू शकत होते आणि नंतर मालमत्तेच्या किमती वाढल्यानंतर त्यांची पुनर्विक्री करून सहजपणे भरीव नफा मिळवू शकत होते. विशेषतः कमी कर्ज असलेल्या कर्जदारांना दिलेले कर्ज उच्च व्याजदराचे असल्याने, बँकेच्या दृष्टिकोनातून, हे एक फायदेशीर उत्पादन होते ज्यामुळे त्यांना मुद्दल वसूल करता येत असे आणि एकाच वेळी उच्च नफा मिळवता येत असे.
तथापि, सतत वाढणाऱ्या रिअल इस्टेटच्या किमती अखेरीस घसरू लागल्या, ज्यामुळे शेवटी आर्थिक संकटाचे थेट कारण बनले. शिकागो विद्यापीठाच्या बूथ स्कूल ऑफ बिझनेसचे प्राध्यापक रघुराम राजन हे अशा प्रकारे स्पष्ट करतात.
"गहाण कर्ज हे कर्ज घेण्याचे अंतिम रूप होते. घरांच्या किमती वाढत असल्याने, लोकांना असे वाटत नव्हते की ते पैसे उधार घेत आहेत. असे वाटत होते की ते कायदेशीररित्या त्यांच्या स्वतःच्या मालमत्तेचा वापर करत आहेत. घरांच्या किमती वाढत असताना, त्यांनी त्या वाढीइतकेच कर्ज घेतले. पण जेव्हा किमती कमी होऊ लागल्या तेव्हा कोणतेही सुरक्षितता जाळे नव्हते. त्यांनी आधीच त्यांची घरे गहाण ठेवली होती. त्यांनी आधीच घरे आणि गाड्या खरेदी केल्या होत्या आणि त्या खरेदीशी जुळणाऱ्या जीवनशैलीवर पैसे खर्च केले होते. त्यामुळे त्यांचे उत्पन्न वाढले नसले तरी, ते चांगले जगत आहेत या भ्रमात पडले."
रिअल इस्टेटच्या किमती घसरल्याने, लोक केवळ मुद्दलच नव्हे तर व्याजही परत करण्याची क्षमता गमावून बसले. घर विकणे कर्ज फेडण्यासाठी पुरेसे नव्हते अशी प्रकरणेही उद्भवली. यात भर घालत, वित्तीय संस्थांनी सबप्राइम मॉर्टगेजवर आधारित विविध डेरिव्हेटिव्ह उत्पादने तयार केली आणि विकली, ज्यामुळे समस्या आणखी गंभीर झाली.
प्रिन्स्टन विद्यापीठातील सामाजिक शास्त्रांचे प्राध्यापक एरिक मास्किन यांनी हे स्पष्ट केले आहे.
"डेरिव्हेटिव्ह्ज हे आर्थिक करार आहेत आणि क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅप्स (CDS) या श्रेणीत येतात. ते असे उत्पादने आहेत जी एका विशिष्ट गुंतवणुकीतून उद्भवणाऱ्या संभाव्य जोखीम अनेक गुंतवणूकदारांमध्ये वितरित करतात."
अमेरिकेची अर्थव्यवस्था मंदीत शिरली आणि सबप्राइम मॉर्टगेज धोकादायक बनले, त्यामुळे त्यावर आधारित डेरिव्हेटिव्ह्ज एका रात्रीत निरुपयोगी स्क्रॅपमध्ये बदलले. क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅप्स (सीडीएस), जे मॉर्टगेज बॉन्ड्स डिफॉल्ट झाल्यास विक्रेत्याला भरपाई देणारे होते, ते देखील वेगाने धोकादायक बनले. डिफॉल्ट्सची साखळी सुरू झाली होती. अनेक अमेरिकन गुंतवणूक बँका आणि वित्तीय संस्थांनी नफ्यासाठी या डेरिव्हेटिव्ह्जमध्ये आधीच गुंतवणूक केली होती आणि ही उत्पादने जगभरात विकली गेली होती.
हे शिकागो विद्यापीठाच्या बूथ स्कूल ऑफ बिझनेसचे प्राध्यापक रघुराम राजन यांच्या मते आहे.
"अनेक युरोपीय संस्थांनी अमेरिकन संस्थांकडून अत्यंत विषारी गृहकर्ज-समर्थित सिक्युरिटीज खरेदी केल्या कारण त्यांना ट्रिपल-ए रेटिंग देण्यात आले होते. त्यांच्या देखरेखीच्या मानकांनुसार, ते समस्यामुक्त दिसत होते. कमी व्याजदर असतानाही, त्यांनी सरासरीपेक्षा जास्त परतावा दिला, म्हणून प्रत्येकजण उत्साही होता आणि उत्पादने वेगाने पसरली. पण शेवटी, ते सर्व गायब झाले. ते केवळ ट्रिपल-ए रेटिंगमुळे खरेदी केले गेले. अनेकांनी ते खरेदी केले कारण क्षेत्रातील कोणीतरी त्यांना खात्री दिली की ते सुरक्षित आहेत. मोठ्या संख्येने लोकांनी त्या जोखीम पूर्णपणे समजून घेतल्याशिवाय किंवा योग्य स्पष्टीकरण न घेता खरेदी केल्या."
त्या वेळी, लेहमन ब्रदर्स होल्डिंग्जच्या क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅप्स (सीडीएस) चा आकार $800 अब्ज पर्यंत पोहोचला. कोरियन वॉनमध्ये रूपांतरित केल्याने, अंदाजे 900 ट्रिलियन वॉन जोखमीच्या संपर्कात आले, ज्यामुळे लहरीचा परिणाम अपरिहार्यपणे कल्पनेपलीकडे गेला. अखेर, लेहमन ब्रदर्स होल्डिंग्ज, अमेरिकेतील पाच प्रमुख वित्तीय कंपन्यांपैकी एक, दिवाळखोरीत निघाली.
अमेरिकन आर्थिक इतिहासकार जॉन स्टील गॉर्डनही असेच स्पष्टीकरण देतात.
"१९९० च्या दशकाच्या मध्यात, घरांच्या किमतींमध्ये सतत वाढ होत होती. अनेक लोकांना असे वाटले की ते श्रीमंत झाले आहेत कारण त्यांच्याकडे वेगाने वाढणारी मालमत्ता आहे. म्हणून त्यांनी दुसऱ्या गृहकर्जाद्वारे किंवा वाढत्या खर्चाद्वारे अधिक पैसे उधार घेतले, कारण त्यांच्याकडे मोठी मालमत्ता आहे असे त्यांना वाटले. आणि त्यांनी जवळजवळ काहीही वाचवले नाही. त्यांच्या घरांच्या किमती वाढल्याने त्यांची निव्वळ संपत्ती मोफत वाढत आहे असे त्यांना वाटले. परंतु सर्व बुडबुड्यांप्रमाणे, अखेरीस ते फुटले. बाजारपेठ विक्रीसाठी असलेल्या घरांनी भरली गेली आणि लोक त्यांच्या कर्जाच्या जबाबदाऱ्या पूर्ण करण्यात अधिकाधिक अपयशी ठरले. काहीतरी चूक झाल्याचे संकेत दिसू लागले. घरांच्या किमती घसरू लागल्या. घरांच्या किमती अजूनही २००७ च्या पातळीपेक्षा कमी आहेत. या परिणामाचा परिणाम अर्थव्यवस्थेच्या इतर क्षेत्रांवर झाला. घरांच्या किमतीत घट झाल्यामुळे वापरात झपाट्याने घट झाली."
बँकर्ससाठी, बँकर्सद्वारे चालणारी एक प्रणाली
या संपूर्ण परिस्थितीची जबाबदारी अशा बँकांवर टाकली जाऊ शकते ज्यांनी कर्ज परतफेड करण्याची क्षमता नसलेल्या कमी कर्जदारांनाही कर्जे दिली. तथापि, येथे आपण काळजीपूर्वक तपासला पाहिजे की ही केवळ बँकांची चूक किंवा चुकीचा निर्णय नव्हता.
महागाई शिगेला पोहोचली असताना आणि बाजारात पैशांचा पूर येत असताना, बँकांना जगण्यासाठी कमी कर्ज घेणाऱ्या कर्जदारांकडे लक्ष केंद्रित करण्याशिवाय पर्याय नव्हता.
ज्याप्रमाणे एका नियमित कंपनीला आपला व्यवसाय टिकवून ठेवण्यासाठी सतत आपली उत्पादने विकावी लागतात, त्याचप्रमाणे बँकेसाठी तिचे उत्पादन 'कर्ज' असते. बँक व्यवसाय म्हणून तेव्हाच चालू शकते जेव्हा कर्ज घेण्यासाठी नेहमीच लोक असतात. तथापि, बाजारात पैशाचा पुरवठा जास्त प्रमाणात होऊ लागल्याने, चांगले कर्ज असलेल्या लोकांना आता बँक कर्जावर अवलंबून राहण्याची गरज उरली नाही. परिणामी, बँकांना पैसे नसलेल्यांनाही कर्ज देण्याशिवाय पर्याय नव्हता आणि त्यांचे उत्पादन विकणे सुरूच राहिले.
आणि जेव्हा रिअल इस्टेटच्या किमती घसरल्या, तेव्हा कर्ज फेडण्यास असमर्थ लोक मोठ्या संख्येने उदयास येऊ लागले. यामुळे जागतिक आर्थिक संकटाच्या चलनवाढीच्या टप्प्याची पूर्ण सुरुवात झाली. आपल्या देशातील परिस्थिती फारशी वेगळी नाही. आपल्या वडिलांच्या पिढीला असे वाटत होते की घरांच्या किमती नेहमीच वाढतात. कारण ते आर्थिक चक्राच्या 'उन्हाळी' हंगामातून जगत होते. तरीही, आता आपण स्वतःच्या डोळ्यांनी रिअल इस्टेटच्या किमतींमध्ये सतत होणारी घसरण पाहत आहोत.
या सर्व घटनांना केवळ 'आर्थिक मंदी' किंवा 'मंदी'चे प्रश्न म्हणून पाहिले जाऊ शकत नाही, तर भांडवलशाही व्यवस्थेतच संरचनात्मकदृष्ट्या अंतर्निहित समस्या म्हणून पाहिले जाऊ शकते. अमेरिकेतील पब्लिक बँकिंग इन्स्टिट्यूटच्या अध्यक्ष एलेन ब्राउन यांनी म्हटल्याप्रमाणे, आपल्याला लोकशाही व्यवस्थेत नव्हे तर "बँकरांसाठी, बँकर्सद्वारे खाजगी बँकिंग प्रणाली" मध्ये राहायचे आहे.
आर्थिक संकटे पुन्हा का येतात? समस्यांचे निराकरण होण्याची चिन्हे का कमी दिसतात? रिअल इस्टेटच्या किमती पुन्हा वाढण्यासाठी संघर्ष का करतात? तरुण पिढीला स्थिर नोकऱ्या का मिळत नाहीत? या सर्व प्रश्नांचे मूळ भांडवलशाही व्यवस्थेतच शोधले पाहिजे. कर्ज जे आपण कितीही परतफेड केली तरी कधीही कमी होत नाही - आपण शेवटी कर्जाच्या अटळ साखळीने बांधलेले असतो.
भांडवलशाही समाजात, कर्ज परतफेड करण्यास असमर्थ असलेल्यांनाही बँका कर्ज देणे हे कधीही "सामाजिकदृष्ट्या असुरक्षित लोकांसाठी विचारशील" कृती नसते. ही करुणेतून निर्माण झालेली निवड नाही किंवा कठोर वास्तवाचा सामना करणाऱ्या कमी कर्ज असलेल्या व्यक्तींना मदत करणे ही परोपकारी कृती नाही. ही संपूर्ण प्रक्रिया भांडवलशाही व्यवस्थेतील एक अंतर्निहित कायदा आहे आणि त्याच वेळी असुरक्षितांना परस्पर विनाशाकडे नेणारे एक निर्दयी तत्व आहे.
"करन्सी वॉर्स" चे लेखक सॉन्ग हाँगमिंग त्यांच्या पुस्तकात पुढील गोष्टी सांगतात:
"अर्थव्यवस्थेच्या अतितापाच्या काळात आर्थिक समूहांना गंभीर बुडबुडे तयार होत असल्याचे आढळले. ही घटना बाजारपेठेत जास्त पैशांचा पूर आल्याने देखील एक अपरिहार्य परिणाम होती. ही संपूर्ण प्रक्रिया मत्स्यालयात मासे वाढवण्याच्या आर्थिक समूहांसारखीच आहे. त्यांनी मत्स्यालयात पाणी ओतण्यासारखेच बाजारपेठ पैशांनी भरून आर्थिक संस्थांमध्ये मोठ्या प्रमाणात चलन ओतले. जेव्हा पैसा मुक्तपणे वाहतो तेव्हा सर्व स्तरातील लोक अधिक कमाईच्या लोभाने दिवसरात्र काम करतात आणि संपत्ती निर्माण करतात. हे मत्स्यालयातील मासे विविध पोषक तत्वे शोषून घेतात आणि हळूहळू वजन वाढवतात असे दिसते. जेव्हा आर्थिक समूहांना कळते की कापणीचा हंगाम आला आहे आणि ते मत्स्यालयातील पाणी काढून टाकण्यास सुरुवात करतात, तेव्हा मासे फक्त ते पकडले जातात आणि खाल्ले जातात त्या क्षणाची वाट पाहू शकतात.
भांडवलशाहीच्या या तत्वात आपल्याला कोणत्या वास्तवाचा सामना करावा लागतो? तो म्हणजे संघर्ष. 'अंतहीन संघर्ष' म्हणून ओळखली जाणारी जीवनशैली - कठोर जगात टिकून राहण्यासाठी सतत स्पर्धा करणे - शेवटी आपल्यावर वर्चस्व गाजवते.
