या ब्लॉग पोस्टमध्ये जोखीम प्रीमियम - जोखीम स्वीकारल्याबद्दलचा बक्षीस - गुंतवणूकदारांच्या निवडी आणि पोर्टफोलिओ रचना कशी बदलतो आणि नफा आणि स्थिरता यांच्यातील संतुलन कसे पुन्हा परिभाषित करतो याचे परीक्षण केले आहे.
अर्थशास्त्रात, एखाद्या व्यक्तीकडे असलेल्या विविध वित्तीय मालमत्तेच्या रचनेला पोर्टफोलिओ म्हणतात. प्रत्येक मालमत्तेत नफा, जोखीम आणि तरलता यांच्याशी संबंधित अद्वितीय वैशिष्ट्ये असतात. गुंतवणूकदाराने विशिष्ट पोर्टफोलिओची निवड केल्याने प्रत्येक मालमत्तेसाठी गुंतवणूकीचे वजन निश्चित करण्यासाठी या वैशिष्ट्यांचा व्यापक विचार केला जातो. म्हणूनच, अनेक वित्तीय मालमत्तेमध्ये वैविध्यपूर्ण गुंतवणूक पोर्टफोलिओ निवड प्रक्रियेचा परिणाम म्हणून समजली जाऊ शकते.
आर्थिक मालमत्तेची नफाक्षमता त्याच्या अपेक्षित परताव्याच्या दराद्वारे, म्हणजेच अपेक्षित परताव्याच्या माध्यमातून व्यक्त केली जाते. उदाहरणार्थ, समजा के इलेक्ट्रॉनिक्सचा स्टॉक सध्या प्रति शेअर १००,००० वॉनवर व्यवहार करत आहे. पुढील तिमाहीत तो १५०,००० वॉनपर्यंत वाढण्याची एक तृतीयांश शक्यता आहे आणि दोन तृतीयांश शक्यता असल्यास तो ९०,००० वॉनपर्यंत घसरेल. जर स्टॉकची किंमत १५०,००० वॉनपर्यंत वाढली तर गुंतवणूकदाराला ५०% परतावा मिळतो; जर तो ९०,००० वॉनपर्यंत घसरला तर गुंतवणूकदाराला १०% तोटा सहन करावा लागतो. या आधारे गणना केल्यास, (०.५ × १/३) + (-०.१ × २/३) प्रक्रियेद्वारे अपेक्षित परतावा १०% मिळतो. जरी हा अपेक्षित परतावा स्टॉकसाठी मूलभूत नफा निर्देशक म्हणून काम करतो, तरी गुंतवणूकदारांना प्रत्यक्षात काळजी असते ती म्हणजे कर-नंतरचा परतावा, जो अपेक्षित परताव्यातून कर वगळतो. समान परिस्थितीत, जास्त कर-पश्चात परतावा असलेल्या मालमत्तेला जास्त मागणी असणे स्वाभाविक आहे.
मालमत्तेचा धोका त्याच्या परताव्याच्या अस्थिरतेशी जवळून जोडलेला असतो. जरी दोन स्टॉक, A आणि B, ज्यांच्या शेअर किमती समान आहेत, त्यांना 5% अपेक्षित परतावा मिळत असला तरी, जर स्टॉक B मध्ये जास्त अस्थिरता असेल, तर ती स्टॉक A पेक्षा जास्त धोकादायक मालमत्ता मानली जाते. गुंतवणूकदार सामान्यतः इतर परिस्थिती समान असताना सुरक्षित मालमत्ता पसंत करतात, म्हणून कमी जोखीम असलेल्या वित्तीय उत्पादनांना जास्त मागणी निर्माण होण्याची अपेक्षा असते. तथापि, काही मालमत्ता जोखीम वाढल्याने जास्त परतावा देतात. ही जोखीम स्वीकारल्याबद्दल गुंतवणूकदारांना भरपाई म्हणून देण्यात येणाऱ्या अतिरिक्त परताव्याला जोखीम प्रीमियम म्हणतात.
आर्थिक उत्पादनांच्या निवडीवर परिणाम करणारा तिसरा घटक म्हणजे तरलता. तरलता म्हणजे एखाद्या मालमत्तेचे मोठ्या खर्चाशिवाय रोखीत रूपांतर करणे किती सहजतेने शक्य आहे. गरज पडल्यास निधी लवकर वसूल करण्याची क्षमता ही गुंतवणूकदारांसाठी एक महत्त्वाची बाब आहे. परिणामी, अत्यंत तरलता असलेल्या मालमत्तेला प्राधान्य दिले जाते.
पोर्टफोलिओ निवड गुंतवणूकदारांना विविध वित्तीय मालमत्तांमध्ये त्यांच्या निधीचे विविधीकरण करण्याची परवानगी देऊन किमतीतील चढउतारांमुळे उद्भवणारे काही धोके कमी करण्यास हातभार लावते. तथापि, केवळ विविधीकरणाद्वारे जोखीम मूलभूतपणे कमी करण्यासाठी व्यावहारिक मर्यादा आहेत. या मर्यादांवर मात करण्यासाठी आणि जोखीम अधिक कार्यक्षमतेने व्यवस्थापित करण्यासाठी व्युत्पन्न वित्तीय साधने तयार केली गेली होती. व्युत्पन्न ही एक संस्थात्मक यंत्रणा मानली जाऊ शकते जी मालमत्तेच्या किंमतीतील चढउतारांमुळे भांडवली तोटा टाळू इच्छिणाऱ्यांना आणि भांडवली नफ्याच्या बदल्यात तो धोका स्वीकारण्यास इच्छुक असलेल्यांना जोखीम स्वतःच व्यापार करण्यास सक्षम करते.
ऑप्शन्स हे एक प्रतिनिधी व्युत्पन्न आर्थिक उत्पादन आहे. ऑप्शन कॉन्ट्रॅक्ट हा एक करार आहे जो भविष्यातील निर्दिष्ट वेळी किंवा विशिष्ट कालावधीत पूर्वनिर्धारित किंमतीला विशिष्ट अंतर्निहित मालमत्तेची खरेदी किंवा विक्री करण्याचा अधिकार देतो. जर अंतर्निहित मालमत्तेची खरेदी किंवा विक्री फायदेशीर असेल तर पर्यायाचा खरेदीदार हा अधिकार वापरू शकतो किंवा जर तो गैरसोयीचा असेल तर तो हक्क गमावू शकतो. उदाहरणार्थ, समजा एखाद्या व्यक्तीने ५००,००० वॉनचा ऑप्शन प्रीमियम भरला आणि सहा महिन्यांत १००,००० वॉन प्रति शेअर दराने कंपनी A च्या स्टॉकचे १०० शेअर्स खरेदी करण्याचा अधिकार देणारा पर्याय करार केला. जर सहा महिन्यांनंतर स्टॉकची किंमत १००,००० वॉनपेक्षा कमी झाली, तर धारकाला पूर्वनिर्धारित किंमतीला स्टॉक खरेदी करण्याचे कोणतेही बंधन नाही आणि तो हक्क गमावतो. या प्रकरणात होणारे नुकसान म्हणजे पर्यायासाठी दिलेले ५००,००० वॉन. उलट, जर सहा महिन्यांनंतर स्टॉकची किंमत १००,००० वॉनपेक्षा जास्त झाली, तर पर्याय खरेदीदाराला फरकाने नफा होतो. कारण ते प्रति शेअर १००,००० वॉनने खरेदी करू शकतात आणि नंतर जास्त बाजारभावाने विकू शकतात. तथापि, पर्याय खरेदी करताना ५००,००० वॉन आधीच दिले गेले असल्याने, प्रत्यक्ष नफा मिळविण्यासाठी स्टॉकची किंमत प्रति शेअर १०५,००० वॉनपेक्षा जास्त असणे आवश्यक आहे.
पर्यायांमध्ये, विशिष्ट वेळी किंवा विशिष्ट कालावधीत पूर्वनिर्धारित किंमतीला अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करण्याचा अधिकार देणाऱ्या कराराला कॉल ऑप्शन म्हणतात. ज्या दिवशी हा अधिकार वापरता येतो त्या शेवटच्या दिवसाला कालबाह्यता तारीख म्हणतात आणि पूर्वनिर्धारित खरेदी किंमत स्ट्राइक किंमत म्हणतात. अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत वाढल्याने कॉल ऑप्शन धारकांना अधिक नफा मिळतो, म्हणून किंमत वाढण्याची अपेक्षा असलेले गुंतवणूकदार कॉल ऑप्शन खरेदी करतात. याउलट, विशिष्ट वेळी किंवा विशिष्ट कालावधीत पूर्वनिर्धारित किंमतीला अंतर्निहित मालमत्ता विकण्याचा अधिकार देणाऱ्या कराराला पुट ऑप्शन म्हणतात. भविष्यात अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत लक्षणीयरीत्या कमी झाल्यामुळे पुट ऑप्शन धारकाला अधिक नफा मिळतो. कारण ते कमी बाजारभावाने अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करू शकतात आणि नंतर ती पूर्वनिर्धारित उच्च स्ट्राइक किंमतीला परत विकू शकतात.
अशाप्रकारे, वित्तीय मालमत्तेची वैशिष्ट्ये आणि जोखीम, त्यांचे व्यवस्थापन करण्यासाठी विविध आर्थिक तंत्रांच्या विकासासह, आधुनिक वित्तीय बाजारपेठांमध्ये आवश्यक घटक बनले आहेत. जेव्हा या प्रणाली आणि उत्पादनांचा योग्य वापर केला जातो, तेव्हा गुंतवणूकदार जोखीम नियंत्रित करताना परतावा मिळवू शकतात आणि वित्तीय बाजारपेठा अधिक स्थिर संरचनेत कार्य करू शकतात.
