२०२४ च्या क्रिप्टोकरन्सी क्रेझ आणि १७ व्या शतकातील डच ट्यूलिप मॅनियामध्ये काय साम्य आहे? धोकादायक सट्टेबाजी आणि मॅनियाच्या इतिहासातील समानता आपण तपासू.

बाजारात असामान्य प्रवाह का दिसतात?

'ग्रेटर फूल थिअरी'शी परिचित नसलेल्यांसाठी, प्रत्येक दिवस एप्रिल फूलचा दिवस असतो.

मी अलिकडे गुंतवणुकीबद्दल बरीच पुस्तके वाचत आहे आणि 'ट्यूलिप बबल' बद्दल एक मनोरंजक भाग वाचला. ट्यूलिप नेहमीच त्यांच्या सुंदर रंग आणि सुगंधासाठी लोकांना खूप आवडतात. पण ३०० वर्षांपूर्वी, एका ट्यूलिप बल्बची किंमत सोन्यापेक्षा जास्त असल्याचे म्हटले जात होते. त्या वेळी नेदरलँड्समध्ये, समाजात ट्यूलिप गुंतवणुकीची मोठी क्रेझ पसरली होती, ज्यामुळे गरिबांपासून श्रीमंतांपर्यंत, सामाजिक वर्ग काहीही असो, सर्वांनाच त्याचा त्रास होत होता.
ट्यूलिप्स आर्थिक सट्टेबाजीचे केंद्र बनले. याला जागतिक आर्थिक इतिहासातील पहिला सट्टेबाजीचा बुडबुडा असेही म्हटले जाते? लोक एकाच वनस्पतीचे इतके वेड कसे लावू शकतात? लोकांनी ट्यूलिप्स खरेदी करण्यासाठी आपले खिसे रिकामे केले, परंतु जेव्हा बुडबुडा अखेर फुटला तेव्हा हजारो लोकांचे नशीब गेले आणि ते दिवाळखोर झाले.
हे खरोखरच विचित्र आहे. ट्यूलिप ही फक्त सामान्य फुले नाहीत का? इतके लोक त्यांची संपूर्ण संपत्ती ती खरेदी करण्यासाठी कशी काय ओतू शकतात?

१७ व्या शतकातील युरोपला व्यापून टाकणारा ट्यूलिप उन्माद

१७ व्या शतकाच्या पहिल्या सहामाहीत, नेदरलँड्सचे युरोपमध्ये एक विशेष स्थान होते. तीस वर्षांच्या युद्धाच्या परिणामांमुळे इतर युरोपीय राष्ट्रे अजूनही अडचणीत होती, तर नेदरलँड्स आधीच त्याचा सुवर्णकाळ अनुभवत होता.
त्या वेळी, नेदरलँड्सवर राजेशाही राजेशाही नव्हती तर नागरिक आणि श्रेष्ठींच्या परिषदेने संयुक्तपणे प्रशासित केलेल्या व्यवस्थेद्वारे राज्य केले जात होते. आधुनिक अर्थव्यवस्था विकसित करणारा आणि सर्वात श्रीमंत राज्य असलेला युरोपमधील पहिला राष्ट्र - नेदरलँड्सच्या संपत्तीचा स्रोत 'व्यापार' होता. पूर्व आशियाशी थेट व्यापार संबंध प्रस्थापित करणारा आणि मोठ्या प्रमाणात व्यापार करणारा नेदरलँड्स हा पहिला देश होता. त्यावेळी युरोपमधील बहुतेक लक्झरी वस्तू पूर्व आशियातून येत होत्या. या व्यापाराद्वारे, डच लोकांनी हळूहळू संपत्ती जमा केली आणि ते अधिकाधिक समृद्ध होत गेले. जरी संपत्ती काही लोकांच्या हातात केंद्रित असली तरी, त्या वेळी एकूण राहणीमान युरोपमध्ये सर्वोच्च होते.
१६ व्या शतकात त्यांनी सुधारणा अनुभवल्या असल्या तरी, या काळात डच लोक कॅल्व्हिनवादाच्या तुलनेने अतिरेकी स्वरूपात बुडाले होते, ज्यामुळे संपत्तीच्या बाह्य प्रदर्शनांना तीव्र विरोध निर्माण झाला. कॅल्व्हिनवाद म्हणजे १६ व्या शतकातील फ्रेंच धार्मिक सुधारक जॉन कॅल्व्हिन यांच्या ख्रिश्चन धर्मशास्त्राचा संदर्भ. त्यांनी देवाच्या पूर्ण अधिकारावर भर दिला, पूर्वनिश्चिततेचे समर्थन केले आणि धार्मिक जीवनात सक्रिय प्रवृत्ती बाळगली, स्वतःला देवाच्या गौरवाचे साधन म्हणून पाहिले. परिणामी, फक्त डच व्यापारी उघडपणे त्यांच्या संपत्तीचा अभिमान बाळगत, विविध प्रकारे देवाची स्तुती करत. उदाहरणार्थ, ते त्यांच्या बागेत सुंदर झाडे किंवा फुले लावत असत, त्यांच्या संपत्तीचे प्रदर्शन करताना देवाचे गौरव करण्यासाठी. यावेळी, नेदरलँड्समध्ये अद्याप ट्यूलिप उपस्थित नव्हते.
सुरुवातीच्या काळात ट्यूलिपची लागवड चीनच्या शिनजियांग उइगुर प्रदेशात, भूमध्य समुद्राच्या उत्तर आणि दक्षिण किनाऱ्यावर, मध्य आशिया आणि इराणमध्ये आणि तुर्की आणि कझाकस्तानमध्ये केली जात असे. नंतर ते रेशीम मार्गाने मध्य आशियात गेले आणि अखेर मध्य आशियातून युरोप आणि जगाच्या इतर भागात पसरले.
नंतर, व्हिएन्ना येथील एका वनस्पतिशास्त्रज्ञ प्राध्यापकाने तुर्कीयेमध्ये लागवड केलेले ट्यूलिप नेदरलँड्समधील लेडेन येथे आणले. त्याने आपल्या अपवादात्मक बागायती कौशल्याचा वापर करून फुलवलेले ट्यूलिप अपवादात्मकपणे सुंदर होते, जे लेडेनच्या उच्च वर्गात एक खळबळजनक घटना बनले.
डच लोकांना, ज्यांना नेहमीच त्यांच्या बागा आणि अंगण सजवण्याची आवड होती, ते लगेचच ट्यूलिपच्या प्रेमात पडले आणि त्यांनी त्यांना राष्ट्रीय फूल म्हणून घोषित करण्याची मागणी करण्यास सुरुवात केली. त्यांनी असा युक्तिवाद केला की ट्यूलिपची गणना नेदरलँड्सच्या 'चार महान राष्ट्रीय खजिन्यांमध्ये', पवनचक्क्या, चीज आणि क्लोग्ससह करावी.
प्राध्यापकांनी लावलेल्या ट्यूलिपच्या सौंदर्याने असंख्य मंत्री आणि राजघराण्यातील सदस्य मोहित झाले होते. तथापि, जेव्हा जेव्हा त्यांनी ट्यूलिप खरेदी करण्यास रस दर्शविला तेव्हा प्राध्यापकांनी ठामपणे नकार दिला.
पण काही वेळातच, प्राध्यापक काही काळासाठी बाहेर असताना, चोरांनी आत शिरून ट्यूलिपचे बल्ब चोरले आणि ते विकले. ही बातमी ऐकताच, धूर्त सट्टेबाजांनी मोठ्या प्रमाणात ट्यूलिपचे बल्ब साठवायला सुरुवात केली, ज्यामुळे किंमती गगनाला भिडल्या. लोकांच्या मतामुळे या उन्मादात भर पडली, ज्यामुळे लोकांमध्ये ट्यूलिपची इच्छा वाढली. एक विचित्र घटना अशीही घडली की ज्यांना ते मिळू शकले नाहीत त्यांना मत्सर आणि मत्सरामुळे 'ट्यूलिप ताप' झाला. ज्यांनी ट्यूलिप मिळवले आणि त्यांची लागवड केली त्यांना प्रचंड प्रतिष्ठा मिळाली आणि ते लवकरच संपत्तीचे प्रतीक बनले. या क्षणापासून, लोकांनी त्यांची बुद्धिमत्ता गमावली आणि वेड्यासारखे ट्यूलिप खरेदी करण्यास सुरुवात केली.
सुरुवातीला ट्यूलिपचे बल्ब खरेदी करणाऱ्या व्यापाऱ्यांचा हेतू फक्त ते साठवून ठेवण्याचा होता, किंमती वाढल्यावर नफा मिळवून विकण्याचा होता. तथापि, सट्टेबाजी वाढत असताना, ट्यूलिप खरेदी करण्यास उत्सुक असलेल्या लोकांच्या गर्दीत गर्दी होऊ लागली आणि काही वेळातच, ट्यूलिपच्या किमती प्रचंड वाढल्या, ज्यामुळे किमती गगनाला भिडल्या. किंमत जितकी जास्त वाढली तितके जास्त खरेदीदार दिसू लागले. संपूर्ण युरोपमधील सट्टेबाज नेदरलँड्समध्ये आले आणि या विचित्र घटनेला तीव्र केले.
१६३६ पर्यंत, एका ट्यूलिप बल्बची किंमत इतकी वाढली होती की ते एक गाडी आणि चार घोडे खरेदी करू शकत होते. अगदी जमिनीखाली असलेले, उघड्या डोळ्यांना न दिसणारे ट्यूलिप बल्ब देखील अनेक हातांनी विकले जात होते.
१६३७ मध्ये, 'स्विटसर' नावाच्या एका बल्बची किंमत फक्त एका महिन्यात ४८५% वाढली. एका वर्षाच्या कालावधीत, ट्यूलिपच्या किमती आश्चर्यकारकपणे ५,९००% ने वाढल्या. त्यावेळची सर्वात महागडी ट्यूलिप 'सेम्पर ऑगस्टस' होती, जी त्याच्या विषाणू-प्रेरित ठिपक्या पॅटर्नमुळे वैशिष्ट्यीकृत असलेली उच्च दर्जाची जात होती. नेदरलँड्सच्या सर्वात व्यस्त जिल्ह्यात बांधलेले संपूर्ण चॅपल खरेदी करण्यासाठी एका बल्बची किंमत पुरेशी होती.
जरी जवळजवळ कोणीही सेम्पर ऑगस्टसला बहरताना पाहिले नव्हते, तरी यामुळे ट्यूलिपच्या सट्टेबाजीच्या उन्मादाला फारसे काही कमी करता आले नाही. लोकांना खरोखरच ट्यूलिप वाढवण्यात किंवा त्यांचे कौतुक करण्यात रस नव्हता; त्यांना त्यांच्यापासून नशीब कमविण्याच्या आशेने प्रेरित केले होते.
ट्यूलिपद्वारे प्रचंड संपत्ती लवकर जमवल्याच्या अफवा कारागीर आणि शेतकऱ्यांपर्यंतही पसरल्या, ज्या हळूहळू बाजारात आल्या. भांडवल नसलेल्या सामान्य लोकांनी त्यांना परवडणाऱ्या कंदांपासून सुरुवात केली. त्या जातींच्या किमतीही वाढल्या आणि पुनर्विक्रीतून नफा मिळवणाऱ्या सट्टेबाजांची संख्या वाढली. यामुळे बाजारात लक्षणीय बदल झाले: वर्षभर व्यापार आणि संबंधित फ्युचर्स ट्रेडिंग सिस्टम सुरू करण्यात आली.
हे व्यवहार औपचारिक स्टॉक एक्सचेंजमध्ये नव्हे तर टॅव्हर्नमध्ये झाले. या व्यवहारांसाठी रोख रक्कम किंवा भौतिक मुळे अनावश्यक होती. "पुढील एप्रिलमध्ये देय रक्कम" किंवा "त्यावेळी मूळ वितरित केले जाईल" असे करार पुरेसे होते आणि विक्री माफक डाउन पेमेंटने करता येत होती. हे डाउन पेमेंट देखील रोख रकमेपुरते मर्यादित नव्हते; पशुधन किंवा फर्निचर सारखे रोख रूपांतरित होणारे काहीही स्वीकारले जात होते. या वचनपत्रांच्या नोट्स अनेक व्यवहारांमधून प्रसारित होत असल्याने, अखेरीस अशा टप्प्यावर पोहोचले की कर्जदार किंवा कर्जदाराला दुसरा पक्ष कोण किंवा कुठे आहे हे माहित नव्हते. या फ्युचर्स ट्रेडिंग सिस्टमने भांडवल नसलेल्यांनाही सट्टेबाजीत भाग घेण्याची परवानगी दिली. बेकर आणि शेतकरी यांसारखे सामान्य लोक ट्यूलिप मार्केटमध्ये सामील झाल्यामुळे, मागणी वेगाने वाढली आणि स्वस्त जातींचे भावही गगनाला भिडले.
ट्यूलिपच्या सट्टेबाजीच्या या उन्मादाला अखेर शांत करणारी एकच घटना होती, ज्यामुळे अंतहीन आर्थिक अराजकता निर्माण झाली होती. यावरून असे सूचित होते की प्रत्येक सट्टेबाजीचा बुडबुडा अखेर फुटतो.
नोंदींनुसार, शेजारच्या देशातील एका तरुण बोटचालकाला, नेदरलँड्समधील ट्यूलिपच्या उन्मादाबद्दल पूर्णपणे माहिती नसताना, काम संपवून उतरताना त्याच्या कपड्यांवर ट्यूलिपचा एक बल्ब चिकटला होता. तो बल्ब 'सेम्पर ऑगस्टस' होता.
जहाजाच्या मालकाने अ‍ॅमस्टरडॅम एक्सचेंजमध्ये ते ट्यूलिप खरेदी करण्यासाठी ३,००० गिल्डर (आजचे $३०,००० ते $५०,००० इतके) दिले होते. बल्ब हरवल्याचे लक्षात येताच, तो वेडा जहाजाचा मालक खलाशी शोधण्यासाठी निघाला. बरीच शोधाशोध केल्यानंतर, त्याला एका रेस्टॉरंटमध्ये बोटवाला धुम्रपान केलेले मासे खाताना आढळला. बोटवाला टेबलावर ठेवलेला ट्यूलिप बल्ब माशासोबत तोंडात घालत होता. ट्यूलिपच्या किमतीची त्याला पूर्णपणे कल्पना नसल्याने, त्याला वाटले की तो बल्ब फक्त एक कांदा आहे जो माशाने सजवण्यासाठी वापरला जातो आणि त्याने तो चवीने खाल्ला.
हजारो सोन्याच्या नाण्यांना खरेदी केलेला ट्यूलिपचा बल्ब एखाद्याच्या नजरेत कांद्यासारखा दिसला - ही त्या बोटचालकाची चूक होती की डच लोकांची?
ही अपघाती घटना कारणीभूत ठरली, ज्यामुळे अॅमस्टरडॅम एक्सचेंजमध्ये प्रचंड खळबळ उडाली. सुज्ञ सट्टेबाजांनी या विचित्र घटनेवर प्रश्नचिन्ह उपस्थित करण्यास सुरुवात केली आणि ट्यूलिप बल्बच्या मूल्याबद्दल मूलभूत शंका निर्माण केल्या. एका लहानशा अल्पसंख्याकाला काहीतरी भयंकर चूक आहे हे लक्षात आले आणि त्यांनी त्यांचे बल्ब कमी किमतीत विकण्यास सुरुवात केली. काही संवेदनशील व्यक्तींनी हे पाहिले आणि लगेचच त्यांचे अनुकरण केले, अधिकाधिक लोकांनी ट्यूलिपची विक्री अत्यंत कमी किमतीत केली आणि शेवटी वादळ आले.
क्षणार्धात, ट्यूलिपच्या बल्बच्या किमती अत्यंत कमी पातळीवर गेल्या आणि आता बाजारात कोणीही ट्यूलिपचे बल्ब खरेदी करू इच्छित नव्हते. ट्यूलिपच्या किमती एका रात्रीत कोसळल्या.
फक्त एका आठवड्यातच, ट्यूलिपची विक्री फक्त पैशात होऊ लागली. ज्यांनी सट्टेबाजी केली होती त्यांना त्याची किंमत मोजावी लागली. नेदरलँड्सच्या आर्थिक समृद्धीतही मोठी घसरण सुरू झाली. युरोपमध्ये, नेदरलँड्सचे स्थान हळूहळू ब्रिटनकडून धोक्यात येऊ लागले आणि युरोपीय समृद्धीचे केंद्र हळूहळू इंग्लिश चॅनेलकडे सरकले. ट्यूलिप अजूनही ट्यूलिपच होते, परंतु नेदरलँड्स आता पूर्वीसारखे नेदरलँड्स राहिलेले नाही.

ग्रेटर फूल थिअरी, पैसे देण्यापेक्षा वेगळी नाही

अमेरिकन अर्थशास्त्रज्ञ पीटर आर. गार्बर यांनी ट्यूलिपच्या उन्मादाचे मूल्यांकन "एक निर्दयी सट्टेबाजीचा बुडबुडा" असे केले. लोक किमतीच्या वाढीतून कृतीचा एक भाग मिळविण्याचा प्रयत्न करत होते. आणि अशा परिस्थितीत, लोक अनेकदा असा अवास्तव विश्वास निर्माण करतात की किमती सतत वाढत राहतील.
लोक ही चूक का करतात? २० व्या शतकातील आधुनिक पाश्चात्य अर्थशास्त्रातील एक अत्यंत प्रभावशाली अर्थशास्त्रज्ञ मानले जाणारे जॉन मेनार्ड केन्स यांनी स्वतःच्या अनुभवातून या घटनेचा सारांश दिला.
शैक्षणिक संशोधनावर लक्ष केंद्रित करण्याचा दृढनिश्चय करून, त्याने आपला आर्थिक भार कमी करण्यासाठी तासाभराच्या पगारावर व्याख्याने दिली. परंतु या व्याख्यानांमधून मिळणाऱ्या उत्पन्नाला मर्यादा होत्या. ऑगस्ट १९१९ मध्ये, त्याने चलनाच्या सट्टेबाजीत हजारो पौंड गुंतवले आणि फक्त चार महिन्यांत १०,००० पौंड नफा मिळवला. दहा वर्षे व्याख्याने देण्यासाठी त्याला इतके पैसे लागतील.
तरीही सट्टेबाजीचा सामान्य गुण असा आहे की जेव्हा तुम्ही नफा कमावता तेव्हा तो कधीच संपत नाही. सुरुवातीला, तो त्याच्या प्रचंड नफ्यामुळे रोमांचित आणि आश्चर्यचकित झाला. म्हणून त्याने अधिक पैसे गुंतवले, अखेर परत न येण्याच्या टप्प्यावर पोहोचला. तीन महिन्यांनंतर, त्याने त्याचे सर्व व्याज आणि मुद्दल गमावले. पण जुगारी लोकांचे मानसशास्त्र नेहमीच एकाच गोष्टीवर अवलंबून असते: 'मी गमावलेले सर्व पैसे मी नक्कीच परत मिळवेन.'
सात महिन्यांनंतर, त्याने कापसाशी संबंधित फ्युचर्स ट्रेडिंगचा प्रयत्न केला आणि त्याला मोठे यश मिळाले. यामुळे प्रेरित होऊन, त्याने आपला पोर्टफोलिओ वाढवला आणि सट्टेबाजीत गुंतला. पुढच्या दशकात, त्याने भरपूर नशीब कमावले.
१९३७ मध्ये, केन्स आजारी पडले आणि त्यांनी शेअर गुंतवणूक बंद केली, परंतु तोपर्यंत त्यांनी आयुष्यभर पुरेल इतकी संपत्ती जमवली होती. तथापि, त्यांनी 'ग्रेटर फूल थिअरी'ची निर्मिती केली आणि ती सामान्य जुगारींपासून वेगळी ठरली. हे त्यांच्या सट्टेबाजीच्या कृतींचे उत्पादन होते. 'ग्रेटर फूल थिअरी' म्हणजे काय? केन्स यांनी खालील उदाहरण देऊन ते स्पष्ट केले.

एका वृत्तपत्राने एक सौंदर्य स्पर्धा आयोजित केली होती. या स्पर्धेत १०० फोटोंपैकी ज्या व्यक्तीचा चेहरा सर्वात सुंदर म्हणून निवडला गेला होता आणि ज्याने त्याचा अचूक अंदाज लावला होता त्याला बक्षिसे देण्यात आली. विजेता सार्वजनिक मतदानाद्वारे निश्चित केला जाईल.

आता, तुम्ही कोणाला मतदान कराल?

लक्षात ठेवा: या स्पर्धेचा विजेता सार्वजनिक मतदानाद्वारे निश्चित केला जातो. म्हणून, 'योग्य' उत्तर मिळविण्यासाठी, तुम्ही 'तुम्हाला वैयक्तिकरित्या सर्वात सुंदर वाटणारा चेहरा' निवडू नये, तर 'बहुतेक लोकांना सुंदर वाटणारा चेहरा' निवडला पाहिजे - जरी तो तुम्हाला तसा वाटत नसला तरीही. येथे, तुम्ही तुमचे विचार तुमच्या स्वतःच्या प्रत्यक्ष मतावर आधारित नसून गर्दीच्या मानसशास्त्रावर आधारित असले पाहिजेत.
केन्स म्हणाले की व्यावसायिक गुंतवणुकीची तुलना वृत्तपत्राद्वारे आयोजित केलेल्या 'सौंदर्य स्पर्धे'शी करता येईल. अशा स्पर्धांमध्ये, वाचक सामान्यतः १०० फोटोंमधून सहा सर्वात सुंदर चेहरे निवडतात आणि नंतर ज्या व्यक्तीला सर्वाधिक मते मिळतात तो शेवटी बक्षीस जिंकतो. म्हणून, मतदारांनी 'मला वैयक्तिकरित्या सर्वात सुंदर वाटणारा चेहरा' नव्हे तर 'इतर वाचकांना सर्वात आकर्षक वाटणारा चेहरा' शोधला पाहिजे.
याचा अर्थ असा की तुम्हाला अशा व्यक्तीला मतदान करावे लागू शकते जी तुम्हाला स्वतःला अजिबात सुंदर वाटत नाही, किंवा कदाचित अशा व्यक्तीला ज्याला बहुतेक लोक सुंदर मानत नाहीत. शेवटी, तुम्हाला तिसरा पर्याय निवडण्यासाठी 'तुमचे मेंदू रचावे' लागेल - तो चेहरा जो लोकांना सुंदर वाटतो.
म्हणून वाचकांनी इतर वाचकांच्या दृष्टिकोनातून काटेकोरपणे विचार केला पाहिजे. जर १०० सहभागींचे सौंदर्य समान असेल तर सर्वात मोठा फरक केसांच्या रंगासारखा नसेल का? जर १०० पैकी फक्त एकाचे केस लाल असतील तर काय होईल? मग तुम्ही त्या केसांच्या रंगाची स्त्री निवडाल का? अशा परिस्थितीत जिथे वाचक भेटू शकत नाहीत आणि संवाद साधू शकत नाहीत, तेव्हा त्यांना प्रत्यक्षात कोणत्या पैलूंवर समानता मिळेल?
'सर्वात सुंदर स्त्री' निवडणे हे सर्वात पातळ, सर्वात लाल केसांची किंवा सर्वात परिपूर्ण अंतर असलेल्या समोरील दात असलेल्या स्त्रीपेक्षा खूपच कठीण आहे. कारण 'सौंदर्य' परिभाषित करण्यासाठी स्पष्ट निकषांशिवाय, काहीही जिंकू शकते.
म्हणून, मतदारांच्या यशाची गुरुकिल्ली म्हणजे इतरांच्या विचारांचा अचूक अंदाज लावणे. जर तुम्ही बरोबर अंदाज लावला तर तुम्हाला बक्षीस मिळेल; जर तुम्ही चुकीचा अंदाज लावला तर तुम्हाला बाहेर काढले जाईल. येथे महत्त्वाचा मुद्दा कोण सुंदर आहे की कुरूप आहे हा नाही. महत्त्वाचा मुद्दा म्हणजे इतर मतदारांच्या मानसशास्त्राचा अंदाज लावणे.
'ग्रेटर फूल थिअरी'चा हाच गाभा आहे. लोक एखाद्या गोष्टीची खरी किंमत न पाहता त्यावर खूप पैसा खर्च करण्यास तयार होतात याचे कारण म्हणजे त्यांच्यापेक्षा खूप मूर्ख कोणीतरी येऊन ती जास्त पैशात विकत घेईल अशी अपेक्षा असते. हा सिद्धांत आपल्याला सांगतो की "भयानक गोष्ट म्हणजे मूर्ख बनणे नव्हे तर शेवटचा मूर्ख बनणे."
हा सिद्धांत सट्टेबाजीच्या वर्तनामागील मूळ प्रेरणा स्पष्ट करतो. सट्टेबाजीचा गाभा म्हणजे "माझ्यापेक्षा जास्त मूर्ख" कोणी आहे का हे ठरवणे. तर्क असा आहे की जोपर्यंत मी सर्वात मूर्ख व्यक्ती नाही तोपर्यंत मी 'विजेता' राहू शकतो. तुम्ही किती मिळवाल किंवा किती गमावाल हा महत्त्वाचा मुद्दा नाही. जर तुमच्यापेक्षा जास्त पैसे देण्यास कोणीही तयार नसेल, तर तुम्ही 'शेवटचा मूर्ख' व्हाल. या संदर्भात, प्रत्येक सट्टेबाज असा विश्वास ठेवतो की 'सर्वात मोठा मूर्ख दुसरा कोणीतरी आहे, मी नाही'.

मी शेवटचा मूर्ख नाही हा धोकादायक विश्वास

आपण शेवटचे मूर्ख होणार नाही याची आपल्याला इतकी खात्री का आहे?
ब्रिटिश इतिहासकार माइक डॅश यांनी म्हटले आहे की, "मानवी मेंदू आणि चेतना बुडबुड्यांबद्दलच्या सत्यावर विश्वास ठेवण्यास नकार देतात." बहुतेक लोक सट्टेबाजीच्या बुडबुड्याच्या अतिरेकी उन्मादात सहभागी होण्यापूर्वी त्याच्याशी संबंधित खरी माहिती योग्यरित्या समजून घेण्यास अपयशी ठरतात. ट्यूलिप मॅनिया हे एक उत्तम उदाहरण होते ज्याने लोकांच्या अंध सट्टेबाजीच्या वर्तनाला स्पष्टपणे उघड केले.
खरेदीदार आणि विक्रेत्यांना हे चांगलेच ठाऊक होते की ते मुळात अवास्तव किमतींवर 'जुगार' खेळत आहेत, तरीही ते संभाव्य मोठ्या नफ्याच्या मोहाला आवर घालू शकले नाहीत. म्हणूनच आंधळे कळप वर्तन घडते.
तरीही अशा विचित्र घटना आजही घडतात. जेव्हा आरोग्यदायी म्हणून ओळखल्या जाणाऱ्या हर्बल औषधांच्या किंवा मीठ आणि व्हिनेगरसारख्या दैनंदिन गरजेच्या वस्तूंच्या किमती वाढतात तेव्हा लोक मोठ्या प्रमाणात खरेदी करतात.
जेव्हा लोकांना वस्तूंच्या वास्तविक किमतीची स्पष्ट समज नसते तेव्हा ही साठवणुकीची घटना विशेषतः स्पष्ट होते. नंतर, जेव्हा कोणीही आता खरेदी करू इच्छित नाही, तेव्हा किंमती अचानक घसरतात आणि वस्तू अगदी खालच्या किमतीत विकल्या जातात. या घटनेला 'सट्टा बुडबुडा' म्हणतात.
खरं तर, लोक फ्युचर्स आणि शेअर मार्केटमध्ये ज्या रणनीती स्वीकारतात त्या सारख्याच असतात. लोक एखाद्या वस्तू किंवा मालमत्तेचे खरे मूल्य पाहत नाहीत. ते फक्त अशा वस्तूंवर लक्ष केंद्रित करतात ज्या ते जास्त किमतीत खरेदी करू शकतात. हे त्यांच्याकडून त्यांनी दिलेल्या किंमतीपेक्षा खूप जास्त किमतीत कोणीतरी नक्कीच खरेदी करेल या अपेक्षेतून उद्भवते.
उदाहरणार्थ, स्टॉक A चे खरे मूल्य पूर्णपणे समजले नसले तरी कोणीतरी त्यासाठी $4 देण्याचा आग्रह का धरेल? कारण त्यांना विश्वास आहे की कोणीतरी ते नंतर त्यांच्याकडून आता दिलेल्या पैशांपेक्षाही जास्त पैशात नक्कीच खरेदी करेल.
गर्दीच्या मानसशास्त्राच्या दृष्टिकोनातून स्टॉक सिद्धांताचे विश्लेषण करताना, 'ग्रेटर फूल थिअरी' ही एक सुयोग्यरित्या वापरली जाणारी संकल्पना आहे. या सिद्धांतानुसार, काही गुंतवणूकदारांना स्टॉकच्या सैद्धांतिक किंमतीत किंवा अंतर्गत मूल्यात रस नसतो. ते खरेदी करतात कारण त्यांना विश्वास असतो की भविष्यात कोणीतरी अपरिहार्यपणे येईल आणि त्यांच्या 'गरम बटाट्या'साठी आणखी पैसे देण्यास तयार असेल. हा सिद्धांत प्रभावी आहे कारण भविष्याबद्दल गुंतवणूकदारांचे अंदाज अनेकदा वेगवेगळे असतात. जेव्हा बातम्या येतात तेव्हा काही जण अत्यधिक आशावादाने प्रतिक्रिया देतात तर काही निराशावादाकडे झुकतात. काही लगेच कृती करतात तर काही सावधगिरीने पुढे जातात. निर्णयातील या फरकांमुळे वेगवेगळ्या सामूहिक कृती होतात, ज्यामुळे बाजार व्यवस्था बिघडते आणि ग्रेटर फूल थिअरीचा उदय होतो.
हा सिद्धांत दोन वेगवेगळ्या गटांना लागू करता येतो: 'भावनिक मूर्ख' आणि 'तर्कसंगत मूर्ख'. पहिले गट गुंतवणूक करताना 'मोठ्या मूर्ख' खेळात सामील झाले आहेत हे ओळखण्यास अपयशी ठरतात, त्याचे नियम किंवा अपरिहार्य परिणाम सांगू शकत नाहीत. नंतरचे गट खेळाचे नियम अचूकपणे समजून घेतात परंतु सध्याच्या परिस्थितीत आणखी मूर्ख सामील होतील असा विश्वास ठेवून गुंतवणूक करत राहतात.
'तर्कसंगत मूर्ख' लोकांना नफा मिळवण्यासाठी आवश्यक असलेली पूर्वअट म्हणजे अधिक मूर्ख लोक त्यांच्या गटात सामील होणे. आणि हेच जनतेचे सार्वत्रिक मानसशास्त्र आहे. किरकोळ गुंतवणूकदारांचा असा ठाम विश्वास असतो की बाजाराचा अंदाज लावताना भविष्यात किमती आणखी वाढतील, जरी सध्याच्या किमती आधीच जास्त आहेत.

'मोठा मूर्ख' होण्यापासून कसे टाळावे

शेअर बाजारात सट्टा हा एक सततचा प्रकार आहे, फक्त त्याच्या प्रमाणात फरक असतो. तथापि, मोठ्या संख्येने सट्टेबाज अविवेकी वर्तन दाखवतात, कधीकधी ते जणू काही पछाडलेल्यासारखे जुगार खेळतात. हौशी गुंतवणूकदारांसाठी, 'मोठा मूर्ख' सिद्धांत लागू करून नफा मिळवणे कठीण असते. तरीही, व्यावसायिक गुंतवणूकदार कधीकधी या बाजार भावनेचा फायदा घेत, त्यांच्या भांडवलाचा एक निश्चित टक्केवारी 'तर्कसंगत मूर्ख' बनण्यासाठी गुंतवतात.
'मोठा मूर्ख' होण्यापासून कसे टाळता येईल? शेअर बाजारात एक म्हण आहे: "मोठा मूर्ख बना, पण शेवटचा मूर्ख कधीही बनू नका." हे ऐकायला सोपे वाटत असले तरी, प्रत्यक्षात ते लागू करणे खूप सोपे नाही.
'ग्रेटर फोल्स' त्यांच्याभोवती फिरणाऱ्या बातम्यांबद्दल संवेदनशील असतात. उदाहरणार्थ, समजा एखादा विशिष्ट स्टॉक ताकद दाखवत आहे. कोणतीही अधिकृत घोषणा नसतानाही, तो दिवसेंदिवस वाढत राहतो, परतावा वाढवत राहतो. ज्या गुंतवणूकदारांनी तो खरेदी केला नाही ते चिंताग्रस्त होऊ लागतात आणि शेवटी उच्च किमतीला खरेदी करतात. हे जितके जास्त घडते तितकेच स्टॉकची किंमत वाढते आणि जितके जास्त खरेदीदार येतात तितकेच लवकरच, बाजार स्वाभाविकपणे या स्टॉकबद्दल असंख्य सकारात्मक बातम्यांनी भरतो आणि अविवेकी वाढीला पाठिंबा देणाऱ्या घटना एकामागून एक दिसू लागतात.
म्हणूनच बाजारातील सहभागी अनेकदा म्हणतात, "ट्रेंड बातम्या ठरवतात, बातम्या ट्रेंड ठरवण्यापेक्षा." मजबूत ट्रेंड असलेले स्टॉक गुंतवणूकदारांना आकर्षित करतात, ज्यामुळे अधिक सकारात्मक बातम्या निर्माण होतात. म्हणून, 'ग्रेटर फूल' धोरण स्वीकारणारे लोक असा युक्तिवाद करतात की स्टॉक ज्ञान किंवा सिद्धांताचा अभ्यास करण्याऐवजी, फक्त स्टॉकचा ट्रेंड आणि ट्रेडिंग व्हॉल्यूम पाहणे आवश्यक आहे. कल्पना अशी आहे की फक्त चढ-उतार समजून घेतल्याने स्टॉकचा मार्ग पाहता येतो. तर, एका प्रकारे, 'ग्रेटर फूल' सिद्धांताचा गाभा नैसर्गिकरित्या ट्रेंडशी सुसंगत असू शकतो.
'मोठ्या मूर्ख' सिद्धांतामागे प्रचंड जोखीम आहेत हे लोकांना कळते. तरीही, ते गुंतवणूक का थांबवत नाहीत? हे मानवी मानसशास्त्रामुळे आहे, जे कधीही समाधानी नसते. खूप जास्त सोने वाहून नेण्यासाठी खूप जड आहे अशी तक्रार करणे हा मानवी स्वभाव आहे, परंतु खूप कमी दिले तर ते कुरकुर करतात.
गुंतवणूक क्षेत्रातील प्रतिभावान वॉरेन बफेट यांनीही म्हटले आहे की, "गुंतवणूक तुमच्या शरीराने नव्हे तर तुमच्या डोक्याने केली पाहिजे." कंपनीचे प्रमुख कंपनीच्या भविष्यातील व्यवस्थापनाचे विश्लेषण करतात आणि लोकांच्या भावनांमध्ये बदल घडवतात. शरीर केवळ अंतःप्रेरणेने चालते. अर्थात, काही जण असा युक्तिवाद करतात की एखाद्याच्या ज्ञानाच्या मर्यादेत, काही प्रमाणात 'तर्कसंगत मूर्ख' बनणे पुरेसे आहे. ते असा दावा करतात की अविवेकी बाजारपेठेत टिकून राहण्यासाठी ही एक प्रकारची रणनीती आहे. परंतु ते सोपे वाटत असले तरी प्रत्यक्षात ते अविश्वसनीयपणे कठीण आहे. आपण ते बौद्धिकदृष्ट्या समजतो, परंतु लोभाने आंधळे झाल्यावर, आपण आपले संवेदना गमावतो आणि वारंवार तर्कशक्ती सोडून देतो - हा मानवी स्वभाव आहे.

घोटाळे हा देखील एक प्रकारचा 'मोठा मूर्ख' खेळ आहे.

'मोठा मूर्ख' हा सिद्धांत मल्टी-लेव्हल मार्केटिंगसारख्या काही 'घोटाळेबाज मार्केटिंग' योजनांना देखील लागू केला जातो. आजकाल बहुतेक तरुणांना, इंटरनेटमुळे, या घोटाळ्यांचे खरे स्वरूप चांगले माहिती आहे, परंतु वृद्ध लोक या सिद्धांताचे संभाव्य लक्ष्य राहिले आहेत. उच्च व्याजदराचे कर्ज किंवा तथाकथित 'पिरॅमिड' उद्योगांमधील लोक 'हे विकत घेण्यासाठी नेहमीच कोणीतरी असेल' या विश्वासावर काम करतात.
हे एका प्रांतीय शहरात घडलेले बहु-स्तरीय मार्केटिंगशी संबंधित प्रकरण आहे. सार्वजनिक निधीच्या अपहाराच्या आरोपाखाली आधीच खटला सुरू असलेल्या कंपनीच्या जबाबदार व्यक्तीने आणखी एक घोटाळा घडवून आणला आणि दावा केला की, "कंपनी सार्वजनिक झाली असल्याने, भविष्यातील सर्व पैसे गुंतवणूकदारांकडे जातील." ज्याप्रमाणे वृद्ध आजी-आजोबा, या आमिषाने त्यांचे पैसे गुंतवणार होते, त्याचप्रमाणे सुदैवाने, दुसऱ्या एका पीडितेने पोलिसांकडे तक्रार केली आणि प्रकरण संपुष्टात आले. हे आणखी एक प्रकरण आहे ज्याचा अर्थ 'मोठा मूर्ख' सिद्धांताद्वारे लावता येतो.
अलिकडेच, क्रिप्टोकरन्सी मार्केटमध्ये अभूतपूर्व तेजी आली आहे. अकल्पनीय संख्येने क्रिप्टोकरन्सी उदयास आल्या आहेत. तरीही, हे देखील 'मोठा मूर्ख' सिद्धांताशी संबंधित एक खेळ म्हणून पाहिले जाऊ शकते. चला एक उदाहरण घेऊया. माझ्यासह दहा मित्र क्रिप्टोकरन्सी जारी करण्याची तयारी करत आहेत. आम्ही दहा दशलक्ष नाणी जारी करण्याची योजना आखत आहोत, ज्याची सुरुवातीची किंमत $1 आहे. आम्ही प्रत्येकाने 500,000 नाणी बाजूला ठेवली आहेत. दहा लोकांसह, ते एकूण पाच दशलक्ष नाणी होतात. उर्वरित पाच दशलक्ष नाणी खाणकाम आणि इतर पद्धतींद्वारे वितरित केली जातील.
प्रथम, आम्ही शंभर 'किरकोळ गुंतवणूकदारांना' लक्ष्य केले. पुढे आपण काय करावे? जर आपण फक्त $1 ला $1 चे नाणे खरेदी करण्याची ऑफर दिली तर कोणीही रस घेणार नाही. तर उपाय काय आहे? आपण प्रथम आपापसात व्यापार करतो.
प्रथम, आम्ही दहा जण प्रत्येकी १,००,००० नाणी बाहेरील बाजारात प्रत्येकी २ डॉलर्सना विकतो. नंतर आम्ही एकमेकांकडून १००,००० नाणी प्रत्येकी २ डॉलर्सना परत विकत घेतो. आमच्या दहा जणांमध्ये एक पूर्ण फेरी मारल्यानंतर, नाणी सर्वांमध्ये समान प्रमाणात फिरतात.
आता, काय बदलले आहे? नाण्याची किंमत बदलली आहे. कारण ते प्रति नाणे $2 ने व्यवहार करत होते, हा संकेत बाजारात पाठवण्यात आला होता आणि आता नाण्याची किंमत $2 आहे. या टप्प्यावर, असे काही 'किरकोळ गुंतवणूकदार' असतील का ज्यांचा निर्धार डळमळीत होईल?
काही फरक पडत नाही. आपल्याला घाई नाही. आपल्याला फक्त त्याच पद्धतीने पुन्हा व्यवहार करायचा आहे. यावेळी, आपण किंमत $5 पर्यंत वाढवू. आपल्याला इतक्या व्यापाराचीही गरज नाही. फक्त एका नाण्याची किंमत $10 पर्यंत वाढवल्याने संपूर्ण बाजारपेठ त्याचे मूल्य $10 म्हणून ओळखते. आता सर्व नाण्यांचे एकूण मूल्य आधीच $10 दशलक्ष पर्यंत पोहोचले आहे.
गुंतवणूकदारांची गर्दी होऊ लागली. लोकांनी प्रवेश करताच व्यवहार सुरू केले. त्यापैकी, 'दीर्घकालीन' धोरणाचे समर्थन करणारे सावध 'किरकोळ गुंतवणूकदार' अस्तित्वात असतीलच. ते फक्त खरेदी करतात, कधीही विकत नाहीत. मग कोणाला विकावे? आपण विकू शकतो.
किंमत वाढतच जाते. अधिक 'किरकोळ गुंतवणूकदार' यात सामील होतात. पूर्वीच्या 'किरकोळ गुंतवणूकदारांनी' खरेदी केलेल्या नाण्यांची किंमत वरच्या मर्यादेपर्यंत पोहोचत राहते. स्वाभाविकच, किंमत वाढते. अखेर, 'किरकोळ गुंतवणूकदार' जे आता जास्त वेळ थांबू शकत नाहीत, ते त्यांची नाणी विकू इच्छितात. ते कदाचित 'तर्कसंगत मूर्ख' असतात. हे असे लोक आहेत ज्यांना हे समजते की हा एक सापळा आहे आणि आता ते त्यातून बाहेर पडू इच्छितात. त्यांनी काय करावे?
काही फरक पडत नाही. या टप्प्यावर, नवीन आलेले 'किरकोळ गुंतवणूकदार' स्वाभाविकच उच्च किमतीत नाणी घेतात. किंमत वाढतच जाईल. आपल्याला फक्त लाटेवर स्वार होऊन आपल्याकडे असलेली नाणी हळूहळू विकायची आहेत. जोपर्यंत 'दीर्घकालीनता'चा पुरस्कार करणारे 'किरकोळ गुंतवणूकदार' अस्तित्वात आहेत, तोपर्यंत किमती घसरल्यानंतर स्वाभाविकपणे पुन्हा वाढतील, त्यामुळे काही हरकत नाही. किमती वाढल्यावर ते विक्री करणार नाहीत कारण त्यांनी हे आधी पाहिले आहे आणि ते आणखी 'किरकोळ गुंतवणूकदार' आणतील.
जोपर्यंत 'किरकोळ गुंतवणूकदार' हे एकमत कायम ठेवत राहतील, तोपर्यंत नाणे त्याचा वरचा कल चालू राहील आणि कधीही कोसळणार नाही. जरी 'शेवटचा शोषक' कधीच दिसला नाही तरी काही फरक पडत नाही. मी आणि माझ्या मित्रांनी आधीच आमची बहुतेक नाणी विकली आहेत आणि आमचे खिसे भरले आहेत. 'किरकोळ गुंतवणूकदार' यांचे हे दुर्दैवी भाग्य आहे.
इतिहास स्वतःची पुनरावृत्ती करत नाही, पण तो तालबद्ध करतो. फक्त कथेतील नायक बदलतात आणि घोटाळ्यात वापरल्या जाणाऱ्या वस्तू बदलतात. खेळाचे नियम तेच राहतात. घोटाळ्याचा तत्व प्रत्यक्षात सोपा आहे. सामान्य धागा म्हणजे मानवी कमकुवतपणाचा फायदा घेणे. जे 'शेवटचे मूर्ख' बनतात ते बहुतेकदा झुंडशाहीच्या मानसिकतेने चालतात, आंधळेपणाने गुंतवणूक करतात. लोभाने आंधळे झालेले, ते केवळ मोठा नफा कमावण्यावर लक्ष केंद्रित करतात, अशी आशा करतात की कधीतरी 'शेवटचे मूर्ख' दिसेल. अखेर, ते त्यांची तर्कशुद्धता गमावतात. लक्षात ठेवा, जर तुम्ही सावधगिरी बाळगली नाही तर तुम्ही त्या खेळातील 'शेवटचे मूर्ख' बनू शकता. म्हणून, ज्या क्षणी तुमच्या हृदयात लोभ निर्माण होतो, तेव्हा आपण खालील वचनावर चिंतन केले पाहिजे.

"शेवटचे येणारे सैतानाचे शिकार बनू शकतात."