Kāpēc centrālajai bankai ir jāturpina drukāt naudu? Tā nav vienkārša izvēle, bet gan ekonomiskās sistēmas neizbēgamās struktūras un lomas rezultāts. Šajā rakstā mēs vienkāršā un skaidrā valodā paskaidrosim, kāpēc centrālā banka nevar pārtraukt naudas drukāšanu, un kāda ir šīs rīcības ekonomiskā vide.
Centrālās bankas loma
Jo zemāka ir rezervju norma, jo mazāk naudas bankām ir jāglabā savā rīcībā. Tas nozīmē, ka jo zemāka ir rezervju norma, jo vairāk naudas bankas var radīt. Dienvidkorejā rezervju normu nosaka centrālā banka — Korejas Banka —, kas pašlaik ir vidēji aptuveni 3.5 %.
Pieņemsim, ka rezervju prasību attiecība ir 3.5%, un iedomāsimies, cik daudz naudas var radīt. Pieņemsim, ka Korejas Banka aizdod Apple Bank 500 miljonus ASV dolāru. Apple Bank aizdod šos 500 miljonus ASV dolāru 1. cilvēkam, lielas korporācijas izpilddirektoram. 1. cilvēks šo naudu nodod A, lai samaksātu par materiāliem. Pieņemsim, ka A nolemj aptuveni 5% no tās summas — 25 miljonus ASV dolāru — paturēt uzņēmuma seifā kā skaidru naudu un atlikušos 475 miljonus ASV dolāru iemaksā Orange Bank. Orange Bank atvēl 3.5% no A kontā iemaksātās naudas — 16 625 000 ASV dolāru — kā rezervju prasības un atlikušos 458 375 000 ASV dolāru aizdod 2. cilvēkam. 2. cilvēks arī maksā B, un B patur aptuveni 5% — 22.92 miljonus ASV dolāru — savā seifā un atlikušos 435.455 miljonus ASV dolāru iemaksā Banana Bank. Ja mēs turpināsim aizdot šādā veidā, līdz vairs nebūs iespējams izsniegt aizdevumus, 500 miljoni ASV dolāru pieaugs līdz 6.006 miljardiem ASV dolāru.
Kad komercbankas izsniedz šādus aizdevumus, lai palielinātu naudas piedāvājumu, pamatsummu sedz centrālā banka. Taču centrālā banka arī palielina naudas piedāvājumu. Kāpēc tā? Uzklausīsim Ņujorkas Universitātes Finanšu vēstures katedras profesora Ričarda Šilera teikto.
“Centrālā banka ir finanšu iestāde, kas paredzēta ekonomikas finansiālai stabilizēšanai un recesiju mazināšanai. Mūsdienu ekonomikās centrālā banka pārvalda naudas piedāvājumu. Ja ekonomikai ir nepieciešams vairāk naudas, centrālā banka to var piegādāt. Ja tā vēlas samazināt naudas piedāvājumu inflācijas dēļ, centrālā banka izņem naudu. Tādā veidā tā stabilizē ekonomiku. Tās darbības princips ir ļoti vienkāršs.”
Īsāk sakot, centrālās bankas loma ir regulēt naudas piedāvājumu tirgū, proti, naudas daudzumu. Ja naudas kļūst pārmērīgi maz vai pārāk daudz, tā iejaucas, lai situāciju labotu. Šajā procesā centrālā banka var izmantot divus svarīgus instrumentus. Pirmais ir procentu likmju (etalonlikmes) kontrole.
Korejas Banka, mūsu valsts centrālā banka, kopš 1999. gada regulē apgrozībā esošās naudas daudzumu, paaugstinot vai pazeminot procentu likmes. Procentu likmju pazemināšana palielina naudas piedāvājumu, savukārt to paaugstināšana to samazina.
Naudas piedāvājuma palielināšanas iemesli
Tomēr papildus šai netiešajai metodei centrālajai bankai ir vēl viens veids, kā regulēt naudas piedāvājumu. Tas ir vienkārši tieša jaunas naudas drukāšana. Kopš ASV finanšu krīzes ziņās visbiežāk dzirdētais termins, visticamāk, ir "kvantitatīvā mīkstināšana". Nāk prātā tādi ziņu virsraksti kā "ASV Federālo rezervju sistēma īsteno kvantitatīvo mīkstināšanu" un "Kvantitatīvā mīkstināšana tiks samazināta šī gada otrajā pusē". Kad FED īsteno kvantitatīvo mīkstināšanu, tas nozīmē, ka smagas krīzes gadījumā ASV centrālā banka ir iespiedusi vairāk dolāru, lai palielinātu naudas piedāvājumu. Kad ekonomikas stimulēšanas metode, pazeminot procentu likmes, kā minēts iepriekš, sasniedz savas robežas, centrālā banka palielina naudas piedāvājumu, tieši iespiežot naudu, lai iegādātos valdības obligācijas.
Kāpēc rodas šāda situācija? Ļaujiet man sniegt piemēru, lai to būtu vieglāk saprast.
Māte katru mēnesi savam bērnam dod 30 ASV dolārus kabatas naudas. Tas nozīmē, ka bērnam dienā ir 1 ASV dolārs, ko tērēt. Tomēr dažreiz bērns vienu dienu iztērēja 1.20 ASV dolārus, bet citu — 1.50 ASV dolārus. Ja tas turpinātos, 30 ASV dolāru mēneša kabatas nauda ātri vien beigtos. Tāpēc māte teica savam bērnam: “Turpmāk tev dienā jātērē tieši 1 ASV dolārs. Vairāk tu nevari tērēt.” Būtībā māte, darbojoties kā “centrālā banka”, noteica procentu likmes ierobežojumu “1 ASV dolārs dienā”, lai ierobežotu naudas piedāvājumu.
Tomēr bērns vai nu neklausīja viņai, vai arī nenovēršamu apstākļu dēļ nonāca situācijā, kad nevarēja izpildīt viņas norādījumus, un galu galā iegādājās preces uz kredīta vietējā lielveikalā. Kad izdevumi tika saskaitīti, kopējā mēnesī iztērētā summa bija 35 USD. Galu galā mātei nebija citas izvēles, kā vien paņemt no sava maka vēl 5 USD, lai atdotu bērnam. Tādējādi, nespējot kontrolēt naudas piedāvājumu ar procentu likmi “1 USD dienā”, māte, darbojoties kā centrālā banka, bija spiesta ķerties pie “kvantitatīvās mīkstināšanas” politikas, ienesot vēl 5 USD papildus sākotnējiem 30 USD.
Lai gan mēs esam aprakstījuši, ka centrālā banka drukā naudu, lai kontrolētu naudas piedāvājumu, patiesībā pastāv vēl viens iemesls, kāpēc centrālajai bankai nav citas izvēles kā turpināt drukāt naudu. Šis iemesls ir "procenti".
Banku sistēmā procenti nepastāv
Šis jautājums ir vienkārši izskaidrots Rodžera Lengrika rakstā ar nosaukumu “Monetārā sistēma jaunajai tūkstošgadei”.
Iedomāsimies salu ar vienotu valūtas sistēmu, kurai nav nekādas komunikācijas ar ārpasauli. Pieņemsim, ka Centrālā banka A emitē tieši 10 USD, un pilsonis B aizņemas šo naudu un pēc gada ir jāatmaksā 10.50 USD, ieskaitot procentus. Pieņemsim arī, ka pilsonis B nopērk laivu no cita pilsoņa, pilsoņa C, un nopelna naudu, cītīgi zvejojot ar šo laivu. Tādā gadījumā, vai pilsonis B patiešām var atmaksāt centrālajai bankai 10.50 USD pēc gada? Atbilde ir "absolūti nē". Tas ir tāpēc, ka salā ir tikai 10 USD, un 0.50 USD procentu veidā vienkārši nekur nepastāv. Tas nozīmē, ka kapitālistiskās ekonomikas finanšu sistēmā procenti vispār nepastāv. Tātad, kas būtu jādara? Ir tikai viens veids, kā samaksāt procentus: centrālajai bankai ir jāizdrukā vēl 0.50 USD un jāaizdod šī nauda pilsonim D.
Tādējādi kopējā naudas summa uz salas sasniedz 10.50 ASV dolārus. Tikai tad, ja pilsonis B ļoti cītīgi strādās un nopelnīs visu naudu uz salas, viņš varēs atmaksāt centrālajai bankai šos 10.50 ASV dolārus. Taču problēma ar to nebeidzas. Pilsonim D atkal ir jāmaksā centrālajai bankai procenti par šiem 0.50 ASV dolāriem. Taču, tāpat kā iepriekš, uz salas nav vairāk par 10.50 ASV dolāriem. Atkal ir tikai viens risinājums: centrālajai bankai ir jāiespiež vairāk naudas, un kādam tā ir jāaizņemas. Noslēgumā jāsaka, ka, tā kā banku sistēma pēc būtības neietver "procentus", centrālajai bankai nav citas izvēles kā nepārtraukti drukāt naudu, lai radītu šos procentus.
Elena Brauna, ASV Publiskā banku institūta direktore, to rezumē šādi.
"Vienīgais veids, kā maksāt procentus un atmaksāt iepriekšējos aizdevumus, ir izsniegt vairāk aizdevumu. Tas paplašina naudas piedāvājumu un devalvē valūtu."
Galu galā, lai gan centrālajai bankai ir uzdots "regulēt naudas piedāvājumu", realitātē - neskatoties uz kapitālistisko sistēmu - tai nav citas izvēles kā turpināt drukāt naudu un palielināt naudas piedāvājumu, pat ja tas var tikai palēnināt tā pieauguma tempu. Tādā veidā gan komercbankas, gan centrālā banka nepārtraukti palielina naudas piedāvājumu kapitālistiskajā sistēmā, tādējādi veicinot inflāciju.
