Šajā emuāra ierakstā, izmantojot Kostolanija olu modeli, tiek pētīts, kā mainās līdzekļu pārvietošanas secība starp noguldījumiem, obligācijām, nekustamo īpašumu un akcijām, mainoties procentu likmēm, vienlaikus izceļot arī atšķirību starp turīgajiem un vienkāršajiem cilvēkiem.

Kostolanu olu modelis

Leģendārais investors no Ungārijas Andre Kostolani radīja tā saukto "olas modeļa" teoriju. Šī teorija izskaidro saistību starp procentu likmēm, noguldījumiem, akcijām, obligācijām un nekustamo īpašumu, kā arī nosaka optimālo investīciju laiku. Lai gan teorētiski viņa skaidrojums šķiet ļoti pārliecinošs, no cilvēka bez ievērojamas bagātības viedokļa praktiski to var pielietot maz. Galvenais iemesls ir pieejamo līdzekļu apjoma atšķirība. Investīcijām pieejamā kapitāla apmērs starp Kostolani, kurš izveidoja šo teoriju, un vienkāršiem cilvēkiem, piemēram, mums, ir principiāli atšķirīgs.
Ir grūti gūt ievērojamu peļņu ar līdzekļiem 10 000 vai pat 1,000 ASV dolāru apmērā. Pat ja jūs rūpīgi pārvaldāt savu naudu, lai gūtu 1–2 % peļņu, faktiskā summa, visticamāk, būs aptuveni 1,000 ASV dolāru. Tomēr šīs teorijas ieviešanas iemesls ir jūsu nākotne, kad būsiet uzkrājis noteiktu kapitāla apjomu.

Procentu likmes ir kritērijs visam

Kostolani teorijā galvenais faktors, kas nosaka investīciju lēmumus, ir procentu likmes. Kad procentu likmes krītas, cilvēki mēdz tērēt naudu vieglāk un lielākos apjomos, kas noved pie ekonomikas augšupejas. Turpretī, kad procentu likmes pieaug, patēriņš un investīcijas sarūk, izraisot ekonomikas lejupslīdi. No otras puses, procentu likmes tiek pielāgotas arī atbilstoši ekonomiskajiem apstākļiem. Kad ekonomika ir lēna, valdības apzināti pazemina procentu likmes. Tas mudina cilvēkus tērēt vairāk, tādējādi atdzīvinot ekonomiku. Turpretī, kad ekonomika pārmērīgi pārkarst, procentu likmes tiek paaugstinātas, lai piesaistītu līdzekļus atpakaļ bankām.
Korejā valdība un tirgus nosaka etalonprocentu likmi, un praktisko ieviešanu nodrošina Korejas Banka. Korejas Banka paaugstina vai pazemina etalonprocentu likmi, lai stabilizētu cenas un saglabātu finansiālo stabilitāti, tādējādi regulējot ekonomiskās tendences.
Olu modeļa apgūšanas galvenais mērķis ir palielināt "ieguldījumu atdevi". Tas ir tāpēc, ka ieguldījumu atdevei ir jāpārsniedz inflācijas līmenis, lai aktīvi faktiski pieaugtu reālā izteiksmē. Un otrādi, ja ieguldījumu atdeve ir zema, inflācijas samazinātie aktīvi pārsniegs ieguldījumu rezultātā iegūtos aktīvus, galu galā radot zaudējumus. Ja cenas saglabātos stabilas, vienkāršākā izvēle būtu naudas noguldīšana bankā un procentu nopelnīšana. Tomēr patiesībā cenas nepārtraukti svārstās. Tāpēc ir jāizvēlas atbilstošas ​​ieguldījumu metodes, kas saskaņotas ar procentu likmju izmaiņām, lai radītu stabilu atdevi, kas ir pietiekama, lai kompensētu inflācijas ietekmi.

Kas ir "obligācijas"?

Privātpersonas reti iegulda tieši obligācijās. Agrāk dažas krājbankas pārdeva "subordinētās obligācijas" vecāka gadagājuma klientiem, kuriem trūka finanšu zināšanu, prezentējot tās kā augstas procentu likmes noguldījumu produktus, kas kļuva par sociālu problēmu. Turklāt iespējas atrast obligācijas ir retas, izņemot netiešus līdzekļus, piemēram, CMA kontus (finanšu produktus, kuros klientu noguldījumi tiek ieguldīti vekseļos vai obligācijās, un peļņa tiek sadalīta atkarībā no snieguma) vai obligāciju fondus.
Obligācija ir sertifikāts, kas sola, ka emitents, aizņemoties līdzekļus, maksās fiksētu procentu likmi noteiktos intervālos. Nosaukums atšķiras atkarībā no emitenta: valdības vai publisku uzņēmumu emitētās obligācijas sauc par valdības obligācijām vai publiskajām obligācijām, savukārt privātu uzņēmumu emitētās obligācijas sauc par korporatīvajām obligācijām. Tās ir vieglāk saprast, ja tās uztverat kā sava veida noguldījumu sertifikātu, ko emitē uzņēmums vai valsts.
Galvenā atšķirība starp obligācijām un noguldījumiem ir tā, ka obligāciju gadījumā nav galvotāja, kas būtu atbildīgs par pamatsummas un procentu atmaksu emitenta bankrota gadījumā. Pat lielu korporāciju emitētās obligācijas nav izņēmums. Obligāciju turētāji, kuri aizdeva līdzekļus, pamatojoties uz uzticēšanos emitenta kredītspējai, var neatgūt savu pamatsummu, ja emitents uzņēmums bankrotē. Tāpēc obligācijām, ko emitējušas struktūras, kurām ir liela iespēja atmaksāt naudu, parasti ir zemākas procentu likmes.
Turpretī obligācijām, ko emitējušas struktūras ar relatīvi augstāku atmaksas risku, ir augstākas procentu likmes. Piemēram, valdības obligāciju procentu likme ir ļoti zema, jo valsts maksātnespējas iespējamība ir ārkārtīgi maza. Arī lielu uzņēmumu emitētās korporatīvās obligācijas piedāvā relatīvi zemas procentu likmes, taču tās parasti maksā augstākus procentus nekā parastās krājkonta obligācijas. Tas ir tāpēc, ka atlīdzībai ir jāatbilst uzņemtajam riskam.
Vēl viena svarīga atšķirība ir tā, ka obligācijas tirgū var pirkt un pārdot. Noguldījumus nevar pārdot citiem, bet obligācijas ir tirgojamas. Obligācijas cena mainās atkarībā no tās piedāvātās procentu likmes un atlikušā laika līdz dzēšanai. Kad procentu likmes pieaug, esošo obligāciju cena krītas; kad procentu likmes krītas, obligāciju cenas pieaug. Kad procentu likmes ir augstas, droši noguldījumi šķiet relatīvi pievilcīgāki nekā riskantas obligācijas. Turpretī, kad procentu likmes krītas, uzmanību piesaista obligācijas, kas piedāvā relatīvi augstāku ienesīgumu, neskatoties uz risku. Lai izvairītos no diskusijas pārspīlēšanas, apstāsimies šeit pie šiem pamatjēdzieniem.

Olu modeļa posmi: bagātie pret parastajiem cilvēkiem

Tagad iedziļināsimies Kostolanija olu modelī. Vienkārši sakot, šim modelim ir cikliska struktūra: tas sākas A posmā, virzās cauri D posmam un pēc tam atgriežas A posmā. Procentu likmes katrā posmā atšķiras, un attiecīgi atšķiras arī piemērotās ieguldījumu metodes. Kā jau minēts iepriekš, turīgajiem un parastajiem cilvēkiem ir pieejams principiāli atšķirīgs kapitāla apjoms. Tāpēc, pat ja viņi atrodas vienā posmā, viņu reakcijas metodēm neizbēgami ir jāatšķiras. Turpmāk sniegtais skaidrojums ir balstīts uz "mūsu", parasto cilvēku, perspektīvu.

A posms: procentu likmes sasniedz savu maksimumu

Situācija
Neskaitāmi raksti apgalvo, ka ekonomika stagnē un ir nepieciešami pretpasākumi. Valdība apsver iespēju pazemināt procentu likmes, lai stimulētu ekonomiku, un bieži parādās prognozes, ka Korejas Banka samazinās savu bāzes likmi.
Bagātie
Paredzot procentu likmju krituma iespējamību, viņi sāk gatavoties līdzekļu pārvietošanai no noguldījumiem uz citiem aktīviem.
Us
Mums trūkst brīvu līdzekļu noguldījumiem. Jau pati aizdevuma procentu maksāšana ir cīņa (skatīt F fāzi).

B fāze: procentu likmes ir kritušās

Turīgs
Mēs sākam pārvirzīt aktīvus no noguldījumiem uz obligācijām. Tas ir tāpēc, ka noguldījumu likmes ir kritušās. Lai gan ieguldījumi salīdzinoši augstas kvalitātes obligācijās ir riskantāki nekā noguldījumi, tie var nest noteiktu ienesīguma līmeni.
We
Pazeminātas bāzes likmes nozīmē zemākas aizdevumu likmes, dodot mums zināmu elpas vilcienu. Mēs savācam kopā katru santīmu un ieliekam to "termiņnoguldījumā" ar relatīvi augstu procentu likmi – iespējams, mūsu pēdējā iespēja.

C posms: procentu likmes tuvojas apakšai

Situācija
Zemākas aizdevumu likmes padara nekustamā īpašuma iegādi pieejamāku. Līdzekļi tiek pārvirzīti no obligācijām uz nekustamo īpašumu, izraisot burbuļa veidošanos nekustamā īpašuma tirgū.
Bagātie
Viņi pāriet no obligācijām uz nekustamo īpašumu. Īpašuma īres ienākumi ir kļuvuši izdevīgāki nekā kapitāla pieaugums no obligācijām.
Us
Klīst baumas, ka nekustamā īpašuma cenas pieaug, bet mēs joprojām nesam kredītu procentu slogu. Lai iegādātos nekustamo īpašumu, ir nepieciešams vairāk kredītu, tāpēc cilvēki gaida, kad procentu likmes vēl vairāk kritīsies. Vienlaikus viņi cer, ka valdība īstenos politiku mājokļu cenu samazināšanai.

D posms: procentu likmes sasniedz zemāko punktu

Situācija
Sākas runas par ekonomikas pārkaršanu, un pieaug bažas par inflāciju. Rakstos bieži tiek ziņots, ka jāpaaugstina procentu likmes, un nekustamā īpašuma cenas sasniedz maksimumu.
E posms: procentu likmes sāk pieaugt
Bagātie
pārdod savu nekustamo īpašumu un pāriet uz akciju tirgu, uzņemoties relatīvi augstāku risku. Viņi galvenokārt iegulda zilo mikroshēmu akcijās vai dividenžu akcijās ar pierādītu stabilitāti un rentabilitāti. Šajā periodā vispirms sāk pieaugt zilo mikroshēmu akciju cena.
We
Turīgiem cilvēkiem laižot tirgū savu nekustamo īpašumu, palielinās īpašumu piedāvājums. Vadoties pēc prognozēm, ka nekustamā īpašuma cenas turpinās pieaugt, un parādoties jauniem piedāvājumiem, viņi uzskata, ka tagad ir optimālais laiks pirkšanai. Tā kā aizdevumu procentu likmes joprojām ir zemas, viņi turpina nekustamā īpašuma pirkumus.

F fāze: procentu likmju maksimums

Bagātie
Pakāpeniski iziet no akciju tirgus. Pieaugot procentu likmēm, viņi pārvieto līdzekļus uz stabiliem noguldījumiem. Aktīvās ekonomikas apstākļos akciju tirgus, kura centrā ir zilo mikroshēmu akcijas, jau ir iegājis pārkaršanas fāzē.
Us
Pretēji gaidītajam, nekustamā īpašuma cenas krītas. Tā vietā akciju cenas pieaug. Lai atgūtu zaudējumus no ieguldījumiem nekustamajā īpašumā, tie nonāk akciju tirgū. Tā kā akciju tirgū vienlaikus ieplūst daudz cilvēku, pieprasījums strauji pieaug, izraisot akciju cenu maiņu un kritumu.

Atpakaļ uz A posmu: procentu likmju maksimums

Bagātie
Viņi nepievērš uzmanību akciju tirgum, kas tagad piedzīvo lejupslīdi. Viņi pārvalda stabilus noguldījumus un vēro pazīmes, kas liecina, ka procentu likmes varētu atkal kristies.
We
Mēs apsveram, vai vairāk ieguldīt akcijās. Procentu likmes ir pieaugušas, un kredītu procentu slogs no nekustamā īpašuma iegādes padara dzīvi vēl saspringtāku. Ietaupījumi nav iespējami. Mēs mokāmies, lai saprastu, vai atbrīvoties no sava īpašuma, pirms cenas vēl vairāk krītas un daži patiešām sāk pārdot. Galu galā ieguldījums neizdodas.

Olu modeļa būtība: sagatavojieties agri vai pievienojieties tendencei

Olu modeļa būtība nav tikai ienesīguma likme. Tā patiesā vērtība slēpjas apstāklī, ka tas parāda, vai cilvēks proaktīvi gatavojas un reaģē uz procentu likmju izmaiņām vai steidzas tām sekot vēlāk. Patiesībā tikai retais perfekti pārvalda visus savus aktīvus soli pa solim saskaņā ar šo modeli. Jo īpaši nekustamais īpašums nav aktīvs, ko var viegli pirkt vai pārdot, pamatojoties tikai uz procentu likmju izmaiņām. Patiesībā aktīvus biežāk pārvalda, apvienojot akciju ieguldījumus ar obligācijām vai pielāgojot nekustamā īpašuma un akciju svērumu. Citiem vārdiem sakot, Olu modeli vēlams saprast kā aktīvu struktūras pielāgošanas sistēmu.
Olu modelis ir nevis stingri jāievēro noteikums, bet gan recepte, ko var pielietot dažādos veidos, pamatojoties uz tās pamatkoncepciju. Ja olu modelis ir recepte ēdiena, ko sauc par investīciju panākumiem, pagatavošanai, tad ekonomikas ziņu raksti ir sastāvdaļas, kas nepieciešamas, lai pareizi izmantotu šo recepti.
Raugoties no šī viedokļa, ekonomisko ziņu raksti kļūst daudz interesantāki. Ja uztverat ekonomikas ziņas kā kaut ko atrautu no savas dzīves, tās vienkārši būs garlaicīgas. Tomēr situācija mainās, ja attīstāt ieradumu saistīt rakstos minētās teorijas vai politikas ar sevi, pat ja jūsu aktīvu apjoms nav liels. Ekonomika nav joma, kurā kāds cits var jūs informēt vai pamācīt. Jums tā ir jānovēro, balstoties uz savām spējām, standartiem un perspektīvu, un jāapgūst tieši. Tikai tad jūs varat "uzplaukt" kapitālistiskā sabiedrībā.