Šajā emuāra ierakstā tiek pētīts, kā etalonlikmju paaugstināšana ietekmē patēriņu, investīcijas, ekonomikas tendences un inflāciju, mierīgi izvērtējot, cik efektīvas procentu likmes patiesībā ir kā ekonomiskās stabilitātes un cenu pārvaldības instruments.
Kāpēc Korejas Banka koriģē bāzes likmi?
Veicot noguldījumu vai atverot krājkontu, uzkrājas procenti, ļaujot jūsu naudai augt. Savukārt, aizņemoties naudu ar hipotēku, jums ir jāmaksā procenti. Aizņemoties un aizdodot naudu, tiek piemērotas dažādas procentu likmes, un procentu likmes var mainīties atkarībā no situācijas. Jāatzīmē, ka lielākā daļa procentu likmju kopš 2022. gada ir ievērojami pieaugušas. Tā rezultātā tie, kas aizņēmās naudu ar mainīgām likmēm, saskārās ar ievērojamām grūtībām pieaugošā procentu sloga dēļ.
Kāpēc pieauga procentu likmes? Iemesli ir dažādi, pārāk daudzi, lai tos izskaidrotu ar vienu cēloni. Tie var atšķirties atkarībā no līdzekļu pieprasījuma un piedāvājuma, atšķirties atkarībā no indivīda kredītreitinga vai nodrošinājuma klātbūtnes un uzrādīt dažādas kustības atkarībā no īstermiņa un ilgtermiņa likmju starpības. Tomēr galvenais procentu likmju pieauguma iemesls, kas novērots kopš 2022. gada, ir centrālās bankas etalonlikmes paaugstināšana.
Etalona procentu likmi nosaka centrālā banka. Dienvidkorejā Korejas Banka katru gadu rīko astoņas Monetārās politikas komitejas sanāksmes, lai paziņotu, vai tā pazeminās, paaugstinās vai iesaldēs etalonlikmi. Arī Amerikas Savienotās Valstis koriģē savu etalonlikmi, izmantojot savu centrālo banku. Kad etalonlikme paaugstinās, parasti pieaug arī citas procentu likmes; un otrādi, kad etalonlikme krītas, citas likmes parasti samazinās. Tad kāpēc centrālā banka koriģē etalonlikmi?
Kā jau minēts iepriekš, IKP ir izšķiroša nozīme. IKP samazināšanās negatīvi ietekmē iedzīvotāju iztikas līdzekļus, tāpēc valdības un centrālās bankas fundamentāli rīkojas, lai palielinātu IKP. Saskaroties ar recesiju vai ekonomisko krīzi, kad IKP īstermiņā samazinās, saprātīgās un fundamentālās reakcijas iedalās divās galvenajās kategorijās. Viena ir valdībai tērēt vairāk naudas, bet otra ir centrālajai bankai samazināt etalonlikmi. Atcerieties iepriekšējo skaidrojumu, ka IKP no izdevumu puses ir sadalīts mājsaimniecību patēriņā, valdības izdevumos un uzņēmumu investīcijās.
Fiskālā politika un monetārā politika
Kad ekonomika palēninās, patērētāju noskaņojums vājinās, ražošanas aktivitāte samazinās un ienākumi samazinās. Tā rezultātā recesija var viegli pārvērsties par apburto loku, kas vēl vairāk pastiprinās. Šajā brīdī, ja valdība iejaucas, tērējot naudu tiešai preču iegādei, izdalot skaidru naudu iedzīvotājiem vai samazinot nodokļus, lai stimulētu patēriņu, var sagaidīt, ka tai būs stimulējoša ietekme uz ekonomiku. To sauc par "fiskālo politiku" vai "ekspansīvo fiskālo politiku".
Tālāk ir centrālās bankas loma. Kad centrālā banka pazemina etalona procentu likmi, tirgus procentu likmes parasti samazinās. Tas uzņēmumiem atvieglo investīcijas nākotnē. Uzņēmumu investīcijas parasti ietver naudas aizņemšanos jaunu uzņēmumu dibināšanai vai esošo paplašināšanai, pēc tam aizņemto līdzekļu atmaksu ar sekojošu peļņu. Tāpēc augstas procentu likmes apgrūtina uzņēmējdarbības paplašināšanos procentu sloga dēļ, bet, kad procentu likmes krītas, samazinātais procentu slogs parasti palielina investīcijas.
Tas pats attiecas uz indivīdiem jeb mājsaimniecībām. Kad procentu likmes krītas, cilvēki mēdz samazināt uzkrājumus un palielināt patēriņu. Kad indivīdi gūst ienākumus, viņiem parasti ir divas galvenās izvēles: patēriņš jeb naudas tērēšana un uzkrājumi. Zemas procentu likmes rada psiholoģisku tieksmi aizņemties naudu patēriņam, savukārt augstas procentu likmes aizņemšanos padara apgrūtinošu. Turklāt, ja procentu likmes ir augstas, pat regulāri krājnoguldījumi bankās uzkrāj pienācīgu procentu summu. Tomēr, ja procentu likmes ir zemas, pat regulāra krājnoguldījumu veikšana būtiski nepalielina nopelnītos procentus. Šo iemeslu dēļ procentu likmju samazinājumam ir arī patēriņu stimulējoša ietekme.
Paredzot šīs sekas, centrālās bankas politika, kas paredz bāzes procentu likmes pazemināšanu, tiek saukta par “monetāro politiku”. Ir izplatīts teiciens, ka “patēriņš ir tikums”.
Šis izteiciens nozīmē, ka, pasliktinoties ekonomiskajai situācijai, lielākā problēma uzņēmumiem ir nepārdotās preces. Tādēļ, ja privātpersonas vai valdība aktīvi iepērk preces, lai atbalstītu ekonomiku, uzņēmumi pakāpeniski atkopjas, kas noved pie visas ekonomikas atdzimšanas.
Tātad, vai fiskālās vai monetārās politikas izmantošana atrisina visas problēmas, kad ekonomika ir vāja? Teorētiski šādas politikas piemērošana recesijas vai ekonomiskās krīzes laikā ir pamatota. Tomēr, ja ekonomika jau virzās uz atbilstošu izaugsmi, šī politika var izrādīties neefektīva vai pat radīt negatīvu ietekmi.
Fiskālā politika ietver valdības izdevumus. Taču valdības nevar tērēt naudu bezgalīgi. Pamatprincips ir pārvaldīt finanses normālos laikos, lai reaģētu uz krīzēm, nepieciešamības gadījumā izmantojot rezerves. Pārmērīgi izdevumi rada risku mazināt spēju rīkoties, kad tas patiešām ir svarīgi, un tāpēc ir nepieciešama piesardzība. Tas pats attiecas uz monetāro politiku. Procentu likmju pazemināšana, kad ekonomika nav recesijā, palielina iespējamību, ka līdzekļi galvenokārt ieplūdīs aktīvu tirgos, piemēram, nekustamajā īpašumā vai akcijās, nevis stimulēs reālo ekonomisko aktivitāti. Tas rada tādus riskus kā straujš aktīvu cenu pieaugums.
Turklāt pat tad, ja ekonomiskie apstākļi šķiet slikti, ir grūti atšķirt, vai tā ir īslaicīga lejupslīde vai zemas izaugsmes fāze, kurā pati tendence vājinās. Fiskālā vai monetārā politika var būt zināmā mērā efektīva īstermiņa lejupslīdes laikā, taču to efektivitāte ievērojami samazinās ilgstošas zemas izaugsmes fāzē. Kad ilgtermiņa tendence pasliktinās, ir nepieciešama ilgstošāka politika: ekonomikas pamatu uzlabošana, strukturālo reformu īstenošana, ieguldījumi galvenajās nozarēs un turklāt ieguldījumi izglītībā, zinātnē un tehnoloģijās. Turklāt, lai gan patēriņš var palīdzēt īstermiņa lejupslīdes laikā, ilgtermiņā uzkrājumu palielināšana, lai radītu vidi, kurā uzņēmumi var vieglāk nodrošināt līdzekļus no bankām, var būt labvēlīgāka ekonomikai kopumā.
Problēma ir tā, ka, pasliktinoties ekonomikas situācijai, ir grūti uzreiz noteikt, vai tā ir recesija vai padziļināts zemas izaugsmes process. Lai gan abas situācijas pēc laika var relatīvi skaidri atšķirt, šobrīd cilvēku interpretācijas neizbēgami atšķiras. Tas izraisa dažādas debates starp zinātniekiem un politiķiem. Tāpēc ir nepieciešama detalizētāka diagnoze, un arī politikas lēmumi jāpieņem piesardzīgi un rūpīgi.
Pēkšņais mainīgais: inflācija
Šeit ir vēl viens būtisks mainīgais lielums: inflācija. Inflācija nav tikai konkrētas preces cenas pieaugums, bet gan parādība, kad dažādu preču un pakalpojumu cenas pieaug visās jomās. Lai to novērtētu, tiek aprēķināts cenu indekss, un pieauguma temps tiek izmantots, lai noteiktu inflācijas līmeni.
Lai gan iepriekš mēs paskaidrojām, ka centrālās bankas regulē ekonomiku ar procentu likmēm, to svarīgākā loma faktiski ir novērst pārmērīgu inflāciju. Centrālās bankas galvenais mērķis ir stabili pārvaldīt naudas vērtību. Ja inflācija pieaug un izejvielu cenas bieži svārstās, palielinās nenoteiktība visās ekonomiskajās aktivitātēs un iedzīvotāju iztika kļūst apgrūtināta.
Tāpēc centrālā banka ir atbildīga par inflācijas ierobežošanu, un galvenais instruments, ko tā izmanto šim nolūkam, ir procentu likmju paaugstināšana.
Pēdējo aptuveni 30 gadu laikā tika uzturēta relatīvi zema inflācija, tāpēc procentu likmju noteikšana, pamatojoties uz tādiem rādītājiem kā IKP pieauguma temps vai bezdarba līmenis, bija relatīvi vienkārša. Tomēr 2022. gadā inflācija visā pasaulē strauji pieauga, padarot inflācijas pārvaldību par vissteidzamāko uzdevumu. Tā rezultātā ASV bāzes procentu likme kopš 2022. gada ir strauji pieaugusi, izbeidzot ieilgušo zemo procentu likmju ēru un ievadot augstu likmju periodu. Šajā procesā arī Dienvidkoreja ievērojami paaugstināja savu bāzes procentu likmi, un tas ietekmēja gan mājsaimniecības, gan uzņēmumus.
Kopš 2008. gada globālās finanšu krīzes centrālās bankas galvenā problēma bija ekonomikas turpmāka stimulēšana, vienlaikus saglabājot zemas procentu likmes. Tomēr situācija mainījās, sākot ar 2022. gadu. Centrālo banku uzmanība atkal tika pievērsta procentu likmju paaugstināšanai, lai ierobežotu inflāciju, un šīs pārmaiņas centrā bija etalonlikme. Šajā kontekstā etalonlikmi var saprast ne tikai kā skaitli, bet gan kā signālu, kas ietver ekonomisko situāciju un politikas lēmumus.
