このブログ記事では、銀行が自らのお金ではなく預金者の資産に基づいて信用を創造し、融資と利息を通じて利益を生み出す仕組みとその根底にある前提を冷静に検証します。

貸し出されたお金は銀行にない

「預金準備率」とは、銀行が預金残高の一定割合を保有し、残りを貸し出す制度のことです。例えば、預金準備率が10％の場合、銀行は預金残高の10％のみを保有し、残りの90％を貸し出すことができます。しかし、この制度が機能するためには、もう一つ重要な前提が必要です。「ほとんどの人は銀行に預けたお金を一度に全額引き出すわけではない」ということです。この点について、ハーバード大学経済学教授のジェフリー・マイロン氏に解説してもらいましょう。

「もし全員が同じ日に預金を全額引き出そうとすれば、銀行は必ず破綻します。なぜなら、銀行が保有する現金が預金残高の100％をはるかに下回るからです。まさに金融危機の時に起こることです。様々な金融機関に預金している人々は、一斉に引き出そうとします。しかし、銀行などの金融機関は、その資金を全て保有しているわけではありません。資金は既に経済の様々な分野に投資されています。したがって、全員が同時に預金を引き出そうとすれば、その金融機関は必ず破綻します。」

これをより理解しやすくするために、例を挙げて考えてみましょう。A銀行に合計1,000万ウォンが預金されているとします。このお金の所有者は10人で、それぞれ100万ウォンを銀行に預金しています。準備率に従い、銀行は1,000万ウォンのうち100万ウォンのみを保有し、残りの900万ウォンはすでに貸し出しています。この操作は、預金者が100万ウォンを一度に引き出すのではなく、通常10万ウォン前後の金額で使うという経験に基づいています。また、10人の預金者が同時に銀行を訪れ、それぞれ100万ウォン、合計1,000万ウォンを一度に引き出すことはないだろうという仮定に基づいた判断でもあります。
しかし、ある日、この10人が全員同時に銀行にやって来て、100万ウォンの預金を全額引き出したらどうなるでしょうか？銀行は現金100万ウォンしか持っていないので、残りの9人に支払うお金がありません。最終的に、銀行は支払い不能に陥り、倒産します。この現象は「取り付け騒ぎ」と呼ばれます。
理論上、銀行に預金した「全員」が「同時に」預金を引き出そうとすれば、銀行はたちまち破綻する。まさにこの取り付け騒ぎこそが、銀行が最も恐れる事態である。しかし、銀行が深刻な経営難に陥らない限り、このような事態は滅多に起こらないため、通常は銀行はこのような事態を懸念しない。そのため、2008年の米国金融危機におけるリーマン・ブラザーズの破綻や、2011年の韓国貯蓄銀行の業務停止といった事態が発生するたびに、無謀な融資商品の販売によって危機を招いた金融セクターの強欲とモラルハザードが、これらの出来事と並んで議論されるのも無理はない。

銀行家になった金細工師たちの物語

この構造を理解する上で、銀行の起源としてしばしば言及されるイギリスの金細工師たちの物語は大いに役立ちます。カナダの経済学者チャールズ・ネルソンは、著書『マクロ経済学』の中でこの逸話を詳しく述べています。本稿では、パブリック・バンク・インスティテュート所長のエレン・ブラウン氏の解説を通して、銀行の起源を探ってみましょう。

この物語は、17世紀のイギリスで金細工師に金を預ける習慣に始まります。金細工師は預けた金に対して紙の領収書を発行し、この領収書を発行した人々は後に銀行家となりました。この領収書は後に「銀行券」と呼ばれるようになりました。これは預けられた金の証拠として機能しました。金を借りようとする人も、預ける人も、この紙の領収書を好んでいました。持ち運びやすく、盗難に遭いにくいからです。

このような習慣は17世紀のイギリスの都市では一般的でした。当時は今日のような普遍的な通貨制度はなく、金そのものが通貨でした。しかし、金は重く持ち運びに不便でした。そのため、人々は金を溶かして金貨を作り、それが一般的な交換手段として使われるようになりました。しかし、高価な金貨を自宅に保管したり、常に持ち歩いたりするのは危険でした。やがて、人々は金をより安全に保管するために、金細工師の金庫室を使うようになりました。金細工師たちは大きく頑丈な金庫室を所有しており、そこは街で最も安全な保管場所でした。
人々が金細工人に金貨を預けると、金細工人は預かり証を発行し、預かり証を提示すればいつでも金貨を返却すると約束しました。当然のことながら、このサービスには保管料が課されました。しかし、ある時、人々は金貨そのものではなく、預かり証と交換するようになりました。預かり証は金よりもはるかに軽く持ち運びやすいだけでなく、金細工人に持っていくだけでいつでも金貨に交換できたのです。こうして、金預かり証は一時的に通貨の役割を担うようになりました。
この状況を観察していた金細工師は、次第に興味深い事実に気づきました。人々は預けた金貨を一度にすべて取りに来るわけではなく、ましてや多くの人が同時に来ることは稀だったのです。このことに気づいた後、金細工師は「創意工夫」を凝らし始めました。彼は預かった金貨を他人に貸し出し、利息を受け取ることにしました。貸付金が通常通り返済されれば、金を預けた人々は気づかず、ほとんどコストをかけずに利益を得ることができると考えたのです。
しかし、この真実は永遠には隠せませんでした。金細工師が突如として大金を稼ぎ始めると、人々は疑念を抱き始めました。やがて、金細工師が預かった金を貸し出し、利息を徴収して利益を得ていたことが発覚しました。激怒した人々は金細工師のもとに押し寄せ、抗議しました。そこで金細工師は再び機転を利かせ、次のような提案をしました。

「あなたの金を貸し出して得た利息の一部を分け合います。」

この提案は人々をあっさりと納得させた。指一本動かさずに金を稼げるという考えは、非常に魅力的だった。たとえ利息を分け合ったとしても、金細工師は他人の金で利息を稼いでいるので、負担はほとんど感じなかった。ところが、彼は次第に貪欲になり始めた。自分の金庫に実際にどれだけの金があるのか​​、誰も正確には知らないことに気づいたのだ。ついに彼は、実際には存在しない金を金庫に存在しているかのように見せかけ、金証券を自由に発行し始めた。もちろん、人々は彼が金庫に存在しないお金を「創造」していることに気づいていなかった。
エレン・ブラウンは次のように説明しています。

「金細工師たちは、実際に保有する金の約10倍の価値を持つ証券を発行しました。彼らは、人々が通常、総保有金の約10%しか引き出さないことを知っていました。これが、今日の10%の準備金要件の基礎となりました。そして、この構造はそれ以来ほとんど変わっていません。」

こうして金細工師たちは、存在しない金にも利子を課すことで莫大な富を築き、やがて銀行家へと変貌を遂げた。後に、一部の裕福な預金者が疑念を抱き、保有していた金をすべて引き出したため、銀行取り付け騒ぎが勃発し、この危機は銀行家にとって新たな好機となった。この時、「命綱」を差し伸べたのは、イギリス王室であった。軍資金を必要としていたイギリス王室は、銀行家に「仮想通貨の発行と貸付の権限」を与えたのだ。銀行名によく見られる「Chartered（公認）」という言葉は、まさにこの「免許」と「公認」を意味し、つまり、政府から仮想通貨の発行許可を得たことを意味していた。
英国政府は当時の金準備の約3倍までの融資を許可しており、銀行と政府の緊密な関係が真に形作られ始めたのはまさにこの時でした。ケンブリッジ大学の社会学教授、ジェフリー・インガムは次のように説明しています。

イングランド銀行は17世紀後半に設立されました。資本金を提供したのはロンドンの商人でした。これは国王と商人の間の取引でした。国王は軍資金を必要とし、商人は戦争によって交易路を確保し、領土を拡大することを望んでいました。両者の利害は一致しました。最終的に、商人はイングランド銀行を設立する権限を獲得し、国王から特別な許可と特権を得ることになりました。商人は国王に融資するために2万ポンドを調達し、その債券がイングランド銀行の資産となりました。そして、この資産を担保に、イングランド銀行は2万ポンドの紙幣を発行しました。紙幣の価値は、国王の返済約束に基づいていました。これこそが銀行業の真髄です。

他人のお金で儲ける銀行

この過程を経て、近代銀行が誕生しました。銀行は準備預金制度を通じて、政府が認めた範囲内で、実際には保有していない資金を運用する能力を獲得しました。この構造は今日の銀行システムにもそのまま残っています。
実際、銀行のビジネスモデルは非常に独特です。ほとんどの企業は既存の商品やサービスを販売します。つまり、既に製造された実体のある商品や提供可能なサービスを前提としています。しかし、銀行は違います。銀行は「存在しないもの」を販売します。仮想通貨を創造し、それを貸し出すことで現実世界で利益を得ているのです。
エレン・ブラウンはこれについて次のように述べています。

銀行は預金をそのまま貸し出すわけではありません。『あなたの預金はすでに他の人に貸し出しているので、30年後にまた戻ってきてください』とは言いません。銀行はむしろ、『実際のお金をすべて保有しているわけではありませんが、いつでもすぐに返済できます』と主張します。」

銀行がこのような運営を行えるのは、長年の経験から「預金者全員が同時に預金を引き出すわけではない」ことを知っているからでもある。アメリカの金融史家ジョン・スティール・ゴードンは、このことを次のように簡潔にまとめている。

「銀行は他人のお金で儲けます。」

結局のところ、銀行とは自らの資本ではなく他人のお金に基づいて新たなお金を生み出し、それに利息を課すことで生き残る組織です。これはまた、現代社会が「借金促進社会」となってしまった根本的な理由でもあります。一日に何度も届く融資のテキストメッセージや、際限なく続く融資の申し出が、その証拠です。なぜなら、顧客が融資を受けるたびに、銀行には新たなお金が創造されるからです。