このブログ記事では、投資初心者が自分の状況に合った戦略を見つけるのに役立つ実用的なアドバイスを提供します。

投資方法は個人の状況に応じて異なるべきである

「投資」は、個人の資産水準とリスク許容度に基づいています。これは、資産水準が人それぞれ異なるため、許容できるリスク水準も異なるためです。さらに、リスクに対する個人バイアスは異なるため、必然的に投資アプローチも異なります。
例えば、大学を卒業したばかりの友人や、社会に出て初めての給料を受け取ったばかりの人たちを想像してみてください。彼らは一般的に資産が少なく、投資経験も浅く、理論上はリスク許容度も低いでしょう。しかし、若いため、家族への扶養負担が少なく、住宅を購入する必要性や余裕もありません。家族への出費も少なく、生活費以上の収入がある可能性が高いでしょう。この資金の一部を投資に充てれば、むしろ高いリスクを負うことができます。特に若い人はリスク選好度が高い傾向があり、たとえ50%程度の損失を出しても、日常生活を壊したり、大きな打撃を受けることはありません。そのため、少額投資から始め、リスクの高い株式投資に挑戦することも可能です。
年齢が少し高く、経験豊富で、収入も豊富だからといって、必ずしも高いリスクを負えるわけではありません。むしろ、この時期は結婚、子育て、住宅や車の購入などにより、生活費が急増する時期です。この段階では、給与の増加が生活費の上昇に追いつかないこともあります。たとえある程度の貯蓄があったとしても、予期せぬ大きな出費に備えなければなりません。そのため、この年齢層のサラリーマン、ホワイトカラー、ゴールドカラーは、大きな損失を吸収する余裕がなく、結果としてリスク許容度が低くなる傾向があります。
次の段階は40代です。キャリアがピークを迎えるこの時期は、経験を積み、それに見合った報酬を得る時期です。住宅や車といった主要な資産は既に購入済みの場合が多く、中には投資目的で1～2件の不動産を取得した人もいます。収入は比較的安定しており、起業などによって資産を大幅に増やした人もいます。資産が潤沢になり、新たな短期的な購入の必要性が減り、消費支出が徐々に減少するため、リスク許容度と投資余力は最も高まります。そのため、リスクの高い資産への配分を増やし、より高いリターンを追求することができます。
しかし、キャリアが後期に入ると、昇進の機会は減少し、賃金収入は安定しているものの、大幅な増加は難しくなります。この段階では、経済的な「自由」を手にする人もいますが、ほとんどの人は老後の生活を考え始めます。これまでの投資収益に関わらず、彼らの考え方は保守的になる傾向があります。年金以外の収入がほとんどない退職後、快適な生活を維持するためには、長期的かつ安定したリターンを生み出す投資が不可欠です。大きな損失は高齢者にとって耐え難いものです。そのため、この段階では「安全」が最優先事項となり、健康で安定した老後生活を確保しようとします。
これは、リスク許容度が人生の各段階を通して常に変化していくことを示しています。したがって、すべての人に等しく当てはまるアドバイスを一つだけ提供することは事実上不可能です。常に自身のリスク許容度を評価することが必要です。
もちろん、前述の通り、ほとんどの人の収入は給与所得であるため、自由に使える資金は限られています。たとえ投資で利益を得たとしても、その割合や金額は、残りの人生全体を賄うには十分ではないのが一般的です。また、リスク許容度もそれほど高くないため、安定した投資を好む人が多いです。これらの点を踏まえると、アドバイスの対象者は以下のようにまとめられます。

1. 投資に関する知識は浅く、講義や書籍で学ぶ時間やリソースがない25歳から40歳の個人
2. 安定した収入があり、少額の余裕資金で収益を得たいと考えている個人
3. リスク許容度が「中程度」または「低い」で、軽微な損失しか許容できない個人
4. 投資収益に合理的な期待を持つ個人（投資による資産の爆発的な増加を期待する個人を除く）

リスクのない利益など存在しない

「リスクバランス」とは、リスクを完全に回避するという意味でも、利益のためにリスクを無視するという意味でもありません。前述の通り、リスクはリターンの源泉です。リスクを負わなければリターンは生まれません。高いリターンを求めるなら、高いリスクは避けられません。
完全にリスクフリーのリターンなど存在しません。リターンを得るには、それに応じたリスクを負う必要があります。したがって、「リスクバランス」とは、「ノーリスク」または「ハイリスク」を追求することではなく、全体的なバランスを維持する保守的な戦略です。
安定したリターンとは、リスクバランスを目標とすることです。これは、リスクバランスを維持し、リターンとリスクの均衡を達成し、さらには高いリターンを実現する、比較的保守的な枠組みの中で投資戦略を活用することを意味します。安定とは、変動や乱高下がないことを意味するのではなく、投資戦略を通じて可能な限り大きな変動を抑制しながら、安定したリターンを実現することを意味します。
投資市場は様々な環境の影響を受けるため、変動のないリターンを達成することは不可能です。2008年の金融危機は主要資産価格に大きな打撃を与え、大きなボラティリティ（変動性）をもたらしました。特に、2008年にはほとんどの金融資産が損失を計上しました。完全に変動のない状態は実現不可能ですが、目標は、可能な限り安定性を維持しながら、大きな変動とボラティリティを低減し、着実なリターンの成長を実現することです。

独自の資産ポートフォリオを構築する

ここまでに説明した点を理解し、納得いただけたら、いよいよご自身の「資産ポートフォリオ」を正式に設計する時です。まずはご自身のリスク許容度を計算する必要があります。資産ポートフォリオを作成する目的は、投資に利用可能な資金の額を正確に把握することです。
米国ニューヨークに本社を置く世界的な金融分析会社、スタンダード＆プアーズ（S&P）は、米国株の3大指数の一つとして知られています。「S&P500指数」は、まさにこの会社が1957年に作成した指数です。
S&P 500指数に加え、彼らはもう一つ非常に重要な成果を達成しました。資産が着実に増加している100,000万世帯を対象とした世界規模の調査で、共通のパターンが明らかになりました。それは、過去30年間にわたり、世帯資産が着実に増加していたという点です。この結果に基づき、S&Pはこれらの世帯の財務管理慣行について詳細な調査を行い、以下の資産運用フレームワークを開発しました。このフレームワークは現在、世帯の資産ポートフォリオを構築するための最も合理的なアプローチとして広く認識されています。
「S&P 家計資産運用ロードマップ」は、家計資産を4つの口座に分類しています。4つの口座はそれぞれ異なる目的を持ち、異なる投資チャネルを必要とします。これら4つの口座を保有し、それらを一定かつ合理的な比率で配分することによってのみ、家計資産の長期的、持続的、かつ安定した成長を確保することができます。
最初の口座は「生活費基金」で、日常生活に必要な必需品を貯めるための口座です。通常、家計資産の10%を占め、3～6か月分の生活費が含まれます。
この口座は、家計の短期的な支出と日々の生活費を管理します。買い物、住宅ローン、旅行など、あらゆる支出はこの口座から引き落とされます。この口座は必要不可欠ですが、ポートフォリオ全体の中で過大になりがちです。この口座からの支出が大幅に増加すると、他の口座の割合を減らさざるを得なくなるという問題が生じます。
2つ目の口座は「生活維持基金」で、通常は家計資産の20%を占めます。この口座は、事故や重病など、予期せぬ多額の出費に備えるためのものです。突発的で多額の出費に対応するため、専用の口座として管理する必要があります。これにより、家族に予期せぬ事故や重病が発生した場合でも、治療費や生活維持費を賄うことができます。そのため、多くの人は生命保険や健康保険で備えています。
この口座は、家計の資産ポートフォリオにおいて不可欠です。日常生活で大きな役割を果たすことはないかもしれませんが、この口座があれば、いざという時に車や家を売ったり、急な出費のために四方八方から借金をしたりする必要がありません。この口座がなければ、家計資産はいつでも大きなリスクにさらされ、取り返しのつかない損失を被る可能性もあります。だからこそ、この口座は「生活支援基金」と呼ばれているのです。
3つ目の口座は投資収益口座、別名「お金を稼ぐ口座」です。通常、家計資産の30%を保有し、資産価値の向上に活用されます。重要なのは、これらはリスクを伴う投資であるため、潜在的なリターンと潜在的な損失の両方を考慮する必要があるということです。したがって、適切な割合を維持することが最も重要です。
4つ目の口座は、元本を保証しながら価値を成長させる長期インカム口座です。家計資産の40%を保有し、子供の教育資金や個人の退職金に活用されます。この口座は保守的な投資傾向を特徴としています。元本を保証し、インフレへの耐性を持つ必要があるため、利回りはそれほど高くありませんが、長期的な安定性を提供します。
この資産ロードマップは、基本的にアメリカの中流階級のライフスタイルに基づいて構築されているため、各部分の割合は私たち自身の生活に合わせて調整する必要があります。例えば、若い人の中には口座1の割合が10%以下である人もいれば、30%、あるいは50%である人もいるでしょう。その場合、口座3と4の割合はそれに応じて減らすべきです。若い人の場合、口座2の必要性は20%未満になる可能性があります。
したがって、正確な比率が適用されない場合でも、資産ポートフォリオを構築する際には、これら 4 つの口座構造を参考にすることをお勧めします。
まず、口座1を参考に、3～6ヶ月分の家計費を事前に準備してください。若く収入が安定している場合は3ヶ月分、収入が不安定な場合は6ヶ月分を準備してください。具体的な割合は、ご自身の状況に合わせて調整してください。
口座2は適切に拡張できます。「生活維持費」から、保険料だけでなく、車や住宅といった大きな買い物を含む短期的な必要支出まで含めることができます。これらの項目は流動性が高く、いつでも引き出せるため、投資資金としての利用には適さないため、ここに含めています。
最後に、口座3と4の比率は、リスク許容度に応じて調整できます。これらの口座はどちらも投資カテゴリーの中で保守的なため、分割する必要はなく、一体として運用できます。そのため、口座1と2に配分した後に残った資金は投資に充てることができます。例えば、既存の余剰資金や将来の投資のために毎月積み立てている金額は、短期的に緊急に必要になる可能性が低い資金です。これらの資金をどれくらいの期間そのままにしておくことができるか、そして今後数年間でどれくらいの金額が必要になるかなど、事前に計画を立てておくことをお勧めします。このように、資金源と期間が明確に定義されている資金は、投資に充てることができます。
投資額が決まったら、次はリスク許容度を計算します。ここで挙げた投資は保守的な傾向にありますが、「保守的」という言葉自体にも差異化が必要です。最も簡単な方法は、オンラインバンクが提供するリスク測定システムを利用して、自分のリスク許容度を正確かつ現実的に評価することです。
各銀行のリスク評価テストは細部では若干異なりますが、概ね共通しています。評価要素には、投資家の年齢、収入水準、投資経験が含まれます。スコアに基づいて、投資家のリスク許容度は「保守型」「安全型」「バランス型」「成長型」「積極型」の5つのタイプに分類されます。「保守型」「安全型」「バランス型」は一般的にスコアが低い人に該当し、「成長型」と「積極型」は積極的にリスクを取れる人向けです。