Questo articolo del blog esamina con calma il funzionamento dell'interesse composto come strumento per la crescita delle attività, esplorando al contempo perché può facilmente portare a illusioni esagerate e idee sbagliate, utilizzando esempi concreti e logica di calcolo.

Ci si può davvero fidare dell'interesse composto?

Questa è la storia di S, che sta pianificando di investire. Dopo aver seguito diversi account di investimento sui social media, S si è imbattuto spesso in consigli che enfatizzavano il concetto di "interesse composto", spesso descritto come l'approccio più interessante negli investimenti. Ogni spiegazione di fondi o azioni menzionava l'interesse composto. Essendo un sostenitore del "lungo termine", S ha ritenuto che questo fosse in linea con la sua filosofia di investimento, promettendo rendimenti stabili e a lungo termine.
Qualche giorno fa, hanno cliccato su un account consigliato da un algoritmo. Lì hanno trovato consulenze amichevoli su prodotti a interesse composto. Intitolato "Trasforma 10 $ in 100 $ in un mese!", presentava un'opportunità di investimento facile. La spiegazione era semplice: invitare conoscenti ad acquistare articoli sulla piattaforma. Quei conoscenti avrebbero poi invitato altri ad acquistare articoli. Ogni volta che si verificava un acquisto, veniva pagata una commissione fissa. La commissione per ordine non era elevata, ma il calcolo era che se ognuno invitava una sola persona al giorno a effettuare un acquisto, le commissioni avrebbero superato i 1,000 $ in un mese.
Ascoltando questa spiegazione, ho pensato tra me e me: "È ridicolo. C'è qualcosa che non va", ma non riuscivo a individuare con precisione quale fosse il problema. L'interesse composto è davvero così potente?

I tre principi fondamentali dell'interesse composto

Prima di spiegare cos'è l'interesse composto, c'è una storia cruciale che dobbiamo affrontare. Innanzitutto, ascoltiamo la storia di "Archimede e la partita a scacchi del re".

Il re, abile giocatore di scacchi, amava sfidare gli altri. Un giorno, propose una scommessa al matematico Archimede in visita. Tuttavia, anche dopo aver giocato tutto il giorno, non riuscirono a decretare un vincitore. Felice, il re chiese ad Archimede:
"Se vincessi, cosa desidereresti?"
Archimede guardò il magazzino del grano del regno e rispose:
"Se vinco, metti un chicco di riso su ogni casella della scacchiera."
Vedendo l'espressione perplessa del re, Archimede aggiunse:
“Metti un chicco sul primo quadrato, due chicchi sul secondo, quattro chicchi sul terzo e così via, raddoppiando la quantità su ogni quadrato successivo.”
Il re pensò che valesse la pena accettare la scommessa. I suoi granai erano pieni e la scacchiera sembrava molto piccola. Accettò prontamente la sfida.
Alla fine, Archimede vinse la partita. Quando giunse il momento di mantenere la promessa e consegnare il grano, tuttavia, l'intera scorta nei granai del regno non fu sufficiente a riempire ogni casella di quella piccola scacchiera.

Quindi, quanto riso doveva il re ad Archimede? Se mettiamo un chicco di riso sulla prima casella, la seconda casella ottiene 2 elevato a 1, la terza casella ottiene 2 elevato a 2 e così via. L'ennesima casella ottiene 2 elevato a N-1.
Poiché una scacchiera ha 64 caselle, il numero di chicchi di riso necessari per la 64esima casella finale è 2 elevato alla 63a potenza, ovvero 9,223,372,036,854,775,808 chicchi.
Tuttavia, questa è solo la quantità necessaria per l'ultima casella. Il numero totale di chicchi di riso necessari per l'intera scacchiera ammonta a 18,446,744,073,709,551,615 chicchi. Calcolando il peso di un chicco di riso come circa 0.016 grammi, un chilogrammo di riso contiene circa 62,500 chicchi.
Sulla base di ciò, la quantità necessaria ammonterebbe a circa 295.1 miliardi di tonnellate.
Secondo i dati dell'Organizzazione delle Nazioni Unite per l'alimentazione e l'agricoltura (FAO), la produzione alimentare globale annua totale nel 2019 ha raggiunto circa 2.7 miliardi di tonnellate. In altre parole, Archimede avrebbe richiesto abbastanza grano per oltre 100 anni di produzione alimentare globale per una singola scacchiera.
Come dimostra questa storia, l'interesse composto non ha un impatto immediato. È facile pensare come il re: "Che differenza può fare un chicco di riso?". Il suo potere non è immediatamente evidente. Eppure, il suo vero valore emerge proprio dove non riusciamo a prevederlo.
Le cose difficili da afferrare intuitivamente sono difficili da distinguere chiaramente nel breve termine. Ecco perché la maggior parte delle persone presta poca attenzione. Ma se riesci a vedere ciò che gli altri trascurano, è lì che emerge la differenza di abilità. Questa è la "magia dell'interesse composto". Sebbene il suo effetto sembri minimo a prima vista, col tempo produce risultati oltre ogni immaginazione.
L'interesse composto non è solo un gioco di numeri. È una filosofia di approccio agli investimenti. Se vuoi ottenere risultati attraverso l'interesse composto, ci sono tre elementi essenziali che devi tenere a mente.
Innanzitutto il preside.
Il punto di partenza più cruciale per far crescere il proprio capitale è l'entità dell'investimento iniziale. L'entità dell'interesse composto che si accumula in seguito dipende interamente dall'ammontare del capitale. Investire 1 dollaro e vederlo crescere di 100 volte produce comunque solo 100 dollari, ma investire 100 dollari e ottenere lo stesso rendimento di 100 volte si traduce in 10,000 dollari. Applicando un aumento di 1,000 volte, il capitale crescerebbe a 100,000 dollari. Il vero fascino dell'interesse composto non risiede nel tasso di rendimento in sé, ma in come il risultato cambia esponenzialmente in base all'entità del capitale. Pertanto, maggiore è il punto di partenza, più significativa è la trasformazione creata dall'interesse composto.
In secondo luogo, il tasso di rendimento.
La scommessa del re sugli scacchi raddoppia ogni volta, il che equivale a un tasso di interesse composto del 100%. Rendimenti simili sono difficili da aspettarsi negli investimenti reali. Tuttavia, anche con un basso tasso di rendimento, emerge una differenza enorme nel lungo periodo.
Ad esempio, investire 10 dollari con un rendimento annuo del 20% produce un rendimento di circa 2,370 dollari dopo 30 anni, ovvero 237 volte l'importo iniziale. Anche piccole variazioni del tasso alterano significativamente il risultato. Un rendimento annuo del 15% produce un rendimento di circa 16.37 volte l'importo iniziale dopo 20 anni, mentre un rendimento annuo del 20% produce un rendimento di circa 38.3 volte: quasi il doppio della differenza. Estendendo il rendimento a 50 anni, un rendimento annuo del 15% produce un rendimento di circa 1,083 volte l'importo iniziale, mentre un rendimento annuo del 20% produce un rendimento di circa 9,100 volte l'importo iniziale, ampliando ulteriormente il divario. In definitiva, l'attenzione principale per gli investitori è il tasso di rendimento.
Terzo, il periodo di tempo.
Anche la durata dell'interesse composto è un fattore decisivo. Un rendimento annuo del 20% rende circa 6 volte il capitale dopo 10 anni, 38 volte dopo 20 anni e 9,100 volte dopo 50 anni. In particolare, il tasso di crescita del rendimento diventa significativamente più pronunciato man mano che l'investimento si avvicina alla scadenza. In un investimento a 50 anni con un rendimento annuo del 20%, i rendimenti generati solo negli ultimi 5 anni sono circa il doppio dei rendimenti totali accumulati nei precedenti 45 anni. Questo effetto è spesso definito "amico del tempo".
Il processo di accumulo di ricchezza non è né uno sprint né una maratona. È una battaglia molto più lunga che richiede decenni di pazienza. Anche con un piccolo capitale iniziale, combinare pazienza e interessi stabili può portare alla vittoria in questa lunga corsa.

L'interesse composto è denaro facile?

Seguendo questa logica, potrebbe sembrare che basti investire un piccolo capitale e aspettare. Potrebbe sembrare come fare soldi stando sdraiati. Ma la realtà non è così semplice.
Charlie Munger, pur considerando l'interesse composto uno strumento di investimento cruciale, ha affermato:

“Devi comprendere la magia della capitalizzazione composta e accettarne anche la difficoltà.”

In realtà, sopportare questa "difficoltà" non è mai facile. Ecco perché:
Innanzitutto, mantenere rendimenti stabili è estremamente difficile.
L'esempio di capitalizzazione composto calcolato in precedenza presuppone un tasso di rendimento annuo costante. Tuttavia, l'economia reale fluttua periodicamente. Una singola fluttuazione significativa potrebbe cancellare in un istante tutti i guadagni composti accumulati in precedenza.
In casi estremi, un singolo anno potrebbe comportare una perdita del 100%. Anche dopo aver accumulato interessi composti per 49 anni, una perdita totale al 50° anno vanifica tutti gli sforzi precedenti. Anche se la perdita non è del 100%, una perdita del 50% o del 30% compromette significativamente l'effetto moltiplicatore dell'interesse composto. Pertanto, negli investimenti a lungo termine, la stabilità tende ad essere valutata più positivamente rispetto agli elevati rendimenti.
In secondo luogo, il tempo può essere sia amico che nemico.
L'interesse composto richiede tempo sufficiente per dimostrare la sua efficacia. Ciò significa sacrificare la soddisfazione presente in favore di guadagni futuri. Sebbene valida dal punto di vista dell'accumulo di beni, la scelta tra felicità presente e successo futuro è personale. Anche se investire 10 dollari oggi potrebbe fruttare 100 milioni di dollari tra 100 anni, il suo significato è limitato se non si sarà vivi per vederlo.
In terzo luogo, l'effetto moltiplicatore dell'interesse composto potrebbe non essere così grande come si immagina.
Ad esempio, quando la Cina avviò le sue riforme e la sua apertura, le famiglie con un reddito annuo superiore a 2,000 dollari erano considerate ricche. Cosa sarebbe successo se quegli individui ricchi avessero investito l'intero patrimonio di 2,000 dollari in un prodotto a interesse composto che prometteva "50 anni, rendimento 1,000x"?
Anche se quel patrimonio crescesse di mille volte, fino a raggiungere i 2 miliardi di yuan in meno di 50 anni, secondo gli standard odierni difficilmente si potrebbe definire ricchezza della classe alta. Non basterebbe nemmeno per comprare una sola casa a Shanghai.
Questo perché la cifra di "50 anni, rendimento 1,000 volte superiore" sembra impressionante, ma convertita in un rendimento medio annuo, ammonta solo al 15% circa. Inoltre, il tasso di crescita economica della Cina nello stesso periodo ha superato di gran lunga questo rendimento.

L'interesse composto non ha alcuna relazione diretta con i rendimenti

Il fatto cruciale è che il metodo di calcolo degli interessi non determina l'entità del rendimento dell'investimento. Articoli o pubblicità che elogiano l'interesse composto spesso esagerano la differenza semplicemente confrontando l'interesse composto con quello semplice. Ma in realtà non è così.
Se investi 1,000 $ e ricevi 1,440 $ dopo due anni, il profitto totale è di 440 $. Calcolato come interesse semplice, il tasso è del 44%, mentre come interesse composto è del 20% annuo. Solo il metodo di calcolo cambia; il profitto effettivo è lo stesso.
Il motivo per cui l'interesse composto appare più vantaggioso dell'interesse semplice si applica solo quando il tasso di rendimento è predeterminato. Tuttavia, in realtà, il tasso di rendimento non è stabilito in anticipo; viene calcolato dopo la realizzazione dell'utile finale. In altre parole, il tasso di rendimento non determina l'utile; è l'utile a determinare il tasso di rendimento.
Pertanto, la questione fondamentale non è se si tratti di interesse composto o semplice. Ciò che conta è quanto profitto genera il veicolo di investimento.
Il parametro chiave in questo caso è il Tasso Interno di Rendimento (TIR). Il TIR valuta la redditività dell'investimento in base ai flussi di cassa futuri, consentendo un confronto indipendentemente dall'importo dell'investimento, dalla durata o dal metodo di calcolo.
Il TIR opera intrinsecamente su base annuale composta, poiché annualizza i rendimenti. Pertanto, non si dovrebbe mai giudicare la redditività di un investimento esclusivamente in base al tasso di interesse dichiarato; verificare sempre il rendimento effettivo annualizzato utilizzando il TIR.

La trappola nascosta dell'interesse composto

L'interesse composto riflette il valore temporale del denaro ed è senza dubbio uno strumento valido se si riescono a mantenere investimenti a lungo termine. Tuttavia, una fede cieca in esso può portare a cadere nella trappola dell'interesse composto.
Come accennato nell'articolo, i prodotti di investimento strutturati attorno al reclutamento di conoscenti richiedono particolare cautela. Se promettono un profitto di oltre 1,000 dollari in un mese, non è diverso dal Gambetto di Re negli scacchi. Anche un calcolo su un mese mostra che questa cifra richiederebbe il reclutamento dell'intera popolazione mondiale. Eppure molti cadono ancora nell'illusione dell'interesse composto.
Casi recenti di piattaforme di prestiti auto che attirano i consumatori con slogan come "nessun deposito richiesto" e "nessun interesse" seguono uno schema simile. Promuovono il calcolo giornaliero degli interessi, ma in realtà la struttura richiede il rimborso sia del capitale che degli interessi. Calcolato utilizzando il TIR, questo equivale a un prestito con interessi elevati, superiori al 10% annuo.
Il mito dell'interesse composto è in definitiva una creazione del marketing. È solo un'immagine ben confezionata. In questo mondo, può esistere il "denaro che perdi stando sdraiato", ma non esiste il "denaro che guadagni stando sdraiato".