Questo articolo del blog analizza il modo in cui le aziende utilizzano i tassi di interesse di mercato e i tassi di sconto sociali per riflettere il valore delle generazioni future nella valutazione delle opere pubbliche.

Investimenti aziendali e ruolo del tasso di sconto

Quando un'azienda investe in un progetto, ne valuta la fattibilità confrontando i costi che sosterrà nel presente con i benefici che riceverà in futuro. Questo processo non riguarda solo il confronto degli investimenti correnti con i rendimenti futuri; tiene conto di una serie di fattori economici. Ad esempio, devi considerare i fattori di sconto, tra cui gli aumenti dei prezzi inflazionistici, il costo della rinuncia ad altre opportunità di investimento e l'incertezza dell'ambiente economico. Se questi fattori non vengono presi in considerazione, le decisioni di investimento possono essere distorte, il che può avere un impatto negativo sulle prospettive di crescita a lungo termine di un'azienda.
In questo caso, è necessario tenere conto di fattori di attualizzazione, tra cui inflazione, opportunità di investimento e incertezza, per convertire i valori futuri in valori attuali e confrontare equamente costi e benefici. Ciò consente alle aziende di prendere decisioni di investimento ottimali in base a diversi scenari. Il concetto che traduce questi complessi fattori economici è il tasso di sconto. Si pensi al tasso di sconto come a un concetto simile ai tassi di interesse, ma al contrario. Se il tasso di interesse attuale è del 10% annuo, 100 dollari oggi varranno 110 dollari l'anno prossimo moltiplicati per (1 + 0.1), e se il tasso di sconto è del 10% annuo, il valore attuale di 110 dollari l'anno prossimo sarà pari a 100 dollari diviso per (1 + 0.1).

Analisi della fattibilità dei progetti pubblici

Nell'analisi della fattibilità di un progetto pubblico, è particolarmente importante applicare un tasso di sconto pubblico che tenga conto delle generazioni future. Questo tasso di sconto è chiamato tasso di sconto sociale. Idealmente, il tasso di sconto sociale dovrebbe essere determinato identificando accuratamente i fattori di sconto percepiti dai membri della società, ma questo è molto difficile nella pratica. Il tasso di sconto sociale non è solo un fattore economico, ma una combinazione di fattori come l'impatto ambientale, il benessere sociale e il bene pubblico. Pertanto, a volte si sostiene che il tasso di interesse di mercato o il tasso di rendimento del capitale privato dovrebbero essere utilizzati come tasso di sconto sociale.

Dibattito sull'uso dei tassi di interesse di mercato e del tasso privato di rendimento del capitale

Il tasso di interesse di mercato è un valore determinato dalla domanda e dall'offerta di capitale attraverso il risparmio e l'indebitamento. Chi risparmia paga il tasso di interesse di mercato per ottenere un rimborso maggiore del capitale in futuro, e chi prende in prestito paga il tasso di interesse di mercato per ottenere un prestito. Il tasso di interesse di mercato può anche essere utilizzato come tasso di sconto per convertire importi futuri in valore attuale, motivo per cui si sostiene che dovrebbe essere considerato il tasso di sconto sociale. D'altro canto, c'è un argomento a favore dell'utilizzo del tasso di rendimento del capitale privato come tasso di sconto sociale. Questa argomentazione è che il capitale da investire in progetti pubblici a livello della società nel suo complesso può essere utilizzato anche nel settore privato, quindi i progetti pubblici dovrebbero richiedere un tasso di rendimento elevato quanto quello del settore privato.
Tuttavia, questa argomentazione trascura la natura dei lavori pubblici. Lo scopo dei lavori pubblici non è semplicemente cercare ritorni economici, ma creare valore sociale e promuovere il benessere delle generazioni future. Ad esempio, progetti pubblici come l'espansione delle infrastrutture di trasporto o la protezione dell'ambiente possono sembrare avere benefici minimi nel breve termine, ma nel lungo termine hanno un impatto positivo sulla società nel suo complesso. In questo senso, quando si valuta la fattibilità di un progetto pubblico, è importante considerare il suo valore sociale a lungo termine, non solo i suoi benefici a breve termine.

Il tasso di sconto sociale riflette il valore a lungo termine dei progetti pubblici

Tuttavia, l'argomento per l'utilizzo dei tassi di interesse di mercato o del tasso di rendimento del capitale privato come tasso di sconto sociale è difficile da accettare. Per prima cosa, se il tasso di rendimento del settore pubblico è alto quanto quello del settore privato, si pone la questione del perché il governo dovrebbe investire in aree in cui sono disponibili investimenti privati. Ancora più importante, i tassi di interesse di mercato, o il tasso di rendimento del capitale privato, sono determinati dai mercati dei capitali, dove gli interessi privati ​​vengono realizzati in un periodo relativamente breve. I lavori pubblici, d'altro canto, sono soggetti a un tasso di sconto sociale, il che significa che i benefici vengono generalmente realizzati lentamente in un periodo di tempo più lungo. In questo senso, i progetti pubblici riflettono l'ideologia dello sviluppo sostenibile che considera le generazioni future. Se il tasso di sconto sociale fosse alto quanto il tasso di interesse di mercato o il tasso di rendimento del capitale privato, gli interessi delle generazioni future sarebbero sottovalutati.

L'importanza del tasso di sconto sociale

Pertanto, il tasso di sconto sociale è più di un semplice calcolo economico, dovrebbe servire come strumento per garantire benefici pubblici per le generazioni future. Ciò significa che determinare il tasso di sconto sociale richiede un consenso sociale su come bilanciare le generazioni attuali e future. Il tasso di sconto sociale dovrebbe preferibilmente essere determinato da una prospettiva di interesse pubblico che tenga conto delle generazioni future, il che è essenziale per lo sviluppo sostenibile e l'equa allocazione delle risorse.