Artikel blog ini mengkaji struktur penciptaan uang sebagai utang dan logika di balik pemberian pinjaman bank. Artikel ini dengan tenang mengeksplorasi mengapa krisis keuangan berulang dan bagaimana utang menjadi landasan kapitalisme.
Tidak Ada Hutang, Tidak Ada Uang
Uang adalah 'utang'. Agar bank dapat menciptakan uang, mereka harus melalui proses 'peminjaman'. Dengan kata lain, uang berbentuk 'utang' dan didistribusikan kepada banyak orang. Ini berarti kapitalisme hanya dapat berfungsi normal jika ada orang yang mengambil utang. Dan bank memperoleh keuntungan dengan mengumpulkan bunga atas 'utang' tersebut. Tanpa 'utang', tidak ada bank.
Ellen Brown, seorang pengacara dan presiden dari Institute for Public Finance, menyatakan:
“Uang saat ini tidak ada hubungannya dengan emas. Bank-bank menginflasi sistem moneter. Itulah yang dilakukan bank. Mereka harus memberikan lebih banyak pinjaman untuk menciptakan lebih banyak uang dalam sistem. Bank-bank sedang memainkan permainan tipu daya.”
Marriner Akers, yang menjabat sebagai Ketua Federal Reserve di bawah pemerintahan Roosevelt, menyampaikan poin serupa.
“Tanpa utang dalam sistem moneter kita, tidak ada uang.”
Dalam beberapa hal, kita mungkin terlalu naif tentang uang dan utang. Kita telah mendengar pepatah "Jangan berutang; dapatkan uangmu dengan jujur" sampai tertanam di kepala kita, namun kenyataan bahwa masyarakat kita hanya dapat berfungsi dengan utang terkadang terasa seperti pengkhianatan. Utang, yang diajarkan sebagai kejahatan, telah berubah menjadi kebajikan dari perspektif kapitalisme.
Namun dalam masyarakat kapitalis, mereka yang memiliki uang menggunakan 'utang' ini untuk menghasilkan lebih banyak uang, sementara mereka yang tidak memiliki uang terjerumus ke dalam kehancuran justru karena 'utang' ini. 'Krisis hipotek subprime' yang meletus di Amerika Serikat pada tahun 2008 juga dapat dipahami dalam konteks ini.
Rahasia Hipotek Subprime
Sebelum menelaah krisis yang menjerumuskan AS ke dalam kekacauan keuangan ini, kita harus terlebih dahulu mengklarifikasi arti istilah 'subprime'. Di AS, peringkat kredit individu dikategorikan menjadi 'Prime (Sangat Baik)', 'Alt-A (Menengah)', dan 'Subprime (Kredit Rendah)'. Dengan demikian, pinjaman hipotek subprime mengacu pada pinjaman ekuitas rumah yang ditujukan kepada individu dengan kredit rendah. Dengan kata lain, pinjaman diberikan bahkan kepada mereka yang tidak memiliki kemampuan pembayaran yang cukup.
Hal ini dijelaskan oleh John Steele Gordon, seorang sejarawan keuangan Amerika.
“Sebagian besar bank di AS meminjamkan sepuluh kali lipat dari basis simpanan mereka. Lehman Brothers, meskipun bukan bank tetapi bank investasi, beroperasi dengan dana pinjaman 40 kali lipat dari ekuitasnya. Bukan 10 kali, tetapi 40 kali.”
Pada awalnya, struktur ini tampak sangat sukses. Individu dengan skor kredit rendah dan dana terbatas dapat membeli rumah mewah, kemudian dengan mudah memperoleh keuntungan besar dengan menjualnya kembali setelah nilai properti naik. Terutama karena pinjaman kepada peminjam dengan skor kredit rendah memiliki suku bunga tinggi, dari perspektif bank, ini adalah produk yang saling menguntungkan yang memungkinkan mereka untuk memulihkan pokok pinjaman dan memperoleh keuntungan tinggi secara bersamaan.
Namun, kenaikan harga properti yang terus-menerus akhirnya mulai mengalami deflasi, dan pada akhirnya menjadi penyebab langsung krisis keuangan. Profesor Raghuram Rajan dari University of Chicago Booth School of Business menjelaskannya seperti ini.
“Pinjaman hipotek adalah bentuk pinjaman paling ekstrem. Karena harga rumah terus naik, orang-orang tidak merasa seperti sedang meminjam uang. Rasanya seperti mereka secara legal menggunakan aset mereka sendiri. Saat harga rumah terus naik, mereka meminjam setara dengan kenaikan tersebut. Tetapi ketika harga mulai turun, tidak ada jaring pengaman. Mereka sudah menggadaikan rumah mereka. Mereka sudah membeli rumah dan mobil, dan menghabiskan uang untuk gaya hidup yang sesuai dengan pembelian tersebut. Jadi, meskipun pendapatan mereka tidak meningkat, mereka terperangkap dalam ilusi bahwa mereka hidup dengan baik.”
Ketika harga properti jatuh, orang-orang kehilangan kemampuan untuk membayar kembali bukan hanya pokok pinjaman tetapi juga bunganya. Bahkan muncul kasus di mana menjual rumah saja tidak cukup untuk melunasi hutang. Ditambah lagi, lembaga keuangan menciptakan dan menjual berbagai produk derivatif berdasarkan hipotek subprime sebagai aset dasarnya, yang membuat masalah ini semakin parah.
Hal ini dijelaskan oleh Eric Maskin, seorang profesor ilmu sosial di Universitas Princeton.
“Derivatif adalah kontrak keuangan, dan credit default swap (CDS) termasuk dalam kategori ini. Produk-produk ini mendistribusikan risiko yang berpotensi timbul dari investasi tertentu di antara banyak investor.”
Ketika ekonomi AS memasuki resesi dan hipotek subprime menjadi berisiko, derivatif yang berbasis pada hipotek tersebut berubah menjadi barang rongsokan yang tidak berharga dalam semalam. Credit Default Swaps (CDS), yang seharusnya memberikan kompensasi kepada penjual jika obligasi hipotek gagal bayar, juga dengan cepat menjadi berbahaya. Serangkaian gagal bayar pun dimulai. Banyak bank investasi dan lembaga keuangan AS telah berinvestasi dalam derivatif ini untuk mendapatkan keuntungan, dan produk-produk ini bahkan telah dijual di seluruh dunia.
Hal ini disampaikan oleh Profesor Raghuram Rajan dari University of Chicago Booth School of Business.
“Banyak lembaga Eropa membeli sekuritas berbasis hipotek yang sangat beracun dari lembaga AS karena sekuritas tersebut diberi peringkat triple-A. Menurut standar pengawasan mereka, sekuritas tersebut tampak tidak bermasalah. Bahkan dengan suku bunga rendah, sekuritas tersebut memberikan pengembalian di atas rata-rata, sehingga semua orang antusias, dan produk tersebut menyebar dengan cepat. Tetapi pada akhirnya, semuanya lenyap. Sekuritas tersebut dibeli semata-mata karena peringkat triple-A. Banyak juga yang membelinya karena seseorang di bidang tersebut meyakinkan mereka bahwa sekuritas tersebut aman. Banyak sekali orang yang membelinya tanpa sepenuhnya memahami risikonya atau menerima penjelasan yang tepat.”
Pada saat itu, nilai credit default swap (CDS) yang dipegang oleh Lehman Brothers Holdings saja mencapai 800 miliar dolar AS. Jika dikonversi ke won Korea, itu berarti sekitar 900 triliun won berisiko, sehingga efek domino yang ditimbulkannya tak terbayangkan. Pada akhirnya, Lehman Brothers Holdings, salah satu dari lima perusahaan keuangan terbesar di AS, bangkrut.
Sejarawan keuangan Amerika, John Steele Gordon, menawarkan penjelasan serupa.
“Pada pertengahan tahun 1990-an, terjadi gelembung perumahan, yaitu kenaikan harga rumah yang berkelanjutan. Banyak orang merasa telah menjadi kaya karena memiliki aset yang nilainya meningkat pesat. Jadi mereka meminjam lebih banyak uang melalui hipotek kedua atau meningkatkan pengeluaran, karena percaya bahwa mereka memiliki aset yang substansial. Dan mereka hampir tidak menabung. Mereka merasa kekayaan bersih mereka meningkat secara cuma-cuma seiring dengan kenaikan nilai rumah mereka. Tetapi seperti semua gelembung, akhirnya gelembung itu pecah. Pasar dibanjiri dengan rumah yang dijual, dan semakin banyak orang yang gagal memenuhi kewajiban utang mereka. Tanda-tanda bahwa ada sesuatu yang salah mulai muncul. Harga rumah mulai turun. Harga rumah masih di bawah level tahun 2007. Dampaknya memengaruhi area ekonomi lainnya. Penurunan harga rumah menyebabkan konsumsi anjlok tajam.”
Sebuah sistem untuk para bankir, oleh para bankir.
Tanggung jawab atas seluruh situasi ini dapat dibebankan kepada bank-bank yang memperluas pemberian pinjaman bahkan kepada peminjam dengan skor kredit rendah yang tidak mampu membayar kembali. Namun, poin yang harus kita periksa dengan cermat di sini adalah bahwa ini bukan sekadar kesalahan atau salah penilaian dari pihak bank.
Dengan inflasi yang mencapai puncaknya dan uang membanjiri pasar, bank tidak punya pilihan selain mengalihkan perhatian mereka kepada peminjam dengan kredit rendah untuk bertahan hidup.
Sama seperti perusahaan biasa yang harus terus menjual produknya untuk mempertahankan bisnisnya, bagi bank, produknya adalah 'pinjaman'. Bank sebagai bisnis hanya dapat beroperasi jika selalu ada orang yang mengambil pinjaman. Namun, karena uang menjadi terlalu banyak tersedia di pasar, orang-orang dengan kredit yang baik tidak lagi perlu bergantung pada pinjaman bank. Akibatnya, bank tidak punya pilihan selain memperluas pinjaman bahkan kepada mereka yang tidak punya uang, dan terus menjual produk mereka.
Dan ketika harga properti jatuh, orang-orang yang tidak mampu membayar utang mereka mulai berdatangan dalam jumlah besar. Ini menandai awal penuh dari fase deflasi yang biasa kita sebut krisis keuangan global. Situasi di negara kita tidak jauh berbeda. Generasi ayah kita hidup dengan keyakinan bahwa harga rumah hanya akan naik. Ini karena mereka hidup melalui musim 'panas' dari siklus ekonomi. Namun sekarang, kita menyaksikan dengan mata kepala sendiri penurunan harga properti yang berkelanjutan.
Semua fenomena ini dapat dilihat bukan hanya sebagai masalah 'kemerosotan ekonomi' atau 'resesi,' tetapi sebagai masalah struktural yang melekat dalam sistem kapitalis itu sendiri. Seperti yang dinyatakan oleh Ellen Brown, presiden Public Banking Institute di Amerika Serikat, kita ditakdirkan untuk hidup dalam "sistem perbankan swasta untuk bankir, oleh bankir," bukan sistem demokrasi.
Mengapa krisis keuangan berulang? Mengapa masalah-masalah tersebut menunjukkan sedikit tanda penyelesaian? Mengapa harga properti sulit pulih? Mengapa generasi muda tidak dapat menemukan pekerjaan yang stabil? Akar penyebab dari semua pertanyaan ini harus dicari dalam sistem kapitalis itu sendiri. Utang yang tidak pernah berkurang tidak peduli berapa banyak yang kita bayarkan—pada akhirnya kita terikat oleh rantai utang yang tak terhindarkan.
Dalam masyarakat kapitalis, bank yang meminjamkan uang bahkan kepada mereka yang tidak mampu membayar kembali bukanlah tindakan "pertimbangan terhadap kaum rentan secara sosial." Ini bukanlah pilihan yang lahir dari rasa belas kasihan, juga bukan tindakan baik hati untuk membantu individu dengan kredit rendah yang menghadapi kenyataan pahit. Seluruh proses ini adalah hukum yang melekat dalam sistem kapitalis, dan sekaligus prinsip kejam yang mendorong kaum rentan menuju kehancuran bersama.
Song Hongming, penulis buku 『Currency Wars』, menyatakan hal berikut dalam bukunya:
“Konglomerat keuangan menemukan gelembung ekonomi parah yang terbentuk selama perekonomian mengalami overheating. Fenomena ini juga merupakan konsekuensi tak terhindarkan dari membanjiri pasar dengan uang yang berlebihan. Seluruh proses ini mirip dengan konglomerat keuangan yang memelihara ikan di akuarium. Mereka menyuntikkan sejumlah besar mata uang ke dalam entitas ekonomi dengan membanjiri pasar dengan uang, seperti menuangkan air ke dalam akuarium. Ketika uang mengalir bebas, orang-orang dari semua lapisan masyarakat bekerja siang dan malam, didorong oleh keserakahan untuk mendapatkan lebih banyak, menciptakan kekayaan. Ini menyerupai ikan di akuarium yang menyerap berbagai nutrisi dan secara bertahap bertambah berat. Ketika konglomerat keuangan menyadari musim panen telah tiba dan mulai menguras akuarium, ikan hanya bisa menunggu saat mereka ditangkap dan dimakan.”
Realitas apa yang kita hadapi dalam prinsip kapitalisme ini? Itu adalah perjuangan. Cara hidup yang dikenal sebagai 'perjuangan tanpa akhir'—terus-menerus bersaing untuk bertahan hidup di dunia yang keras—pada akhirnya mendominasi kita.
