Apa persamaan antara demam mata uang kripto tahun 2024 dan mania tulip Belanda abad ke-17? Kami mengkaji kesamaan dalam sejarah spekulasi dan mania yang berbahaya.

Mengapa Arus Abnormal Muncul di Pasar

Bagi mereka yang belum mengenal 'Teori April Mop', setiap hari adalah April Mop.

Akhir-akhir ini saya banyak membaca buku tentang investasi dan menemukan sebuah episode menarik tentang "Gelembung Tulip". Tulip selalu dicintai orang-orang karena warna dan aromanya yang indah. Namun, 300 tahun yang lalu, sebutir umbi tulip konon lebih berharga daripada emas. Saat itu di Belanda, demam investasi tulip melanda masyarakat, memengaruhi semua orang, mulai dari miskin hingga kaya, tanpa memandang kelas sosial.
Tulip menjadi pusat spekulasi finansial. Bahkan disebut gelembung spekulatif pertama dalam sejarah ekonomi dunia? Bagaimana mungkin orang-orang begitu terobsesi dengan satu tanaman? Orang-orang menguras kantong mereka untuk membeli tulip, tetapi ketika gelembung itu akhirnya pecah, puluhan ribu orang kehilangan kekayaan dan bangkrut.
Aneh sekali. Bukankah tulip hanya bunga biasa? Bagaimana mungkin begitu banyak orang rela menghabiskan seluruh kekayaan mereka untuk membelinya?

Demam Tulip yang Melanda Eropa Abad ke-17

Pada paruh pertama abad ke-17, Belanda memegang posisi yang sangat istimewa di Eropa. Sementara negara-negara Eropa lainnya masih terguncang akibat Perang Tiga Puluh Tahun, Belanda justru menikmati masa keemasannya.
Pada masa itu, Belanda diperintah bukan oleh monarki kerajaan, melainkan oleh sistem yang dikelola bersama oleh dewan warga negara dan bangsawan. Sumber kekayaan Belanda—negara pertama di Eropa yang mengembangkan ekonomi modern dan negara terkaya—adalah 'perdagangan'. Belanda adalah negara pertama yang menjalin hubungan dagang langsung dengan Asia Timur dan melakukan perdagangan skala besar. Sebagian besar barang mewah di Eropa pada masa itu berasal dari Asia Timur. Melalui perdagangan ini, Belanda secara bertahap mengumpulkan kekayaan dan semakin makmur. Meskipun kekayaan terkonsentrasi di tangan segelintir orang, standar hidup secara keseluruhan termasuk yang tertinggi di Eropa pada masa itu.
Meskipun mengalami Reformasi pada abad ke-16, orang Belanda pada periode ini secara efektif terjerumus dalam bentuk Calvinisme yang relatif ekstrem, yang menumbuhkan keengganan yang kuat terhadap pamer kekayaan secara lahiriah. Calvinisme merujuk pada teologi Kristen John Calvin, reformator agama Prancis abad ke-16. Teologi ini menekankan otoritas absolut Tuhan, menganjurkan predestinasi, dan memiliki kecenderungan aktivis dalam kehidupan beragama, memandang diri sendiri sebagai instrumen untuk kemuliaan Tuhan. Akibatnya, hanya pedagang Belanda yang secara terbuka memamerkan kekayaan mereka, memuji Tuhan dengan berbagai cara. Misalnya, mereka akan menanam pohon atau bunga yang indah di kebun mereka, seolah-olah untuk memuliakan Tuhan sambil memamerkan kekayaan mereka. Pada saat ini, tulip belum ada di Belanda.
Tulip awal tumbuh di wilayah Xinjiang Uygur, Tiongkok, di sepanjang pesisir utara dan selatan Mediterania, di Asia Tengah dan Iran, serta di Turki dan Kazakhstan. Tulip kemudian menyebar melalui Jalur Sutra ke Asia Tengah dan akhirnya menyebar melalui Asia Tengah ke Eropa dan berbagai belahan dunia lainnya.
Kemudian, seorang profesor botani dari Wina membawa tulip yang dibudidayakan di Turki ke Leiden, Belanda. Tulip yang ia kembangkan dengan keahlian hortikulturanya yang luar biasa sangat indah, dan menjadi sensasi di kalangan kelas atas Leiden.
Orang Belanda, yang selalu gemar mendekorasi taman dan halaman mereka, langsung jatuh cinta pada tulip dan mulai memperjuangkan agar tulip ditetapkan sebagai bunga nasional. Mereka berpendapat bahwa tulip harus dimasukkan ke dalam 'Empat Harta Karun Nasional' Belanda, bersama kincir angin, keju, dan bakiak.
Banyak menteri dan anggota keluarga kerajaan terpesona oleh keindahan bunga tulip yang ditanam sang profesor. Namun, setiap kali mereka menyatakan minat untuk membeli tulip, sang profesor dengan tegas menolaknya.
Namun tak lama kemudian, ketika sang profesor sedang pergi sebentar, pencuri masuk dan mencuri umbi tulip, lalu menjualnya. Setelah mendengar berita ini, para spekulan yang cerdik mulai menimbun umbi tulip dalam jumlah besar, menyebabkan harganya meroket. Opini publik memicu kehebohan, meningkatkan keinginan masyarakat untuk membeli tulip. Sebuah fenomena aneh bahkan muncul di mana mereka yang tidak dapat memperolehnya terserang 'demam tulip' akibat rasa iri dan dengki. Siapa pun yang memperoleh dan membudidayakan tulip akan mendapatkan prestise yang luar biasa, dan segera menjadi simbol kekayaan. Sejak saat itu, orang-orang kehilangan akal sehat dan mulai membeli tulip secara gila-gilaan.
Para pedagang yang awalnya membeli umbi tulip hanya berniat menimbunnya, berencana menjualnya dengan untung ketika harga naik. Namun, seiring meningkatnya spekulasi, banyak orang yang ingin membeli tulip mulai berbondong-bondong masuk, dan dalam waktu singkat, tulip dihargai sangat tinggi, menyebabkan harganya meroket. Semakin tinggi harganya, semakin banyak pembeli yang muncul. Para spekulan dari seluruh Eropa berbondong-bondong ke Belanda, memperparah fenomena aneh ini.
Pada tahun 1636, harga satu umbi tulip telah melonjak hingga setara dengan satu kereta dan empat ekor kuda. Bahkan umbi tulip yang masih berada di bawah tanah, tak terlihat oleh mata telanjang, diperdagangkan melalui banyak tangan.
Pada tahun 1637, harga satu umbi bernama 'Switser' naik 485% hanya dalam satu bulan. Dalam setahun, harga tulip melonjak drastis hingga 5,900%. Tulip termahal saat itu adalah 'Semper Augustus', varietas unggulan yang ditandai dengan pola berbintik-bintik akibat virus. Harga satu umbinya cukup untuk membeli seluruh kapel yang dibangun di distrik tersibuk di Belanda.
Meskipun hampir tidak ada yang benar-benar melihat Semper Augustus mekar, hal ini tidak banyak meredam spekulasi tulip. Orang-orang tidak benar-benar tertarik untuk menanam atau menikmati tulip; mereka terdorong oleh prospek menghasilkan banyak uang darinya.
Rumor tentang kekayaan luar biasa yang terkumpul dengan cepat melalui tulip menyebar bahkan hingga ke para pengrajin dan petani, yang secara bertahap memasuki pasar. Rakyat jelata tanpa modal memulai dengan umbi yang mereka mampu. Bahkan varietas tulip tersebut pun mengalami kenaikan harga, dan spekulan yang mengambil untung dari penjualan kembali pun bermunculan. Hal ini membawa perubahan signifikan ke pasar: perdagangan sepanjang tahun dan sistem perdagangan berjangka yang terkait dengannya pun diperkenalkan.
Transaksi-transaksi ini tidak terjadi di bursa saham formal, melainkan di kedai-kedai minum. Uang tunai atau akar fisik tidak diperlukan untuk perdagangan. Kontrak yang menyatakan "Pembayaran jatuh tempo April mendatang" atau "Akar dikirim saat itu" sudah cukup, dan penjualan dapat dilakukan dengan uang muka yang sederhana. Uang muka ini pun tidak terbatas pada uang tunai; apa pun yang dapat dikonversi menjadi uang tunai, seperti ternak atau furnitur, juga diterima. Karena surat promes ini beredar melalui berbagai transaksi, akhirnya mencapai titik di mana baik kreditur maupun debitur tidak tahu siapa atau di mana pihak lain berada. Sistem perdagangan berjangka ini memungkinkan bahkan mereka yang tidak memiliki modal untuk berpartisipasi dalam spekulasi. Ketika orang-orang biasa seperti tukang roti dan petani bergabung dengan pasar tulip, permintaan melonjak pesat, dan bahkan varietas yang lebih murah pun harganya meroket.
Yang akhirnya meredakan hiruk-pikuk spekulasi tulip ini, yang tampaknya menyebabkan kekacauan ekonomi tanpa akhir, adalah sebuah insiden absurd. Hal ini, pada gilirannya, menunjukkan bahwa setiap gelembung spekulasi pada akhirnya akan pecah.
Menurut catatan, seorang tukang perahu muda dari negeri tetangga, yang sama sekali tidak menyadari maraknya tulip di Belanda, mendapati sebuah umbi tulip menempel di pakaiannya saat ia turun dari kapal sepulang kerja. Umbi itu adalah 'Semper Augustus'.
Pemilik kapal telah membayar 3,000 gulden (setara dengan $30,000 hingga $50,000 saat ini) untuk membeli tulip tersebut di bursa Amsterdam. Setelah menyadari umbinya hilang, pemilik kapal yang panik itu pun mencari pelaut tersebut. Setelah mencari cukup lama, ia menemukan tukang perahu sedang makan ikan asap di sebuah restoran. Tukang perahu itu sedang memasukkan umbi tulip, yang tadinya ada di atas meja, ke dalam mulutnya bersama ikan tersebut. Tanpa menyadari nilai tulip tersebut, ia mengira umbi itu hanyalah bawang bombai yang disajikan sebagai hiasan bersama ikan dan melahapnya dengan lahap.
Bahwa umbi tulip yang dibeli seharga ribuan koin emas tampak seperti bawang di mata seseorang—apakah itu kesalahan tukang perahu, ataukah kesalahan orang Belanda?
Insiden tak terduga ini menjadi pemicu, menimbulkan gejolak hebat di Bursa Efek Amsterdam. Para spekulan yang berhati-hati mulai mempertanyakan fenomena aneh ini dan mengembangkan keraguan mendasar tentang nilai umbi tulip. Sebagian kecil menyadari ada yang tidak beres dan mulai menjual umbi mereka dengan harga rendah. Ketika beberapa individu yang sensitif mengamati hal ini dan segera mengikuti jejak mereka, semakin banyak orang menjual tulip dengan harga terendah, dan akhirnya, badai pun melanda.
Dalam sekejap, harga umbi tulip anjlok ke titik terendah yang menyedihkan, dan kini tak seorang pun di pasar yang mau membeli umbi tulip. Harga tulip anjlok dalam semalam.
Hanya dalam satu minggu, tulip diperdagangkan hanya dengan harga beberapa sen. Mereka yang terlibat dalam spekulasi menanggung akibatnya. Kemakmuran ekonomi Belanda juga mulai menurun tajam. Di Eropa, posisi Belanda secara bertahap terancam oleh Inggris, dan pusat kemakmuran Eropa secara bertahap bergeser ke Selat Inggris. Tulip tetaplah tulip, tetapi Belanda bukan lagi Belanda seperti dulu.

Teori Orang Bodoh yang Lebih Besar, tidak berbeda dengan teori saling melempar tanggung jawab

Ekonom Amerika Peter R. Garber menilai mania tulip sebagai "gelembung spekulatif yang kejam." Semua orang berusaha mendapatkan bagian dari lonjakan harga. Dan dalam situasi seperti itu, orang sering kali mengembangkan keyakinan yang tidak realistis bahwa harga akan terus naik tanpa henti.
Mengapa orang melakukan kesalahan ini? John Maynard Keynes, yang dianggap sebagai ekonom yang sangat berpengaruh dalam ekonomi Barat modern abad ke-20, merangkum fenomena ini melalui pengalamannya sendiri.
Bertekad untuk fokus pada penelitian akademis, ia mengambil kuliah berbayar per jam untuk meringankan beban keuangannya. Namun, pendapatan dari kuliah-kuliah ini ada batasnya. Pada Agustus 1919, ia menginvestasikan ribuan pound dalam spekulasi mata uang dan menghasilkan keuntungan sebesar £10,000 hanya dalam empat bulan. Uang sebesar itu setara dengan biaya kuliah selama sepuluh tahun.
Namun, ciri umum spekulasi adalah spekulasi tak pernah berakhir ketika Anda untung. Awalnya, ia gembira dan takjub dengan keuntungannya yang luar biasa. Maka ia menginvestasikan lebih banyak uang, hingga akhirnya mencapai titik tanpa harapan. Tiga bulan kemudian, ia kehilangan semua bunga dan modalnya. Namun, psikologi penjudi selalu bermuara pada satu hal: "Saya pasti akan memenangkan kembali semua uang yang saya hilangkan."
Tujuh bulan kemudian, ia mencoba perdagangan berjangka terkait kapas dan meraih kesuksesan besar. Terdorong oleh hal ini, ia memperluas portofolionya dan terlibat dalam spekulasi. Selama dekade berikutnya, ia meraup untung besar.
Pada tahun 1937, Keynes jatuh sakit dan mengundurkan diri dari investasi saham, tetapi saat itu ia telah mengumpulkan kekayaan yang cukup untuk seumur hidup. Namun, yang membedakannya dari penjudi biasa adalah rumusannya tentang 'Teori Orang Bodoh yang Lebih Besar' yang bertahan lama. Ini merupakan hasil dari aktivitas spekulatifnya. Apa itu 'Teori Orang Bodoh yang Lebih Besar'? Keynes menjelaskannya dengan contoh berikut.

Sebuah surat kabar mengadakan kontes kecantikan. Kontes ini memberikan hadiah kepada orang yang wajahnya terpilih sebagai yang tercantik di antara 100 foto dan orang yang menebaknya dengan benar. Pemenangnya akan ditentukan melalui pemungutan suara publik.

Sekarang, siapa yang akan Anda pilih?

Ingat: pemenang kontes ini ditentukan oleh suara publik. Oleh karena itu, untuk mendapatkan jawaban yang "benar", Anda harus memilih bukan "wajah yang menurut Anda paling cantik", melainkan "wajah yang menurut kebanyakan orang cantik"—meskipun menurut Anda tidak demikian. Di sini, Anda harus mendasarkan pemikiran Anda bukan pada opini Anda sendiri, melainkan pada psikologi orang banyak.
Keynes mengatakan investasi profesional dapat diibaratkan seperti "kontes kecantikan" yang diadakan oleh sebuah surat kabar. Dalam kontes semacam itu, pembaca biasanya memilih enam wajah tercantik dari 100 foto, dan kemudian orang yang menerima suara terbanyak akhirnya memenangkan hadiah. Oleh karena itu, para pemilih harus memilih "wajah yang menurut pembaca lain paling menarik", bukan "wajah yang menurut saya pribadi paling cantik".
Artinya, Anda mungkin harus memilih seseorang yang menurut Anda pribadi sama sekali tidak cantik, atau mungkin seseorang yang bahkan dianggap tidak cantik oleh kebanyakan orang. Pada akhirnya, Anda harus "memutar otak" untuk memilih opsi ketiga—wajah yang dianggap cantik oleh publik.
Oleh karena itu, pembaca harus berpikir secara ketat dari sudut pandang pembaca lainnya. Jika kecantikan 100 peserta sama rata, bukankah perbedaan terbesar akan terletak pada warna rambut? Bagaimana jika hanya satu dari 100 peserta yang berambut merah? Apakah Anda akan memilih perempuan dengan warna rambut tersebut? Dalam situasi di mana para pembaca tidak dapat bertemu dan berkomunikasi, aspek apa saja yang akan mereka temukan kesamaannya?
Memilih 'wanita tercantik' jauh lebih sulit daripada memilih yang paling kurus, berambut paling merah, atau yang gigi depannya paling rapi. Karena tanpa kriteria yang jelas untuk mendefinisikan 'cantik', apa pun bisa menang.
Oleh karena itu, kunci sukses bagi para pemilih adalah menebak pikiran orang lain secara akurat. Jika tebakan Anda benar, Anda memenangkan hadiah; jika tebakan Anda salah, Anda tereliminasi. Poin krusial di sini bukanlah siapa yang cantik atau jelek. Kuncinya adalah memprediksi psikologi pemilih lain.
Inilah inti dari 'Teori Orang Bodoh yang Lebih Besar'. Alasan orang rela menghabiskan banyak uang untuk sesuatu tanpa melihat nilai sebenarnya adalah ekspektasi bahwa seseorang yang jauh lebih bodoh daripada mereka akan datang dan membelinya dengan harga yang lebih tinggi lagi. Teori ini memberi tahu kita bahwa "yang menakutkan bukanlah menjadi orang bodoh, tetapi menjadi orang bodoh terakhir yang bertahan."
Teori ini menjelaskan motivasi mendasar di balik perilaku spekulatif. Inti dari spekulasi adalah menilai apakah ada orang yang "lebih bodoh dari saya". Logikanya adalah selama saya bukan orang terbodoh, saya tetap bisa menjadi 'pemenang'. Seberapa besar keuntungan atau kerugian Anda bukanlah isu krusial. Jika tidak ada yang bersedia membayar lebih dari Anda, maka Anda menjadi 'orang bodoh terakhir'. Dalam konteks ini, setiap spekulan meyakini bahwa 'orang bodoh terbesar adalah orang lain, bukan saya'.

Keyakinan berbahaya bahwa saya bukanlah orang bodoh terakhir

Mengapa kita begitu yakin kita tidak akan menjadi orang bodoh terakhir?
Sejarawan Inggris Mike Dash menyatakan, "Otak dan kesadaran manusia menolak untuk mempercayai kebenaran tentang gelembung." Kebanyakan orang gagal memahami informasi sebenarnya terkait gelembung spekulatif sebelum ikut serta dalam hiruk-pikuknya yang berlebihan. Tulip Mania adalah contoh utama yang secara gamblang mengungkap perilaku spekulatif buta manusia.
Pembeli dan penjual menyadari betul bahwa mereka pada dasarnya 'berjudi' dengan harga yang tidak realistis, namun mereka tidak dapat menahan godaan potensi keuntungan besar. Inilah sebabnya mengapa perilaku kawanan buta terjadi.
Namun, fenomena aneh seperti itu masih terjadi hingga saat ini. Ketika harga barang-barang seperti obat-obatan herbal yang disebut-sebut menyehatkan atau kebutuhan sehari-hari seperti garam dan cuka naik, orang-orang pun berbondong-bondong membeli.
Fenomena penimbunan ini terutama terlihat ketika orang-orang tidak memahami dengan jelas nilai sebenarnya dari suatu barang. Kemudian, ketika tidak ada yang mau membeli lagi, harga tiba-tiba anjlok, dan barang-barang dijual dengan harga sangat rendah. Fenomena ini disebut 'gelembung spekulatif'.
Faktanya, strategi yang diterapkan orang-orang di pasar berjangka dan pasar saham identik. Orang-orang tidak melihat nilai sebenarnya dari suatu objek atau aset. Mereka hanya berfokus pada barang yang dapat mereka beli dengan harga tinggi. Hal ini berawal dari ekspektasi bahwa orang lain pasti akan membelinya dari mereka dengan harga yang jauh lebih tinggi daripada yang mereka bayarkan.
Misalnya, mengapa seseorang bersikeras membayar $4 untuk Saham A meskipun ia tidak sepenuhnya memahami nilai sebenarnya? Itu karena ia yakin seseorang pasti akan membelinya nanti dengan harga yang bahkan lebih tinggi daripada yang ia bayarkan sekarang.
Ketika menganalisis teori saham dari perspektif psikologi massa, "Teori Kebodohan Besar" merupakan konsep yang sering digunakan. Menurut teori ini, beberapa investor tidak tertarik pada harga teoretis atau nilai intrinsik suatu saham. Mereka membeli karena mereka yakin akan ada seseorang yang datang di masa depan dan bersedia membayar lebih untuk "saham panas" mereka. Teori ini berlaku karena prediksi investor tentang masa depan seringkali sangat berbeda. Ketika berita muncul, beberapa bereaksi dengan optimisme yang berlebihan sementara yang lain cenderung pesimis. Beberapa bertindak cepat, sementara yang lain bertindak hati-hati. Perbedaan penilaian ini menyebabkan tindakan kolektif yang berbeda, mengganggu tatanan pasar dan memunculkan Teori Kebodohan Besar.
Teori ini dapat diterapkan pada dua kelompok berbeda: "orang bodoh yang emosional" dan "orang bodoh yang rasional". Kelompok pertama gagal menyadari bahwa mereka telah terjerumus dalam permainan "orang bodoh yang lebih bodoh" saat berinvestasi, karena tidak mampu memprediksi aturan mainnya atau hasil yang tak terelakkan. Kelompok kedua memahami aturan mainnya secara akurat, tetapi tetap berinvestasi, karena yakin akan ada lebih banyak orang bodoh yang bergabung dalam kondisi saat ini.
Prasyarat bagi "orang bodoh yang rasional" untuk mendapatkan keuntungan adalah semakin banyak orang bodoh yang bergabung. Dan inilah psikologi universal masyarakat. Investor ritel cenderung sangat yakin bahwa harga akan naik lebih lanjut di masa mendatang ketika memperkirakan pasar, meskipun harga saat ini sudah tinggi.

Cara Menghindari Menjadi 'Orang yang Lebih Bodoh'

Spekulasi di pasar saham merupakan fenomena yang konstan, hanya berbeda dalam tingkatannya. Namun, sejumlah besar spekulan menunjukkan perilaku irasional, terkadang berjudi seolah-olah kesurupan. Bagi investor amatir, mendapatkan keuntungan dengan menerapkan teori "orang bodoh yang lebih hebat" itu sulit. Namun, investor profesional terkadang memanfaatkan sentimen pasar ini, menginvestasikan persentase tertentu dari modal mereka untuk menjadi "orang bodoh yang rasional".
Bagaimana caranya agar tidak menjadi "orang yang paling bodoh"? Ada pepatah di pasar saham: "Jadilah orang yang paling bodoh, tapi jangan pernah jadi orang yang paling bodoh." Meskipun terdengar sederhana, penerapannya dalam praktik terbukti jauh dari mudah.
"Orang-orang bodoh yang lebih hebat" sensitif terhadap berita yang beredar di sekitar mereka. Misalnya, anggaplah suatu saham menunjukkan penguatan. Bahkan tanpa pengumuman resmi, saham tersebut terus naik dari hari ke hari, meningkatkan imbal hasil. Investor yang belum membelinya mulai resah dan akhirnya membeli dengan harga tinggi. Semakin sering hal ini terjadi, semakin tinggi harga sahamnya, dan semakin banyak pembeli yang masuk. Tak lama kemudian, pasar secara alami dipenuhi dengan banyak berita positif tentang saham ini, dan fenomena yang mendukung kenaikan irasional tersebut mulai bermunculan satu demi satu.
Itulah sebabnya pelaku pasar sering berkata, "Tren menentukan berita, alih-alih berita menentukan tren." Saham dengan tren yang kuat menarik investor, yang pada gilirannya menghasilkan lebih banyak berita positif. Oleh karena itu, mereka yang menganut strategi "orang bodoh yang lebih hebat" berpendapat bahwa alih-alih mempelajari pengetahuan atau teori saham, seseorang hanya perlu mengamati tren dan volume perdagangan saham. Idenya adalah bahwa hanya dengan memahami naik turunnya, seseorang dapat melihat arah pergerakan saham. Jadi, inti dari teori "orang bodoh yang lebih hebat" mungkin secara alami menyesuaikan diri dengan tren.
Orang-orang menyadari adanya risiko yang sangat besar di balik teori "orang bodoh yang lebih hebat". Namun, mengapa mereka tidak berhenti berinvestasi? Ini karena psikologi manusia yang tidak pernah puas. Sudah menjadi sifat manusia untuk mengeluh bahwa terlalu banyak emas terlalu berat untuk dibawa, tetapi menggerutu ketika diberi terlalu sedikit.
Bahkan Warren Buffett, seorang jenius investasi, berkata, "Investasi seharusnya dilakukan dengan kepala, bukan tubuh." Kepala menganalisis manajemen masa depan perusahaan dan mengubah sentimen publik. Tubuh hanya bergerak didorong oleh naluri. Tentu saja, beberapa orang berpendapat bahwa dalam batasan pengetahuan seseorang, menjadi 'orang bodoh yang rasional' sampai taraf tertentu sudah cukup. Mereka mengklaim itu semacam strategi untuk bertahan hidup di pasar yang irasional. Namun, meskipun terdengar mudah, sebenarnya sangat sulit. Kita memahaminya secara intelektual, tetapi ketika dibutakan oleh keserakahan, kita kehilangan akal sehat dan berulang kali mengabaikan akal sehat—itulah kodrat manusia.

Penipuan juga merupakan jenis permainan 'orang bodoh yang lebih hebat'

Teori "orang bodoh yang lebih hebat" juga diterapkan pada skema "pemasaran penipuan" tertentu seperti pemasaran berjenjang. Meskipun sebagian besar anak muda saat ini, berkat internet, sangat menyadari sifat sebenarnya dari penipuan ini, lansia tetap menjadi target potensial teori ini. Orang-orang di industri pinjaman berbunga tinggi atau yang disebut "piramida" beroperasi dengan keyakinan bahwa "akan selalu ada orang yang membeli ini."
Ini adalah kasus terkait pemasaran berjenjang yang terjadi di sebuah kota provinsi. Penanggung jawab perusahaan, yang sudah diadili atas penggelapan dana publik, merancang penipuan lain dengan klaim, "Karena perusahaan telah go public, semua uang di masa mendatang akan menjadi milik investor." Tepat ketika para kakek-nenek lanjut usia, yang tergoda oleh hal ini, hendak menginvestasikan uang mereka, untungnya, korban lain melaporkannya ke polisi, yang mengakhiri kasus tersebut. Ini adalah kasus lain yang dapat ditafsirkan melalui teori 'orang bodoh yang lebih hebat'.
Pasar mata uang kripto baru-baru ini mengalami lonjakan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Jumlah mata uang kripto yang tak terbayangkan telah bermunculan. Namun, ini juga bisa dianggap sebagai permainan yang berkaitan dengan teori "orang bodoh yang lebih hebat". Mari kita pertimbangkan sebuah contoh. Sepuluh teman, termasuk saya, sedang bersiap untuk menerbitkan mata uang kripto. Kami berencana menerbitkan sepuluh juta koin, dengan harga awal $1. Masing-masing dari kami telah menyisihkan 500,000 koin. Dengan sepuluh orang, totalnya menjadi lima juta koin. Lima juta koin sisanya akan didistribusikan melalui penambangan dan metode lainnya.
Pertama, kami menargetkan seratus 'investor ritel'. Apa yang harus kami lakukan selanjutnya? Jika kami hanya menawarkan untuk membeli koin $1 seharga $1, tidak akan ada yang tertarik. Jadi apa solusinya? Kami berdagang di antara kami sendiri terlebih dahulu.
Pertama, kami bersepuluh masing-masing menjual 100,000 koin ke pasar luar seharga $2 per koin. Kemudian, kami membeli kembali 100,000 koin dari satu sama lain seharga $2 per koin. Setelah satu putaran penuh di antara kami bersepuluh, koin-koin tersebut beredar merata di antara semua orang.
Sekarang, apa yang berubah? Nilai koin telah berubah. Karena diperdagangkan pada harga $2 per koin, sinyal ini dikirim ke pasar, dan sekarang nilai koin menjadi $2. Pada titik ini, akankah ada 'investor ritel' yang tekadnya goyah?
Tidak masalah. Kita tidak terburu-buru. Kita hanya perlu berdagang lagi dengan metode yang sama. Kali ini, kita naikkan harga menjadi $5. Kita bahkan tidak perlu volume perdagangan sebanyak itu. Menaikkan harga satu koin menjadi $10 saja sudah membuat seluruh pasar mengakui nilainya sebagai $10. Sekarang, total nilai semua koin sudah mencapai $10 juta.
Para investor mulai berbondong-bondong masuk. Orang-orang mulai berdagang begitu mereka masuk. Di antara mereka, 'investor ritel' yang berhati-hati dan menganut 'jangka panjang' pasti ada. Mereka hanya membeli, tidak pernah menjual. Jadi siapa yang harus menjual? Kita bisa menjual.
Harga terus naik. Semakin banyak 'investor ritel' yang ikut bergabung. Nilai koin yang sebelumnya dibeli oleh 'investor ritel' terus mencapai batas atas. Wajar saja, harganya naik. Akhirnya, 'investor ritel' yang tidak tahan lagi muncul, ingin menjual koin mereka. Kemungkinan besar mereka adalah 'orang-orang bodoh yang rasional'. Mereka adalah orang-orang yang menyadari ini jebakan dan sekarang ingin keluar. Apa yang harus mereka lakukan?
Tidak masalah. Pada titik ini, 'investor ritel' yang baru datang secara alami akan mengambil alih koin dengan harga tinggi. Harganya akan terus naik. Kita hanya perlu mengikuti arus dan secara bertahap menjual koin yang kita miliki. Selama 'investor ritel' yang menganut 'jangka panjang' masih ada, harga secara alami akan pulih setelah turun, jadi tidak masalah. Mereka tidak akan menjual ketika harga naik karena mereka pernah mengalaminya sebelumnya, dan mereka akan mendatangkan lebih banyak 'investor ritel'.
Selama 'investor ritel' tetap mempertahankan konsensus ini, koin akan terus naik dan tidak akan pernah jatuh. Sekalipun 'korban terakhir' tidak pernah muncul, itu tidak masalah. Saya dan teman-teman sudah menjual sebagian besar koin kami dan mengisi kantong kami. Inilah nasib menyedihkan para 'investor ritel'.
Sejarah tidak berulang, tetapi berirama. Hanya tokoh utama dalam cerita yang berubah, dan benda-benda yang digunakan dalam penipuan pun berubah. Aturan mainnya tetap sama. Prinsip penipuan ini sebenarnya sederhana. Benang merahnya adalah mengeksploitasi kelemahan manusia. Mereka yang menjadi "orang bodoh terakhir" seringkali terbiasa dipimpin oleh mentalitas kawanan, berinvestasi secara membabi buta. Dibutakan oleh keserakahan, mereka hanya berfokus pada meraup untung besar, berharap suatu hari nanti "orang bodoh terakhir" akan muncul. Akhirnya, mereka kehilangan rasionalitas. Ingat, jika Anda tidak hati-hati, Anda bisa menjadi "orang bodoh terakhir" dalam permainan itu. Jadi, saat keserakahan muncul di hati Anda, kita harus merenungkan ayat berikut.

“Orang yang terakhir tiba mungkin menjadi mangsa iblis.”