Ez a blogbejegyzés azzal kezdődik, hogy mit jelent a piros és a kék a tőzsdén, majd azt vizsgálja, hogyan lehet értelmezni a piaci trendeket a vételi és eladási pszichológia, a KOSPI és a KOSDAQ indexek, valamint a főbb befektetők mozgásainak segítségével.
A tőzsde, mely félelemtől kékre, majd izgalomtól vörösre vált, folyamatosan ingadozva
A piacon az árak a kínálat és a kereslet alapján ingadoznak. A tőzsde sem kivétel ez alól az elv alól. A tőzsde egyik fő jellemzője azonban, hogy a kínálat nagyrészt korlátozott. Bár a kínálatban változások történhetnek, például amikor egy vállalatot újonnan tőzsdére vezetnek, vagy kivezetnek a tőzsdéről, általában helytálló a piacot elsősorban a kereslet vezérli.
Tehát ahhoz, hogy egy részvény ára emelkedjen, a részvényt megvásárolni kívánók számának növekednie kell. A gyakorlatban ezt a „vásárlás növekedéseként” fejezik ki. A tőzsdén az emelkedő részvényárakat hagyományosan pirossal jelölik. Ha egy tőzsdei ticker sok pirosat mutat, az úgy értelmezhető, hogy a tőzsde fellendül. Más szóval, ez azt jelenti, hogy sokan azt jósolják, hogy a gazdaság javulni fog. Fordítva, ha az emberek a gazdaság romlására számítanak, elkezdenek eladni részvényeket. A részvényeladás cselekedetét „eladásnak” nevezik. Amikor az eladás növekszik, a kereslet csökken, és a részvényárak esnek. A részvényárak csökkenését kék szín mutatja. Most, pusztán a tőzsdei grafikon színeinek megtekintésével, nagyjából felmérheti a piaci körülményeket.
A vásárlás növekedése azt jelenti, hogy az emberek arra számítanak, hogy „ennek a vállalatnak a profitja javulni fog”. Ez az előrejelzés különféle objektív adatokon alapulhat, vagy személyes intuícióból vagy elvárásokból is fakadhat. Akárhogy is, mivel arra számítanak, hogy a részvény ára a jövőben emelkedni fog, a jelenlegi árat viszonylag olcsónak érzékelik. Az a hit, hogy a részvény mostani megvásárlása nem eredményez veszteséget, növeli a keresletet, és ennek következtében a részvény ára emelkedik.
A részvényárak nem csak úgy emelkednek vagy esnek a végtelenségig. Az idő múlásával, ha az emberek várakozásai helyesnek bizonyulnak, az emelkedő részvényárfolyam végül egy elfogadható szinten stabilizálódik. Fordítva, ha a várakozások nem megfelelőek, a részvényárfolyam a vártnál jobban eshet, vagy csökkenhet, majd visszapattanhat. Ezt a mintát gyakran „korrekcióként” írják le a hírekben vagy cikkekben.
Eközben a részvényárfolyam esése nem feltétlenül jelenti azt, hogy az eladások meghaladták a vételeket. Bár nem ez a norma, kivételek mindenhol vannak. Például, ha egy részvény ára 10 dollár, és 10 befektető 11 dollárért veszi meg, az ár 11 dollárra emelkedik. Ha azonban csak egy személy adja el a részvényt 9 dollárért közvetlenül a piaczárás előtt, a részvény aznapi záróára 9 dolláron végződik. Mivel ilyen helyzetek lehetségesek, nem szabad automatikusan arra a következtetésre jutni, hogy a tőzsdei grafikonon a kék szín erős eladást jelez, és nem szabad a piacot kizárólag egyetlen nap árfolyammozgása alapján megítélni. A tőzsde értékeléséhez nemcsak egyetlen nap mutatójára van szükség, hanem a trendek időbeli megfigyelésének nyugodt hozzáállására is. Most nézzünk meg még néhány alapvető kifejezést és fogalmat, amelyeket ismernie kell a piaci körülmények megértéséhez.
Felhők, amelyek segítenek az időjárás mérésében: KOSPI
A KOSPI a „Korea Composite Stock Price Index” rövidítése, és Dél-Korea reprezentatív összetett részvényárindexe. 100-as alapértékkel, az 1980. január 4-i piaci kapitalizáció alapján határozták meg, és a viszonyítási ponton érvényes piaci kapitalizáció átváltásával számítják ki.
A KOSPI-t a következőképpen számítjuk ki:
KOSPI = (piaci kapitalizáció az összehasonlítási ponton ÷ piaci kapitalizáció a bázisponton) × 100
A KOSPI megfigyelése hozzávetőleges képet ad az általános gazdasági helyzetről. Egyszerűen fogalmazva, a KOSPI emelkedése kedvező részvénypiacot jelez, míg a KOSPI csökkenése pangó piacot. A KOSPI számításának alapja a piaci kapitalizáció.
A piaci kapitalizáció növekedhet a részvények számának növekedése vagy a részvényárak emelkedése miatt. Mindkét esetben a piaci kapitalizáció növekedése azt jelenti, hogy a részvénypiac összértéke emelkedett.
A tőzsde értékének emelkedése a vállalati érték növekedéseként is értelmezhető. A vállalati érték jellemzően akkor emelkedik, amikor a vállalat jelenlegi eredménye javul, vagy amikor a jövőbeni nyereség várható. Ezért, amikor a KOSPI emelkedik, azt gyakran az aktív gazdaság jelzéseként értelmezik. Ezzel szemben a KOSPI csökkenése a gazdasági lassulás jelének tekinthető.
A KOSPI emelkedését azonban nem szabad feltétel nélkül elfogadni a gazdasági aktivitás bizonyítékaként. Ez azért van, mert a KOSPI jelentősen ingadozhat bizonyos nagyvállalati részvények árfolyamának változásai alapján, függetlenül az általános piaci trendtől. Például, ha egy nagyon nagy piaci kapitalizációjú vállalat, például a Samsung Electronics részvényárfolyama esik, a KOSPI index akkor is csökkenhet, ha más részvények emelkednek. Ezért a KOSPI trendje alapján a gazdasági helyzet előrejelzésekor nem szabad elhamarkodott következtetéseket levonni kizárólag az index emelkedései és esései alapján. Ehelyett elengedhetetlen megvizsgálni, hogy milyen változók játszanak szerepet mind a piacon belül, mind azon kívül.
A KOSPI olyan, mint a felhők az időjárásban. Amikor erősen borult az ég, természetes, hogy azon tűnődünk: „Esni fog?” De még ha Szöul felett teljesen felhős is az ég, Puszan felett tiszta lehet az ég. Ez azt jelenti, hogy a közvetlenül előtted lévő számok nem lehetnek abszolút mércék. Ebben a szakaszban elegendő megérteni, hogy a KOSPI egy referenciamutatóként szolgál a gazdasági helyzet felmérésére – lényegében hasonló szerepet játszik, mint a felhők, amelyek segítenek az időjárás előrejelzésében.
Emlékezzünk a KOSPI hozzávetőleges szintjeire is. Az elmúlt években a KOSPI index jelentős ingadozásokat mutatott a gazdasági helyzettől és a globális pénzügyi környezettől függően. A 2,000-es és 3,000-es szinteket továbbra is gyakran emlegetik szimbolikus referenciaértékként a piaci hangulat felmérésére. Amikor a tőzsde nagyon rosszul teljesít, a „KOSPI 2,000 alá esik” kifejezéssel találkozhatunk, amikor a piac fellendül, gyakran jelennek meg hírek a „KOSPI átlépi a 3,000-et”.
KOSDAQ: A profi baseball alsóbb ligája
A KOSDAQ (Korea Securities Dealers Automated Quote) Dél-Korea elsődleges tőzsdén kívüli részvénypiacának neve. Az amerikai NASDAQ mintájára platformként szolgál a KOSPI-n még nem jegyzett vállalatok számára. A piacon elsősorban kis- és középvállalkozások (kkv-k) és kockázati tőkebefektetési társaságok aktívak.
A KOSPI és a KOSDAQ közötti kapcsolatot a legkönnyebben a profi baseball fő és alsó ligáihoz hasonlíthatjuk. A KOSDAQ egy olyan piac, ahol olyan vállalatok gyűlnek össze, amelyek még nem szereztek elegendő piaci elismerést ahhoz, hogy bekerüljenek a KOSPI-ba, de rendelkeznek a növekedési potenciállal ahhoz, hogy bármikor feljebb lépjenek a fő ligába. Más szóval, ez egy olyan szakasz, ahol a jövő sztárjátékosai tesztelik a bennük rejlő lehetőségeket. Természetesen számos úgynevezett „üres héjú” vállalat is létezik, amelyek gyöngyszemnek tűnnek, de végül nem felelnek meg az elvárásoknak. Következésképpen a KOSDAQ sok kevésbé ismert vállalatot ad otthont a KOSPI-hoz képest, és a nyereségek és veszteségek volatilitása is nagyobb. Mivel a KOSDAQ egy másodlagos piac, még akkor is, ha az indexe jelentősen ingadozik, a gazdaságra gyakorolt teljes hatása viszonylag kisebb a KOSPI-hoz képest.
Kalandorok, akik felfedezik a kazamatát: külföldiek, intézmények, lakossági befektetők
Végül vizsgáljuk meg a tőzsde szereplőit. Mivel a tőzsde maga is egy piac, vannak úgynevezett „nagy szereplői” is. Ezek a hatalmas tőkét kezelő entitások egyszerre nagy mennyiségben vásárolnak és adnak el.
A fizikai piac, ahol tényleges árukkal vagy részvényekkel kereskednek, gyakran nagykereskedelemre és kiskereskedelemre oszlik. E szabvány szerint a nagy szereplők nagykereskedőknek felelnek meg. Ezzel szemben a hétköznapi egyéni befektetők közelebb állnak a kiskereskedőkhöz, akik kis mennyiségben kereskednek.
A fizikai piacokon a nagykereskedők gyakran alacsonyabb árakat kapnak. Mivel nagy mennyiségeket forgalmaznak, az egységeik nagyobbak, és az árak viszonylag olcsóbbak. A tőzsde azonban más. A nagykereskedők nem jelentik azt, hogy olcsóbban vásárolhatnak részvényeket. Ehelyett hatalmukban áll magát a piaci árat mozgatni.
A tőzsde főbb szereplői nagyjából külföldi befektetőkre és intézményi befektetőkre oszlanak. A külföldi befektetők, akiket gyakran „külföldieknek” neveznek, közé tartoznak a hedge fundok és a külföldi pénzügyi intézmények. Egy reprezentatív intézményi befektető a Nemzeti Nyugdíjszolgálat. A hazai pénzügyi intézményeket, mint például a bankokat, értékpapír-társaságokat és magántőke-alapokat, amelyek nem magánszemélyek, együttesen intézményi befektetőknek nevezik. Másrészt az olyan egyéni befektetők, mint Ön és én, bár sokan vannak, viszonylag hátrányos helyzetben vannak a tőke tekintetében, és gyakran „hangyáknak” nevezik őket. A „fekete hajú külföldiek” kifejezés, amely gyakran megjelenik a híradásokban, olyan személyekre utal, akik koreai állampolgárok, de külföldi befektetők jogi és intézményi státuszával rendelkeznek.
Egy „A KOSPI több mint 1%-kal emelkedett a külföldi és intézményi vásárlásoknak köszönhetően… elérte a 2,399-es szintet” című cikk (Financial News, 2022. december 14.) ma már viszonylag könnyen érthető. Ez azt jelenti, hogy a kereslet megnőtt, mivel a külföldi és intézményi befektetők vásároltak, ami a KOSPI emelkedését okozta. Fordítva, amikor a KOSPI esik, a címsorok gyakran a kissé klisés „kisbefektetők könnyei” kifejezést használják.
A külföldi/intézményi befektetők és a lakossági befektetők közötti hatalmi különbség könnyen megérthető, ha összehasonlítjuk őket a mobiljátékok karakterszintjeivel. A külföldi és intézményi befektetők olyanok, mint a klánok, amelyekben a legfelső szintű párttagok vannak. Képzett kardforgatók, mágusok és gyógyítók összefognak, hogy legyőzzék a hatalmas főellenségeket – magas hozamú részvényeket – a kazamatában, azaz a tőzsdén. Ők olyan szakértők, akik fegyverekkel és páncélokkal vannak felszerelve, amelyeket többszörös fejlesztések révén fejlesztettek ki. Legyőzik a főellenséget, és értékes tárgyakat, azaz profitot szereznek. Ezzel szemben a lakossági befektetők közelebb állnak az „újoncokhoz”, akik most kezdték a játékot, és csak egy tőrt forgatnak, miközben merészkednek a kazamatába. Természetesen rendkívül ritka egyéni befektetők is megjelennek, akik elérik a közel maximális szintet; őket általában „szuperhangyáknak” nevezik.
2020-ban megjelent egy új kifejezés, a „Donghak hangyák”, amely a hazai tőzsdén aktívan részt vevő egyéni befektetőket a Donghak parasztmozgalomhoz hasonlítja, amely a késő Csoszon-dinasztia idején a külföldi erők ellen emelkedett. Míg az egyéni befektetők korábban relatív hátrányban voltak a külföldi és intézményi befektetőkkel szemben, 2020-ban több részvényt vásároltak, mint amennyit a külföldi befektetők eladtak, támogatva a részvényárfolyamokat, sőt, felfelé hajtotta a piacot. Ez az eset továbbra is szimbolikus jelenet, amely jól illusztrálja, mennyire kulcsfontosságú a kereslet, a kínálat és a piaci szereplők relatív erejének egyensúlya a tőzsdén.
