Ez a blogbejegyzés higgadtan vizsgálja az infláció szerkezetét és az ebből fakadó, a mindennapi életre nehezedő terheket a gazdaság áramlásán belül, feltárva, hogy miért emelkednek elkerülhetetlenül az ebédköltségek és a megélhetési költségek, miközben a fizetések stagnálnak.
Miért emelkednek folyamatosan az ebédárak?
Miközben a fizetések stagnálnak, a termékek árai nem mutatnak csökkenés jeleit, sőt, folyamatosan emelkednek. Nemcsak az ebédárak, hanem a buszjegyek, a zöldségek, a gyümölcsök és más mindennapi cikkek árai is emelkedtek egymás után. Bárki, aki érzékeny az élelmiszerek árára, egyértelműen érezte ezt a változást 2022 környékén. Általánosságban elmondható, hogy a gazdaságban folyamatosan jelen van egy bizonyos szintű infláció, és a Koreai Bank közép- és hosszú távon évi 2 százalék körüli inflációs célt tűzött ki.
Miért fordul elő infláció?
Az infláció, amely az elmúlt 30 évben viszonylag stabil volt, 2022-től kezdődően globálisan komoly szinteket ért el. Dél-Koreában a fogyasztói árindex (CPI) 2022 júliusában 6.3 százalékkal emelkedett éves szinten, ami a devizaválság óta a legmagasabb szint. Az inflációs ráta ezt követően fokozatosan lassult, és 2023 közepére a 2 százalékos tartományba esett vissza. A helyzet azonban a nagyobb gazdaságokban súlyosabb volt. 2022 májusára az OECD-országok átlagos inflációs rátája elérte a 9%-os tartomány közepét, ezzel globális inflációs szakaszba lépve. Ez egy 20-30 éve nem tapasztalt magas inflációs időszakot jelentett, nemcsak Dél-Koreában, hanem a nagyobb fejlett gazdaságokban is.
Az infláció háttere és okai rendkívül összetettek. Kulcsfontosságú tényező volt a hatalmas költségvetési kiadások és az irányadó kamatlábak drasztikus csökkentése, amelyeket a kormányok világszerte hajtottak végre a COVID-19 világjárvány okozta gazdasági válság kezelése érdekében. Ezenkívül az energia- és nyersanyagpiacok zavarai, amelyeket Oroszország ukrajnai inváziója váltott ki, az inflációt ösztönző központi tényezőként működtek. Nehéz egyértelműen kijelenteni, hogy melyik tényezőnek volt a legnagyobb hatása. Az azonban tagadhatatlan tény, hogy az infláció valódi nehézségeket okoz az egyes polgároknak.
Különféle árukat és szolgáltatásokat vásárolunk életünk fenntartása és az élvezetek megtalálása érdekében. Mégis, amikor az árak emelkednek, egyre nehezebbé válik ugyanazon életszínvonal fenntartása. Amikor a bérek önmagukban nem elegendőek a megélhetési költségek fedezésére, a fogyasztói választási lehetőségek csökkennek, és a háztartások pénzügyei szűkülnek. Ebben az értelemben az infláció hasonló hatást vált ki, mint a jövedelemcsökkenés. Ez a legközvetlenebb és legjelentősebb kár, amelyet az emberek az infláció miatt elszenvednek.
Az infláció azonban összetettebb szerkezetű, mint más gazdasági nehézségek, mint például a csökkenő nemzeti jövedelem vagy a megnövekedett munkanélküliség. Például a helyzet megváltozik, ha a jövedelem az inflációval együtt nő. Ha a jövedelem megduplázódik, miközben az árak is megduplázódnak, a valós életkörülményekben kevés változás tapasztalható. Ha a jövedelem megháromszorozódik, még az árak megduplázódása mellett is, az papíron valójában nyereséget eredményez. Ezért a gazdaság értékelésekor a reál GDP-növekedést – az áremelkedésekkel korrigálva – használjuk az egyszerű GDP-növekedési ütemek helyett.
Azonban még ha a reál GDP is növekszik, a túlzottan magas inflációs szint továbbra is problémát jelent. Ilyen esetekben a korábban említett reáljövedelem-csökkenés problémája – ahol az árak gyorsabban emelkednek, mint a jövedelem, terheket teremtve – nem feltétlenül érinti egyformán az egész lakosságot. Ehelyett egyenetlenül halmozódik fel a társadalomban.
Miért problémás az infláció?
Vegyük például a hiperinflációt. Az 1920-as évek Németországában az átlagos havi inflációs ráta meghaladta az 50 százalékot, és az árak egy éven belül több mint 100-szorosára emelkedtek, lehetetlenné téve a normál pénzügyi tranzakciókat. Következésképpen a gazdaság kontrollálhatatlan káoszba zuhant. Még ma is léteznek olyan országok, amelyek súlyos inflációval és nemzeti zűrzavarral küzdenek. Például Srí Lankán 2022 közepén az éves infláció meghaladta az 50 százalékot, ami hatalmas tüntetéseket váltott ki, amelyek politikai zűrzavarhoz és a kormány összeomlásához vezettek. Törökországban is jóval 70 százalék feletti éves inflációs ráta volt tapasztalható 2022-ben, súlyos gazdasági instabilitást tapasztalva.
Az infláció az áruk és szolgáltatások árának általános emelkedésének jelensége. Ez azt jelenti, hogy több pénzre van szükség ugyanazon áruk megvásárlásához, ami a pénz értékének csökkenését jelzi. Hiperinfláció esetén a pénz elveszíti csereeszköz funkcióját. A piacgazdaságok úgy működnek, hogy az emberek zökkenőmentesen cserélnek árukat és szolgáltatásokat a pénz közvetítőként való felhasználásával; a hiperinfláció aláássa magát a piacgazdaság ezen alapvető működési elvét.
Annak a valószínűsége, hogy a fejlett gazdaságok a Srí Lankán vagy Törökországban tapasztalt szintű inflációt tapasztaljanak, viszonylag alacsony. Az éves 10%-os infláció okozta kár nem hasonlítható az évi 50%-ot meghaladó infláció okozta kárhoz. Ez azonban nem jelenti azt, hogy nincsenek zavarok vagy károk. Ahogy a GDP-növekedés nem jelent egyenlő jövedelemnövekedést minden állampolgár számára, az infláció sem okozza minden árucikk azonos ütemű áremelkedését. Egyes árucikkek ára meredeken emelkedik, míg mások viszonylag stabilak maradnak, ami az egyének számára rendkívül eltérő érzékelt nyereségekhez vagy veszteségekhez vezet.
Például az „A” vállalat alkalmazottja, aki éves szerződés alapján fix fizetést kap, valós veszteségeket szenved el, amikor az infláció megugrik. Ezzel szemben a vállalatok azért profitálnak, mert a valós munkaerőköltségeik csökkennek, miközben ugyanazokat a béreket fizetik. A fix éves összeget kapó nyugdíjasok is veszteségeket szenvednek el, mivel nyugdíjuk reálértéke csökken. Ezzel szemben a fix kamatozású hitellel rendelkezők profitálnak, mivel a visszafizetendő összeg reálértéke csökken, de a változó kamatozású hitellel rendelkezők jelentős terhekkel nézhetnek szembe a jegybanki kamatemelés során.
Továbbá, ahogy az infláció fokozódik, volatilitása egyre nehezebben előre jelezhetővé válik. A vállalatoknak gyakran kell kiigazítaniuk az áraikat, ami növeli az adminisztratív és logisztikai költségeket. Az áruk közötti torz árjelzések csökkentik az általános gazdasági hatékonyságot. Az adórendszer is küzd a reálegyenlőség fenntartásával, miközben a nominális és a reálkamatlábak közötti különbség széles körben hatással van a pénzügyi piacokra, jelentős volatilitást okozva az eszközárakban, például a részvényekben és az ingatlanokban.
E tekintetben a magas infláció hasonlóságokat mutat a 2020 környékén megfigyelt meredek lakásárak emelkedésével. Nyilvánvaló, hogy egyesek profitáltak, míg mások veszteségeket szenvedtek el. Még azok sem voltak mentesek a szorongástól és a terhektől, és jelentős kellemetlenség és nyugtalanság terjedt el az egész társadalomban. Az infláció hasonló problémákat okoz nemcsak a lakásárak, hanem az áruk és szolgáltatások sokkal szélesebb körében is. Egyszerre hoz nyereséget és veszteséget az embereknek komplex csatornákon keresztül, végső soron az egész gazdaságot terhelve.
Megállítható az infláció?
Tehát nincs mód az infláció megállítására? A központi bank irányadó kamatlábának emelése az elsődleges eszköz. A kamatlábak emelése csökkenti a hitelezést és szűkíti a pénzkínálatot, enyhítve az inflációs nyomást. A központi bankok jellemzően rendszeres időközönként határozzák meg az irányadó kamatlábat, ami viszonylag gyors végrehajtást biztosít ennek a politikának.
A kamatlábak emelése azonban rövid távon elfojthatja a gazdasági aktivitást, negatívan befolyásolva a GDP-t. Az infláció okaitól és alakulásától függően a magas kamatlábak gazdaságra gyakorolt hatásai nagymértékben változhatnak, és a kockázatok sem elhanyagolhatók.
Valójában 2022 óta mind az Egyesült Államok, mind Dél-Korea gyorsan emelte az irányadó kamatlábait. Az amerikai irányadó kamatláb 2022 elején a 0%-os tartományban indult, az év végére a 4%-os tartomány közepére emelkedett, majd 2023 folyamán végig az 5%-os tartományban maradt. Ennek oka az volt, hogy a magas infláció által a gazdaságra gyakorolt károkat nagyobbnak ítélték, mint a magas kamatlábak GDP-re gyakorolt potenciális negatív hatását.
2023 vége óta az uralkodó értékelés az, hogy ez a monetáris politika nagyrészt sikeresen mérsékelte az inflációt. A rettegett nagymértékű munkanélküliség vagy a meredek gazdasági visszaesés nem valósult meg. A magas kamatlábak reálgazdaságra gyakorolt kumulatív hatása azonban továbbra is fennáll, ami megnehezíti a helyzettel kapcsolatos elhamarkodott következtetések levonását. Miközben számos gazdasági szakértő és közgazdász kínál jövőbeli előrejelzéseket, a gazdaságban elkerülhetetlenül váratlan változók jelennek meg.
Az infláció és a GDP kérdéseinek együttes vizsgálata azt is világossá teszi, hogy a gazdaságot nem lehet kizárólag az alacsony és magas jövedelmű csoportok közötti elosztási problémaként megközelíteni. Amikor a GDP csökken, a munkanélküliség súlyosbodik, ami károsítja a hétköznapi polgárokat, de az infláció nagyobb terhet ró a viszonylag kiszolgáltatott csoportokra is. Míg a középosztály bizonyos mértékig reagálhat a fogyasztási szokások módosításával vagy olcsóbb alternatívák keresésével, a szegények, akiknek a költési kapacitása már amúgy is korlátozott, nehezen tudják tovább csökkenteni a megélhetési költségeiket. Ezért, míg az egyenlőségi kérdések fontosak, a makrogazdasági problémák sokkal többdimenziósabb megközelítést igényelnek.
