Ovaj blog post smireno ispituje strukturu inflacije i rezultirajuće opterećenje svakodnevnog života unutar toka gospodarstva, istražujući zašto troškovi ručka i života neizbježno rastu čak i dok plaće stagniraju.
Zašto cijene ručka stalno rastu?
Dok plaće stagniraju, cijene proizvoda ne pokazuju znakove pada i nastavljaju rasti. Ne samo cijene ručka, već i cijene autobusnih karata, povrća, voća i drugih svakodnevnih potrepština rastu jedna za drugom. Svatko tko je osjetljiv na cijenu namirnica jasno bi osjetio ovu promjenu počevši od 2022. Općenito, određena razina inflacije stalno je prisutna u gospodarstvu, a Banka Koreje postavila je cilj inflacijske politike od oko 2 posto godišnje za srednjoročno do dugoročno razdoblje.
Zašto dolazi do inflacije?
Inflacija, koja je bila relativno stabilna posljednjih 30 godina, dosegla je ozbiljne razine globalno počevši od 2022. U Južnoj Koreji, indeks potrošačkih cijena (CPI) porastao je za 6.3 posto u odnosu na prethodnu godinu u srpnju 2022., što je najviša razina od devizne krize. Stopa inflacije potom se postupno usporavala, padajući na srednji do visoki raspon od 2 posto do sredine 2023. Međutim, situacija je bila ozbiljnija u glavnim gospodarstvima. Do svibnja 2022. prosječna stopa inflacije u zemljama OECD-a dosegla je srednji raspon od 9%, uspostavljajući globalnu inflacijsku fazu. To je predstavljalo razdoblje visoke inflacije kakvu nije doživjela 20 do 30 godina, ne samo Južna Koreja već i glavna razvijena gospodarstva.
Pozadina i uzroci ove inflacije vrlo su složeni. Ključni čimbenik bila je ogromna fiskalna potrošnja i oštro smanjenje referentnih kamatnih stopa koje su vlade diljem svijeta uvele kako bi upravljale ekonomskom krizom uzrokovanom pandemijom COVID-19. Osim toga, poremećaji na tržištima energije i sirovina izazvani ruskom invazijom na Ukrajinu djelovali su kao ključni čimbenik koji je stimulirao inflaciju. Teško je definitivno reći koji je čimbenik imao najveći utjecaj. Međutim, jedna nepobitna činjenica jest da inflacija nanosi stvarne poteškoće pojedinačnim građanima.
Kupujemo razne robe i usluge kako bismo održali svoje živote i pronašli zadovoljstvo. No, kada cijene rastu, održavanje istog životnog standarda postaje sve teže. Kada same plaće postanu nedovoljne za pokrivanje životnih troškova, izbor potrošača se smanjuje, a financije kućanstava se stežu. U tom smislu, inflacija proizvodi učinak sličan smanjenju prihoda. To je najizravnija i najznačajnija šteta koju ljudi doživljavaju zbog inflacije.
Međutim, inflacija ima složeniju strukturu u usporedbi s drugim ekonomskim teškoćama poput smanjenog nacionalnog dohotka ili povećane nezaposlenosti. Na primjer, situacija se mijenja ako se dohodak povećava uz inflaciju. Ako se dohodak udvostruči, a cijene se također udvostruče, stvarni životni uvjeti se malo mijenjaju. Ako se dohodak utrostruči, čak i ako se cijene udvostruče, to zapravo rezultira dobitkom na papiru. Stoga, prilikom procjene gospodarstva koristimo realni rast BDP-a - prilagođen rastu cijena - umjesto jednostavnih stopa rasta BDP-a.
Međutim, čak i ako realni BDP raste, pretjerano visoke razine inflacije ostaju problematične. U takvim slučajevima, prethodno spomenuti problem pada realnog dohotka - gdje cijene rastu brže od dohotka, stvarajući terete - ne utječe nužno jednako na cijelo stanovništvo. Umjesto toga, neravnomjerno se akumulira u društvu.
Zašto je inflacija problematična?
Razmotrimo hiperinflaciju kao ekstreman primjer. U Njemačkoj 1920-ih, prosječna mjesečna stopa inflacije premašila je 50 posto, a cijene su porasle više od 100 puta unutar godine dana, što je normalne novčane transakcije učinilo nemogućim. Posljedično, gospodarstvo je uronilo u nekontrolirani kaos. Čak i danas postoje zemlje koje doživljavaju ozbiljnu inflaciju i nacionalne nemire. Primjerice, Šri Lanka je sredinom 2022. godine doživjela inflaciju veću od 50 posto godišnje, što je izazvalo masovne prosvjede koji su kulminirali političkim previranjima i padom vlade. Turska je također zabilježila godišnju stopu inflacije znatno veću od 70 posto u 2022. godini, doživljavajući ozbiljnu ekonomsku nestabilnost.
Inflacija je fenomen rasta cijena roba i usluga na svim područjima. To znači da je potrebno više novca za kupnju iste robe, što ukazuje na pad vrijednosti novca. Kada dođe do hiperinflacije, novac gubi svoju funkciju kao sredstvo razmjene. Tržišna gospodarstva funkcioniraju tako što ljudi nesmetano razmjenjuju robu i usluge koristeći novac kao posrednika; hiperinflacija potkopava ovo temeljno načelo djelovanja samog tržišnog gospodarstva.
Vjerojatnost da će razvijena gospodarstva doživjeti inflaciju na razinama kakve se vide u Šri Lanki ili Turskoj relativno je niska. Šteta od godišnje inflacije od 10% ne može se izjednačiti sa štetom od inflacije veće od 50% godišnje. Međutim, to ne znači da nema poremećaja ili štete. Kao što rast BDP-a ne znači jednak rast prihoda za sve građane, inflacija ne uzrokuje porast cijena svih dobara istom stopom. Cijene nekih dobara naglo rastu, dok druga ostaju relativno stabilna, što dovodi do znatno različitih percipiranih dobitaka ili gubitaka za pojedince.
Na primjer, zaposlenik tvrtke A, koji prima fiksnu plaću prema godišnjem ugovoru, trpi stvarne gubitke kada inflacija naglo poraste. Suprotno tome, tvrtke imaju koristi jer im se smanjuju stvarni troškovi rada uz iste plaće. Umirovljenici koji primaju fiksni godišnji iznos također trpe gubitke jer se smanjuje stvarna vrijednost njihovih mirovina. Suprotno tome, oni s kreditima s fiksnom kamatnom stopom imaju koristi jer se smanjuje stvarna vrijednost iznosa koji moraju vratiti, ali oni s kreditima s promjenjivom kamatnom stopom mogu se suočiti sa značajnim opterećenjima tijekom povećanja kamatnih stopa središnje banke.
Nadalje, kako inflacija raste, njezinu volatilnost postaje teže predvidjeti. Tvrtke moraju često prilagođavati cijene, povećavajući administrativne i logističke troškove. Iskrivljeni cjenovni signali između roba smanjuju ukupnu ekonomsku učinkovitost. Porezni sustav također se bori za održavanje realne jednakosti, dok jaz između nominalnih i realnih kamatnih stopa utječe na financijska tržišta u velikoj mjeri, uzrokujući značajnu volatilnost cijena imovine poput dionica i nekretnina.
U tom smislu, visoka inflacija dijeli sličnosti s naglim porastom cijena stanova koji se dogodio oko 2020. godine. Jasno je da su neki profitirali, dok su drugi pretrpjeli gubitke. No čak ni oni koji su dobili nisu bili oslobođeni tjeskobe i tereta, a znatna nelagoda i nelagoda proširili su se društvom. Inflacija uzrokuje slične probleme ne samo za cijene nekretnina već i za mnogo širi raspon roba i usluga. Istovremeno donosi dobitke i gubitke ljudima kroz složene kanale, u konačnici opterećujući cijelo gospodarstvo.
Može li se zaustaviti inflacija?
Dakle, ne postoji način da se zaustavi inflacija? Povećanje referentne kamatne stope središnje banke primarni je alat. Povećanje stopa smanjuje kreditiranje i smanjuje ponudu novca, ublažavajući inflacijski pritisak. Središnje banke obično određuju referentnu kamatnu stopu u redovitim intervalima, što ovoj politici daje prednost relativno brze provedbe.
Međutim, povećanje kamatnih stopa može kratkoročno ugušiti gospodarsku aktivnost, što negativno utječe na BDP. Ovisno o uzrocima i napredovanju inflacije, učinci visokih kamatnih stopa na gospodarstvo mogu se uvelike razlikovati, a rizici nisu beznačajni.
Doista, od 2022. godine i Sjedinjene Američke Države i Južna Koreja brzo su podigle svoje referentne kamatne stope. Referentna stopa u SAD-u započela je u rasponu od 0% početkom 2022., porasla je na srednjih 4% do kraja te godine i ostala je u rasponu od 5% tijekom cijele 2023. To je bilo zato što je šteta koju je visoka inflacija prouzročila gospodarstvu procijenjena kao veća od potencijalnog negativnog utjecaja visokih kamatnih stopa na BDP.
Od kraja 2023. prevladava procjena da je ova monetarna politika uglavnom uspjela ublažiti inflaciju. Strah od velike nezaposlenosti ili oštrog gospodarskog pada nije se ostvario. Međutim, kumulativni utjecaj visokih kamatnih stopa na realno gospodarstvo i dalje postoji, što otežava donošenje ishitrenih zaključaka o situaciji. Dok brojni ekonomski stručnjaci i ekonomisti nude buduće projekcije, u gospodarstvu se neizbježno pojavljuju neočekivane varijable.
Zajedničko ispitivanje pitanja inflacije i BDP-a također jasno pokazuje da se gospodarstvu ne može pristupiti isključivo kao problemu raspodjele između skupina s niskim i visokim prihodima. Kada BDP opada, nezaposlenost se pogoršava, šteteći običnim građanima, ali inflacija također stavlja veći teret na relativno ranjive skupine. Dok srednja klasa može donekle reagirati prilagođavanjem obrazaca potrošnje ili traženjem jeftinijih alternativa, siromašnima, čija je potrošnja već ograničena, teško je dodatno smanjiti troškove života. Stoga, iako su pitanja jednakosti važna, makroekonomski problemi zahtijevaju pristup iz daleko višedimenzionalne perspektive.
