Ovaj blog post ispituje kako se izračunavaju Dow, S&P 500 i Nasdaq te zašto su ti indeksi ključni i za globalna tržišta dionica i za korejsko tržište, s naglaskom na njihove temeljne trendove.

Budući da ionako tražite, proširite svoj pogled i ciljajte na globalno tržište.

Kada burzovni indeks raste, to se naziva uzlazni trend; kada pada, silazni trend; a kada su fluktuacije minimalne ili nepostojeće, opisuje se kao stabilan trend. Ako planirate ozbiljno ulagati u dionice, potrebno je puno dublje razumijevanje. Međutim, ako ne, dovoljno je znati samo ovoliko da biste shvatili ukupne trendove dok pratite vijesti.

„Zapadni maloprodajni investitori 'vrište' jer američko tržište dionica pada... KOSPI također dodatno pada“ (Money Today, 12. svibnja 2022.)

Ispitajmo ovaj naslov zajedno. Opisuje kako krah američke burze izravno utječe na "zapadne male ulagače", a domino efekti neizravno utječu na južnokorejski KOSPI. Američka burza nadilazi biti samo burza jedne nacije; ona ima simbolično značenje predstavljajući globalna financijska tržišta. Sukladno izrazu "istočni mali ulagači" koji se koristi za pojedinačne ulagače u južnokorejske dionice, oni koji ulažu u strane, posebno američke, dionice nazivaju se "zapadni mali ulagači". S obzirom na krah američkog tržišta, sasvim je prirodno da su zapadni mali ulagači koji tamo drže pozicije pretrpjeli izravne gubitke. Dio koji bismo posebno trebali istaknuti u ovom članku je rečenica "KOSPI će dodatno pasti." Ključno je razumjeti putove kojima fluktuacije na američkoj burzi utječu na korejsko tržište i kako su dva tržišta međusobno povezana.

Zupčanici međunarodnog tržišta dionica vrte se oko SAD-a

Već je dobro poznata činjenica da se korejsko i globalno gospodarstvo ne mogu promatrati odvojeno. Ta međusobna povezanost posebno je vidljiva na burzi. Ispitivanje uvjeta na domaćem tržištu otkriva česta kretanja koja se ne mogu objasniti samo domaćim čimbenicima. U takvim slučajevima, traženje odgovora u inozemstvu prirodan je način.
Strano tržište dionica s najvećim utjecajem na Južnu Koreju nesumnjivo je Njujorška burza. Značaj tržišta dionica u Sjedinjenim Državama, središtu globalnog gospodarstva, ne treba ni spominjati. Kada se trese Njujorška burza, trese se i Tokijska burza, a pogođena je i Šangajska burza. Suprotno tome, na Njujoršku burzu mogu utjecati i fluktuacije u drugim zemljama. Podsjećanje na rusko-ukrajinski rat koji je započeo u veljači 2022. olakšava razumijevanje ovoga. Kada potres pogodi korejsko tržište dionica ili kada se pojave znakovi potresa, prvo se mora utvrditi je li epicentar domaći ili strani kako bi se na odgovarajući način reagiralo. Međutim, kada globalna tržišta dionica dožive značajne turbulencije, minimiziranje gubitaka često postaje realniji izbor od agresivne akcije.
Burza je mjesto gdje se promjene u realnom gospodarstvu prvo odražavaju. Nije neuobičajeno da cijena dionica tvrtke padne umjesto da raste nakon što se objave vijesti o „snažnim zaradama“. To je zato što se informacije često „unaprijed reflektiraju“ na burzi prije nego što se takve vijesti pojave. Cijene dionica počinju se kretati u trenutku kada se otkrije mogućnost snažnih rezultata. U konačnici, „tko je najbrže i najtočnije otkrio tu mogućnost“ određuje uspjeh ili neuspjeh ulaganja. Do trenutka kada se rezultati službeno potvrde, često je prekasno, a ono što slijedi uglavnom je samo korekcija. Zato cijene dionica osjetljivo reagiraju čak i na najmanju mogućnost.

Znakovi promjena u američkom realnom gospodarstvu → Promjene na američkom tržištu dionica → Promjene na korejskom tržištu dionica → Potencijalne promjene u korejskom realnom gospodarstvu → Ako se taj potencijal ostvari, utjecat će na korejske tvrtke i kućanstva

Sada se vratimo na međunarodno tržište. Kao što je više puta naglašeno, središte globalnog realnog gospodarstva ostaju Sjedinjene Države. Kada se dogode promjene u američkom realnom gospodarstvu ili kada se otkriju signali nadolazećih promjena, američko tržište dionica prvo reagira. A kretanja na američkom tržištu dionica zatim se prenose na južnokorejsko tržište dionica. Iako je potrebno neko vrijeme, u konačnici je pogođeno i južnokorejsko realno gospodarstvo. Bilo da je izravno povezano s tom promjenom ili ne, svatko se na kraju nađe u sferi utjecaja tog vala. Osim ako niste netko tko je unaprijed pratio protok vijesti, iznenada ćete se naći bačeni valom koji se srušio u jednom danu.
Zato je bitno pratiti ne samo domaće vijesti već i međunarodne. Da biste istinski razumjeli gospodarstvo, morate proširiti svoju perspektivu.

Ne pamtite samo imena svjetskih prijestolnica; pratite i glavne svjetske burzovne indekse

Baš kao što Južna Koreja ima KOSPI, svaka zemlja na svijetu ima svoj jedinstveni burzovni indeks. Svatko tko je zainteresiran za japansko gospodarstvo vjerojatno je barem jednom čuo izraz 'Nikkei indeks'. To je reprezentativni japanski burzovni indeks koji objavljuju novine Nikkei. Novine Nikkei se na japanskom često skraćuju kao 'Nikkei'.
Prilikom ispitivanja kineskog tržišta dionica danas, primarni fokus je 'Šangajski kompozitni indeks', dok 'Shenzhenski komponentni indeks' također služi kao važan pokazatelj. Tijekom razdoblja kada je kinesko tržište bilo manje otvoreno nego danas, tok kineskog tržišta dionica često se mjerio kroz hongkonško tržište. Reprezentativni hongkonški burzovni indeks koji se u to vrijeme prvenstveno koristio bio je 'Hang Seng indeks'. Hang Seng indeks izračunava i objavljuje Hang Seng Bank, podružnica Hong Kong and Shanghai Banking Corporation, jedne od najvećih banaka u Hong Kongu.
Tri glavna burzovna indeksa obično predstavljaju američko tržište. Među njima, najtradicionalniji i najznačajniji je Dow Jones Industrial Average (DJIA). Dow Jones & Company odabire 30 vodećih tvrtki kotiranih na njujorškoj burzi kao uzorak za izračun. Također se naziva Dow Jones indeks ili Dow Jones Industrial Average. Drugi je indeks S&P 500, koji objavljuje međunarodna agencija za kreditni rejting Standard & Poor's. Nazvan je tako jer se temelji na 500 dionica. Konačno, treći je NASDAQ indeks. NASDAQ, koji je poslužio i kao model za KOSDAQ, prvenstveno uključuje internetske i visokotehnološke tvrtke. Ovdje spadaju poznate tvrtke poput Googlea, Applea i Amazona. Za razliku od relativne važnosti KOSDAQ-a na domaćem tržištu, NASDAQ ima ogroman utjecaj ne samo na američko gospodarstvo već i na globalno gospodarstvo u cjelini.
Europa se čini ujedinjenom pod Europskom unijom, što sugerira jedinstveni burzovni indeks, ali to zapravo nije slučaj. Europa također ima zasebne burzovne indekse za svaku zemlju. Međutim, njihova relevantnost za južnokorejsko gospodarstvo relativno je niska, pa se ne spominju često u medijima. Uz to, nema potrebe za obeshrabrenjem. Novine i vijesti uglavnom samo više puta objavljuju indekse iz zemalja s bliskim ekonomskim vezama s Južnom Korejom. Za Europu, čiji je utjecaj relativno manji u usporedbi sa SAD-om, Japanom i Kinom, dovoljno je da se površno upoznate samo s nekoliko njih. Reprezentativni indeksi uključuju britanski 'FTSE 100 indeks', njemački 'DAX 30 indeks' i francuski 'CAC 40 indeks'.

Ako je kompozitni burzovni indeks nacionalno vrijeme, onda su sektori lokalno vrijeme

Nakon što steknete opće razumijevanje burzovnih indeksa, vrijeme je da pogledate 'sektore'. Ako je burzovni indeks nacionalno vrijeme, sektori se mogu usporediti s lokalnim vremenom. Za Južnu Koreju, zamislite to kao vrijeme na razini pokrajine. Među sektorima, oni koji posebno utječu na korejsko gospodarstvo često se nazivaju 'glavnim sektorima'. Ne morate poznavati svaki sektor u najsitnije detalje, ali pomaže imati širu sliku u svojoj glavi.
Južna Koreja je tipična zemlja orijentirana na izvoz. Stoga sektori s visokim udjelom izvoza prirodno imaju značajan utjecaj na korejsko gospodarstvo. Iako se preciznije brojke mogu pronaći u podacima Korejskog zavoda za statistiku ili Korejske carinske službe, razmotrimo ovdje nekoliko primjera na razini zdravog razuma.
Prvo što pada na pamet su nesumnjivo poluvodiči. Sljedeći su petrokemijski proizvodi, automobili, brodogradnja, pametni telefoni, zasloni i čelik. Prema podacima koje je objavila Korejska carinska služba, 10 najvećih izvoznih artikala činilo je otprilike 60% ukupnog izvoza u posljednjih nekoliko godina. Ti artikli, grupirani zajedno, čine 'industriju', a pojedinačne tvrtke unutar svake industrije su dionice kojima se trguje na burzi.
Ispitajmo detaljnije glavne industrije. Reprezentativne tvrtke koje izvoze poluvodiče uključuju Samsung Electronics i SK Hynix. Tvrtke koje izvoze gotova vozila uključuju Hyundai Motor i Kia, zajedno s GM-om, Renault Korea i SsangYong Motor. U petrokemijskoj industriji ističu se LG Chem, Lotte Chemical i GS Caltex. Jeste li ikada čuli za neku od spomenutih tvrtki? Većina ih je vjerojatno upoznata. Ove se tvrtke često pojavljuju u ekonomskim vijestima ne samo zato što su velike korporacije. U srcu južnokorejskog gospodarstva leži izvoz, a tvrtke u sektorima koji igraju ključnu ulogu u izvozu prirodno postaju središnje mjesto u vijestima. Samsung Electronics često se pojavljuje u ekonomskim vijestima ne zato što je chaebol, već zbog svog značajnog utjecaja na korejsko gospodarstvo.
Industrije su također korisne za procjenu ekonomskih trendova na razini sektora. Razmotrite ovu analogiju sa godišnjim dobima. Dok je zima ista u cijeloj zemlji, zima u Daegwallyeongu se uvelike razlikuje od one na otoku Jeju. Ljudi se pripremaju za zimu prema vremenu u vlastitoj regiji. Burza nije drugačija. Čak i kada se suočavaju s istim ekonomskim padom, percipirana ozbiljnost recesije značajno varira ovisno o industriji. Odražavajući te karakteristike, burzovno trgovani fondovi (ETF-ovi) nedavno su postali široko korišteni. To su investicijski proizvodi usmjereni na određene sektore ili indekse, a ne na pojedinačne dionice.
Sektori se također često spominju u ekonomskim vijestima. Članci koji objašnjavaju izvozne rezultate ili pokrivaju srednjoročne i dugoročne ekonomske izglede strukturirani su oko glavnih sektora. Sljedeći najčešće istaknuti su novonastali sektori ili oni s visokim potencijalom rasta. Uzmimo za primjer problem fine prašine. Ako vlada najavi planove za smanjenje dizelskih vozila i proširenje vodikovih i električnih vozila kako bi se smanjila fina prašina, koje bi se industrije pojavile u vijestima vezanim uz dionice? Tvrtke koje proizvode vodikova i električna vozila, zajedno s onima koje proizvode dijelove za ta vozila, prirodno privlače pozornost. Spominju se i tvrtke koje proizvode maske ili pročišćivače zraka. Stoga bi se tvrtke grupirane oko određenog problema mogle nazvati „industrijom povezanom s finom prašinom“.
Industrije na koje utječe vladina politika također se istaknuto pojavljuju u vijestima. Ako vlada najavi planove za intenzivno poticanje medicinskog sektora u pripremi za Četvrtu industrijsku revoluciju, razne industrije povezane s medicinom pojavljuju se u člancima. Slično tome, ako vlada intervenira kako bi stimulirala građevinsko tržište, građevinska industrija i građevinske tvrtke dobivaju pozornost kao "korisničke dionice".

„Globalni rat za preživljavanje… Turbulentni poluvodiči, Koreja u krizi“ (Kookmin Ilbo, 2022.12.14.)

„Usporavanje potražnje za električnim vozilima?... Zalihe sekundarnih baterija se hlade“ (Seoul Economic Daily, 2022.12.09.)

Ako ste se odlučili zainteresirati za gospodarstvo, trebali biste barem razumjeti koliko su "poluvodiči" ključni za južnokorejsko gospodarstvo. Čak i ako to ne možete objasniti brojkama. Kada se industrija poluvodiča trese, značajno se trese i južnokorejsko gospodarstvo. Prvi članak koristi izraz "Koreja u krizi" jer se ova turbulencija negativno razvija. Posebno je važno napomenuti da je uzrok opisan kao "globalni rat za preživljavanje". Poluvodiči se smatraju ključnom industrijom globalnog gospodarstva, i sada i u budućnosti. Žestoka konkurencija odvija se između dvije velike sile, Sjedinjenih Država i Kine, oko ove industrije. SAD nastoji isključiti Kinu, dok Kina gura poluvodičku samostalnost. Uhvaćena u sredini, Koreja se nalazi u poziciji u kojoj se od nje zapravo traži da odabere stranu. Iz korejske perspektive, održavanje trgovinskih odnosa i sa SAD-om i s Kinom najidealniji je scenarij. Previše se zbližiti s jednom stranom, a istovremeno se distancirati od druge, nikada nije poželjno. U tom kontekstu, članak uzdiže poluvodičku industriju iznad pukog industrijskog pitanja na pitanje nacionalne sigurnosti.
Drugi članak se odnosi na sekundarne baterije. Sekundarne baterije su punjive baterije koje se mogu koristiti više puta, za razliku od baterija za jednokratnu upotrebu. Kako bismo razumjeli industriju sekundarnih baterija, dvije ključne varijable moraju se uzeti u obzir zajedno. Prva je globalni trend prema „ekološkoj prihvatljivosti“. Nedavno su se pojavili razni srodni pojmovi. Reprezentativni primjeri uključuju „obnovljivu energiju“, koja se može održivo koristiti bez oštećenja prirode; „ugljičnu neutralnost“, koja ima za cilj smanjiti ili eliminirati emisije ugljičnog dioksida; i „ESG“, što znači upravljanje koje uzima u obzir ekološku i društvenu odgovornost. Druga varijabla je pomak automobilske industrije prema zamjeni vozila s motorima s unutarnjim izgaranjem električnim vozilima. Tržište sekundarnih baterija neizbježno je usko povezano s potražnjom za električnim vozilima. Razumijevanje ove pozadine prirodno proširuje vaše razmišljanje na pitanja poput toga koje tvrtke proizvode električna vozila i zašto bi potražnja za električnim vozilima mogla pasti. Čitanje ekonomskih članaka i traženje odgovora na ova pitanja lančane reakcije njeguje sposobnost tumačenja svijeta.

Ako je industrija poput regionalnog vremena, dionica je poput vremena u našem susjedstvu.

Ako je ukupna situacija na burzi poput nacionalnog vremena, a situacija po industriji poput regionalnog vremena na razini grada ili županije, tada situacija po dionici odgovara vremenu u našem susjedstvu. Dionica se, najjednostavnije rečeno, može shvatiti kao „pojedinačna tvrtka“. Svakoj dionici uvrštenoj na burzu dodijeljen je jedinstveni „kod dionice“. Čak i unutar iste tvrtke, različite vrste dionica mogu dobiti različite kodove dionica, što znači da se broj uvrštenih tvrtki ne podudara točno s brojem dionica. Krajem 2022. godine broj dionica kojima se može trgovati na burzi bio je približno 900 na KOSPI-ju i oko 1,500 na KOSDAQ-u.
Vijesti vezane uz dionice s kojima se obično susrećemo obično se usredotočuju na velike korporacije. To je zato što velike korporacije imaju značajan utjecaj na korejsko gospodarstvo, privlačeći znatnu pozornost javnosti. Stoga, kako bi se dobile informacije o malim i srednjim poduzećima ili manje poznatim dionicama, potrebno je koristiti alternativne kanale poput članaka specifičnih za dionice ili zajednica vezanih uz dionice, umjesto općih ekonomskih vijesti.

„Samsung Electronics 'suočava se s težim vremenima sljedeće godine'... Kladi se na ljevaonice i 3nm usred pada memorije“ (Seoul Economic Daily, 2022.12.14.)

„Mali investitori i dalje kupuju Samsung Electronics... Broj dioničara ove se godine povećao za milijun“ (Chosun Ilbo, 5. prosinca 2022.)

„10 najvažnijih industrijskih vijesti 2022. – Lee Jae-yong imenovan predsjednikom… Hyundai Motor Group prvi put ulazi u 'veliku trojku'“ (News1, 14. prosinca 2022.)

Naslovi ovih članaka predstavljaju tvrtke i osobe koje predstavljaju južnokorejsko gospodarstvo. Spominju poluvodiče, glavni izvozni artikl; Samsung Electronics, lidera u tom području; i predsjednika uprave Lee Jae-yonga, vlasnika Samsung Grupe. Već i samo gledajući ova tri članka, može se procijeniti težina i utjecaj koji velike korporacije imaju u južnokorejskom gospodarstvu.
Prije nego što dublje zađemo u temu, prvo pažljivo ispitajmo značenje pojmova koji se pojavljuju u naslovima članaka. Poluvodiči se široko dijele na 'memorijske poluvodiče' i 'sistemske poluvodiče', poznate i kao ne-memorijski poluvodiči. DRAM i NAND flash su reprezentativni memorijski poluvodiči i vodeći su proizvodi tvrtke Samsung Electronics. Industrija poluvodiča također se kategorizira u 'ljevaonice' i 'tvrtke bez mogućnosti proizvodnje'. Ljevaonica se odnosi na tvrtku ili tvrtku specijaliziranu za proizvodnju poluvodiča, poznatu i kao ugovorna proizvodnja poluvodiča. Suprotno tome, tvrtka koja dizajnira poluvodiče, ali ih ne proizvodi izravno, naziva se tvrtka bez mogućnosti proizvodnje. Tajvanski TSMC najveća je svjetska tvrtka za proizvodnju ljevaonica, nadmašujući Samsung Electronics u pogledu opsega prodaje. Konačno, 'nano' se odnosi na jedinicu nanometar, što znači milijardu dijelova metra. Jedan nanometar se opisuje kao debljina jedne vlasi kose podijeljene na otprilike 20 000 dijelova. Što je ovaj broj manji, to se poluvodič smatra preciznijim i visokovrijednijim.
Vratimo se sada na članke. Prvi članak izvještava da je poluvodička industrija ove godine bila slaba te predviđa nastavak poteškoća sljedeće godine. Posebno naglašava loše rezultate vodećih memorijskih poluvodičkih proizvoda tvrtke Samsung Electronics. Kao protumjeru, članci predlažu jačanje tehnološke konkurentnosti, s fokusom na ljevaonice i 3-nanometarsku tehnologiju.
Drugi članak ne sadrži mnogo nepoznatih pojmova, ali važno je obratiti pozornost na značenje samih riječi. Dionice koje privlače široki javni interes, poput nacionalnog pjevača ili nacionalnog MC-a, ponekad se nazivaju "nacionalnim dionicama". Oko 2021. godine, masovni priljev pojedinačnih ulagača na burzu izazvao je takozvani "Dongyang Ant Movement", u čijem je središtu Samsung Electronics. Izraz "○-milijun elektronika" koji se često pojavljuje u naslovima članaka metafora je za razinu cijene dionica Samsung Electronicsa, koju sada razumije većina ljudi. Krajem rujna 2022. broj dioničara koji drže obične dionice Samsung Electronicsa dosegao je približno 6 milijuna. Jednostavno rečeno, s populacijom Južne Koreje od oko 50 milijuna, to znači da je više od jedne od deset osoba dioničar Samsung Electronicsa. S obzirom na to da se dramatična ocjena od nešto više od 10% naziva ogromnim hitom, razumljivo je da reakcija cijele nacije na cijenu dionica Samsung Electronicsa nije nimalo neobična. U konačnici, drugi članak pokazuje status koji Samsung Electronics ima na južnokorejskom tržištu dionica. To znači da se, bez obzira na rezultate tvrtke Samsung Electronics, ona već etablirala kao reprezentativna nacionalna dionica. Izraz 'Samsung Electronics, bez obzira na sve' izravno odražava psihologiju pojedinačnih ulagača koji je doživljavaju kao relativno sigurniju od drugih dionica.
U trećem članku spominje se ime 'Lee Jae-yong'. To znači da je nakon razdoblja nakon smrti bivšeg predsjednika Lee Kun-heeja, predsjednik Lee Jae-yong službeno preuzeo dužnost, označavajući početak prave ere Lee Jae-yonga. Zanimljivo je da naslovi članaka ne navode izričito na kojeg se predsjednika tvrtke misli, a svi znaju o kome se radi. To je slično kao što se ne mora dodati ime države kada se spominje predsjednik. Inauguracija predsjednika Lee Jae-yonga smatrana je toliko važnim događajem da ju je jedan medij odabrao kao jednu od 10 najvažnijih ekonomskih vijesti 2022. godine. Članak ju je čak obradio uz vijest o ulasku Hyundai Motor Groupa na vrh globalne prodaje automobila.
Sada, povežimo ova tri članka. Težina koju nosi ime Lee Jae-yong daleko je veća nego što bi se moglo pomisliti. To je zato što je vlasnik Samsung Grupe, koja ima ogroman utjecaj na južnokorejsko gospodarstvo. Status Samsung Electronicsa također je nadišao pukog konglomerata, dosegnuvši razinu "nacionalnog poduzeća" u kojem bezbrojni građani sudjeluju kao dioničari. Uspješnost Samsung Electronicsa sada se ne doživljava samo kao postignuće jedne tvrtke, već kao pitanje izravno povezano s imovinom velikog dijela stanovništva. Kako bi se procijenila budućnost Samsung Electronicsa, potrebno je ispitati poteze njegovog konkurenta TSMC-a i obratiti pozornost na globalno tržište poluvodiča, koje se restrukturira oko SAD-a i Kine. Počevši od jedne ključne riječi "poluvodič", opseg razumijevanja mora se proširiti kako bi uključio ljevaonice, sistemske poluvodiče i nanoprocese. To prirodno postavlja pitanja poput toga zašto je američki predsjednik posjetio tvornicu Samsung Electronicsa tijekom svog posjeta Koreji ili kako sustav 52-satnog radnog tjedna utječe na konkurentnost Samsung Electronicsa. Svi ovi elementi usko su povezani.
Većina ekonomskih članaka usredotočuje se na dionice velikih tvrtki. Uspoređivanje dionica s lokalnim vremenskim uvjetima je kao da prvenstveno izvještavate o vremenu u Gangnamu, Myeongdongu ili Hongdaeu – područjima gdje se okuplja mnogo ljudi. Kada počinjete ulagati u dionice, razumno je započeti s ispitivanjem ovih dionica velikih tvrtki. Često se pojavljuju u člancima, što informacije čini lako dostupnima, a ta osnova omogućuje objektivnije donošenje odluka. Prilikom čitanja članaka vezanih uz dionice, širina interpretacije varira ovisno o čitateljevom predznanju i njegovoj sposobnosti povezivanja i razumijevanja informacija iz drugih članaka. Šira interpretacija povećava vjerojatnost donošenja racionalnijih prosudbi. Naravno, pretjerana mašta ili pretjerano nagađanje mogu zamagliti prosudbu, stoga je održavanje ravnoteže uvijek ključno.