Ovaj blog post ispituje kako se redoslijed premještanja sredstava između depozita, obveznica, nekretnina i dionica mijenja s promjenama kamatnih stopa koristeći Kostolanyjev model jajeta, a istovremeno ističe razliku u izborima između bogatih i običnih ljudi.

Kostolanyjev model jajeta

Andre Kostolany, legendarni investitor iz Mađarske, stvorio je teoriju 'modela jajeta'. Ova teorija objašnjava odnos između kamatnih stopa, depozita, dionica, obveznica i nekretnina te identificira optimalno vrijeme za ulaganje. Iako se njegovo objašnjenje čini vrlo uvjerljivim teoretski, iz perspektive nekoga tko nema značajno bogatstvo, malo je toga što se može praktično primijeniti. Primarni razlog leži u razlici u veličini dostupnih sredstava. Opseg kapitala dostupnog za ulaganje između Kostolanyja, koji je stvorio ovu teoriju, i običnih ljudi poput nas je fundamentalno drugačiji.
Teško je ostvariti značajne prinose s novcem u rasponu od 10,000 ili čak 1,000 dolara. Čak i ako marljivo upravljate svojim novcem kako biste ostvarili prinos od 1-2%, stvarni iznos vjerojatno će biti oko 1,000 dolara. Ipak, razlog uvođenja ove teorije je vaša budućnost, kada ste akumulirali određenu količinu kapitala.

Kamatne stope su mjerilo za sve

U Kostolanyjevoj teoriji, ključni faktor koji određuje investicijske odluke su kamatne stope. Kada kamatne stope padnu, ljudi imaju tendenciju trošiti novac spremnije i u većim količinama, što dovodi do gospodarskog oporavka. Suprotno tome, kada kamatne stope rastu, potrošnja i ulaganja se smanjuju, što uzrokuje gospodarski pad. S druge strane, kamatne stope se također prilagođavaju prema ekonomskim uvjetima. Kada je gospodarstvo usporeno, vlade namjerno snižavaju kamatne stope. To potiče ljude da više troše, čime se oživljava gospodarstvo. Suprotno tome, kada se gospodarstvo pregrije, kamatne stope se povećavaju kako bi se sredstva vratila u banke.
U Koreji vlada i tržište određuju referentnu kamatnu stopu, a Banka Koreje brine se za praktičnu provedbu. Banka Koreje povećava ili snižava referentnu kamatnu stopu kako bi stabilizirala cijene i održala financijsku stabilnost, čime regulira ekonomske trendove.
Krajnji cilj savladavanja modela jajeta je povećanje 'prinosa od ulaganja'. To je zato što prinosi od ulaganja moraju premašiti stopu inflacije kako bi imovina stvarno rasla u realnom iznosu. Suprotno tome, ako su prinosi od ulaganja niski, imovina koju je inflacija erodirala premašit će imovinu stečenu ulaganjem, što će u konačnici rezultirati gubitkom. Ako bi cijene ostale stabilne, polaganje novca u banku i zarađivanje kamata bio bi najjednostavniji izbor. Međutim, u stvarnosti cijene kontinuirano fluktuiraju. Stoga se moraju odabrati odgovarajuće metode ulaganja usklađene s promjenama kamatnih stopa kako bi se ostvarili stabilni prinosi dovoljni za ublažavanje utjecaja inflacije.

Što su 'obveznice'?

Pojedinci rijetko izravno ulažu u obveznice. U prošlosti su neke štedionice prodavale „podređene obveznice“ starijim klijentima koji nisu imali financijskog znanja, predstavljajući ih kao depozitne proizvode s visokim kamatama, što je postalo društveni problem. Osim toga, prilike za susret s obveznicama su rijetke, osim putem neizravnih sredstava poput CMA računa (financijskih proizvoda gdje se depoziti klijenata ulažu u zapise ili obveznice, s prinosima raspoređenim na temelju uspješnosti) ili pretplatom na obvezničke fondove.
Obveznica je certifikat koji obećava da će izdavatelj, nakon što je posudio sredstva, plaćati fiksnu kamatnu stopu u određenim intervalima. Naziv varira ovisno o izdavatelju: obveznice koje izdaje vlada ili javne korporacije nazivaju se državne obveznice ili javne obveznice, dok se one koje izdaju privatne tvrtke nazivaju korporativne obveznice. Lakše je razumjeti ako ih zamislite kao vrstu depozitnog certifikata koji izdaje tvrtka ili država.
Ključna razlika između obveznica i depozita je u tome što u slučaju obveznica ne postoji jamac odgovoran za osiguranje povrata glavnice i kamata ako izdavatelj bankrotira. Čak ni obveznice koje izdaju velike korporacije nisu iznimka. Imatelji obveznica koji su posudili sredstva na temelju povjerenja u kreditnu sposobnost izdavatelja možda neće povratiti glavnicu ako tvrtka izdavatelj bankrotira. Stoga obveznice koje izdaju subjekti za koje se smatra da će vrlo vjerojatno vratiti novac obično imaju niže kamatne stope.
Suprotno tome, obveznice koje izdaju subjekti s relativno većim rizikom otplate nose više kamatne stope. Na primjer, kamatna stopa na državne obveznice vrlo je niska jer je vjerojatnost neispunjavanja obveza neke zemlje izuzetno niska. Korporativne obveznice koje izdaju velike tvrtke također nude relativno niske kamatne stope, ali općenito plaćaju veće kamate od redovnih štednih računa. To je zato što naknada mora pratiti preuzeti rizik.
Druga važna razlika je ta što se obveznice mogu kupovati i prodavati na tržištu. Depoziti se ne mogu prodavati drugima, ali obveznice se mogu trgovati. Cijena obveznice varira ovisno o kamatnoj stopi koju nudi i vremenu preostalom do dospijeća. Kada kamatne stope rastu, cijena postojećih obveznica pada; kada kamatne stope padaju, cijene obveznica rastu. Kada su kamatne stope visoke, sigurni depoziti izgledaju relativno atraktivnije od rizičnih obveznica. Suprotno tome, kada kamatne stope padaju, obveznice - koje nude relativno veće prinose unatoč riziku - privlače pozornost. Kako bismo izbjegli prekompliciranje rasprave, zaustavimo se ovdje s ovim osnovnim konceptima.

Faze modela jajeta: Bogati protiv običnih ljudi

Sada, zaronimo u Kostolanyjev model jajeta. Jednostavno rečeno, ovaj model ima cikličku strukturu: počinje u fazi A, napreduje kroz fazu D, a zatim se vraća u fazu A. Kamatne stope razlikuju se u svakoj fazi, a sukladno tome, razlikuju se i prikladne metode ulaganja. Kao što je ranije spomenuto, bogati i obični ljudi imaju fundamentalno različite opsege kapitala koji im je na raspolaganju. Stoga, čak i ako se nađu u istoj fazi, njihove metode reagiranja neizbježno se moraju razlikovati. Sljedeće objašnjenje temelji se na perspektivi 'nas', običnih ljudi.

Faza A: Kamatne stope dosežu svoj vrhunac

Situacija
Članci su preplavljeni tvrdnjama da gospodarstvo stagnira i da su potrebne protumjere. Vlada razmatra snižavanje kamatnih stopa kako bi potaknula gospodarstvo, a često se pojavljuju i prognoze da će Banka Koreje smanjiti svoju referentnu kamatnu stopu.
Bogati
Predviđajući mogućnost pada kamatnih stopa, počinju se pripremati za preusmjeravanje sredstava s depozita na drugu imovinu.
Us
Nedostaju nam slobodna sredstva za depozite. Samo plaćanje kamata na kredit već je borba (vidi Fazu F).

Faza B: Kamatne stope su pale

bogat
Počinjemo prebacivati ​​imovinu s depozita na obveznice. To je zato što su kamatne stope na depozite pale. Iako je rizičnije od depozita, ulaganje u relativno visokokvalitetne obveznice može donijeti određenu razinu povrata.
We
Snižene referentne kamatne stope znače niže kamatne stope na kredite, što nam daje malo prostora za disanje. Skupljamo svaki novčić i stavljamo ga na 'oročeni depozit' s relativno visokom kamatnom stopom – možda naša posljednja prilika.

Faza C: Kamatne stope idu prema dnu

Situacija
Niže kamatne stope na kredite čine kupnju nekretnina dostupnijom. Sredstva se prebacuju s obveznica na nekretnine, što potiče stvaranje balona na tržištu nekretnina.
Bogati
Prelaze s obveznica na nekretnine. Prihod od najma nekretnina postao je povoljniji od kapitalnih dobitaka od obveznica.
Us
Kruže glasine da cijene nekretnina rastu, ali mi i dalje snosimo teret kamata na kredite. Za kupnju nekretnina potrebno je više kredita, pa ljudi čekaju da kamatne stope dodatno padnu. Istovremeno se nadaju da će vlada provesti politike za snižavanje cijena nekretnina.

Faza D: Kamatne stope dosežu najnižu točku

Situacija
Počinje se pričati da se gospodarstvo pregrijava, a raste i zabrinutost zbog inflacije. Članci često izvještavaju da se kamatne stope moraju povećati, a cijene nekretnina dosežu vrhunac.
Faza E: Kamatne stope počinju rasti
Bogati
prodaju svoje nekretnine i kreću se na burzu, prihvaćajući relativno veći rizik. Primarno ulažu u blue-chip dionice ili dionice s dividendama s dokazanom stabilnošću i profitabilnošću. Tijekom tog razdoblja, blue-chip dionice prve počinju rasti u cijeni.
We
Kako bogati pojedinci stavljaju svoje nekretnine na tržište, ponuda nekretnina se povećava. Vođeni očekivanjima da će cijene nekretnina dodatno porasti i pojavom novih ponuda, procjenjuju da je sada optimalno vrijeme za kupnju. Budući da su kamatne stope na kredite još uvijek niske, nastavljaju s kupnjom nekretnina.

Faza F: Vrhunac kamatnih stopa

Bogati
Postupno se povlače s burze. S porastom kamatnih stopa, preusmjeravaju sredstva na stabilne depozite. Usred aktivnog gospodarstva, burza, usredotočena na blue-chip dionice, već je ušla u pregrijanu fazu.
Us
Suprotno očekivanjima, cijene nekretnina padaju. Umjesto toga, cijene dionica rastu. Kako bi nadoknadili gubitke od ulaganja u nekretnine, oni se sele na burzu. Kako mnogi ljudi istovremeno preplavljuju burzu, potražnja naglo raste, uzrokujući preokret i pad cijena dionica.

Povratak u fazu A: Kamatne stope vrhunac

Bogati
Ne obraćaju pažnju na burzu, koja je sada u padu. Upravljaju stabilnim depozitima i prate znakove da bi kamatne stope mogle ponovno pasti.
We
Razmišljamo trebamo li više ulagati u dionice. Kamatne stope su porasle, a teret kamata na kredite od kupnje nekretnina čini život još težim. Štednja ne dolazi u obzir. Mučimo se trebamo li se riješiti svoje nekretnine prije nego što cijene dodatno padnu, a neke zapravo i počnu prodavati. Na kraju, investicija propada.

Jezgra modela jajeta: Pripremite se rano ili se pridružite trendu

Bit modela jajeta nije samo u stopi povrata. Njegova prava vrijednost leži u pokazivanju priprema li se i reagira li proaktivno na promjene kamatnih stopa ili na nagle promjene koje slijede kasnije. U stvarnosti, malo ljudi savršeno upravlja svom svojom imovinom korak po korak prema ovom modelu. Nekretnine, posebno, nisu imovina koja se lako kupuje ili prodaje isključivo na temelju promjena kamatnih stopa. U stvarnosti je uobičajenije upravljati imovinom kombiniranjem dioničkih ulaganja s obveznicama ili prilagođavanjem omjera između nekretnina i dionica. Drugim riječima, poželjnije je shvatiti model jajeta kao okvir za prilagođavanje strukture imovine.
Model jajeta nije toliko pravilo kojeg se treba strogo pridržavati, koliko recept koji se može primijeniti na različite načine na temelju svog temeljnog koncepta. Ako je model jajeta recept za stvaranje jela zvanog investicijski uspjeh, onda su ekonomski članci sastojci potrebni za pravilnu upotrebu tog recepta.
Gledano iz ove perspektive, ekonomski članci postaju puno zanimljiviji. Ako ekonomske vijesti doživljavate kao nešto odvojeno od vašeg života, one će vam jednostavno biti dosadne. Međutim, situacija se mijenja ako razvijete naviku povezivanja teorija ili politika u člancima sa sobom, čak i ako vaša imovina nije velika. Ekonomija nije područje u kojem vas netko drugi može informirati ili podučavati. Morate je promatrati na temelju vlastitih sposobnosti, standarda i perspektive te je izravno učiti. Samo tada možete 'napredovati' u kapitalističkom društvu.