Kamatne stope određuju se ponudom i potražnjom na tržištu, ali vlada prilagođava referentnu stopu kako bi regulirala gospodarstvo. Zašto je ovaj sustav na snazi? Ovaj članak objašnjava razliku između tržišnih kamatnih stopa i referentne stope, ulogu vlade i kako kamatne stope utječu na gospodarstvo jednostavnim riječima.
Uloga tržišnih kamatnih stopa i referentne kamatne stope
U kapitalističkom društvu cijene fluktuiraju ovisno o ponudi i potražnji. Kamatne stope također mogu varirati ovisno o ponudi i potražnji. Ako ljudi traže novac u velikim količinama, naknada za korištenje - kamatna stopa - raste. Suprotno tome, ako manje ljudi želi koristiti novac, potražnja se smanjuje, što uzrokuje pad kamatnih stopa. Kamatna stopa određena na tržištu na temelju ponude i potražnje novca naziva se "tržišna kamatna stopa".
Ako se tržišnim kamatnim stopama dopusti slobodno fluktuiranje, one mogu imati ogroman utjecaj na cijelo gospodarstvo. Zamislite da četverogodišnje dijete, puno energije, ostavite bez nadzora u kući. Ne možete izbaciti dijete samo zato što je prevrnulo kuću. Roditelji koji su ostavili dijete samo snose veću odgovornost. Slično tome, vlada svake zemlje mora ispuniti dužnost odgovarajuće kontrole i upravljanja kamatnim stopama, koje su poput tog četverogodišnjeg djeteta. Primarna metoda kontrole je postavljanje „referentne kamatne stope“.
Referentna kamatna stopa koja regulira tempo gospodarstva
Referentnu kamatnu stopu određuje središnja banka svake zemlje; u slučaju Koreje, određuje je 'Banka Koreje'. Tržišne kamatne stope određuju se dodavanjem raznih dodatnih stopa, uključujući profitnu maržu banke, referentnoj stopi. Ako usporedimo tok gospodarstva s automobilom, tržišne kamatne stope su brzina kojom se automobil kreće, a referentna kamatna stopa su gas i kočnice koje reguliraju brzinu automobila. Banka Koreje drži volan ovog automobila. Javnost je putnik na stražnjem sjedalu. Putnici zahtijevaju da vozač sigurno i na vrijeme stigne na odredište. Stoga vozač ne smije bezobzirno juriti iz želje da brzo stigne na odredište (brzi gospodarski rast), niti bi trebao tvrdoglavo inzistirati na puževom tempu (populizam bez rasta) dok skandira "sigurnost na prvom mjestu".
Da bismo razumjeli osnovne ekonomske principe, dobro je razumjeti barem američku središnju banku. Zašto baš američka središnja banka? Zato što su SAD središte globalnog gospodarstva. To znači da su SAD ključna nacija koja kontrolira svjetski 'tok novca'. To je očito jednostavno iz činjenice da američka valuta, dolar, služi kao 'rezervna valuta'. Ponovno ćemo se osvrnuti na rezervne valute kada budemo raspravljali o tečajevima.
Institucija koja služi kao središnja banka u Sjedinjenim Državama naziva se 'Sustav federalnih rezervi'. Stoga, dok u Koreji guverner Banke Koreje, koji predsjedava Odborom za monetarnu politiku, objavljuje osnovnu kamatnu stopu, u SAD-u je objavljuje predsjednik Upravnog odbora Federalnih rezervi.
Kao što je prethodno ilustrirano analogijom s automobilom, sigurnost i brzina gospodarstva moraju biti uravnotežene. Prebrza ili prespora vožnja uzrokuje probleme. Snižavanje bazne kamatne stope je kao da vozač pritiska papučicu gasa. Kada bazna kamatna stopa padne, tržišne kamatne stope slijede taj trend. Budući da trošak korištenja novca postaje jeftiniji, postaje ga lakše trošiti. Posljedično, potrošnja i ulaganja rastu. Kako potražnja raste, mora se povećati i ponuda. Tvrtke proizvode više i šire tvornice. Također trebaju zaposliti više ljudi, povećavajući prihod kućanstava. U konačnici, cjelokupno gospodarstvo se poboljšava.
Osnovna kamatna stopa ↓ ⇨ Tržišne kamatne stope ↓ ⇨ Potrošnja ↑ / Investicije ↑ ⇨ Proizvodnja ↑ / Zaposlenost ↑ ⇨ Gospodarski uspon
Suprotno tome, povećanje osnovne kamatne stope je kao da se pritisne kočnica. Kada osnovna kamatna stopa poraste, rastu i tržišne kamatne stope. Ljudima je teže trošiti novac, potrošnja i investicije se smanjuju, a korporativni profiti padaju. Tvrtke smanjuju proizvodnju i otpuštaju osoblje. Nezaposlenost raste, a gospodarstvo se pogoršava.
Osnovna kamatna stopa↑ ⇨ Tržišne kamatne stope↑ ⇨ Potrošnja↓ / Investicije↓ ⇨ Proizvodnja↓ / Zaposlenost↓ ⇨ Usporavanje gospodarstva
Kada se u vijestima spominje snižavanje ili podizanje bazne kamatne stope, to nam omogućuje predviđanje ukupnog gospodarskog trenda. Vijesti o povećanju bazne kamatne stope signaliziraju da bi trebalo smanjiti potrošnju, a prije svega smanjiti zaduživanje. Umjesto toga, treba povećati štednju, stoga pripremite svoju municiju (gotovinu).
Od kraja 2021., kako SAD nastavljaju s brzim porastom kamatnih stopa, izrazi poput "velikog koraka" i "velikog koraka" postali su široko korišteni. Obično se bazna kamatna stopa kreće u koracima od 0.25 postotnih bodova, što se naziva "korakom". Kada stope porastu za 0.5 postotnih bodova - dvostruko više od standardnog koraka - to se naziva "veliki korak". Povećanje od 0.75 postotnih bodova (trostruko više od koraka) je "veliki korak". Povećanje od 1.0 postotnih bodova naziva se "ultra korakom" (iako se takav ultra korak još nije dogodio). Razumijevanje ovih pojmova omogućuje vam da odmah shvatite što znače naslovi poput primjera i koliko kamatna stopa raste.
Danas je svijet međusobno povezan. U takvom okruženju, promjene američke referentne kamatne stope neizbježno utječu na korejsko gospodarstvo. Globalno gospodarstvo je složenije, ali za sada ga pojednostavimo. Kada američka bazna kamatna stopa poraste, ulaganje u SAD donosi veće kamate. Zamislite to kao polaganje novca u američku banku. S većim kamatama, više ljudi ulaže u SAD. Investitori koji su ulagali novac u Koreju povlače ta sredstva i ulažu u SAD. Umjesto toga, manje investitora ulaže novac u Koreju, što uzrokuje pad cijena dionica korejskih tvrtki. To dovodi do usporavanja korejskog gospodarstva.
Kako bi spriječila ovaj scenarij, Koreja može podići svoju baznu kamatnu stopu kada to učine i SAD. Obično je korejska referentna kamatna stopa viša od američke. Međutim, postoje iznimke. Vrlo rijetko, kada je američka referentna kamatna stopa viša od korejske, ta se situacija naziva 'inverzijom kamatnih stopa'. Prilikom praćenja kamatnih stopa potrebno je pratiti i američke, a ne samo korejske stope.
Posebna misija Banke Koreje: Regulirati protok novca!
Korejska banka postavlja referentnu kamatnu stopu za regulaciju cjelokupnog gospodarstva; to se naziva "monetarna politika". Novac se odnosi na tok sredstava, a ponuda novca je količina novca koja cirkulira na tržištu. Drugim riječima, monetarna politika uključuje povećanje ili smanjenje količine novca koja cirkulira na tržištu (moj džep, džepovi tvrtki, džepovi vlade). Budući da središnja banka igra ključnu ulogu u nacionalnom gospodarstvu, ne smije se manipulirati njome po hiru vlade. Stoga Korejska banka posluje neovisno. Trenutno se nalazi u blizini vrata Sungnyemun u Seulu i ne prima depozite od šire javnosti. Ipak, nosi naziv "banka" jer je institucija koja upravlja životnom krvlju korejskog gospodarstva - tokom novca.
Koju razinu gospodarske aktivnosti je prikladno ciljati? Cilj monetarne politike je upravo „stabilnost cijena“. Općenito, kada se stopa inflacije potrošačkih cijena održava oko 2%, cijene se smatraju stabilnima (ciljana brojka se kontinuirano prilagođava prema prevladavajućim gospodarskim uvjetima). Odgovarajuća razina cijena određuje se u konzultaciji s vladom. To naglašava da iako Banka Koreje posluje neovisno, ne može biti potpuno odvojena od vlade.
Ovaj blog post neće se baviti specifičnim alatima koje Banka Koreje koristi za prilagodbu bazne kamatne stope. Ako ste željni istražiti složenije teme, pokušajte pretražiti pojmove poput 'omjer obvezne rezerve', 'operacije na otvorenom tržištu' ili 'reeskontna stopa'. Poznavanje ovih pojmova može biti korisno, ali njihovo nepoznavanje neće značajno utjecati na vaš svakodnevni život.
Koja je razlika između kvantitativnog popuštanja, kvantitativnog pooštravanja i monetarne politike?
Izrazi 'kvantitativno popuštanje' i 'kvantitativno pooštravanje' često se pojavljuju u ekonomskim vijestima. Kvantitativno popuštanje znači povećanje količine novca u optjecaju, dok se kvantitativno pooštravanje odnosi na suprotno.
Ranije smo raspravljali o tome kako središnja banka kontrolira ponudu novca putem bazne kamatne stope. Zašto je kvantitativno popuštanje ili kvantitativno pooštravanje potrebno? Ovaj koncept proizlazi iz globalnih ekonomskih padova. Tijekom ekonomske krize, guverner Korejske banke može provesti sljedeću monetarnu politiku:
Gospodarski pad ⇨ Osnovna kamatna stopa ↓ ⇨ Potrošnja ↑ / Investicije ↑ ⇨ Proizvodnja ↑ / Zaposlenost ↑ ⇨ Gospodarski oporavak
Međutim, problemi nastaju pri pokušaju snižavanja referentne kamatne stope. Snižavanje referentne stope pretpostavlja da „postoji nešto što se može sniziti“. Ako je referentna stopa već 0%, nema se što dalje smanjivati. Dok neke zemlje primjenjuju negativne kamatne stope, većina to ne čini.
Kako se trošak korištenja novca može smanjiti kada se referentna kamatna stopa ne može dalje smanjivati? To postaje jasno kada se uzme u obzir perspektiva ponude i potražnje. Da bi se snizile cijene, potrebno je povećati ponudu. Sasvim je prirodno da kada ima više novca, trošak njegovog korištenja postaje jeftiniji.
Monetarna politika postavlja ciljanu vrijednost bazne kamatne stope i neizravno povećava ili smanjuje ponudu novca kroz različite korake. Jednostavno rečeno, potiče ljude da podignu novac koji su držali ili da vrate novac koji su namjeravali podići. Kvantitativno popuštanje, s druge strane, uključuje izravno ubrizgavanje novog novca u tržište od strane vlade. Kao što i samo ime govori, ono uključuje kvantitativno popuštanje (povećanje) ponude novca.
Kvantitativno popuštanje postiže se izdavanjem državnih obveznica ili kupnjom financijske imovine od strane vlade. To se često naziva „tiskanjem novca“. Naravno, ovaj pristup dolazi s nuspojavama. Izdavanje državnih obveznica znači da se vlada zadužuje, a kupnja financijske imovine također znači da vlada troši novac. Stoga, što dulje traje kvantitativno popuštanje, to se više povećava dug vlade. Kako bi se spriječio kolaps zemlje, kvantitativno popuštanje mora se smanjiti. Zaustavljanje kvantitativnog popuštanja i povlačenje novca naziva se kvantitativno pooštravanje. Metoda uključuje kretanje u suprotnom smjeru od kvantitativnog popuštanja, kao što je zaustavljanje kupnje financijske imovine.
