કેન્દ્રીય બેંકે પૈસા છાપવાનું કેમ ચાલુ રાખવું પડે છે? આ કોઈ સરળ પસંદગી નથી, પરંતુ આર્થિક વ્યવસ્થાની અનિવાર્ય રચના અને ભૂમિકાનું પરિણામ છે. આ લેખમાં, આપણે સરળ અને સ્પષ્ટ શબ્દોમાં સમજાવીશું કે કેન્દ્રીય બેંક પૈસા છાપવાનું કેમ બંધ કરી શકતી નથી અને તેની પાછળની આર્થિક પૃષ્ઠભૂમિ શું છે.

સેન્ટ્રલ બેંકની ભૂમિકા

અનામત જરૂરિયાત ગુણોત્તર જેટલો ઓછો હશે, તેટલી ઓછી બેંકો પાસે નાણાં રાખવા પડશે. આનો અર્થ એ થયો કે અનામત જરૂરિયાત ગુણોત્તર જેટલો ઓછો હશે, તેટલી વધુ નાણાં બેંકો બનાવી શકશે. દક્ષિણ કોરિયામાં, કેન્દ્રીય બેંક, બેંક ઓફ કોરિયા, અનામત જરૂરિયાત ગુણોત્તર નક્કી કરે છે, જે હાલમાં સરેરાશ 3.5% ની આસપાસ છે.
ધારો કે અનામત જરૂરિયાત ગુણોત્તર 3.5% છે અને કલ્પના કરો કે કેટલા પૈસા બનાવી શકાય છે. ધારો કે બેંક ઓફ કોરિયા એપલ બેંકને $500 મિલિયન ઉછીના આપે છે. એપલ બેંક આ $500 મિલિયન એક મોટા કોર્પોરેશનના CEO મેન 1 ને ઉછીના આપે છે. માણસ 1 એ પૈસા A ને સામગ્રી માટે ચૂકવણી કરવા માટે આપે છે. ચાલો ધારો કે A તેના લગભગ 5% - $25 મિલિયન - કંપનીની તિજોરીમાં રોકડ તરીકે રાખવાનું નક્કી કરે છે, અને બાકીના $475 મિલિયન ઓરેન્જ બેંકમાં જમા કરે છે. ઓરેન્જ બેંક A ના ખાતામાં જમા કરાયેલા નાણાંમાંથી 3.5% - $16,625,000 - અનામત જરૂરિયાતો તરીકે અલગ રાખે છે, અને બાકીના $458,375,000 માણસ 2 ને ઉછીના આપે છે. માણસ 2 પણ B ને ચૂકવણી કરે છે, અને B લગભગ 5% - $22.92 મિલિયન - તેની તિજોરીમાં રાખે છે અને બાકીના $435.455 મિલિયન બનાના બેંકમાં જમા કરે છે. જો આપણે આ રીતે ધિરાણ આપતા રહીશું જ્યાં સુધી વધુ લોન શક્ય ન બને, તો 500 મિલિયન ડોલર વધીને 6.006 બિલિયન ડોલર થઈ જશે.
જ્યારે વાણિજ્યિક બેંકો નાણાં પુરવઠો વધારવા માટે આ રીતે લોન આપે છે, ત્યારે મુદ્દલ કેન્દ્રીય બેંકમાંથી આવે છે. પરંતુ કેન્દ્રીય બેંક નાણાં પુરવઠો પણ વધારે છે. આવું કેમ છે? ચાલો ન્યુ યોર્ક યુનિવર્સિટીના નાણાકીય ઇતિહાસ વિભાગના પ્રોફેસર રિચાર્ડ શિલર પાસેથી સાંભળીએ.

"કેન્દ્રીય બેંક એક નાણાકીય સંસ્થા છે જે અર્થતંત્રને નાણાકીય રીતે સ્થિર કરવા અને મંદીને ઘટાડવા માટે રચાયેલ છે. આધુનિક અર્થતંત્રોમાં, કેન્દ્રીય બેંક નાણાં પુરવઠાનું સંચાલન કરે છે. જો અર્થતંત્રને વધુ નાણાંની જરૂર હોય, તો કેન્દ્રીય બેંક તે પુરવઠો પૂરો પાડી શકે છે. જો તે ફુગાવાને કારણે નાણાં પુરવઠો ઘટાડવા માંગે છે, તો કેન્દ્રીય બેંક નાણાં ઉપાડી લે છે. આ રીતે તે અર્થતંત્રને સ્થિર કરે છે. તે જે રીતે કાર્ય કરે છે તે ખૂબ જ સરળ છે."

ટૂંકમાં, કેન્દ્રીય બેંકની ભૂમિકા બજારમાં નાણાં પુરવઠાનું નિયમન કરવાની છે - એટલે કે, નાણાંની માત્રા. જો નાણાં અતિશય દુર્લભ અથવા ખૂબ વિપુલ પ્રમાણમાં બને છે, તો તે પરિસ્થિતિને સુધારવા માટે હસ્તક્ષેપ કરે છે. આ પ્રક્રિયામાં, કેન્દ્રીય બેંક બે મહત્વપૂર્ણ સાધનોનો ઉપયોગ કરી શકે છે. પહેલું છે વ્યાજ દર (બેન્ચમાર્ક રેટ) ને નિયંત્રિત કરવાનું.
આપણા દેશની મધ્યસ્થ બેંક, બેંક ઓફ કોરિયા, 1999 થી વ્યાજ દરમાં વધારો અથવા ઘટાડો કરીને ચલણમાં રહેલા નાણાંની માત્રાને નિયંત્રિત કરી રહી છે. વ્યાજ દર ઘટાડવાથી નાણાંનો પુરવઠો વધે છે, જ્યારે તેમને વધારવાથી તેમાં ઘટાડો થાય છે.

નાણાં પુરવઠો વધારવાના કારણો

જોકે, આ પરોક્ષ પદ્ધતિ ઉપરાંત, કેન્દ્રીય બેંક પાસે નાણાં પુરવઠાને નિયંત્રિત કરવાની બીજી એક રીત છે. તે ફક્ત સીધા નવા નાણાં છાપવાનું છે. યુએસ નાણાકીય કટોકટી પછી, આપણે સમાચારોમાં જે શબ્દ સૌથી વધુ સાંભળ્યો છે તે કદાચ "માત્રાત્મક સરળતા" છે. "યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ જથ્થાત્મક સરળતા અમલમાં મૂકે છે" અને "આ વર્ષના બીજા ભાગમાં જથ્થાત્મક સરળતા લાવવા માટે" જેવા સમાચાર હેડલાઇન્સ ધ્યાનમાં આવે છે. જ્યારે ફેડ જથ્થાત્મક સરળતા લાગુ કરે છે, ત્યારે તેનો અર્થ એ થાય છે કે, ગંભીર કટોકટીમાં, યુએસ કેન્દ્રીય બેંકે નાણાં પુરવઠો વધારવા માટે વધુ ડોલર છાપ્યા છે. જ્યારે વ્યાજ દર ઘટાડીને અર્થતંત્રને ઉત્તેજીત કરવાની પદ્ધતિ - જેમ કે અગાઉ ઉલ્લેખ કર્યો છે - તેની મર્યાદા સુધી પહોંચે છે, ત્યારે કેન્દ્રીય બેંક સરકારી બોન્ડ ખરીદવા માટે સીધા નાણાં છાપીને નાણાં પુરવઠો વધારે છે.
આ પરિસ્થિતિ શા માટે થાય છે? સમજવામાં સરળતા રહે તે માટે હું એક ઉદાહરણ આપું છું.
એક માતા તેના બાળકને દર મહિને $30 ભથ્થું આપે છે. આનો અર્થ એ થાય કે બાળક પાસે દરરોજ ખર્ચ કરવા માટે $1 હોય છે. જોકે, બાળક ક્યારેક એક દિવસ $1.20 અને બીજા દિવસે $1.50 ખર્ચતું હતું. જો આવું જ ચાલુ રહ્યું, તો $30 માસિક ભથ્થું થોડી જ વારમાં સમાપ્ત થઈ જશે. તેથી માતાએ તેના બાળકને કહ્યું: "હવેથી, તમારે દરરોજ બરાબર $1 ખર્ચ કરવો પડશે. તમે તેનાથી વધુ ખર્ચ કરી શકતા નથી." સારમાં, માતાએ - "કેન્દ્રીય બેંક" તરીકે કામ કરીને - નાણાં પુરવઠાને નિયંત્રિત કરવા માટે "$1 પ્રતિ દિવસ" વ્યાજ દર મર્યાદા લાદી.
જોકે, બાળકે કાં તો તેણીની વાત સાંભળી નહીં અથવા એવી પરિસ્થિતિમાં મુકાઈ ગયું કે અનિવાર્ય સંજોગોને કારણે તેણીની સૂચનાઓનું પાલન ન કરી શક્યા, અને પડોશના સુપરમાર્કેટમાંથી ઉધાર પર વસ્તુઓ ખરીદવાનું શરૂ કર્યું. જ્યારે ખર્ચની ગણતરી કરવામાં આવી, ત્યારે એક મહિનામાં કુલ ખર્ચ $35 થયો. આખરે, માતા પાસે બાળકને આપવા માટે પોતાના પાકીટમાંથી વધારાના $5 લેવા સિવાય કોઈ વિકલ્પ નહોતો. આમ, "$1 પ્રતિ દિવસ" વ્યાજ દર દ્વારા નાણાં પુરવઠાને નિયંત્રિત કરવામાં નિષ્ફળ ગયા પછી, માતા - જે કેન્દ્રીય બેંક તરીકે કાર્ય કરે છે - ને "માત્રાત્મક સરળતા" નીતિનો આશરો લેવાની ફરજ પડી, જેમાં મૂળ $30 ની ઉપર વધારાના $5 લાવવામાં આવ્યા.
ભલે આપણે કેન્દ્રીય બેંકને નાણાં પુરવઠાને નિયંત્રિત કરવા માટે નાણાં છાપતી તરીકે વર્ણવી છે, પરંતુ વાસ્તવમાં એક અલગ કારણ છે કે કેન્દ્રીય બેંક પાસે નાણાં છાપવાનું ચાલુ રાખવા સિવાય કોઈ વિકલ્પ નથી. તે કારણ છે "વ્યાજ".

બેંકિંગ સિસ્ટમમાં વ્યાજ અસ્તિત્વમાં નથી.

આ મુદ્દાને રોજર લેન્ગ્રીકના "એ મોનેટરી સિસ્ટમ ફોર ધ ન્યૂ મિલેનિયમ" શીર્ષકવાળા પેપરમાં સરળ રીતે સમજાવવામાં આવ્યો છે.
ચાલો એક એવા ટાપુની કલ્પના કરીએ જ્યાં એક જ ચલણ વ્યવસ્થા હોય જેનો બહારની દુનિયા સાથે કોઈ સંપર્ક નથી. ધારો કે સેન્ટ્રલ બેંક A બરાબર $10 જારી કરે છે, અને સિટીઝન B એ તે પૈસા ઉધાર લે છે અને એક વર્ષ પછી $10.50 - વ્યાજ સહિત - ચૂકવવા પડશે. ચાલો એમ પણ ધારો કે સિટીઝન B બીજા નાગરિક, સિટીઝન C પાસેથી એક બોટ ખરીદે છે, અને તે બોટથી માછીમારી કરીને પૈસા કમાય છે. તે કિસ્સામાં, શું સિટીઝન B ખરેખર એક વર્ષ પછી સેન્ટ્રલ બેંકને $10.50 ચૂકવી શકે છે? જવાબ છે "બિલકુલ નહીં." આ એટલા માટે છે કારણ કે ટાપુ પર ફક્ત $10 છે, અને વ્યાજમાં $0.50 ફક્ત ક્યાંય અસ્તિત્વમાં નથી. આનો અર્થ એ છે કે શરૂઆતમાં મૂડીવાદી અર્થતંત્રની નાણાકીય વ્યવસ્થામાં વ્યાજ અસ્તિત્વમાં નથી. તો, શું કરવું જોઈએ? વ્યાજ ચૂકવવાનો એક જ રસ્તો છે: સેન્ટ્રલ બેંકે બીજા $0.50 છાપવા પડશે અને તે પૈસા સિટીઝન D ને ઉધાર આપવા પડશે.
આનાથી ટાપુ પર કુલ નાણાં $10.50 થાય છે. ફક્ત ત્યારે જ, જો નાગરિક B ખૂબ મહેનત કરે અને ટાપુ પરના બધા પૈસા કમાય, તો શું તે કેન્દ્રીય બેંકને $10.50 ચૂકવી શકશે? પરંતુ સમસ્યા ત્યાં સમાપ્ત થતી નથી. નાગરિક D એ ફરી એકવાર તે $0.50 પર કેન્દ્રીય બેંકને વ્યાજ ચૂકવવું પડશે. પરંતુ, પહેલાની જેમ, ટાપુ પર $10.50 થી વધુ નથી. ફરીથી, ફક્ત એક જ ઉકેલ છે: કેન્દ્રીય બેંકે વધુ પૈસા છાપવા જોઈએ, અને કોઈએ તે ઉધાર લેવા જોઈએ. નિષ્કર્ષમાં, કારણ કે બેંકિંગ સિસ્ટમમાં સ્વાભાવિક રીતે "વ્યાજ" શામેલ નથી, તેથી કેન્દ્રીય બેંક પાસે આ વ્યાજ ઉત્પન્ન કરવા માટે સતત પૈસા છાપવા સિવાય કોઈ વિકલ્પ નથી.
યુએસ પબ્લિક બેંકિંગ ઇન્સ્ટિટ્યૂટના ડિરેક્ટર એલેન બ્રાઉન તેનો સારાંશ આ રીતે આપે છે.

"વ્યાજ ચૂકવવાનો અને ભૂતકાળની લોન ચૂકવવાનો એકમાત્ર રસ્તો એ છે કે વધુ લોન આપવામાં આવે. આનાથી નાણાંનો પુરવઠો વધે છે અને ચલણનું અવમૂલ્યન થાય છે."

આખરે, જ્યારે કેન્દ્રીય બેંકને "નાણાં પુરવઠાનું નિયમન" કરવાનું કામ સોંપવામાં આવ્યું છે, ત્યારે વાસ્તવિકતા એ છે કે - મૂડીવાદી વ્યવસ્થા હોવા છતાં - તેની પાસે નાણાં છાપવાનું અને નાણાં પુરવઠો વધારવા સિવાય કોઈ વિકલ્પ નથી, ભલે તે ફક્ત તે દરને ધીમો કરી શકે જે તે વૃદ્ધિ કરે છે. આ રીતે, વાણિજ્યિક બેંકો અને કેન્દ્રીય બેંક બંને મૂડીવાદી વ્યવસ્થામાં નાણાં પુરવઠો સતત વધારી રહ્યા છે, જેનાથી ફુગાવામાં ફાળો આપે છે.