આ બ્લોગ પોસ્ટમાં શેરબજારમાં લોકોની માન્યતાઓ અને અપેક્ષાઓ કેવી રીતે સ્વ-પરિપૂર્ણ ભવિષ્યવાણીઓ બને છે જે ભાવને ચલાવે છે તેની તપાસ કરવામાં આવી છે, અને અફવાઓ, સમાચાર અને મનોવિજ્ઞાનની બજાર પરની અસરની શોધ કરવામાં આવી છે.

"અફવાઓ પર ખરીદો, સમાચાર પર વેચો" કેમ મુશ્કેલ છે?

શેરબજારની ગતિવિધિઓ ક્યારેક અત્યંત અસ્થિર હોઈ શકે છે. જ્યારે માનવ હૃદયને હલતા રીડ્સ જેટલું અણધારી કહેવામાં આવે છે, ત્યારે શેરબજાર તેનાથી પણ વધુ અસ્પષ્ટ પેટર્ન પ્રદર્શિત કરી શકે છે. છતાં, આ અસ્થિરતાને નીચે જોતાં જાણવા મળે છે કે શેરના ભાવ આખરે લોકોની પસંદગીઓના આધારે બદલાય છે. ભાવ વધે છે અથવા ઘટે છે કારણ કે લોકો ઊંચા ભાવે ખરીદવા અથવા ઓછા ભાવે વેચવા તૈયાર હોય છે. પરિણામે, શેરના ભાવની ગતિવિધિઓ ઘણીવાર અતાર્કિક લાગે છે, અને લોકોની અપેક્ષાઓ નિષ્ણાતોની આગાહીઓથી નોંધપાત્ર રીતે અલગ પડે તે અસામાન્ય નથી. વધુમાં, અપેક્ષા રચનાની આ પેટર્ન વ્યક્તિગત શેરોથી આગળ વધે છે, જે સમગ્ર નાણાકીય બજાર અને વ્યાપક મેક્રોઇકોનોમીને પ્રભાવિત કરે છે.

આત્મ-પરિપૂર્ણ શ્રદ્ધા: જ્યારે શ્રદ્ધા ભવિષ્યવાણી બની જાય છે

શેરબજારમાં, ચોક્કસ કંપનીના શેરની કિંમત નક્કી કરતી સંસ્થાઓ ખરીદવા તૈયાર હોય છે અને વેચવા તૈયાર હોય છે. જો શેરની કિંમત પહેલાથી જ ઊંચી હોય, તો પણ જો વધુ લોકો તેને ખરીદવા તૈયાર હોય, તો ભાવ ફરીથી વધી શકે છે. ચાલો આ પ્રક્રિયાની વધુ વિગતવાર તપાસ કરીએ.
સામાન્ય રીતે, જો કોઈ કંપની સારી હોય, તો તેનો સ્ટોક ખરીદવા માંગતા લોકોની સંખ્યા વધે છે, અને શેરના ભાવ સ્વાભાવિક રીતે વધે છે. પરંતુ જો કંપની સારી ન હોય તો શું? તેમ છતાં, તે કંપનીના શેરને ઊંચા ભાવે ખરીદવા તૈયાર લોકોની સંખ્યા વધી શકે છે, અને જ્યારે આવું થાય છે, ત્યારે શેરના ભાવ ખરેખર વધે છે. બીજા શબ્દોમાં કહીએ તો, શેરના ભાવને ઉપર તરફ દોરી જતું સીધું બળ કંપનીનું પ્રદર્શન નથી, પરંતુ લોકોની માન્યતાઓ છે. આ માન્યતાઓ કમાણીના અહેવાલો જેવા સત્તાવાર સમાચાર દ્વારા આકાર પામી શકે છે, પરંતુ તે સ્પષ્ટ સમર્થન વિના પણ રચાઈ શકે છે. જો અફવાઓ ફેલાય છે કે કંપની ભવિષ્યમાં બ્લુ-ચિપ સ્ટોક બનશે, તો આ સાચું છે કે નહીં તે ધ્યાનમાં લીધા વિના તેના શેરના ભાવમાં વધારો થઈ શકે છે.
બ્રિટિશ અર્થશાસ્ત્રી જોન મેનાર્ડ કેઇન્સે એક વખત શેરબજારના આ પાસાને સૌંદર્ય સ્પર્ધા સાથે સરખાવ્યું હતું. આ સામ્યતા એ વાત પર ભાર મૂકે છે કે બીજાઓ શું સુંદર ગણશે તેની અપેક્ષા રાખવી એ પોતાના નિર્ણય કરતાં વધુ મહત્વનું છે. આ કારણોસર, શેરબજારમાં રચાયેલી માન્યતાઓ 'સ્વ-પરિપૂર્ણ ભવિષ્યવાણીઓ' તરીકે કાર્ય કરે છે જ્યારે તે પૂરતી વ્યાપક બને છે. જ્યારે પૂરતી સંખ્યામાં લોકો માને છે કે શેરનો ભાવ વધશે, ત્યારે તે માન્યતા પૂરતા પુરાવા વિના પણ વાસ્તવિકતા બની જાય છે, અને માન્યતા પોતે જ ભવિષ્યવાણી બની જાય છે. જ્યારે સારી રીતે સ્થાપિત માન્યતાઓ અન્ય લોકોને વધુ સરળતાથી સમજાવવા અને ઝડપથી ફેલાવવાનું વલણ ધરાવે છે, ત્યારે વાસ્તવિકતામાં, અપૂરતા આધારો ધરાવતી માન્યતાઓ પણ ઘણીવાર લોકોમાં ફેલાય છે.
એક ડગલું આગળ વધીને, એકવાર કોઈ ચોક્કસ કંપનીના શેરના ભાવ વધવા લાગે છે, તો જે લોકો કંપની પર વિશ્વાસ કરતા ન હતા તેઓ પણ શેર ખરીદવા માટે કૂદી શકે છે. ઉપર તરફના વલણને જોઈને, તેઓ ખરીદીના ઉન્માદમાં જોડાય છે, હમણાં જ ઝડપથી ખરીદી કરવાનો, ભાવ વધુ વધે ત્યાં સુધી રોકાઈ રહેવાનો અને પછી ટૂંકા ગાળાના નફા માટે વેચવાનો ધ્યેય રાખે છે. ખાસ કરીને 2020 થી, ફક્ત દક્ષિણ કોરિયામાં જ નહીં પરંતુ યુએસ શેરબજારમાં પણ, એવા કિસ્સાઓ વારંવાર બન્યા છે જ્યાં કોઈ ચોક્કસ કંપનીને કહેવાતા "થીમ સ્ટોક" તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે અને તેના શેરના ભાવ ટૂંકા ગાળામાં આસમાને પહોંચે છે. આ ઘટના, કંપનીમાં વ્યક્તિગત માન્યતાને ધ્યાનમાં લીધા વિના, શેરના ભાવમાં વધુ મોટા વધઘટ તરફ દોરી જાય છે. આવું એટલા માટે થાય છે કારણ કે જ્યારે લોકો સક્રિય રીતે ખરીદી કરે છે, ત્યારે અન્ય લોકો નક્કી કરે છે કે અનુસરવું નફાકારક છે.
આ સિદ્ધાંત ફક્ત શેરબજાર પૂરતો મર્યાદિત નથી. તે રિયલ એસ્ટેટ અને વર્ચ્યુઅલ એસેટ્સ સહિત તમામ એસેટ માર્કેટમાં સમાન રીતે લાગુ પડે છે. પરિણામે, લોકોની પ્રેરણા ભૂતકાળની તુલનામાં અલગ દિશામાં બદલાઈ ગઈ છે. પહેલાં, જો કોઈ વિક્રેતા ભાર મૂકતો, "આ ઉત્પાદન ખરેખર ઉત્તમ છે," તો ખરીદદારો ઘણીવાર શંકા સાથે જવાબ આપતા: "જો તે આટલું સારું છે, તો તમે વધુ ચાર્જ કરવાને બદલે તેને આટલી ઓછી કિંમતે કેમ વેચી રહ્યા છો?" જો કે, નાણાકીય સંપત્તિ ધરાવતા વ્યક્તિઓ હવે સક્રિયપણે તેમના હોલ્ડિંગના ગુણોને પ્રોત્સાહન આપે છે.
આનું કારણ એ છે કે તેઓ ઇચ્છે છે કે ઘણા લોકો તે સંપત્તિ ખરીદે, જેનાથી તેની કિંમતમાં વધારો થશે. પરિણામે, સંપત્તિ બજારો આશા અને દૃષ્ટિકોણના મિશ્રણવાળા અવાજોથી છલકાઈ જાય છે. ઘણીવાર, જે લોકો દાવો કરે છે કે કોઈ ચોક્કસ સ્ટોક અથવા એપાર્ટમેન્ટ આશાસ્પદ છે તેઓ વાસ્તવમાં તે સંપત્તિના માલિક હોય છે અને તેના ભાવ વધારાથી સીધો લાભ મેળવવા માટે તૈયાર હોય છે. જ્યારે તેમના શબ્દોમાં સાચી વ્યક્તિગત આશા હોઈ શકે છે, તો પણ તેમને ઠંડા, કઠોર વિશ્લેષણના પરિણામ તરીકે જોવું મુશ્કેલ છે.
તેનાથી વિપરીત, એપાર્ટમેન્ટના ભાવમાં ઘટાડો થવાની આગાહી કરનારાઓમાં, ઘણા લોકોનો દૃઢ વિશ્વાસ છે કે "સમાજ અને અર્થતંત્ર સામાન્ય રીતે કાર્ય કરે તે માટે એપાર્ટમેન્ટના ભાવ ઘટવા જ જોઈએ." વધુમાં, એવા વાસ્તવિક કિસ્સાઓ છે જ્યાં નિષ્ણાતો અથવા આંતરિક લોકો ચોક્કસ સ્ટોક્સ અથવા વર્ચ્યુઅલ અસ્કયામતોમાં સમસ્યાઓ દર્શાવતા હોય છે, તેમને તે અસ્કયામતો ધરાવતા લોકો તરફથી વ્યક્તિગત હુમલાઓ અથવા ધમકીઓનો સામનો કરવો પડે છે. આનાથી ચોક્કસ અસ્કયામતો પર વેચાણ અભિપ્રાય જાહેરમાં વ્યક્ત કરવાનું વધુને વધુ મુશ્કેલ બને છે.
પરિણામે, એસેટ માર્કેટ નિષ્ણાત વિશ્લેષણ અને બિન-નિષ્ણાત અવાજોનું મિશ્રણ બની ગયું છે, જેના કારણે વિશ્વસનીય માહિતીને ઓળખવી મુશ્કેલ બની ગઈ છે. આ પરિસ્થિતિનો લાભ ઉઠાવીને, સ્ટોક મેનીપ્યુલેશન કૌભાંડો સતત બનતા રહે છે: ખોટી માહિતી ફેલાવવી, સ્ટોક ખરીદવા માટે પ્રારંભિક મૂડીનું રોકાણ કરવું અને કૃત્રિમ રીતે કિંમતો વધારી દેવી, પછી કિંમતો પૂરતા પ્રમાણમાં વધે પછી નફા માટે હોલ્ડિંગ્સ વેચવી.
"અફવા પર ખરીદો, સમાચાર પર વેચો" આ કહેવત તાર્કિક રીતે યોગ્ય છે. તેનો અર્થ એ છે કે શેરના ભાવ સમાચારના સત્તાવાર અહેવાલ સુધીમાં મોટાભાગે પ્રતિબિંબિત થઈ ગયા હોવાથી, નફો મેળવવા માટે વ્યક્તિએ તે પહેલાં ખરીદી કરવી જોઈએ. જોકે, પાયાવિહોણી અફવાઓ પર આંધળો વિશ્વાસ કરીને અને મોટી રકમનું રોકાણ કરવાથી નોંધપાત્ર નુકસાન થવાનું જોખમ પણ એટલું જ રહે છે. તેથી, નોંધપાત્ર નાણાંનું રોકાણ કરતી વખતે, વ્યક્તિએ નાણાકીય નિવેદનોને સમજવાની અને આવી અફવાઓની માન્યતા સ્વતંત્ર રીતે ચકાસવા માટે એકાઉન્ટિંગ માહિતીનું વિશ્લેષણ કરવાનું શીખવાની જરૂર છે.

શેરબજાર, મેક્રોઇકોનોમિક્સ અને માનવ મનોવિજ્ઞાન

સામાન્ય રીતે, જ્યારે અર્થતંત્રમાં સુધારો થાય છે, ત્યારે શેરબજાર પણ વધે છે. જો કે, જ્યારે સ્પષ્ટ થાય છે કે આર્થિક પરિસ્થિતિમાં નોંધપાત્ર સુધારો થયો છે, ત્યારે શેરબજાર ઘણીવાર નોંધપાત્ર રીતે વધી ગયું હોય છે, જે ભાવમાં વધુ વધારો મર્યાદિત કરે છે. આ કારણોસર, ખરેખર જે મહત્વનું છે તે આર્થિક સૂચકાંકો જાહેર થયા પછીના આંકડા પોતે નથી, પરંતુ પ્રકાશન પહેલાં લોકોએ તેમની કેવી અપેક્ષા રાખી હતી તે છે - એટલે કે, બજારની અપેક્ષાઓ શું હતી. જો પ્રકાશિત આર્થિક સૂચકાંકો બજારની અપેક્ષાઓથી નોંધપાત્ર રીતે અલગ ન હોય, તો શેરબજાર પ્રમાણમાં શાંતિથી પ્રતિક્રિયા આપે છે. જો કે, જો તેઓ બજારની અપેક્ષાઓથી ભટકે છે, તો મોટો આંચકો આવે છે. આ કારણોસર, શેરબજાર મેક્રોઇકોનોમિક સૂચકાંકોથી આગળ વધવાનું વલણ ધરાવે છે અને વધુ અસ્થિરતા પણ દર્શાવે છે.
આ વલણ દર્શાવતા શ્રેષ્ઠ ઉદાહરણોમાંનું એક સેન્ટ્રલ બેંક બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દર ગોઠવણો છે. સામાન્ય રીતે, જ્યારે વ્યાજ દર વધે છે, ત્યારે કોર્પોરેટ ભંડોળની સ્થિતિ બગડે છે અને ઘરોને નાણાં ઉછીના લેવાનું પણ મુશ્કેલ બને છે, જે શેરબજાર માટે નકારાત્મક પરિબળ તરીકે કાર્ય કરે છે. બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દર સામાન્ય રીતે મહિનામાં લગભગ એક વાર ગોઠવણ માટે ચર્ચા કરવામાં આવે છે, અને દરેક વખતે તેની બજાર પર નોંધપાત્ર અસર પડે છે. પરિણામે, બજારના સહભાગીઓ સેન્ટ્રલ બેંકના વલણ અને ભાવનાનો અગાઉથી અંદાજ લગાવવા માટે વિવિધ માહિતીનું અર્થઘટન કરવાનો પ્રયાસ કરે છે. સેન્ટ્રલ બેંક નીતિ લાગુ કરતા પહેલા ચોક્કસ સંકેતો મોકલવાનો અને એકંદર દિશા સમજાવવાનો પણ પ્રયાસ કરે છે, જેથી બજારમાં વધુ પડતો આંચકો ન આવે. આ એક એવું પગલું છે જે બજારના સહભાગીઓને સેન્ટ્રલ બેંકની ચાલની આગાહી કરવા માટે અમુક અંશે મંજૂરી આપે છે, જેનાથી અચાનક ઉથલપાથલ ઓછી થાય છે.
પરિસ્થિતિના આધારે, પ્રવર્તમાન બજાર અપેક્ષાઓના આધારે સમાન આર્થિક સૂચક સંપૂર્ણપણે અલગ અસરો કરી શકે છે. સામાન્ય રીતે, નીચો બેરોજગારી દર મજબૂત આર્થિક પ્રવૃત્તિ દર્શાવે છે અને તેને શેરબજાર માટે સકારાત્મક સંકેત તરીકે અર્થઘટન કરવામાં આવે છે. જો કે, 2022 જેવા સમયગાળા દરમિયાન જ્યારે ઊંચા વ્યાજ દરો મજબૂત રીતે જાળવી રાખવામાં આવ્યા હતા, ત્યારે નીચા બેરોજગારી દરની જાહેરાતને ફુગાવાના દબાણ તરીકે જોવામાં આવી હતી. આનાથી મધ્યસ્થ બેંક તેની કડક નીતિ ચાલુ રાખશે તેવી શક્યતા વધી ગઈ. પરિણામે, નીચા બેરોજગારીના આંકડા ક્યારેક શેરબજાર માટે નકારાત્મક સમાચાર તરીકે કામ કરે છે. આ મેક્રોઇકોનોમિક વાતાવરણમાં, વિવિધ આર્થિક સૂચકાંકો વિવિધ ચેનલો દ્વારા ક્રિયાપ્રતિક્રિયા કરે છે. સમાન સમાચાર પણ એકંદર આર્થિક પરિસ્થિતિઓના આધારે અલગ અલગ અપેક્ષાઓ બનાવી શકે છે, જે સંભવિત રીતે વિરુદ્ધ દિશામાં નાણાકીય બજારોને પ્રભાવિત કરી શકે છે.

ઘરગથ્થુઓ, કોર્પોરેશનો અને કેન્દ્રીય બેંકોનો મનોવૈજ્ઞાનિક ખેલ

ઘરગથ્થુ વપરાશ અને કોર્પોરેટ રોકાણના નિર્ણયો પણ મનોવિજ્ઞાનથી ભારે પ્રભાવિત થાય છે. દરેક ઘરની નાણાકીય પરિસ્થિતિના આધારે વપરાશનું સ્તર બદલાય છે, અને ગ્રાહક ભાવના બેરોજગારી દર અને સ્ટોક/રિયલ એસ્ટેટના ભાવથી પ્રભાવિત થાય છે, જેના કારણે આર્થિક સૂચકાંકોના એકંદર વલણથી નોંધપાત્ર રીતે વિચલિત થવું મુશ્કેલ બને છે. તે જ સમયે, ગ્રાહક ભાવના મીડિયા અહેવાલો અને સામાજિક ભાવનાથી નોંધપાત્ર રીતે પ્રભાવિત થાય છે.
દરમિયાન, કોર્પોરેટ રોકાણના નિર્ણયો, જેમ કે મોટા પાયે સુવિધા વિસ્તરણ અથવા ફેક્ટરી બાંધકામ, મેનેજમેન્ટના નિર્ણયો અને સંકલ્પ પર ખૂબ આધાર રાખે છે. જ્યારે આર્થિક વાતાવરણ પ્રતિકૂળ હોય અથવા કોઈપણ કારણોસર એકંદર આર્થિક અનિશ્ચિતતા વધે, ત્યારે આવા રોકાણના નિર્ણયો સરળતાથી વિલંબિત અથવા રદ થઈ શકે છે. પરિણામે, એવી પરિસ્થિતિઓમાં જ્યાં રોકાણની ભાવના હતાશ હોય, ત્યારે ફક્ત કર ઘટાડા પર કેન્દ્રિત નીતિઓ ઝડપથી રોકાણનો વિશ્વાસ પુનઃસ્થાપિત કરે તેવી શક્યતા ઓછી છે.
એકવાર ફુગાવો શરૂ થઈ જાય, પછી સ્થિર વેતનનો સામનો કરી રહેલા કામદારો, જો સતત ભાવ વધારાની અપેક્ષા રાખે તો તેઓ વધુ વેતનની માંગ કરશે. પરિણામે, વેતન વધારાથી વ્યવસાયો માટે ખર્ચ વધી શકે છે, જે સંભવિત રીતે એક એવો માર્ગ બનાવે છે જ્યાં ફુગાવો ફરી એકવાર મજબૂત બને છે. જ્યારે ફુગાવાના કારણો વેતન પરિબળોથી આગળ વધીને વૈવિધ્યસભર હોય છે, ત્યારે આ વેતન-સંચાલિત માર્ગને અવરોધવા માટે નીતિગત વિચારણાઓ પણ જરૂરી છે.
આ કારણોસર, ફુગાવો આવે ત્યારે શરૂઆતના તબક્કાથી જ કેન્દ્રીય બેંકોએ ઊંચા વ્યાજ દરો સાથે મજબૂત પ્રતિક્રિયા આપવી જોઈએ તેવી દલીલને જોર પકડ્યું છે. જો કેન્દ્રીય બેંક ભાવ સ્થિરતા માટે પૂરતી પ્રતિબદ્ધતા દર્શાવવામાં નિષ્ફળ જાય, તો લોકો ઊંચા ફુગાવાને નવા સામાન્ય તરીકે સ્વીકારવા લાગી શકે છે. પરિણામે, જોખમ વધે છે કે અપેક્ષિત ફુગાવો વાસ્તવિક ફુગાવાને મજબૂત બનાવશે. 2022 માં યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા તેના બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દરમાં ખૂબ જ ઝડપી અને નોંધપાત્ર વધારો આ સંદર્ભમાં સમજી શકાય છે, અને પરિણામે, 2023 માં ફુગાવાએ અમુક અંશે મધ્યમ થવાના સંકેતો દર્શાવ્યા હતા.
જ્યારે ઘણીવાર એવું કહેવામાં આવે છે કે કોઈ પણ સરકાર બજારને સતત હરાવી શકતી નથી, ત્યારે આ હંમેશા સાચું હોતું નથી. જ્યારે સરકારો અને કેન્દ્રીય બેંકો મજબૂત નીતિગત સંકલ્પ અને સુસંગતતા સાથે પ્રતિક્રિયા આપે છે, ત્યારે બજારો ખરેખર પાછળ હટી શકે છે અથવા તે મુજબ દિશા બદલી શકે છે. 2022 માં યુએસ દ્વારા અપનાવવામાં આવેલી બોલ્ડ ઉચ્ચ-વ્યાજ-દર નીતિ, જેણે ટૂંકા ગાળામાં એકંદર આર્થિક વાતાવરણમાં નોંધપાત્ર ફેરફાર કર્યો, તે આનું એક ઉત્તમ ઉદાહરણ છે.
આમ, નાણાકીય બજારો અને મેક્રોઇકોનોમી તર્કસંગત અપેક્ષાઓ અને અતાર્કિક વર્તન, ઠંડા દિલના અંદાજો અને વ્યક્તિગત આશાઓના જટિલ આંતરક્રિયા દ્વારા કાર્ય કરે છે. આ માળખામાં જ્યાં આ તત્વો પરસ્પર એકબીજાને પ્રભાવિત કરે છે, ત્યાં ભવિષ્યની સચોટ આગાહી કરવી લગભગ અશક્ય છે. જો કે, બજાર પર મનોવિજ્ઞાન અને અપેક્ષાઓની અસરને સમજવાથી મેક્રોઇકોનોમિક વલણોનો વધુ બહુપરીમાણીય દૃષ્ટિકોણ મળે છે, જેનાથી નોંધપાત્ર નુકસાનની શક્યતા ઓછી થાય છે.