આ બ્લોગ પોસ્ટમાં બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દરમાં વધારો વપરાશ, રોકાણ, આર્થિક વલણો અને ફુગાવાને કેવી રીતે અસર કરે છે તેની તપાસ કરવામાં આવી છે, શાંતિથી મૂલ્યાંકન કરવામાં આવ્યું છે કે આર્થિક સ્થિરતા અને ભાવ વ્યવસ્થાપન માટેના સાધન તરીકે વ્યાજ દરો ખરેખર કેટલા અસરકારક છે.

બેંક ઓફ કોરિયા બેઝ રેટ કેમ સમાયોજિત કરે છે?

જ્યારે તમે ડિપોઝિટ કરો છો અથવા બચત ખાતું ખોલો છો, ત્યારે વ્યાજ એકઠું થાય છે, જેનાથી તમારા પૈસા વધે છે. તેનાથી વિપરીત, જ્યારે તમે મોર્ટગેજ દ્વારા પૈસા ઉછીના લો છો, ત્યારે તમારે વ્યાજ ચૂકવવું પડે છે. પૈસા ઉધાર અને ઉછીના આપતી વખતે લાગુ પડતા વ્યાજ દરો વિવિધ હોય છે, અને પરિસ્થિતિના આધારે વ્યાજ દરો વધઘટ થઈ શકે છે. નોંધનીય છે કે, 2022 થી મોટાભાગના વ્યાજ દરોમાં નોંધપાત્ર વધારો થયો છે. પરિણામે, વ્યાજના બોજમાં વધારો થવાને કારણે જેમણે ચલ દરે પૈસા ઉધાર લીધા હતા તેમને ઘણી મુશ્કેલીઓનો સામનો કરવો પડ્યો હતો.
વ્યાજ દર કેમ વધ્યા? કારણો વિવિધ છે, એક જ કારણથી સમજાવવા માટે ઘણા બધા છે. તે ભંડોળની માંગ અને પુરવઠાના આધારે બદલાઈ શકે છે, વ્યક્તિના ક્રેડિટ રેટિંગ અથવા કોલેટરલની હાજરીના આધારે બદલાઈ શકે છે, અને ટૂંકા ગાળાના અને લાંબા ગાળાના દરો વચ્ચેના તફાવતના આધારે વિવિધ હિલચાલ બતાવી શકે છે. જો કે, 2022 થી જોવા મળેલા વ્યાજ દરમાં વધારો થવાનું મુખ્ય કારણ સેન્ટ્રલ બેંક દ્વારા તેના બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દરમાં વધારો છે.
બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દર કેન્દ્રીય બેંક દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે. દક્ષિણ કોરિયામાં, બેંક ઓફ કોરિયા દર વર્ષે આઠ મોનેટરી પોલિસી કમિટીની બેઠકો યોજે છે જેથી તે બેન્ચમાર્ક દર ઘટાડશે, વધારશે અથવા સ્થિર કરશે કે નહીં તેની જાહેરાત કરી શકે. યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ પણ તેની સેન્ટ્રલ બેંક દ્વારા તેના બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દરને સમાયોજિત કરે છે. જ્યારે બેન્ચમાર્ક દર વધે છે, ત્યારે સામાન્ય રીતે અન્ય વ્યાજ દરો પણ વધે છે; તેનાથી વિપરીત, જ્યારે બેન્ચમાર્ક દર ઘટે છે, ત્યારે અન્ય દરો સામાન્ય રીતે ઘટવાનું વલણ ધરાવે છે. તો સેન્ટ્રલ બેંક શા માટે બેન્ચમાર્ક દરને સમાયોજિત કરે છે?
જેમ અગાઉ ઉલ્લેખ કર્યો છે તેમ, GDP મહત્વપૂર્ણ છે. GDP માં ઘટાડો નાગરિકોના આજીવિકા પર નકારાત્મક અસર કરે છે, તેથી સરકારો અને કેન્દ્રીય બેંકો મૂળભૂત રીતે GDP ને વધારવા માટે કાર્ય કરે છે. જ્યારે મંદી અથવા આર્થિક કટોકટીનો સામનો કરવો પડે છે જ્યાં GDP ટૂંકા ગાળામાં ઘટે છે, ત્યારે સામાન્ય સમજ અને મૂળભૂત પ્રતિભાવો બે મુખ્ય શ્રેણીઓમાં આવે છે. એક સરકાર માટે વધુ પૈસા ખર્ચવા માટે છે, અને બીજું કેન્દ્રીય બેંક માટે બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દર ઘટાડવા માટે છે. અગાઉના સમજૂતીને યાદ કરો કે GDP, ખર્ચ બાજુથી, ઘરગથ્થુ વપરાશ, સરકારી ખર્ચ અને વ્યવસાયિક રોકાણમાં વિભાજિત થયેલ છે.

રાજકોષીય નીતિ અને નાણાકીય નીતિ

જ્યારે અર્થતંત્ર ધીમું પડે છે, ગ્રાહક ભાવના નબળી પડે છે, ઉત્પાદન પ્રવૃત્તિમાં ઘટાડો થાય છે અને આવક સંકોચાય છે. પરિણામે, મંદી સરળતાથી વધુ તીવ્રતાના દુષ્ટ ચક્રમાં ફેરવાઈ શકે છે. આ સમયે, જો સરકાર માલ ખરીદવા માટે સીધા પૈસા ખર્ચ કરીને, નાગરિકોને રોકડનું વિતરણ કરીને અથવા વપરાશને ઉત્તેજીત કરવા માટે કર ઘટાડીને હસ્તક્ષેપ કરે છે, તો તેની અર્થતંત્ર પર ઉત્તેજક અસર થવાની અપેક્ષા રાખી શકાય છે. આને 'રાજકોષીય નીતિ' અથવા 'વિસ્તરણીય રાજકોષીય નીતિ' કહેવામાં આવે છે.
આગળ કેન્દ્રીય બેંકની ભૂમિકા છે. જ્યારે કેન્દ્રીય બેંક બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દર ઘટાડે છે, ત્યારે બજાર વ્યાજ દર સામાન્ય રીતે ઘટે છે. આનાથી કંપનીઓ માટે ભવિષ્ય માટે રોકાણ કરવાનું સરળ બને છે. કોર્પોરેટ રોકાણમાં સામાન્ય રીતે નવા સાહસો શરૂ કરવા અથવા હાલના સાહસોનો વિસ્તાર કરવા માટે નાણાં ઉછીના લેવાનો સમાવેશ થાય છે, અને પછી ઉધાર લીધેલા ભંડોળને અનુગામી નફા સાથે ચૂકવવાનો સમાવેશ થાય છે. તેથી, ઊંચા વ્યાજ દરો વ્યાજના બોજને કારણે વ્યવસાયનું વિસ્તરણ મુશ્કેલ બનાવે છે, પરંતુ જ્યારે વ્યાજ દરો ઘટે છે, ત્યારે ઘટાડેલા વ્યાજના બોજ રોકાણમાં વધારો કરે છે.
વ્યક્તિઓ અથવા ઘરોને પણ આ જ વાત લાગુ પડે છે. જ્યારે વ્યાજ દર ઘટે છે, ત્યારે લોકો બચત ઘટાડવાનું અને વપરાશ વધારવાનું વલણ ધરાવે છે. જ્યારે વ્યક્તિઓ આવક મેળવે છે, ત્યારે તેમની પાસે સામાન્ય રીતે બે મુખ્ય વિકલ્પો હોય છે: વપરાશ, અથવા પૈસા ખર્ચવા, અને બચત. ઓછા વ્યાજ દરો ઉપભોગ કરવા માટે પૈસા ઉછીના લેવાની માનસિક વૃત્તિ બનાવે છે, જ્યારે ઊંચા વ્યાજ દરો ઉધાર લેવાને બોજારૂપ બનાવે છે. વધુમાં, જ્યારે વ્યાજ દરો ઊંચા હોય છે, ત્યારે બેંકોમાં નિયમિત બચત થાપણો પણ યોગ્ય રકમનો વ્યાજ એકઠા કરે છે. જો કે, જ્યારે વ્યાજ દરો ઓછા હોય છે, ત્યારે નિયમિત બચત થાપણો કરવાથી પણ વ્યાજમાં નોંધપાત્ર વધારો થતો નથી. આ કારણોસર, વ્યાજ દરોમાં ઘટાડો વપરાશને ઉત્તેજીત કરવાની અસર પણ કરે છે.
આ અસરોની અપેક્ષા રાખીને, કેન્દ્રીય બેંકની મૂળ વ્યાજ દર ઘટાડવાની નીતિને 'નાણાકીય નીતિ' કહેવામાં આવે છે. એક સામાન્ય કહેવત છે કે 'વપરાશ એ એક સદ્ગુણ છે'.
આ અભિવ્યક્તિ સૂચવે છે કે જ્યારે અર્થતંત્ર વધુ ખરાબ થાય છે, ત્યારે વ્યવસાયો માટે સૌથી મોટી સમસ્યા વેચાયેલી માલની હોય છે. તેથી, જો વ્યક્તિઓ અથવા સરકાર અર્થતંત્રને ટેકો આપવા માટે સક્રિયપણે માલ ખરીદે છે, તો વ્યવસાયો ધીમે ધીમે સ્વસ્થ થાય છે, જેનાથી સમગ્ર અર્થતંત્રમાં પુનર્જીવન થાય છે.
તો, શું અર્થતંત્ર નબળું હોય ત્યારે રાજકોષીય અથવા નાણાકીય નીતિનો ઉપયોગ બધી સમસ્યાઓનો ઉકેલ લાવે છે? સૈદ્ધાંતિક રીતે, મંદી અથવા આર્થિક કટોકટી દરમિયાન આવી નીતિઓનો ઉપયોગ કરવો માન્ય છે. જો કે, જો અર્થતંત્ર પહેલાથી જ યોગ્ય વૃદ્ધિ તરફ વલણ ધરાવતું હોય, તો આ નીતિઓ બિનઅસરકારક સાબિત થઈ શકે છે અથવા પ્રતિકૂળ અસરો પણ પેદા કરી શકે છે.
રાજકોષીય નીતિમાં સરકારી ખર્ચનો સમાવેશ થાય છે. પરંતુ સરકારો અનિશ્ચિત સમય માટે નાણાં ખર્ચી શકતી નથી. મૂળભૂત સિદ્ધાંત એ છે કે કટોકટીનો સામનો કરવા માટે સામાન્ય સમયમાં નાણાંનું સંચાલન કરવું, જ્યારે જરૂર પડે ત્યારે અનામતનો ઉપયોગ કરવો. વધુ પડતા ખર્ચથી જ્યારે તે ખરેખર મહત્વનું હોય ત્યારે કાર્ય કરવાની ક્ષમતામાં ઘટાડો થવાનું જોખમ રહે છે, જેના માટે સમજદારી જરૂરી છે. આ જ વાત નાણાકીય નીતિને પણ લાગુ પડે છે. જ્યારે અર્થતંત્ર મંદીમાં ન હોય ત્યારે વ્યાજ દર ઘટાડવાથી વાસ્તવિક આર્થિક પ્રવૃત્તિને ઉત્તેજીત કરવાને બદલે ભંડોળ મુખ્યત્વે રિયલ એસ્ટેટ અથવા શેર જેવા સંપત્તિ બજારોમાં વહેવાની શક્યતા વધે છે. આમાં સંપત્તિના ભાવમાં તીવ્ર વધારો જેવા જોખમો હોય છે.
વધુમાં, જ્યારે આર્થિક સ્થિતિ નબળી દેખાય છે, ત્યારે પણ એ ઓળખવું મુશ્કેલ છે કે તે કામચલાઉ મંદી છે કે ઓછી વૃદ્ધિનો તબક્કો છે જ્યાં વલણ પોતે જ નબળું પડી રહ્યું છે. ટૂંકા ગાળાની મંદી દરમિયાન રાજકોષીય અથવા નાણાકીય નીતિ કંઈક અંશે અસરકારક હોઈ શકે છે, પરંતુ લાંબા ગાળાના નીચા વિકાસના તબક્કામાં તેમની અસરકારકતા નોંધપાત્ર રીતે ઓછી થઈ જાય છે. જ્યારે લાંબા ગાળાનો વલણ બગડે છે, ત્યારે વધુ સ્થાયી નીતિઓની જરૂર પડે છે: આર્થિક મૂળભૂત બાબતોમાં સુધારો, માળખાકીય સુધારાઓ અમલમાં મૂકવા, મુખ્ય ઉદ્યોગોમાં રોકાણ કરવા અને વધુમાં, શિક્ષણ અને વિજ્ઞાન અને ટેકનોલોજીમાં રોકાણ કરવું. વધુમાં, જ્યારે વપરાશ ટૂંકા ગાળાની મંદી દરમિયાન મદદ કરી શકે છે, ત્યારે લાંબા ગાળે, બચતમાં વધારો કરવો જેથી કંપનીઓ બેંકો પાસેથી ભંડોળ સરળતાથી મેળવી શકે તેવું વાતાવરણ બનાવી શકાય તે એકંદર અર્થતંત્ર માટે વધુ ફાયદાકારક બની શકે છે.
સમસ્યા એ છે કે જ્યારે અર્થતંત્ર વધુ ખરાબ થાય છે, ત્યારે તાત્કાલિક નક્કી કરવું મુશ્કેલ છે કે તે મંદી છે કે ઓછી વૃદ્ધિની વધતી જતી પ્રક્રિયા છે. જ્યારે સમય વીતી ગયા પછી બંને પરિસ્થિતિઓને પ્રમાણમાં સ્પષ્ટ રીતે ઓળખી શકાય છે, ત્યારે વર્તમાન ક્ષણે લોકોમાં અર્થઘટન અનિવાર્યપણે બદલાય છે. આનાથી વિદ્વાનો અને રાજકારણીઓમાં વિવિધ ચર્ચાઓ થાય છે. તેથી, વધુ વિગતવાર નિદાન જરૂરી છે, અને નીતિગત નિર્ણયો પણ સાવધાની અને કાળજી સાથે લેવા જોઈએ.

અચાનક પરિવર્તનશીલ: ફુગાવો

અહીં બીજો એક મહત્વપૂર્ણ પરિબળ છે: ફુગાવો. ફુગાવો એ ફક્ત કોઈ ચોક્કસ વસ્તુના ભાવમાં વધારો નથી, પરંતુ એક એવી ઘટના છે જ્યાં વિવિધ ચીજવસ્તુઓ અને સેવાઓના ભાવમાં વધારો થાય છે. આનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે, ભાવ સૂચકાંકની ગણતરી કરવામાં આવે છે, અને ફુગાવાના સ્તરને માપવા માટે વધારાના દરનો ઉપયોગ કરવામાં આવે છે.
જ્યારે આપણે અગાઉ સમજાવ્યું હતું કે કેન્દ્રીય બેંકો વ્યાજ દરો દ્વારા અર્થતંત્રનું નિયમન કરે છે, ત્યારે તેમની વધુ મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા વાસ્તવમાં ફુગાવાને અતિશય બનતા અટકાવવાની છે. કેન્દ્રીય બેંકનો પ્રાથમિક ઉદ્દેશ્ય નાણાંના મૂલ્યને સ્થિર રીતે સંચાલિત કરવાનો છે. જો ફુગાવો વધુ ખરાબ થાય અને કોમોડિટીના ભાવમાં વારંવાર વધઘટ થાય, તો બધી આર્થિક પ્રવૃત્તિઓમાં અનિશ્ચિતતા વધે છે, અને નાગરિકોનું જીવનનિર્વાહ વધુ મુશ્કેલ બને છે.
તેથી, ફુગાવાને કાબૂમાં લેવાની જવાબદારી કેન્દ્રીય બેંકની છે, અને આ હેતુ માટે તે જે પ્રાથમિક સાધનનો ઉપયોગ કરે છે તે વ્યાજ દરોમાં વધારો છે.
છેલ્લા લગભગ 30 વર્ષોથી, પ્રમાણમાં નીચો ફુગાવો જાળવી રાખવામાં આવ્યો હતો, જેના કારણે GDP વૃદ્ધિ દર અથવા બેરોજગારી દર જેવા સૂચકાંકોના આધારે વ્યાજ દર નક્કી કરવાનું પ્રમાણમાં સરળ બન્યું. જોકે, 2022 માં, ફુગાવો વિશ્વભરમાં તીવ્ર બન્યો, જેના કારણે ફુગાવાનું સંચાલન સૌથી તાત્કાલિક કાર્ય બન્યું. પરિણામે, 2022 થી યુએસ બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દરમાં ઝડપથી વધારો થયો છે, જેનાથી નીચા વ્યાજ દરોના લાંબા યુગનો અંત આવ્યો છે અને ઊંચા દરોનો સમયગાળો શરૂ થયો છે. આ પ્રક્રિયા દરમિયાન, દક્ષિણ કોરિયાએ પણ તેના બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દરમાં નોંધપાત્ર વધારો કર્યો છે, જેની અસર ઘરો અને વ્યવસાયો પર જોવા મળી છે.
2008ની વૈશ્વિક નાણાકીય કટોકટી પછી, કેન્દ્રીય બેંકની પ્રાથમિક ચિંતા નીચા વ્યાજ દરો જાળવી રાખીને અર્થતંત્રને વધુ કેવી રીતે ઉત્તેજીત કરવું તે હતી. જોકે, 2022 થી પરિસ્થિતિ બદલાઈ ગઈ. કેન્દ્રીય બેંકોનું ધ્યાન ફુગાવાને કાબુમાં લેવા માટે વ્યાજ દરો વધારવા પર પાછું ગયું, આ પરિવર્તનના કેન્દ્રમાં બેન્ચમાર્ક દર મૂક્યો. આ સંદર્ભમાં, બેન્ચમાર્ક દરને ફક્ત એક સંખ્યા તરીકે જ નહીં, પરંતુ એક સંકેત તરીકે સમજી શકાય છે જે આર્થિક પરિસ્થિતિ અને નીતિગત નિર્ણયને સમાવિષ્ટ કરે છે.