Dans cet article, nous examinerons l'influence des prévisions de résultats sur les cours boursiers et la relation entre les taux d'intérêt et les cours des actions. Cela peut paraître un peu complexe au premier abord, mais une fois le principe compris, c'est assez simple.

Les prévisions et les anticipations déterminent le cours des actions.

Les prévisions de bénéfices d'une entreprise sont toujours volatiles. Même pour les sociétés les plus établies et les plus solides, le cours des actions ne reste pas toujours stable : certains jours, il s'envole, d'autres jours, il s'effondre sans raison apparente. Il n'est pas rare de voir le cours d'une action varier de 10 % ou plus en une seule journée. Pourquoi ?
En effet, le cours des actions ne reflète pas seulement la performance actuelle, mais aussi les anticipations et les prévisions concernant l'avenir. Plus précisément, les attentes du marché quant aux performances futures d'une entreprise jouent un rôle crucial dans la formation du cours de ses actions.
Ainsi, lorsque de nouvelles informations sont disponibles ou que des informations existantes évoluent, les investisseurs réévaluent les performances futures d'une entreprise, et cette réévaluation se répercute immédiatement sur le cours de l'action. De ce fait, les cours boursiers sont fortement influencés par les facteurs psychologiques que sont les anticipations et les prévisions.

Les deux piliers qui influencent les prévisions de résultats : les facteurs macroéconomiques et microéconomiques

Quelles informations influencent donc les performances futures d'une entreprise ? On peut les diviser en deux piliers : les facteurs macro et micro.

Facteurs macroéconomiques : tendances économiques et politiques gouvernementales

Les facteurs macroéconomiques désignent les conditions économiques, les tendances sectorielles, les politiques gouvernementales, etc., qui dépassent le cadre d'une seule entreprise et affectent des secteurs ou des marchés entiers, et non pas seulement des entreprises spécifiques.
Par exemple, imaginons qu'un gouvernement annonce une politique de soutien total au secteur des énergies renouvelables. Les entreprises de ce secteur auront plus de chances de bénéficier de subventions et d'allégements fiscaux, et prendront une longueur d'avance en matière de développement technologique et d'expansion des exportations. Si une entreprise prévoyait auparavant de vendre 100 000 véhicules électriques par an, mais que la nouvelle politique lui permet d'en vendre 200 000, voire plus, le cours de son action augmentera probablement de manière significative.
Les changements de politique économique augmentent les prévisions de bénéfices, et ces prévisions entraînent une hausse des cours boursiers.

Facteurs microéconomiques : stratégies et compétitivité des entreprises individuelles

Les facteurs microéconomiques, quant à eux, désignent les changements internes aux entreprises. Il s'agit notamment de la stratégie commerciale, de la technologie, de la compétitivité des produits, des variations des parts de marché et des fusions-acquisitions.
Par exemple, lorsqu'une entreprise annonce avoir développé une nouvelle technologie révolutionnaire ou avoir signé un accord de collaboration stratégique avec un conglomérat mondial, les attentes concernant ses performances futures augmentent et le cours de son action suit la même tendance.
En définitive, les facteurs macro et microéconomiques influent sur les performances futures d'une entreprise, ce qui entraîne à son tour la hausse et la baisse du cours de son action.

Principaux facteurs ayant un impact immédiat sur le cours des actions : les taux d’intérêt

Quel est donc le facteur qui a l'impact le plus immédiat et le plus puissant sur les cours boursiers ? La réponse est : les taux d'intérêt.
Bien que les taux d'intérêt puissent paraître un concept complexe, ils désignent en résumé le taux de rendement qu'un investisseur peut espérer en investissant dans un actif financier. Par exemple, si vous déposez 10 $ à la banque et que cette somme atteint 10.40 $ un an plus tard, le taux d'intérêt est de 4 %.
Mais quand on parle de « taux d'intérêt », on ne parle pas seulement des taux de dépôt ; on fait référence au rendement attendu de tout investissement, qu'il s'agisse d'obligations, d'actions ou d'immobilier. Le taux d'intérêt de chacun de ces instruments dépend du niveau de risque de l'actif : plus l'actif est risqué, plus son taux de rendement est élevé, et donc plus le taux d'intérêt exigé est élevé.

Concepts clés des taux d'intérêt : taux de rendement exigé et taux de rendement sans risque

Un concept essentiel à comprendre concernant les taux d'intérêt est celui du taux de rendement exigé, c'est-à-dire le taux de rendement minimal qu'un investisseur espère obtenir en investissant dans un actif donné. Si ce taux n'est pas atteint, l'actif perd de son attrait.
Le taux de rendement requis se compose de deux éléments.

Taux sans risque:
Le taux de rendement que vous obtiendriez sans aucun risque, généralement basé sur une obligation du Trésor américain (10 ans).

Prime de risque :
Le rendement supplémentaire exigé en fonction du degré de risque inhérent à un actif.

Cela peut s'exprimer sous forme de formule

Taux de rendement exigé = Taux de rendement sans risque + Prime de risque

Par exemple, un dépôt bancaire offre un rendement plus faible car il comporte peu de risques de perte en capital, tandis qu'une obligation ou une action d'entreprise exigera un taux de rendement plus élevé en raison des différents risques qu'elle implique. Ainsi, les taux d'intérêt constituent la « rémunération » du risque que les investisseurs sont prêts à prendre.

Les taux d'intérêt et les cours boursiers évoluent en sens inverse : corrélation inverse

La relation entre les taux d'intérêt et les cours boursiers est généralement de nature négative, ce qui signifie que lorsque les taux d'intérêt augmentent, les cours boursiers ont tendance à baisser, et inversement.
Ce phénomène s'explique par le modèle d'évaluation des actifs. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, les rendements des actifs plus sûrs, comme les dépôts et les obligations, progressent, rendant inutile l'investissement en actions pour prendre le risque. Cela réduit la demande d'actions, entraînant une baisse de leur cours.
À l'inverse, lorsque les taux d'intérêt sont bas, les rendements des actifs sûrs diminuent et les investisseurs se tournent vers le marché boursier où ils peuvent espérer des rendements plus élevés. Par conséquent, le cours des actions augmente.

En résumé : les cours boursiers sont le résultat de prévisions, et les taux d’intérêt constituent la base de ces prévisions.

En conclusion, le cours des actions reflète les anticipations collectives du marché quant à la performance future d'une entreprise, et les taux d'intérêt constituent un indicateur important qui sert de référence à ces anticipations. Les changements de politique, les tendances sectorielles, la performance individuelle de chaque entreprise et les facteurs macro-financiers, tels que les taux d'intérêt, sont autant d'éléments à prendre en compte pour interpréter plus précisément les fluctuations du cours des actions.
Le marché boursier est en perpétuelle évolution ; c’est pourquoi il est essentiel d’analyser le contexte et la structure des chiffres, et non de simplement les observer. Plus votre compréhension s’affine, plus votre sens de l’analyse du marché s’affine.