Miksi keskuspankin on jatkettava rahan painamista? Se ei ole yksinkertainen valinta, vaan pikemminkin talousjärjestelmän väistämättömän rakenteen ja roolin seurausta. Tässä artikkelissa selitämme yksinkertaisesti ja selkeästi, miksi keskuspankki ei voi lopettaa rahan painamista ja mikä on sen taustalla oleva taloudellinen tausta.

Keskuspankin rooli

Mitä alhaisempi varantovelvoite on, sitä vähemmän rahaa pankkien on pidettävä käsillä. Tämä tarkoittaa, että mitä alhaisempi varantovelvoite on, sitä enemmän rahaa pankit voivat luoda. Etelä-Koreassa keskuspankki, Bank of Korea, asettaa varantovelvoitteen, joka on tällä hetkellä keskimäärin noin 3.5 %.
Oletetaan, että reservivaatimus on 3.5 %, ja kuvitellaan, kuinka paljon rahaa voidaan luoda. Oletetaan, että Korean keskuspankki lainaa 500 miljoonaa dollaria Apple Bankille. Apple Bank lainaa nämä 500 miljoonaa dollaria Miehelle 1, suuren yrityksen toimitusjohtajalle. Mies 1 antaa rahat A:lle materiaalien maksamiseksi. Oletetaan, että A päättää pitää noin 5 % siitä – 25 miljoonaa dollaria – yrityksen kassakaapissa käteisenä ja tallettaa loput 475 miljoonaa dollaria Orange Bankiin. Orange Bank varaa 3.5 % A:n tilille talletetuista rahoista – 16 625 000 dollaria – reservivaatimusten kattamiseksi ja lainaa loput 458 375 000 dollaria Miehelle 2. Mies 2 maksaa myös B:lle, ja B pitää noin 5 % – 22.92 miljoonaa dollaria – kassakaapissaan ja tallettaa loput 435.455 miljoonaa dollaria Banana Bankiin. Jos jatkamme lainanantoa tällä tavalla, kunnes lisälainat eivät ole enää mahdollisia, 500 miljoonan dollarin summa kasvaa 6.006 miljardiin dollariin.
Kun liikepankit myöntävät tällaisia ​​lainoja lisätäkseen rahan tarjontaa, pääoma tulee keskuspankilta. Mutta keskuspankki myös lisää rahan tarjontaa. Miksi näin on? Kuunnellaan New Yorkin yliopiston finanssihistorian laitoksen professori Richard Shilleriä.

”Keskuspankki on rahoituslaitos, jonka tarkoituksena on vakauttaa taloutta taloudellisesti ja lieventää taantumia. Nykyaikaisissa talouksissa keskuspankki hallinnoi rahan tarjontaa. Jos talous tarvitsee lisää rahaa, keskuspankki voi toimittaa sitä. Jos se haluaa vähentää rahan tarjontaa inflaation vuoksi, keskuspankki vetää rahaa pois. Näin se vakauttaa taloutta. Se toimii hyvin yksinkertaisesti.”

Lyhyesti sanottuna keskuspankin tehtävänä on säännellä markkinoiden rahan tarjontaa – eli rahan määrää. Jos rahaa on liian vähän tai liikaa, se puuttuu asiaan tilanteen korjaamiseksi. Tässä prosessissa keskuspankki voi käyttää kahta tärkeää työkalua. Ensimmäinen on korkojen (viitekoron) säätely.
Maamme keskuspankki, Korean keskuspankki, on säännellyt liikkeessä olevan rahan määrää vuodesta 1999 lähtien nostamalla tai laskemalla korkoja. Korkojen alentaminen lisää rahan tarjontaa, kun taas niiden nostaminen vähentää sitä.

Syitä rahan tarjonnan lisäämiseen

Tämän epäsuoran menetelmän lisäksi keskuspankilla on kuitenkin toinenkin tapa säännellä rahan tarjontaa. Se on yksinkertaisesti uuden rahan painaminen suoraan. Yhdysvaltain finanssikriisin jälkeen uutisissa useimmin kuultu termi on todennäköisesti "määrällinen keventäminen". Mieleen tulevat uutisotsikot, kuten "Yhdysvaltain keskuspankki toteuttaa määrällistä keventämistä" ja "Määrällistä keventämistä vähennetään tämän vuoden jälkipuoliskolla". Kun Fed toteuttaa määrällistä keventämistä, se tarkoittaa, että vakavassa kriisissä Yhdysvaltain keskuspankki on painanut lisää dollareita rahan tarjonnan lisäämiseksi. Kun talouden elvyttämiseen tarkoitettu menetelmä korkoja alentamalla – kuten aiemmin mainittiin – saavuttaa rajansa, keskuspankki lisää rahan tarjontaa painamalla suoraan rahaa ostaakseen valtion joukkovelkakirjoja.
Miksi näin tapahtuu? Annan esimerkin, jotta se olisi helpompi ymmärtää.
Äiti antaa lapselleen 30 dollaria kuukausirahaa. Tämä tarkoittaa, että lapsella on käytettävissä 1 dollari päivässä. Lapsi kuitenkin käytti joskus 1.20 dollaria yhtenä päivänä ja 1.50 dollaria toisena. Jos tämä jatkuisi, 30 dollarin kuukausiraha loppuisi hetkessä. Niinpä äiti sanoi lapselleen: "Tästä lähtien sinun on käytettävä tasan 1 dollari päivässä. Et voi käyttää enempää." Pohjimmiltaan äiti – toimien "keskuspankkina" – asetti "1 dollarin päivässä" korkorajan hillitäkseen rahan tarjontaa.
Lapsi ei kuitenkaan joko totellut häntä tai joutui tilanteeseen, jossa hän ei voinut noudattaa hänen ohjeitaan väistämättömien olosuhteiden vuoksi, ja päätyi ostamaan tavaroita luotolla lähistön supermarketista. Kun kulut laskettiin yhteen, kuukaudessa käytetty kokonaissumma oli 35 dollaria. Lopulta äidillä ei ollut muuta vaihtoehtoa kuin ottaa omasta lompakostaan ​​5 dollaria lisää ja antaa ne lapselle. Näin ollen, kun äiti ei onnistunut hallitsemaan rahan tarjontaa "1 dollarin päivässä" -korolla, se – toimien keskuspankkina – joutui turvautumaan "määrälliseen keventämiseen", joka toi sisään 5 dollaria lisää alkuperäisen 30 dollarin lisäksi.
Vaikka olemme kuvailleet keskuspankin painavan rahaa rahan tarjonnan kontrolloimiseksi, on olemassa todellisuudessa erillinen syy, miksi keskuspankilla ei ole muuta vaihtoehtoa kuin jatkaa rahan painamista. Tämä syy on "korko".

Pankkijärjestelmässä ei ole korkoa

Tämä ongelma selitetään yksinkertaisesti Roger Langrickin artikkelissa ”A Monetary System for the New Millennium”.
Kuvitellaan saari, jossa on käytössä yksi valuuttajärjestelmä ja jolla ei ole yhteyttä ulkomaailmaan. Oletetaan, että keskuspankki A laskee liikkeeseen tasan 10 dollaria, ja kansalainen B lainaa rahat ja joutuu maksamaan takaisin 10.50 dollaria – korkoineen – vuotta myöhemmin. Oletetaan myös, että kansalainen B ostaa veneen toiselta kansalaiselta, kansalaiselta C, ja ansaitsee rahaa kalastamalla ahkerasti kyseisellä veneellä. Voiko kansalainen B siinä tapauksessa todella maksaa takaisin 10.50 dollaria keskuspankille vuotta myöhemmin? Vastaus on "ehdottomasti ei". Tämä johtuu siitä, että saarella on vain 10 dollaria, eikä 0.50 dollarin korkoja yksinkertaisesti ole olemassa missään. Tämä tarkoittaa, että korkoja ei ole olemassa kapitalistisen talouden rahoitusjärjestelmässä alun perinkään. Mitä siis pitäisi tehdä? Korkojen maksamiseen on vain yksi tapa: keskuspankin on painettava toiset 0.50 dollaria ja lainattava ne kansalaiselle D.
Tämä nostaa saarella olevan rahan kokonaismäärän 10.50 dollariin. Vasta sitten, jos kansalainen B tekee kovasti töitä ja ansaitsee kaikki rahat saarella, hän pystyy maksamaan 10.50 dollaria takaisin keskuspankille. Mutta ongelma ei lopu tähän. Kansalaisen D on jälleen maksettava korkoa tästä 0.50 dollarista keskuspankille. Mutta kuten ennenkin, saarella ei ole enempää kuin 10.50 dollaria. Jälleen kerran on vain yksi ratkaisu: keskuspankin on painettava lisää rahaa, ja jonkun on lainattava se. Yhteenvetona voidaan todeta, että koska pankkijärjestelmä ei luonnostaan ​​sisällä "korkoa", keskuspankilla ei ole muuta vaihtoehtoa kuin jatkuvasti painaa rahaa tämän koron tuottamiseksi.
Yhdysvaltain julkisen pankkitoiminnan instituutin johtaja Ellen Brown tiivistää asian näin.

"Ainoa tapa maksaa korkoja ja maksaa takaisin aiempia lainoja on laskea liikkeeseen lisää lainoja. Tämä laajentaa rahan tarjontaa ja alentaa valuutan arvoa."

Vaikka keskuspankin tehtävänä onkin "säännellä rahan tarjontaa", todellisuudessa sillä ei ole kapitalistisesta järjestelmästä huolimatta muuta vaihtoehtoa kuin jatkaa rahan painamista ja rahan tarjonnan lisäämistä, vaikka se vain hidastaisi sen kasvuvauhtia. Tällä tavoin sekä liikepankit että keskuspankki lisäävät jatkuvasti rahan tarjontaa kapitalistisessa järjestelmässä ja myötävaikuttavat siten inflaatioon.