Tämä blogikirjoitus tarkastelee rauhallisesti, miten korkoa korolle toimii varojen kasvattamisen välineenä, ja tutkii myös, miksi se voi helposti johtaa liioiteltuihin illuusioihin ja väärinkäsityksiin, käyttäen tosielämän esimerkkejä ja laskulogiikkaa.

Voiko korolle korolle -periaatteeseen todella luottaa?

Tämä on tarina S:stä, joka suunnittelee parhaillaan sijoittamista. Seurattuaan useita sijoitusaiheisia tilejä sosiaalisessa mediassa S törmäsi usein neuvoihin, jotka korostivat korkoa korolle -käsitettä, jota usein kuvataan houkuttelevimmaksi sijoitustavaksi. Jokaisessa rahastojen tai osakkeiden selityksessä mainittiin korkoa korolle. Pitkän aikavälin sijoitusstrategian kannattajana S koki tämän sopivan hyvin yhteen sijoitusfilosofiansa kanssa ja lupasi pitkän aikavälin vakaata tuottoa.
Muutama päivä sitten he klikkasivat algoritmin suosittelemaa tiliä. Sieltä he löysivät ystävällisiä konsultaatioita korkoa korolle -tuotteista. Otsikolla ”Muuta 10 dollarista 100 dollaria kuukaudessa!” se esitteli helpon sijoitusmahdollisuuden. Selitys oli yksinkertainen: Kutsu tuttavia ostamaan tuotteita alustalta. Nämä tuttavat kutsuisivat sitten muita ostamaan tuotteita. Joka kerta, kun ostos tapahtui, sinulle maksettaisiin kiinteä palkkio. Palkkio tilausta kohden ei ollut suuri, mutta laskelman mukaan, jos jokainen kutsuisi vain yhden henkilön päivässä tekemään ostoksen, palkkiot ylittäisivät 1 000 dollaria kuukauden sisällä.
Kuunnellessani tätä selitystä ajattelin itsekseni: "Naurettavaa. Tässä on jokin vialla", mutta en pystynyt tarkalleen määrittämään, mikä ongelma oli. Onko "korkoa korolle" todella niin voimakas?

Korkoa korolle -laskennan kolme perusperiaatetta

Ennen kuin selitämme, mitä korkoa korolle on, meidän on käsiteltävä eräs keskeinen tarina. Ensin kuullaan tarina "Arkhimedes ja kuninkaan shakkiottelu".

Kuningas, taitava shakinpelaaja, nautti muiden haastamisesta. Eräänä päivänä hän ehdotti shakkivedonlyöntiä vierailevalle matemaatikolle Arkhimedekselle. Koko päivän pelattuaan he eivät kuitenkaan kyenneet päättämään voittajaa. Iloisena kuningas kysyi Arkhimedekselta:
"Jos voitat, mitä toivoisit?"
Arkhimedes katsoi kuningaskunnan viljavarastoa ja vastasi:
"Jos voitan, aseta riisinjyvä jokaiselle shakkilaudan ruudulle."
Nähdessään kuninkaan hämmentyneen ilmeen Arkhimedes lisäsi:
"Aseta yksi jyvä ensimmäiselle neliölle, kaksi jyvää toiselle, neljä jyvää kolmannelle ja niin edelleen, kaksinkertaistaen määrä jokaisella seuraavalla neliöllä."
Kuningas ajatteli, että veto kannatti ottaa. Hänen viljavarastonsa olivat täynnä ja shakkilauta näytti hyvin pieneltä. Hän otti haasteen mielellään vastaan.
Lopulta Arkhimedes voitti ottelun. Kun oli aika lunastaa lupaus ja toimittaa vilja, kuningaskunnan viljavarastot eivät kuitenkaan riittäneet täyttämään jokaista ruutua pienellä shakkilaudalla.

Kuinka paljon riisiä kuningas oli velkaa Arkhimedeen? Jos asetamme yhden riisinjyvän ensimmäiseen ruutuun, toinen ruutu saa 2 potenssiin 1, kolmas ruutu saa 2 potenssiin 2 ja niin edelleen. N:s ruutu saa 2 potenssiin N-1.
Koska shakkilaudassa on 64 ruutua, viimeisen 64. ruudun muodostamiseen tarvittavien riisinjyvien määrä on 2 potenssilla 63 eli 9 223 372 036 854 775 808 jyvää.
Tämä on kuitenkin vain viimeisen ruudun määrä. Koko shakkilautaan tarvittavien riisinjyvien kokonaismäärä on 18 446 744 073 709 551 615 jyvää. Jos yhden riisinjyvän painoksi lasketaan noin 0.016 grammaa, yksi kilogramma riisiä sisältää noin 62 500 jyvää.
Tämän perusteella tarvittava määrä olisi noin 295.1 miljardia tonnia.
Yhdistyneiden kansakuntien elintarvike- ja maatalousjärjestön (FAO) tietojen mukaan maailmanlaajuinen vuosittainen elintarviketuotanto vuonna 2019 oli noin 2.7 miljardia tonnia. Toisin sanoen Arkhimedes vaati yli 100 vuoden maailmanlaajuiseen elintarviketuotantoon riittävästi viljaa yhdelle shakkilaudalle.
Kuten tämä tarina osoittaa, korkoa korolle ei synny intuitiivisesti. On helppo ajatella kuninkaan tavoin: "Mitä eroa yhdellä riisinjyvällä voisi olla?" Sen voima ei ole heti ilmeinen. Silti sen todellinen arvo ilmenee siellä, missä emme osaa ennakoida sitä.
Vaikeasti intuitiivisesti ymmärrettäviä asioita on vaikea erottaa selvästi lyhyellä aikavälillä. Siksi useimmat ihmiset kiinnittävät niihin vain vähän huomiota. Mutta jos pystyt näkemään sen, minkä muut jättävät huomiotta, siinä taitoero ilmenee. Tätä kutsutaan "korkoa korolle -taikuudeksi". Vaikka sen vaikutus vaikuttaa aluksi vähäiseltä, ajan myötä se tuottaa mielikuvituksen ylittäviä tuloksia.
Korkoa korolle ei ole vain numeropeliä. Se on sijoitusfilosofia. Jos haluat saavuttaa tuloksia korkoa korolle -menetelmällä, on kolme olennaista elementtiä, jotka sinun on pidettävä mielessä.
Ensin rehtori.
Tärkein lähtökohta rahan kasvattamisessa on alkusijoituksen koko. Myöhemmin kertyvän korkoa korolle -menetelmän suuruus riippuu täysin pääoman määrästä. Yhden dollarin sijoittaminen ja sen satakertainen kasvu tuottavat silti vain 100 dollaria, mutta 100 dollarin sijoittaminen ja saman 100-kertaisen tuoton saavuttaminen tuottaa 10 000 dollaria. Jos sijoituksessa tapahtuisi 1 000-kertainen korotus, omaisuuden koko kasvaisi 100 000 dollariin. Korkoa korolle -menetelmän todellinen viehätys ei ole itse tuottoprosentissa, vaan siinä, miten tulos muuttuu eksponentiaalisesti pääoman koon mukaan. Siksi mitä suurempi lähtökohta on, sitä merkittävämmän muutoksen korkoa korolle -menetelmä luo.
Toiseksi, tuottoprosentti.
Kuninkaan shakkipanos kaksinkertaistuu joka kerta, mikä vastaa 100 %:n korkoa korolle -periaatetta. Tällaisia ​​tuottoja on vaikea odottaa reaalimaailman sijoittamisessa. Kuitenkin jopa alhaisella tuottoprosentilla syntyy pitkällä aikavälillä valtava ero.
Esimerkiksi 10 dollarin sijoittaminen 20 %:n vuotuisella tuotolla tuottaa noin 2 370 dollaria 30 vuoden kuluttua – 237 kertaa alkuperäinen määrä. Jopa pienet muutokset korossa muuttavat tulosta merkittävästi. 15 %:n vuosituotto tuottaa noin 16.37-kertaisen määrän alkuperäiseen verrattuna 20 vuoden kuluttua, kun taas 20 %:n vuosituotto tuottaa noin 38.3-kertaisen määrän – se on lähes kaksinkertainen ero. Jos tämä laajennetaan 50 vuoteen, 15 %:n vuosituotto tuottaa noin 1 083-kertaisen määrän alkuperäiseen verrattuna, kun taas 20 %:n vuosituotto tuottaa noin 9 100-kertaisen määrän alkuperäiseen verrattuna, mikä kasvattaa eroa entisestään. Sijoittajien ydin on viime kädessä tuottoprosentti.
Kolmanneksi, ajanjakso.
Myös korkoa korolle -periaatteeseen sovellettava ajanjakso on ratkaiseva tekijä. 20 prosentin vuotuinen tuotto tuottaa 10 vuoden kuluttua noin kuusinkertaisen pääoman, 20 vuoden kuluttua 38-kertaisen ja 50 vuoden kuluttua 9 100-kertaisen tuoton. Merkillepantavaa on, että tuoton kasvuvauhti korostuu merkittävästi sijoituksen lähestyessä erääntymistä. 50 vuoden sijoituksessa, jonka vuotuinen tuotto on 20 prosenttia, pelkästään viimeisen viiden vuoden aikana kertyneet tuotot ovat noin kaksinkertaiset edeltävien 45 vuoden aikana kertyneisiin kokonaistuottoihin verrattuna. Tätä ilmiötä kutsutaan usein "ajan ystäväksi".
Varallisuuden kartuttamisprosessi ei ole pikajuoksu eikä maraton. Se on paljon pidempi taistelu, joka vaatii vuosikymmenten kärsivällisyyttä. Jopa pienellä alkupääomalla riittävän kärsivällisyyden ja vakaan koron yhdistäminen voi johtaa voittoon tässä pitkässä kilpailussa.

Onko korkoa korolle helppo raha?

Tämän logiikan mukaan saattaa tuntua siltä, ​​että sinun tarvitsee vain laittaa pieni pääoma sisään ja odottaa. Se voi tuntua siltä kuin tienaisi rahaa makuulla. Mutta todellisuus ei ole niin yksinkertainen.
Charlie Munger, pitäessään korkoa korolle -menetelmää keskeisenä sijoitusvälineenä, totesi:

"Sinun on ymmärrettävä korkoa korolle korolle korontamisen taika ja hyväksyttävä myös sen vaikeus."

Tämän "vaikeuden" kestäminen ei ole koskaan helppoa. Tässä syy:
Ensinnäkin vakaan tuoton ylläpitäminen on erittäin vaikeaa.
Aiemmin lasketussa korkoa korolle -esimerkissä oletetaan tasainen vuotuinen tuottoprosentti. Reaalitalous kuitenkin vaihtelee ajoittain. Yksikin suuri vaihtelu voi pyyhkiä pois kaikki sitä ennen kertyneet korkoa korolle -voitot hetkessä.
Äärimmäisissä tapauksissa yhden vuoden tappio voi olla 100 %. Vaikka korkoa korolle -maksuja olisi kertynyt 49 vuotta, kokonaistappio 50. vuonna tekee kaikesta aiemmasta ponnistelusta merkityksetöntä. Vaikka tappio ei olisikaan 100 %, 50 %:n tai 30 %:n tappio heikentää merkittävästi korkoa korolle -maksun kerrannaisvaikutusta. Siksi pitkän aikavälin sijoittamisessa vakautta arvostetaan usein enemmän kuin korkeita tuottoja.
Toiseksi, aika voi olla sekä ystävä että vihollinen.
Korkoa korolle vaatii riittävästi aikaa osoittaakseen tehonsa. Tämä tarkoittaa nykyisen tyydytyksen uhraamista tulevien voittojen vuoksi. Vaikka valinta nykyisen onnellisuuden ja tulevaisuuden saavutusten välillä on pätevä omaisuuden kartuttamisen näkökulmasta, se on henkilökohtainen. Vaikka 10 dollarin sijoittaminen tänään voisi tuottaa 100 miljoonaa dollaria 100 vuoden kuluttua, sen merkitys on rajallinen, jos et ole elossa näkemässä sitä.
Kolmanneksi, korkoa korolle -menetelmän kerrannaisvaikutus ei välttämättä ole niin suuri kuin on kuviteltu.
Esimerkiksi kun Kiina aloitti uudistuksensa ja avautumisensa, yli 2 000 dollaria vuodessa ansaitsevia kotitalouksia pidettiin varakkaina. Entä jos nämä varakkaat yksilöt olisivat sijoittaneet koko 2 000 dollarin omaisuutensa korkoa korolle -tuotteeseen, joka lupasi "50 vuotta, 1 000-kertainen tuotto"?
Vaikka tuo omaisuus kasvaisi tuhatkertaiseksi kahteen miljardiin juaniin alle 50 vuodessa, nykystandardien mukaan sitä tuskin voitaisiin pitää yläluokan varallisuutena. Se ei riittäisi edes yhden kodin ostamiseen Shanghaissa.
Tämä johtuu siitä, että ”50 vuoden 1 000-kertainen tuotto” -luku näyttää vaikuttavalta, mutta keskimääräiseksi vuosituotoksi muunnettuna se on vain noin 15 %. Lisäksi Kiinan talouskasvuvauhti samana aikana ylitti tämän tuoton reilusti.

Korkoa korolle ei ole suoraa yhteyttä tuottoihin

Ratkaisevaa on, että koronlaskentamenetelmä ei määrää sijoitustuottojen suuruutta. Korkoa korolle -periaatteita ylistävät artikkelit tai mainokset usein liioittelevat eroa vertaamalla korkoa korolle ja yksinkertaista korkoa. Mutta todellisuudessa näin ei ole.
Jos sijoitat 1 000 dollaria ja saat kahden vuoden kuluttua 1 440 dollaria, kokonaisvoitto on 440 dollaria. Yksinkertaisena korkona laskettuna korko on 44 % vuodessa, kun taas korkoa korolle -korkona laskettuna se on 20 %. Vain laskentatapa eroaa; todellinen voitto on sama.
Syy siihen, miksi korkoa korolle -menetelmä näyttää edullisemmalta kuin yksinkertainen korko, pätee vain silloin, kun tuottoprosentti on ennalta määrätty. Todellisuudessa tuottoprosenttia ei kuitenkaan aseteta etukäteen, vaan se lasketaan lopullisen voiton toteutumisen jälkeen. Toisin sanoen tuottoprosentti ei määritä voittoa, vaan voitto määrittää tuottoprosentin.
Siksi se, onko kyseessä korkoa korolle vai yksinkertainen korko, ei ole perustavanlaatuinen kysymys. Tärkeää on se, kuinka paljon voittoa sijoitusinstrumentti tuottaa.
Keskeinen mittari tässä on sisäinen korkokanta (IRR). IRR arvioi sijoituksen kannattavuutta tulevien kassavirtojen perusteella, mikä mahdollistaa vertailun sijoituksen määrästä, kestosta tai laskentatavasta riippumatta.
IRR toimii luonnostaan ​​vuosittaisen korkoa korolle -periaatteella, koska se vuosittaa tuotot. Siksi sijoituksen kannattavuutta ei tule koskaan arvioida pelkästään ilmoitetun koron perusteella; tarkista aina todellinen vuosituotto IRR:n avulla.

Korkoa korolle -nimisen piilotettu ansa

Korkoa korolle heijastaa rahan aika-arvoa ja on epäilemättä pätevä työkalu, jos pitkäaikaisia ​​sijoituksia voidaan ylläpitää. Sokea usko siihen voi kuitenkin johtaa korkoa korolle -ansaan.
Kuten jutussa mainittiin, tuttavien värväämiseen rakentuvat sijoitustuotteet vaativat erityistä varovaisuutta. Jos ne lupaavat yli 1 000 dollarin voiton kuukauden sisällä, se ei eroa shakin kuninkaangambiittista. Jopa yhden kuukauden laskelma osoittaa, että tämä luku edellyttäisi koko maailman väestön värväämistä. Silti monet lankeavat tähän korkoa korolle -harhaan.
Viimeaikaiset tapaukset, joissa autolaina-alustat houkuttelevat kuluttajia iskulauseilla "ei käsirahaa vaadita" ja "ei korkoa", noudattavat samanlaista kaavaa. Ne mainostavat päivittäisiä korkolaskelmia, mutta todellisuudessa järjestelmä edellyttää sekä pääoman että korkojen takaisinmaksua. Sisäisen korkokannan (IRR) avulla laskettuna tämä vastaa yli 10 prosentin vuosikorkoista korkeakorkoista lainaa.
Korkoa korolle -myytti on pohjimmiltaan markkinoinnin luomus. Se on vain hyvin paketoitu mielikuva. Tässä maailmassa voi olla "rahaa, jonka menetät makuuasennossa", mutta ei ole olemassa sellaista asiaa kuin "rahaa, jonka ansaitset makuuasennossa".