Tässä blogikirjoituksessa tarkastelemme, miten tulosennusteet vaikuttavat osakekursseihin ja mikä on korkojen ja osakekurssien välinen suhde. Aluksi se saattaa vaikuttaa hieman monimutkaiselta, mutta kun ymmärrät asian ytimen, sitä ei ole vaikea ymmärtää.

Ennusteet ja odotukset ohjaavat osakekursseja

Yrityksen tulosennusteet ovat aina epävakaita. Edes vakiintuneimpien blue-chip-yritysten osakekurssit eivät aina pysy vakaina – joinakin päivinä ne nousevat pilviin, toisina päivinä ne romahtavat ilman näkyvää syytä. Ei ole harvinaista nähdä osakekurssien nousevan 10 % tai enemmän yhdessä päivässä. Miksi näin tapahtuu?
Tämä johtuu siitä, että osakekurssit eivät heijasta ainoastaan ​​nykyistä kehitystä, vaan ne ovat myös yhdistelmä odotuksia ja ennusteita tulevaisuudesta. Erityisesti markkinoiden odotukset yrityksen tulevasta suoriutumisesta ovat ratkaisevassa roolissa osakekurssien muokkaamisessa.
Kun uutta tietoa tulee saataville tai olemassa oleva tieto muuttuu, sijoittajat arvioivat uudelleen yrityksen tulevaa suorituskykyä, ja tämä uudelleenarviointi heijastuu välittömästi osakekurssiin. Siten osakekursseihin vaikuttavat voimakkaasti odotusten ja ennusteiden kaltaiset psykologiset tekijät.

Kaksi tulosennusteisiin vaikuttavaa pilaria: makro- ja mikrotekijät

Mitkä tiedot vaikuttavat yrityksen tulevaan suorituskykyyn? Voimme jakaa ne kahteen pilariin: makro- ja mikrotekijät.

Makrotekijät: taloustrendit ja hallituksen politiikka

Makrotekijät ovat taloudellisia olosuhteita, toimialan trendejä, hallituksen politiikkoja jne., jotka ulottuvat yksittäisen yrityksen ulkopuolelle ja vaikuttavat kokonaisiin toimialoihin tai markkinoihin, eivätkä vain tiettyihin yrityksiin.
Oletetaan esimerkiksi, että hallitus ilmoittaa politiikasta, jolla tuetaan täysimääräisesti uusiutuvan energian teollisuutta. Kyseisen alan yritykset saavat todennäköisemmin tukia ja verohelpotuksia, ja niillä on etumatka teknologian kehittämisessä ja viennin laajentamisessa. Jos yrityksen aiemmin odotettiin myyvän 100 000 sähköajoneuvoa vuodessa, mutta uusi politiikka sallii niiden myydä 200 000 tai enemmän, niiden osakekurssi todennäköisesti nousee merkittävästi.
Poliittiset muutokset nostavat tulosodotuksia, ja nämä odotukset johtavat osakekurssien nousuun.

Mikrotekijät: yksittäisten yritysten strategiat ja kilpailukyky

Mikrotekijät taas viittaavat yksittäisten yritysten sisäisiin muutoksiin. Näitä ovat liiketoimintastrategia, teknologia, tuotteiden kilpailukyky, markkinaosuuksien muutokset sekä fuusiot ja yritysostot.
Esimerkiksi kun yritys ilmoittaa kehittäneensä uraauurtavan uuden teknologian tai allekirjoittaneensa strategisen yhteistyösopimuksen globaalin monialayrityksen kanssa, odotukset yrityksen tulevasta suorituskyvystä nousevat ja sen osakekurssi nousee sen mukana.
Viime kädessä sekä makro- että mikrotekijät vaikuttavat yrityksen tulevaan suorituskykyyn, mikä puolestaan ​​johtaa sen osakekurssin nousuun ja laskuun.

Keskeiset muuttujat, joilla on välitön vaikutus osakekursseihin: Korot

Millä tekijällä on siis välittömin ja voimakkain vaikutus osakekursseihin? Vastaus on korot.
Vaikka korot vaikuttavat melko monimutkaiselta käsitteeltä, ne viittaavat pohjimmiltaan tuottoon, jota sijoittaja voi odottaa sijoittaessaan rahoitusvaroihin. Jos esimerkiksi talletat pankkiin 10 dollaria ja se muuttuu vuoden kuluttua 10.40 dollariksi, korko on 4 %.
Mutta kun puhumme "koroista", emme tarkoita vain talletuskorkoja; viittaamme minkä tahansa sijoituksen odotettuun tuottoon, olipa kyseessä sitten joukkovelkakirjat, osakkeet tai kiinteistöt. Kunkin näistä instrumenteista korko riippuu omaisuuserän riskitasosta, ja mitä riskialttiimpi omaisuuserä, sitä korkeampi on tuottoprosentti ja siten myös vaadittu korko.

Korkojen keskeiset käsitteet: vaadittu tuottoprosentti ja riskitön tuottoprosentti

Olennainen käsite korkojen yhteydessä on vaadittu tuottoprosentti, joka on sijoittajan odottama vähimmäistuotto tiettyyn omaisuuserään sijoittaessaan. Jos omaisuuserä ei täytä tätä vaatimusta, se menettää sijoituskiinnostuksensa.
Vaadittu tuottoaste koostuu kahdesta osasta

Riskitön korko:
Tuottoprosentti, jonka ansaitsisit ilman riskiä, ​​tyypillisesti perustuen Yhdysvaltain valtionlainaan (10 vuotta).

Riskipreemio:
Lisätuotto, joka vaaditaan omaisuuserän luontaisen riskin perusteella.

Tämä voidaan ilmaista kaavana

Vaadittu tuottoaste = Riskitön tuottoaste + Riskipreemio

Esimerkiksi pankkitalletuksella on alhaisempi tuotto, koska siihen liittyy pieni pääoman menetyksen riski, kun taas yrityslaina tai -osake vaatii korkeamman tuoton erilaisten riskien vuoksi. Tällä tavoin korot ovat "palkkio" sijoittajien valmiista ottamasta riskistä.

Korot ja osakekurssit liikkuvat vastakkaisiin suuntiin: käänteinen korrelaatio

Korkojen ja osakekurssien välinen suhde on tyypillisesti negatiivisesti korreloiva, mikä tarkoittaa, että kun korot nousevat, osakekurssit yleensä laskevat, ja kun korot laskevat, osakekurssit yleensä nousevat.
Tämä ilmiö voidaan selittää omaisuuserien hinnoittelumallilla. Kun korot nousevat, turvallisempien omaisuuserien, kuten talletusten ja joukkovelkakirjojen, tuotot kasvavat, joten osakkeisiin sijoittaminen riskin ottamiseksi ei ole tarpeen. Tämä vähentää osakkeiden kysyntää, mikä johtaa osakekurssien laskuun.
Kääntäen, kun korot ovat alhaisemmat, turvallisten omaisuuserien tuotot ovat alhaisemmat, ja sijoittajat siirtävät rahansa osakemarkkinoille, joilla he voivat odottaa korkeampaa tuottoa. Tämän seurauksena osakekurssit nousevat.

Yhteenveto: Osakkeiden hinnat ovat ennusteiden tulosta, ja korot ovat näiden ennusteiden perusta

Yhteenvetona voidaan todeta, että osakekurssit ovat markkinoiden kollektiivisen ennusteen tulos yrityksen tulevasta suorituskyvystä, ja korot ovat tärkeä indikaattori, joka asettaa perustan tälle ennusteelle. Poliittiset muutokset, toimialan trendit, yksittäisten yritysten suorituskyky ja makrotaloudelliset tekijät, kuten korot, ovat kaikki tekijöitä, jotka on otettava huomioon osakekurssien liikkeiden tarkemman tulkinnan varmistamiseksi.
Osakemarkkinat liikkuvat ja muuttuvat jatkuvasti, minkä vuoksi tarvitset tarkkanäköisyyttä lukeaksesi numeroiden taustalla olevan kontekstin ja rakenteen, etkä vain katsoa niitä. Ymmärryksesi kasvaessa myös markkinasilmäsi kasvaa.