Tässä blogikirjoituksessa tarkastellaan psykologiaa ja strategiaa, joiden taustalla on se, miksi jotkut sijoittajat tarttuvat tilaisuuksiin äärimmäisen markkinaromahduksen pelon keskellä.

Kun muut pelkäävät, ole ahne

Olipa kyse sitten sijoittamisesta tai myynnistä, kyse on viime kädessä voiton tuottamisesta markkinoilla tehtyjen "transaktioiden" kautta. Mistä tämä voitto tai hyöty siis tulee? Se tulee suoraan toiselta osapuolelta.
Osakkeiden ostamiseksi täytyy olla joku, joka on halukas myymään niitä; tuotteen myymiseksi täytyy olla joku, joka on halukas ostamaan sen. Toisin sanoen markkinat toimivat aina jonkun "ostamisen" ja "myymisen" kietoutumisen kautta. Siksi voiton saamiseksi on ennen kaikkea kyettävä lukemaan toisen osapuolen ajatuksia.
Vain ymmärtämällä toisen ajattelua voi toimia hänen logiikkaansa vastaan; päinvastoin, kyky ajatella vastakkaisesti – ”käänteinen ajattelu” – antaa mahdollisuuden tarttua tilaisuuksiin. Tämä ”käänteinen ajattelu” on erityisen ratkaisevaa massamarkkinoilla, joilla yleisö osallistuu. Tämä johtuu siitä, että massojen yhteinen ajattelu eli maalaisjärki heijastuu suoraan markkinoilla.
Juuri tähän asiaan meidän on keskityttävä. Miksi meidän täytyy uhmata maalaisjärkeä? Jos arviosi ja tekosi heijastelevat massojen näkemyksiä, ostat ja myyt samaan aikaan kuin kaikki muutkin. Tällaisissa olosuhteissa voiton odottaminen on vaikeaa.
Kiinalainen sananlasku ”승다죽소 (승다죽소)” tarkoittaa ”monta munkkia, vähän puuroa” ja kuvaa tilannetta, jossa kysyntä ylittää tarjonnan reilusti. Sijoitusmahdollisuudet eivät ole poikkeus. Jos kaikki tunnistavat tietyn sijoitusmahdollisuuden ja tarttuvat siihen kerralla, siitä saatava voitto on väistämättä erittäin rajallinen.
Maailmankuulu sijoittaja Warren Buffett puhuu tästä tilanteesta selkeästi.

"Pelkää, kun muut ovat ahneita, ja ahneuttakaa, kun muut pelkäävät."

Kun markkinat syöksyvät, useimmat ihmiset valtaavat pelon ja kiirehtivät poistumaan markkinoilta. Olipa kyse sitten osakkeista tai kiinteistöistä, omaisuuden arvon laskiessa ihmiset keskittyvät yksinomaan tappioiden välttämiseen. Warren Buffett kuitenkin korostaa, että juuri nämä hetket tarjoavat parhaat sijoitusmahdollisuudet.
Entäpä sitten, kun markkinat ovat nousussa? Osakkeiden hintojen noustessa ja kiinteistöjen hintojen noustessa ihmiset ryntäävät markkinoille joukoittain. Jopa tavalliset sijoittamiseen perehtymättömät ihmiset osallistuvat. Tällaisina aikoina Buffett neuvoo pitämään etäisyyttä markkinoihin.
Tähän liittyy eräs kuuluisa sanonta.

"Kun vihanneskauppias alkaa ostaa osakkeita, on aika lähteä."

Tämä ei tarkoita, etteivät vihanneskauppiaat saisi sijoittaa osakkeisiin. Eikä se tarkoita, etteivätkö he tietäisi osakkeista. Tämän sanonnan todellinen merkitys on se, että jo se, että kaikki osallistuvat markkinoille, on itsessään vaaran merkki.
Jos useimmat ihmiset jo ostavat osakkeita, markkinoiden ostovoima on saavuttanut huippunsa. Lisäostajien puuttuminen tarkoittaa, että osakekurssien nousupotentiaali on suurelta osin käytetty loppuun. Tästä pisteestä lähtien markkinoiden lasku on todennäköisempää.

Mikä on rationaalinen valinta tällaisessa tilanteessa?

Ostamisen jatkaminen hintojen noustessa vaarantaa merkittäviä tappioita laskusuhdanteen alkaessa. Siksi kylmäpäinen harkinta ja riittävän etäisyyden pitäminen ovat välttämättömiä jopa nousumarkkinoilla. Mitä enemmän markkinat nousevat, sitä enemmän tulisi muistaa "pelon" tunne; mitä syvemmälle markkinat syöksyvät paniikkiin, sitä enemmän on varottava "ahneutta".
Kaikissa sosiaalisissa tapahtumissa, joissa ihmisen tunteet ja psykologia vaikuttavat – olipa kyse sitten taloudesta, osakemarkkinoista, kiinteistömarkkinoista tai valuuttamarkkinoista – joukkopsykologia on läsnä.
Ja tämän joukkopsykologian toistuva virtaus voidaan tiivistää seuraavasti:

Se herää henkiin epätoivon keskellä, nousee epäröinnin keskellä ja romahtaa euforian keskellä.

Tämä sykli ei pääty yhteen kertaan. Se toistuu. Ja tässä virrassa todellinen sijoittaja seisoo massojen vastakkaisella puolella ja tarttuu tilaisuuksiin. Järkeä uhmaavat valinnat ja muista poikkeava ajoitus luovat lopulta markkina-aseman, ja se on itse voiton lähde.

Lopuksi

Kuten Warren Buffett totesi, ahneus asenne, kun muut pelkäävät, ylittää pelkän sijoitusstrategian rajat; se edustaa näkökulman muutosta markkinoita tarkasteltaessa. Sen sijaan, että seuraisimme sokeasti väkijoukkoa ja perinteistä viisautta, tarvitsemme näkökulman, joka ottaa askeleen taaksepäin, tarkkailee ja erottaa joukkopsykologian taustalla olevat virtaukset.
Sijoittajan on tultava sellaiseksi, joka lukee markkinavirtoja tarkasti ja reagoi järjellä, ei tunteella. Vain silloin voi tarttua aitoihin tilaisuuksiin ja ottaa markkinajohtajuuden ulottuvilleen.
Lisää nyt tämä kysymys sijoitusstrategiaasi:

"Ajattelenko tällä hetkellä kuten massat? Vai seisonko vastakkaisella puolella?"

Vastaus tähän kysymykseen voi hyvinkin ratkaista seuraavan voittosi.