Mitä yhtäläisyyksiä on vuoden 2024 kryptovaluuttavillityksen ja 17-luvun hollantilaisen tulppaanimanian välillä? Tarkastelemme vaarallisen spekulaation ja manian historian yhtäläisyyksiä.

Miksi markkinoilla esiintyy epänormaaleja virtoja

Niille, jotka eivät ole perehtyneet "Suuren typeryksen teoriaan", jokainen päivä on aprillipäivä.

Olen lukenut viime aikoina paljon sijoittamista käsitteleviä kirjoja ja törmäsin mielenkiintoiseen jaksoon "tulppaanikuplasta". Tulppaanit ovat aina olleet ihmisten rakastamia niiden kauniiden värien ja tuoksun vuoksi. Mutta 300 vuotta sitten yhden tulppaanin sipulin sanottiin olevan arvokkaampi kuin kulta. Tuolloin Alankomaissa massiivinen tulppaanien sijoitusvillitys pyyhkäisi läpi yhteiskunnan ja vaikutti kaikkiin köyhistä varakkaisiin yhteiskuntaluokasta riippumatta.
Tulppaaneista tuli finanssikeinottelun keskipiste. Sitä kutsutaan jopa maailman taloushistorian ensimmäiseksi spekulatiiviseksi kuplaksi? Miten ihmiset saattoivat olla niin pakkomielteisiä yhdestä kasvista? Ihmiset tyhjensivät taskunsa ostaakseen tulppaaneja, mutta kun kupla lopulta puhkesi, kymmenettuhannet menettivät omaisuutensa ja menivät konkurssiin.
Se on todella outoa. Eivätkö tulppaanit ole vain tavallisia kukkia? Kuinka niin monet ihmiset voivat käyttää koko omaisuutensa niiden ostamiseen?

Tulppaanihulluus, joka pyyhkäisi 17-luvun Euroopan

17-luvun alkupuoliskolla Alankomailla oli hyvin erityinen asema Euroopassa. Kun muut Euroopan maat toipuivat vielä kolmikymmenvuotisen sodan jälkimainingeista, Alankomaat nautti jo kulta-ajastaan.
Tuolloin Alankomaita ei hallinnut kuninkaallinen monarkia, vaan kansalaisten ja aatelisten neuvoston yhdessä hallinnoima järjestelmä. Alankomaiden – ensimmäisenä Euroopan kansakuntana, joka kehitti modernin talouden ja oli rikkain valtio – vaurauden lähde oli 'kauppa'. Alankomaat oli ensimmäinen maa, joka solmi suorat kauppasuhteet Itä-Aasian kanssa ja harjoitti laajamittaista kauppaa. Suurin osa ylellisyystuotteista Euroopassa tuli tuolloin Itä-Aasiasta. Tämän kaupan kautta hollantilaiset keräsivät vähitellen vaurautta ja vaurastuivat yhä enemmän. Vaikka vauraus keskittyi harvojen käsiin, yleinen elintaso oli tuolloin Euroopan korkeimpia.
Vaikka hollantilaiset kokivat uskonpuhdistuksen 16-luvulla, he olivat tuolloin käytännössä uppoutuneet suhteellisen äärimmäiseen kalvinismin muotoon, joka edisti voimakasta vastenmielisyyttä vaurauden ulkoista esittelyä kohtaan. Kalvinismi viittaa 16-luvun ranskalaisen uskonnollisen uudistajan Jean Calvinin kristilliseen teologiaan. Se korosti Jumalan absoluuttista auktoriteettia, kannatti predestinaatiota ja oli uskonnollisessa elämässä aktivistisen taipumuksen omaava, pitäen itseään Jumalan kunnian välineenä. Näin ollen vain hollantilaiset kauppiaat esittelivät avoimesti vaurauttaan ja ylistivät Jumalaa monin tavoin. He esimerkiksi istuttivat kauniita puita tai kukkia puutarhoihinsa, näennäisesti kirkastaakseen Jumalaa samalla kun he esittelivät vaurauttaan. Tuolloin tulppaaneja ei vielä ollut Alankomaissa.
Varhaisia ​​tulppaaneja tuotettiin Kiinan Xinjiangin uiguurien alueella, Välimeren pohjois- ja etelärannikolla, Keski-Aasiassa ja Iranissa sekä Turkissa ja Kazakstanissa. Myöhemmin ne matkustivat Silkkitietä pitkin Keski-Aasiaan ja levisivät lopulta Keski-Aasian kautta Eurooppaan ja muualle maailmaan.
Myöhemmin Wienistä kotoisin oleva kasvitieteilijäprofessori toi Turkissa viljeltyjä tulppaaneja Leideniin, Alankomaihin. Hänen poikkeuksellisilla puutarhanhoitotaidoillaan kukkivat tulppaanit olivat poikkeuksellisen kauniita ja niistä tuli sensaatio Leidenin yläluokan keskuudessa.
Hollantilaiset, jotka olivat aina rakastaneet puutarhojen ja pihojen koristelua, rakastuivat heti tulppaaneihin ja alkoivat vaatia niiden nimeämistä kansalliskukaksi. He väittivät, että tulppaanit pitäisi laskea Alankomaiden "neljän suuren kansallisaarteen" joukkoon tuulimyllyjen, juuston ja puukenkien rinnalle.
Lukemattomat ministerit ja kuningasperheen jäsenet olivat lumoutuneita professorin viljelemien tulppaanien kauneudesta. Aina kun he ilmaisivat kiinnostuksensa ostaa tulppaaneja, professori kieltäytyi päättäväisesti.
Mutta pian sen jälkeen, kun professori oli hetken poissa, varkaat murtautuivat sisään ja varastivat tulppaanien sipulit ja myivät ne pois. Kuultuaan tämän uutisen ovelat keinottelijat alkoivat hamstrata tulppaanien sipuleita suuria määriä, mikä sai hinnat nousemaan pilviin. Yleinen mielipide ruokki vimmaa ja voimisti ihmisten himoa tulppaaneja kohtaan. Ilmeni jopa outo ilmiö, jossa ne, jotka eivät kyenneet hankkimaan niitä, saivat kateuden ja mustasukkaisuuden vuoksi "tulppaanikuumeen". Jokainen, joka hankki ja viljeli tulppaaneja, saavutti valtavan arvovallan, ja niistä tuli pian vaurauden symboli. Tästä lähtien ihmiset menettivät järkensä ja alkoivat ostaa tulppaaneja hullun lailla.
Kauppiaat, jotka alun perin ostivat tulppaanien sipuleita, aikoivat vain hamstrata niitä ja myydä voitolla hintojen noustessa. Spekulaation kiihtyessä tulppaaneja ostamaan halukkaita ihmisiä alkoi kuitenkin parveilla alueelle, ja hetkessä tulppaaneille annettiin järjettömän korkeat arvot, mikä sai hinnat nousemaan pilviin. Mitä korkeammaksi hinta nousi, sitä enemmän ostajia ilmestyi. Spekulaattorit kaikkialta Euroopasta virtasivat Alankomaihin, mikä pahensi tätä omituista ilmiötä.
Vuoteen 1636 mennessä yhden tulppaanin sipulin hinta oli noussut niin korkealle, että sillä saattoi ostaa vaunut ja neljä hevosta. Jopa maan alla, paljaalla silmällä näkymättömissä olevia tulppaanin sipuleita vaihdettiin useiden käsien kautta.
Vuonna 1637 yhden 'Switser'-nimisen sipulin hinta nousi 485 % vain yhdessä kuukaudessa. Vuoden aikana tulppaanien hinnat nousivat huikeat 5 900 %. Tuolloin kallein tulppaani oli 'Semper Augustus', huippulaatuinen lajike, jolle oli ominaista viruksen aiheuttama kirjava kuvio. Yhden sipulin hinnalla olisi voitu ostaa kokonaisen kappelin, joka rakennettiin Alankomaiden vilkkaimmalle alueelle.
Vaikka lähes kukaan ei ollut itse asiassa nähnyt Semper Augustusta kukassa, se ei juurikaan hillinnyt tulppaanien spekulaatioiden vimmaa. Ihmiset eivät olleet aidosti kiinnostuneita tulppaanien kasvattamisesta tai arvostamisesta; heitä ajoi ajatus omaisuuden rikastumisesta niillä.
Huhut valtavan vaurauden nopeasta keräämisestä tulppaanien avulla levisivät jopa käsityöläisten ja talonpoikien keskuuteen, jotka vähitellen tulivat markkinoille. Pääomaa vailla olevat tavalliset ihmiset aloittivat sipuleilla, joihin heillä oli varaa. Jopa näiden lajikkeiden hinnat nousivat, ja jälleenmyynnistä hyötyvät keinottelijat lisääntyivät. Tämä toi markkinoille merkittäviä muutoksia: ympärivuotinen kaupankäynti ja siihen liittyvä futuurikauppajärjestelmä otettiin käyttöön.
Näitä liiketoimia ei tehty virallisissa pörsseissä, vaan kapakoissa. Käteinen tai fyysiset juuret eivät olleet välttämättömiä kaupalle. Sopimukset, joissa luki "Maksu erääntyy ensi huhtikuussa" tai "Juuret toimitetaan tuolloin", riittivät, ja myynti voitiin tehdä vaatimattomalla käsirahalla. Edes nämä käsirahat eivät rajoittuneet käteiseen; kaikki käteiseksi muunnettavissa oleva, kuten karja tai huonekalut, hyväksyttiin. Kun nämä velkakirjat kiersivät useiden transaktioiden kautta, lopulta tilanne saavutti pisteen, jossa kumpikaan, velkoja eikä velallinen, ei tiennyt kuka tai missä toinen osapuoli oli. Tämä futuurikauppajärjestelmä mahdollisti jopa pääomattomien osallistumisen keinotteluun. Kun tavalliset ihmiset, kuten leipurit ja maanviljelijät, liittyivät tulppaanimarkkinoille, kysyntä kasvoi nopeasti, ja jopa halvempien lajikkeiden hinnat nousivat pilviin.
Tämän tulppaanispekulaatiohulinan, joka näytti aiheuttavan loputonta taloudellista kaaosta, lopulta tukahdutti yksi ainoa absurdi tapahtuma. Tämä puolestaan ​​viittaa siihen, että jokainen spekulatiivinen kupla puhkeaa lopulta.
Tiedot kertovat, että nuorella naapurimaasta kotoisin olevalla veneilijällä, joka ei ollut lainkaan tietoinen Alankomaiden tulppaanihulluudesta, oli tulppaanin sipuli kiinni vaatteissaan hänen noustessaan maihin töiden jälkeen. Sipuli oli 'Semper Augustus'.
Laivanvarustaja oli maksanut 3 000 guldenia (vastaa 30 000–50 000 dollaria nykyrahassa) ostaakseen tulppaanin Amsterdamin pörssistä. Huomattuaan sipulin kadonneen, hätääntynyt laivanvarustaja lähti etsimään merimiestä. Pitkän etsinnän jälkeen hän löysi veneenmiehen syömästä savustettua kalaa ravintolasta. Veneenmies oli laittamassa pöydällä ollutta tulppaanin sipulia suuhunsa kalan mukana. Täysin tietämättömänä tulppaanin arvosta hän luuli sipulin olevan vain kalan kanssa koristeltuna tarjottu sipuli ja oli syönyt sen nautinnolla.
Että tuhansilla kultakolikoilla ostettu tulppaanin sipuli näytti jonkun silmissä sipulilta – oliko se soutajien vai hollantilaisten vika?
Tämä vahingossa tapahtunut tapahtuma laukaisi valtavan myllerryksen Amsterdamin pörssissä. Varovaiset keinottelijat alkoivat kyseenalaistaa omituista ilmiötä ja kehittivät perustavanlaatuisia epäilyksiä tulppaanien sipulien arvosta. Pieni vähemmistö tajusi, että jokin oli pahasti vialla, ja alkoi myydä sipuleitaan alhaisin hinnoin. Kun jotkut herkät ihmiset huomasivat tämän ja seurasivat välittömästi perässä, yhä useammat ihmiset myivät tulppaanejaan pohjahintaan, ja lopulta myrsky iski.
Tulppaanien sipulien hinnat romahtivat hetkessä säälittävän alhaiselle tasolle, eikä kukaan markkinoilla halunnut ostaa sipuleita. Tulppaanien hinnat romahtivat yhdessä yössä.
Vain viikon sisällä tulppaaneja alettiin myydä pelkillä penneillä. Ne, jotka olivat harjoittaneet keinottelua, maksoivat hinnan. Myös Alankomaiden taloudellinen vauraus alkoi jyrkästi laskea. Euroopassa Alankomaiden asema joutui vähitellen Britannian uhkaamaksi, ja Euroopan vaurauden keskus siirtyi vähitellen Englannin kanaaliin. Tulppaanit olivat edelleen tulppaaneja, mutta Alankomaat ei ollut enää se Alankomaat, joka se ennen oli.

Suuren typeryyden teoria, ei eroa vastuun vierittämisestä

Amerikkalainen taloustieteilijä Peter R. Garber arvioi tulppaanihulluutta "armottomaksi spekulatiiviseksi kuplaksi". Ihmiset yrittivät kaikki saada osansa toiminnasta hinnannousun kautta. Ja tällaisissa tilanteissa ihmiset usein kehittävät epärealistisen uskomuksen, että hinnat nousevat loputtomasti.
Miksi ihmiset tekevät tämän virheen? John Maynard Keynes, jota pidetään erittäin vaikutusvaltaisena taloustieteilijänä 20-luvun modernissa länsimaisessa taloustieteessä, tiivisti tämän ilmiön omien kokemuksiensa kautta.
Päättäväisenä keskittyä akateemiseen tutkimukseen hän otti vastaan ​​tuntipalkallisia luentoja keventääkseen taloudellista taakkaansa. Mutta näiden luentojen tuloilla oli rajansa. Elokuussa 1919 hän sijoitti tuhansia puntia valuuttaspekulaatioon ja teki 10 000 puntaa voittoa vain neljässä kuukaudessa. Sen verran rahaa hän olisi tarvinnut luennoidakseen kymmenen vuotta.
Spekuloinnin yhteinen piirre on kuitenkin se, ettei se lopu koskaan voiton myötä. Aluksi hän oli innoissaan ja hämmästynyt valtavista voitoistaan. Niinpä hän sijoitti lisää rahaa ja lopulta ylitti pisteen, josta ei ollut enää paluuta. Kolme kuukautta myöhemmin hän menetti kaikki korkonsa ja pääomansa. Mutta uhkapelaajien psykologia tiivistyy aina yhteen asiaan: "Voitan varmasti takaisin kaikki häviämäni rahat."
Seitsemän kuukautta myöhemmin hän kokeili puuvillaan liittyvää futuurikauppaa ja saavutti suurta menestystä. Tämän kannustamana hän laajensi sijoitussalkkuaan ja ryhtyi spekuloimaan. Seuraavan vuosikymmenen aikana hän rikastui omaisuudella.
Vuonna 1937 Keynes sairastui ja vetäytyi osakesijoittamisesta, mutta siihen mennessä hän oli kerännyt tarpeeksi omaisuutta koko elämäkseen. Se, mikä hänet kuitenkin erotti tavallisista uhkapelaajista, oli hänen laatimansa pysyvä "Suuren Typeryksen teoria". Tämä oli hänen spekulatiivisen toimintansa tuotetta. Mikä on "Suuren Typeryksen teoria"? Keynes selitti sen seuraavalla esimerkillä.

Sanomalehti järjesti kauneuskilpailun. Kilpailussa palkittiin sekä se, jonka kasvot äänestettiin kauneimmiksi 100 kuvan joukosta, että se, joka arvasi ne oikein. Voittaja ratkeaisi yleisöäänestyksellä.

No, ketä nyt äänestäisit?

Muista: tämän kilpailun voittaja määräytyy yleisöäänestyksellä. Siksi saadaksesi "oikean" vastauksen sinun ei tarvitse valita "kasvoja, joita henkilökohtaisesti pidät kauneimpina", vaan "kasvoja, joita useimmat ihmiset pitävät kauniina" – vaikka ne eivät sinusta siltä näyttäisikään. Tässä sinun ei tule perustaa ajatteluasi omaan todelliseen mielipiteeseesi, vaan väkijoukon psykologiaan.
Keynesin mukaan ammattimaista sijoittamista voidaan verrata sanomalehden järjestämään "kauneuskilpailuun". Tällaisissa kilpailuissa lukijat valitsevat tyypillisesti kuusi kauneinta kasvoa 100 kuvasta, ja sitten eniten ääniä saanut henkilö voittaa lopulta palkinnon. Siksi äänestäjien on löydettävä "kasvot, joita muut lukijat pitävät viehättävimpinä", ei "kasvoja, joita itse pidän kauneimpana".
Tämä tarkoittaa, että sinun on ehkä äänestettävä jotakuta, jota et itse pidä lainkaan kauniina, tai kenties jotakuta, jota useimmat ihmiset eivät edes pidä kauniina. Lopulta sinun on "vatvottava päätäsi" valitaksesi kolmannen vaihtoehdon – kasvot, joita yleisö pitää kauniina.
Lukijoiden on siis ajateltava asiaa tiukasti muiden lukijoiden näkökulmasta. Jos sadan osallistujan kauneus on yhtä suuri, eikö suurin ero olisi esimerkiksi hiusten väri? Entä jos vain yhdellä sadasta osallistujasta on punaiset hiukset? Valitsisitko silloin naisen, jolla on kyseinen hiusväri? Tilanteessa, jossa lukijat eivät voi tavata ja kommunikoida, mistä asioista he löytävät yhteistä säveltä?
"Kauneimman naisen" valitseminen on paljon vaikeampaa kuin hoimman, punahiuksisimman tai täydellisesti etureunaisten etuhampaiden valitseminen. Koska ilman selkeitä kriteerejä "kauneuden" määrittelemiseksi mikä tahansa voisi voittaa.
Siksi äänestäjien menestyksen avain on arvata tarkasti muiden ajatuksia. Jos arvaat oikein, voitat palkinnon; jos arvaat väärin, putoat. Ratkaisevaa ei ole se, kuka on kaunis tai ruma. Avain on muiden äänestäjien psykologian ennustaminen.
Tämä on "Suuren typeryyden teorian" ydin. Syy siihen, miksi ihmiset ovat valmiita käyttämään omaisuuksia johonkin näkemättä sen todellista arvoa, on odotus siitä, että joku paljon heitä itseään typerempi tulee ja ostaa sen vielä kalliimmalla. Tämä teoria kertoo meille, että "pelottavaa ei ole typeryydeksi tuleminen, vaan viimeisenä jäljellä olevana typeryytenä oleminen".
Tämä teoria selittää spekulatiivisen käyttäytymisen taustalla olevan motivaation. Spekuloinnin ydin on sen arvioiminen, onko olemassa ketään "minua typerämpää". Logiikka on, että niin kauan kuin en ole tyhmin ihminen, voin silti olla "voittaja". Se, kuinka paljon voitat tai häviät, ei ole ratkaiseva kysymys. Jos kukaan ei ole halukas maksamaan enempää kuin sinä, sinusta tulee "viimeinen typerys". Tässä yhteydessä jokainen spekulantti uskoo, että "suurin typerys on joku muu, en minä".

Vaarallinen usko, että en ole viimeinen typerys

Miksi olemme niin varmoja, ettemme ole viimeinen hölmö?
Brittiläinen historioitsija Mike Dash totesi: ”Ihmisen aivot ja tietoisuus kieltäytyvät uskomasta totuutta kuplista.” Useimmat ihmiset eivät ymmärrä kunnolla spekulatiiviseen kuplaan liittyvää todellista tietoa ennen kuin osallistuvat sen ylikuumentuneeseen vimmaan. Tulppaanimania oli tästä erinomainen esimerkki, joka paljasti karusti ihmisten sokean spekulatiivisen käyttäytymisen.
Ostajat ja myyjät olivat hyvin tietoisia siitä, että he pohjimmiltaan "pelasivat" epärealistisilla hinnoilla, mutta he eivät kyenneet vastustamaan potentiaalisesti valtavien voittojen houkutusta. Tästä syystä esiintyy sokeaa laumakäyttäytymistä.
Silti tällaisia ​​omituisia ilmiöitä esiintyy edelleen. Kun terveellisiksi mainostettujen yrttilääkkeiden tai arkipäivän välttämättömyyksien, kuten suolan ja etikan, hinnat nousevat, ihmiset aloittavat vimmatun ostosryöpyn.
Tämä hamstrausilmiö korostuu erityisesti silloin, kun ihmisillä ei ole selkeää käsitystä tavaroiden todellisesta arvosta. Sitten, kun kukaan ei enää halua ostaa, hinnat laskevat yhtäkkiä jyrkästi ja tavarat myydään pohjahintaan. Tätä ilmiötä kutsutaan spekulatiiviseksi kuplaksi.
Itse asiassa ihmisten futuuri- ja osakemarkkinoilla käyttämät strategiat ovat identtisiä. Ihmiset eivät katso esineen tai omaisuuserän todellista arvoa. He keskittyvät yksinomaan tuotteisiin, joita he voivat ostaa korkeaan hintaan. Tämä johtuu odotuksesta, että joku muu varmasti ostaa sen heiltä paljon korkeampaan hintaan kuin he itse maksoivat.
Miksi esimerkiksi joku vaatisi maksamaan 4 dollaria osakkeesta A, vaikka ei täysin ymmärtäisi sen todellista arvoa? Se johtuu siitä, että he uskovat, että joku varmasti ostaa sen heiltä myöhemmin vielä suuremmalla hinnalla kuin he maksoivat nyt.
Kun osaketeoriaa analysoidaan joukkopsykologian näkökulmasta, "Suuren Typerän Teoria" on usein käytetty käsite. Tämän teorian mukaan jotkut sijoittajat eivät ole kiinnostuneita osakkeen teoreettisesta hinnasta tai sisäisestä arvosta. He ostavat, koska he uskovat, että tulevaisuudessa tulee väistämättä joku, joka on valmis maksamaan vielä enemmän heidän "kuumasta perunastaan". Tämä teoria on pätevä, koska sijoittajien ennusteet tulevaisuudesta eroavat usein rajusti toisistaan. Kun uutisia julkaistaan, jotkut reagoivat liiallisen optimistisesti, kun taas toiset kallistuvat pessimismiin. Jotkut toimivat välittömästi, kun taas toiset etenevät varovaisesti. Nämä harkintaerot johtavat erilaisiin kollektiivisiin toimiin, jotka häiritsevät markkinajärjestystä ja synnyttävät Suuren Typerän Teorian.
Tätä teoriaa voidaan soveltaa kahteen erilliseen ryhmään: "tunnetyperyksiin" ja "rationaalisiin typeryksiin". Ensimmäiset eivät tunnista sijoittaessaan liittyneensä "suuremman typeryksen" peliin, koska he eivät pysty ennustamaan sen sääntöjä tai väistämättömiä lopputuloksia. Jälkimmäiset ymmärtävät pelin säännöt tarkasti, mutta jatkavat sijoittamista uskoen, että nykyisissä olosuhteissa riveihin liittyy lisää typeryksiä.
Jotta ”rationaalinen hölmö” voi tehdä voittoa, on välttämätöntä, että joukkoon liittyy lisää hölmöjä. Ja juuri tämä on massojen universaali psykologia. Piensijoittajat uskovat markkinoita ennustaessaan vakaasti, että hinnat nousevat edelleen tulevaisuudessa, vaikka nykyiset hinnat ovat jo korkeat.

Kuinka välttää tulemasta "suuremmaksi hölmöksi"

Osakemarkkinoiden spekulointi on jatkuva ilmiö, joka vaihtelee vain asteeltaan. Merkittävä osa spekulanteista käyttäytyy kuitenkin irrationaalisesti, joskus he pelaavat uhkapelejä kuin riivattuina. Amatöörisijoittajille "suuremman hölmön" teorian soveltaminen on vaikeaa. Silti ammattisijoittajat joskus hyödyntävät tätä markkinatunnelmaa sijoittamalla kiinteän prosenttiosuuden pääomastaan ​​​​tullakseen "rationaalisiksi hölmöiksi".
Miten voi välttää joutumasta "suuremmaksi hölmöksi"? Osakemarkkinoilla on sanonta: "Ole suurin hölmö, mutta älä koskaan viimeinen hölmö." Vaikka se kuulostaa yksinkertaiselta, sen soveltaminen käytäntöön osoittautuu kaikkea muuta kuin helpoksi.
”Suuremmat hölmöt” ovat herkkiä ympärillään liikkuville uutisille. Oletetaan esimerkiksi, että tietty osake osoittaa vahvuutta. Vaikka virallisia ilmoituksia ei ole tehty, se nousee päivä päivältä ja kasvattaa tuottoja. Sijoittajat, jotka eivät ole ostaneet sitä, alkavat murehtia ja lopulta ostavat sen korkealla hinnalla. Mitä enemmän näin tapahtuu, sitä korkeammalle osakekurssi nousee ja sitä enemmän ostajia tulee markkinoille. Pian markkinat täyttyvät luonnollisesti lukuisista positiivisista uutisista tästä osakkeesta, ja irrationaalista nousua tukevia ilmiöitä alkaa ilmestyä yksi toisensa jälkeen.
Siksi markkinaosapuolet usein sanovat: ”Trendit määräävät uutiset, eivätkä uutiset itse trendejä.” Vahvan trendin omaavat osakkeet houkuttelevat sijoittajia, mikä puolestaan ​​tuottaa enemmän positiivisia uutisia. Niinpä ”suuremman hölmön” strategiaa omaksuvat väittävät, että osaketietämyksen tai -teorian tutkimisen sijaan tarvitsee vain tarkkailla osakkeen trendiä ja kaupankäyntivolyymia. Ajatuksena on, että pelkkä nousujen ja laskujen ymmärtäminen antaa mahdollisuuden nähdä osakkeen kehityskaaren läpi. Joten tavallaan ”suuremman hölmön” teorian ydin saattaa olla luonnollinen trendin mukautuminen.
Ihmiset ymmärtävät, että "suurempi hölmö" -teorian takana piilee valtavia riskejä. Mutta miksi he eivät lopeta sijoittamista? Se johtuu ihmisen psykologiasta, joka ei ole koskaan tyytyväinen. On ihmisluonto valittaa, että liika kulta on liian raskasta kantaa, ja silti nurisea, kun sitä annetaan liian vähän.
Jopa sijoitusnero Warren Buffett sanoi: ”Sijoittaminen tulisi tehdä järjellä, ei keholla.” Pää analysoi yrityksen tulevaa johtoa ja yleisen mielipiteen muutoksia. Keho toimii vain vaistonvaraisesti. Jotkut tietenkin väittävät, että oman tiedon rajoissa tietynasteiseksi ”rationaaliseksi hölmöksi” tuleminen riittää. He väittävät, että se on eräänlainen strategia selviytyä irrationaalisilla markkinoilla. Mutta vaikka se kuulostaa helpolta, se on itse asiassa uskomattoman vaikeaa. Ymmärrämme sen älyllisesti, mutta ahneuden sokaisemana menetämme järkemme ja hylkäämme toistuvasti järjen – se on ihmisluontoa.

Huijaukset ovat myös eräänlainen "suuren typeryksen" peli

”Suuremman hölmön” teoriaa sovelletaan myös tiettyihin ”huijausmarkkinointi”-järjestelmiin, kuten monitasomarkkinointiin. Vaikka useimmat nuoret nykyään internetin ansiosta ovat hyvin tietoisia näiden huijausten todellisesta luonteesta, vanhukset ovat edelleen potentiaalisia kohteita tälle teorialle. Korkean koron lainojen tai niin sanottujen ”pyramidi”-alojen ihmiset toimivat uskossa, että ”aina löytyy joku ostamaan tämän”.
Tämä on maakuntakaupungissa sattunut tapaus, joka liittyy verkostomarkkinointiin. Yrityksen vastuuhenkilö, joka on jo syytettynä julkisten varojen kavalluksesta, järjesti uuden huijauksen väittäen: "Koska yritys on listautunut pörssiin, kaikki tulevat rahat menevät sijoittajille." Juuri kun iäkkäät isovanhemmat olivat tämän houkuttelemina sijoittamassa rahojaan, onneksi toinen uhri ilmoitti asiasta poliisille, mikä päätti asian. Tämä on jälleen yksi tapaus, jota voidaan tulkita "suurempi typerys" -teorian kautta.
Viime aikoina kryptovaluuttamarkkinat ovat kokeneet ennennäkemättömän nousun. Käsittämätön määrä kryptovaluuttoja on ilmaantunut. Silti tätäkin voidaan pitää "suuremman hölmön" teoriaan liittyvänä pelinä. Tarkastellaan esimerkkiä. Kymmenen ystävää, minä mukaan lukien, valmistautuu laskemaan liikkeeseen kryptovaluuttaa. Aiomme laskea liikkeeseen kymmenen miljoonaa kolikkoa, joiden alkuhinta on yksi dollari. Jokainen meistä on varannut 1 500,000 kolikkoa. Kymmenellä ihmisellä se on yhteensä viisi miljoonaa kolikkoa. Loput viisi miljoonaa kolikkoa jaetaan louhinnan ja muiden menetelmien kautta.
Ensin kohdistimme kyselyn sataan "pienisijoittajaan". Mitä meidän pitäisi tehdä seuraavaksi? Jos tarjoamme vain 1 dollarin kolikon ostamista 1 dollarilla, kukaan ei ole kiinnostunut. Joten mikä on ratkaisu? Käymme ensin kauppaa keskenämme.
Ensin me kymmenen myymme kukin 100,000 2 kolikkoa ulkopuolisille markkinoille kahdella dollarilla kappale. Sitten ostamme takaisin 100,000 2 kolikkoa toisiltamme kahdella dollarilla kappale. Yhden täyden kierroksen jälkeen kymmenen pelaajan kesken kolikot kiertävät tasaisesti kaikkien kesken.
Mikä on nyt muuttunut? Kolikon arvo on muuttunut. Koska kolikon hinta oli 2 dollaria, tämä signaali lähetettiin markkinoille, ja nyt kolikon arvo on 2 dollaria. Onko tässä vaiheessa olemassa "piensijoittajia", joiden päättäväisyys horjuu?
Sillä ei ole väliä. Meillä ei ole kiirettä. Meidän tarvitsee vain käydä kauppaa uudelleen samalla menetelmällä. Tällä kertaa nostamme hinnan 5 dollariin. Emme tarvitse edes niin suurta kaupankäyntivolyymia. Jo yhden kolikon hinnan nostaminen 10 dollariin saa koko markkinat tunnistamaan sen arvon 10 dollariksi. Nyt kaikkien kolikoiden kokonaisarvo on jo saavuttanut 10 miljoonaa dollaria.
Sijoittajat alkoivat parveilla sisään. Ihmiset aloittivat kaupankäynnin heti markkinoille tultuaan. Heidän joukossaan on väistämättä varovaisia ​​"pienisijoittajia", jotka kannattavat "pitkän aikavälin ajattelua". He vain ostavat, eivät koskaan myy. Joten kenen pitäisi myydä? Me voimme myydä.
Hinta jatkaa nousuaan. Yhä useammat "piensijoittajat" liittyvät mukaan. Aiemmin "piensijoittajien" ostamien kolikoiden arvo lähestyy jatkuvasti ylärajaa. Luonnollisesti hinta nousee. Lopulta "piensijoittajat", jotka eivät enää kestä, ilmestyvät ja haluavat myydä kolikoitaan. He ovat todennäköisesti "järkeviä hölmöjä". Nämä ovat ihmisiä, jotka ymmärtävät, että tämä on ansa, ja haluavat nyt päästä pois. Mitä heidän pitäisi tehdä?
Sillä ei ole väliä. Tässä vaiheessa vasta saapuneet "piensijoittajat" ottavat luonnollisesti haltuunsa kolikot korkeilla hinnoilla. Hinta tulee nousemaan jatkuvasti. Meidän täytyy vain ratsastaa aallolla ja vähitellen myydä pois hallussamme olevat kolikot. Niin kauan kuin "pitkän aikavälin ajattelua" kannattavia "piensijoittajia" on olemassa, hinnat nousevat luonnollisesti laskujen jälkeen, joten ongelmaa ei ole. He eivät myy hintojen noustessa, koska he ovat nähneet sen tapahtuvan aiemmin, ja he tuovat mukanaan vielä enemmän "piensijoittajia".
Niin kauan kuin "piensijoittajat" ylläpitävät tätä konsensusta, kolikko jatkaa nousutrendiään eikä koskaan romahda. Vaikka "viimeistä hyppääjää" ei koskaan ilmestyisikään, sillä ei ole väliä. Ystäväni ja minä olemme jo myyneet suurimman osan kolikoistamme ja täyttäneet taskumme. Tämä on "piensijoittajien" surullinen kohtalo.
Historia ei toista itseään, mutta se rimmaa. Vain tarinan päähenkilöt vaihtuvat, ja huijauksessa käytetyt esineet vaihtuvat. Pelin säännöt pysyvät samoina. Huijauksen periaate on itse asiassa yksinkertainen. Yhteinen lanka on inhimillisten heikkouksien hyväksikäyttö. Ne, joista tulee "viimeisiä hölmöjä", ovat usein laumamentaliteetin johdattamia, ja he sijoittavat sokeasti. Ahneuden sokaisemina he keskittyvät yksinomaan suurten voittojen tekemiseen toivoen, että jonain päivänä "viimeinen hölmö" ilmestyy. Lopulta he menettävät järkensä. Muista, että jos et ole varovainen, sinusta voi tulla "viimeinen hölmö" siinä pelissä. Joten heti kun ahneus herää sydämessäsi, meidän on pohdittava seuraavaa jaetta.

"Viimeisenä saapunut voi joutua paholaisen saaliiksi."