Αυτή η ανάρτηση ιστολογίου εξετάζει πώς αλλάζει η ακολουθία μετακίνησης κεφαλαίων μεταξύ καταθέσεων, ομολόγων, ακινήτων και μετοχών με τις μεταβολές των επιτοκίων χρησιμοποιώντας το μοντέλο Egg του Kostolany, ενώ παράλληλα επισημαίνει τη διαφορά στις επιλογές μεταξύ των πλουσίων και των απλών ανθρώπων.

Μοντέλο Αυγού του Kostolany

Ο Αντρέ Κοστολάνι, ένας θρυλικός επενδυτής από την Ουγγαρία, δημιούργησε τη θεωρία του «Μοντέλου του Αυγού». Αυτή η θεωρία εξηγεί τη σχέση μεταξύ επιτοκίων, καταθέσεων, μετοχών, ομολόγων και ακινήτων και προσδιορίζει τον βέλτιστο χρόνο για επένδυση. Ενώ η εξήγησή του φαίνεται εξαιρετικά πειστική θεωρητικά, από την οπτική γωνία κάποιου χωρίς σημαντικό πλούτο, υπάρχουν λίγα που μπορούν να εφαρμοστούν πρακτικά. Ο κύριος λόγος έγκειται στη διαφορά στο μέγεθος των διαθέσιμων κεφαλαίων. Η κλίμακα του διαθέσιμου κεφαλαίου για επενδύσεις μεταξύ του Κοστολάνι, ο οποίος δημιούργησε αυτή τη θεωρία, και των απλών ανθρώπων σαν εμάς είναι θεμελιωδώς διαφορετική.
Είναι δύσκολο να δημιουργήσετε ουσιαστικές αποδόσεις με κεφάλαια της τάξης των 10,000 $ ή ακόμα και 1,000 $. Ακόμα κι αν διαχειριστείτε επιμελώς τα χρήματά σας για να κερδίσετε απόδοση 1-2%, το πραγματικό ποσό είναι πιθανό να είναι περίπου 1,000 $. Παρ 'όλα αυτά, ο λόγος για την εισαγωγή αυτής της θεωρίας είναι για τον μελλοντικό σας εαυτό, όταν θα έχετε συσσωρεύσει ένα ορισμένο ποσό κεφαλαίου.

Τα επιτόκια είναι το σημείο αναφοράς για τα πάντα

Στη θεωρία του Kostolany, ο βασικός παράγοντας που καθορίζει τις επενδυτικές αποφάσεις είναι τα επιτόκια. Όταν τα επιτόκια μειώνονται, οι άνθρωποι τείνουν να ξοδεύουν χρήματα πιο εύκολα και σε μεγαλύτερα ποσά, οδηγώντας σε οικονομική ανάκαμψη. Αντίθετα, όταν τα επιτόκια αυξάνονται, η κατανάλωση και οι επενδύσεις συρρικνώνονται, προκαλώντας οικονομική ύφεση. Από την άλλη πλευρά, τα επιτόκια προσαρμόζονται επίσης ανάλογα με τις οικονομικές συνθήκες. Όταν η οικονομία είναι υποτονική, οι κυβερνήσεις μειώνουν σκόπιμα τα επιτόκια. Αυτό ενθαρρύνει τους ανθρώπους να ξοδεύουν περισσότερα, αναζωογονώντας έτσι την οικονομία. Αντίθετα, όταν η οικονομία υπερθερμαίνεται υπερβολικά, τα επιτόκια αυξάνονται για να προσελκύσουν κεφάλαια πίσω στις τράπεζες.
Στην Κορέα, η κυβέρνηση και η αγορά καθορίζουν το βασικό επιτόκιο, με την Τράπεζα της Κορέας να χειρίζεται την πρακτική εφαρμογή. Η Τράπεζα της Κορέας αυξάνει ή μειώνει το βασικό επιτόκιο για να σταθεροποιήσει τις τιμές και να διατηρήσει τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, ρυθμίζοντας έτσι τις οικονομικές τάσεις.
Ο απώτερος σκοπός της εκμάθησης του μοντέλου του αυγού είναι η αύξηση των «επενδυτικών αποδόσεων». Αυτό συμβαίνει επειδή οι επενδυτικές αποδόσεις πρέπει να υπερβαίνουν τον πληθωρισμό για να αυξηθούν πραγματικά τα περιουσιακά στοιχεία σε πραγματικούς όρους. Αντίθετα, εάν οι επενδυτικές αποδόσεις είναι χαμηλές, τα περιουσιακά στοιχεία που διαβρώνονται από τον πληθωρισμό θα υπερβούν τα περιουσιακά στοιχεία που αποκτώνται μέσω των επενδύσεων, με αποτέλεσμα τελικά ζημίες. Εάν οι τιμές παρέμεναν σταθερές, η κατάθεση χρημάτων σε μια τράπεζα και η είσπραξη τόκων θα ήταν η απλούστερη επιλογή. Ωστόσο, στην πραγματικότητα, οι τιμές κυμαίνονται συνεχώς. Επομένως, πρέπει να επιλέγονται κατάλληλες επενδυτικές μέθοδοι ευθυγραμμισμένες με τις μεταβολές των επιτοκίων, ώστε να δημιουργούνται σταθερές αποδόσεις επαρκείς για να αντισταθμίσουν τον αντίκτυπο του πληθωρισμού.

Τι είναι τα «ομόλογα»;

Τα άτομα σπάνια επενδύουν άμεσα σε ομόλογα. Στο παρελθόν, ορισμένες τράπεζες ταμιευτηρίου πουλούσαν «ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης» σε ηλικιωμένους πελάτες που δεν είχαν οικονομικές γνώσεις, παρουσιάζοντάς τα ως προϊόντα καταθέσεων υψηλού επιτοκίου, κάτι που έγινε κοινωνικό ζήτημα. Πέρα από αυτό, οι ευκαιρίες για συνάντηση με ομόλογα είναι σπάνιες, εκτός από έμμεσους τρόπους, όπως οι λογαριασμοί CMA (χρηματοοικονομικά προϊόντα όπου οι καταθέσεις πελατών επενδύονται σε γραμμάτια ή ομόλογα, με τις αποδόσεις να κατανέμονται με βάση την απόδοση) ή η εγγραφή σε αμοιβαία κεφάλαια ομολόγων.
Ένα ομόλογο είναι ένα πιστοποιητικό που υπόσχεται ότι ο εκδότης, έχοντας δανειστεί κεφάλαια, θα καταβάλει ένα σταθερό επιτόκιο σε καθορισμένα χρονικά διαστήματα. Το όνομα ποικίλλει ανάλογα με τον εκδότη: τα ομόλογα που εκδίδονται από την κυβέρνηση ή από δημόσιες επιχειρήσεις ονομάζονται κρατικά ομόλογα ή δημόσια ομόλογα, ενώ αυτά που εκδίδονται από ιδιωτικές εταιρείες ονομάζονται εταιρικά ομόλογα. Είναι πιο εύκολο να το κατανοήσετε αν τα σκεφτείτε ως ένα είδος πιστοποιητικού κατάθεσης που εκδίδεται από μια εταιρεία ή το κράτος.
Η βασική διαφορά μεταξύ ομολόγων και καταθέσεων είναι ότι, στην περίπτωση των ομολόγων, δεν υπάρχει εγγυητής υπεύθυνος για την εξασφάλιση της επιστροφής του κεφαλαίου και των τόκων σε περίπτωση πτώχευσης του εκδότη. Ακόμη και τα ομόλογα που εκδίδονται από μεγάλες εταιρείες δεν αποτελούν εξαίρεση. Οι ομολογιούχοι που δάνεισαν κεφάλαια με βάση την εμπιστοσύνη στην πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη ενδέχεται να μην ανακτήσουν το κεφάλαιό τους εάν η εκδότρια εταιρεία πτωχεύσει. Επομένως, τα ομόλογα που εκδίδονται από οντότητες που θεωρείται ότι είναι πολύ πιθανό να αποπληρώσουν τα χρήματα τείνουν να έχουν χαμηλότερα επιτόκια.
Αντίθετα, τα ομόλογα που εκδίδονται από οντότητες με σχετικά υψηλότερο κίνδυνο αποπληρωμής έχουν υψηλότερα επιτόκια. Για παράδειγμα, το επιτόκιο των κρατικών ομολόγων είναι πολύ χαμηλό επειδή η πιθανότητα αθέτησης μιας χώρας είναι εξαιρετικά χαμηλή. Τα εταιρικά ομόλογα που εκδίδονται από μεγάλες εταιρείες προσφέρουν επίσης σχετικά χαμηλά επιτόκια, αλλά γενικά πληρώνουν υψηλότερο επιτόκιο από τους κανονικούς λογαριασμούς ταμιευτηρίου. Αυτό συμβαίνει επειδή η αποζημίωση πρέπει να ακολουθεί τον αναλαμβανόμενο κίνδυνο.
Μια άλλη σημαντική διαφορά είναι ότι τα ομόλογα μπορούν να αγοραστούν και να πωληθούν στην αγορά. Οι καταθέσεις δεν μπορούν να πωληθούν σε άλλους, αλλά τα ομόλογα είναι εμπορεύσιμα. Η τιμή ενός ομολόγου ποικίλλει ανάλογα με το επιτόκιο που προσφέρει και τον χρόνο που απομένει μέχρι τη λήξη. Όταν τα επιτόκια αυξάνονται, η τιμή των υφιστάμενων ομολόγων μειώνεται. Όταν τα επιτόκια μειώνονται, οι τιμές των ομολόγων αυξάνονται. Όταν τα επιτόκια είναι υψηλά, οι ασφαλείς καταθέσεις φαίνονται σχετικά πιο ελκυστικές από τα ομόλογα υψηλού κινδύνου. Αντίθετα, όταν τα επιτόκια μειώνονται, τα ομόλογα - τα οποία προσφέρουν σχετικά υψηλότερες αποδόσεις παρά τον κίνδυνο - τραβούν την προσοχή. Για να αποφευχθεί η υπερβολική περιπλοκή της συζήτησης, ας σταματήσουμε εδώ με αυτές τις βασικές έννοιες.

Στάδια Μοντέλου Αυγού: Οι Πλούσιοι εναντίον των Απλών Ανθρώπων

Τώρα, ας εμβαθύνουμε στο Μοντέλο Αυγού του Kostolany. Με απλά λόγια, αυτό το μοντέλο έχει μια κυκλική δομή: ξεκινά από το Στάδιο Α, προχωρά μέσω του Σταδίου Δ και στη συνέχεια επιστρέφει στο Στάδιο Α. Τα επιτόκια διαφέρουν σε κάθε στάδιο και, κατά συνέπεια, οι κατάλληλες επενδυτικές μέθοδοι ποικίλλουν επίσης. Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, οι πλούσιοι και οι απλοί άνθρωποι έχουν θεμελιωδώς διαφορετικές κλίμακες κεφαλαίου διαθέσιμες σε αυτούς. Επομένως, ακόμη και αν βρεθούν στο ίδιο στάδιο, οι μέθοδοι αντίδρασής τους πρέπει αναπόφευκτα να διαφέρουν. Η ακόλουθη εξήγηση βασίζεται στην οπτική γωνία «εμάς», των απλών ανθρώπων.

Στάδιο Α: Τα επιτόκια φτάνουν στο μέγιστο

Κατάσταση
Άρθρα κατακλύζουν από άρθρα που αναφέρουν ότι η οικονομία βρίσκεται σε στασιμότητα και ότι απαιτούνται αντίμετρα. Η κυβέρνηση εξετάζει το ενδεχόμενο μείωσης των επιτοκίων για την τόνωση της οικονομίας και εμφανίζονται συχνά προβλέψεις ότι η Τράπεζα της Κορέας θα μειώσει το βασικό της επιτόκιο.
Οι Πλούσιοι
Προβλέποντας την πιθανότητα πτώσης των επιτοκίων, αρχίζουν να προετοιμάζονται για τη μεταφορά κεφαλαίων από καταθέσεις σε άλλα περιουσιακά στοιχεία.
Us
Δεν έχουμε διαθέσιμα κεφάλαια για καταθέσεις. Η απλή πληρωμή των τόκων των δανείων είναι ήδη μια δύσκολη υπόθεση (βλ. Φάση ΣΤ).

Φάση Β: Τα επιτόκια έχουν μειωθεί

Πλούσιος
Αρχίζουμε να μετατοπίζουμε περιουσιακά στοιχεία από καταθέσεις σε ομόλογα. Αυτό συμβαίνει επειδή τα επιτόκια καταθέσεων έχουν μειωθεί. Ενώ είναι πιο επικίνδυνα από τις καταθέσεις, η επένδυση σε ομόλογα σχετικά υψηλής ποιότητας μπορεί να αποφέρει ένα ορισμένο επίπεδο απόδοσης.
We
Τα μειωμένα επιτόκια αναφοράς σημαίνουν χαμηλότερα επιτόκια δανείων, δίνοντάς μας λίγο χώρο για να ανασάνουμε. Μαζεύουμε μέχρι και την τελευταία δεκάρα και την τοποθετούμε σε μια «προθεσμιακή κατάθεση» με σχετικά υψηλό επιτόκιο – ίσως την τελευταία μας ευκαιρία.

Στάδιο Γ: Τα επιτόκια οδεύουν προς τα κάτω

Κατάσταση
Τα χαμηλότερα επιτόκια δανεισμού καθιστούν τις αγορές ακινήτων πιο προσιτές. Τα κεφάλαια μετατοπίζονται από ομόλογα σε ακίνητα, πυροδοτώντας τη δημιουργία μιας φούσκας στην αγορά ακινήτων.
Οι Πλούσιοι
Στρέφονται από ομόλογα σε ακίνητα. Το εισόδημα από ενοίκια ακινήτων έχει γίνει πιο πλεονεκτικό από τα κεφαλαιακά κέρδη από ομόλογα.
Us
Κυκλοφορούν φήμες ότι οι τιμές των ακινήτων αυξάνονται, αλλά εξακολουθούμε να φέρουμε το βάρος των τόκων των δανείων. Για να αγοράσουν ακίνητα, χρειάζονται περισσότερα δάνεια, επομένως οι άνθρωποι περιμένουν την περαιτέρω πτώση των επιτοκίων. Ταυτόχρονα, ελπίζουν ότι η κυβέρνηση θα εφαρμόσει πολιτικές για τη μείωση των τιμών των κατοικιών.

Στάδιο Δ: Τα επιτόκια φτάνουν στο χαμηλότερο σημείο τους

Κατάσταση
Αρχίζουν οι συζητήσεις ότι η οικονομία υπερθερμαίνεται και αυξάνονται οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό. Τα άρθρα αναφέρουν συχνά ότι τα επιτόκια πρέπει να αυξηθούν και οι τιμές των ακινήτων κορυφώνονται.
Στάδιο Ε: Τα επιτόκια αρχίζουν να αυξάνονται
Οι Πλούσιοι
πωλούν τα ακίνητά τους και εισέρχονται στην χρηματιστηριακή αγορά, αναλαμβάνοντας σχετικά υψηλότερο κίνδυνο. Επενδύουν κυρίως σε μετοχές blue-chip ή μετοχές μερισμάτων με αποδεδειγμένη σταθερότητα και κερδοφορία. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, οι μετοχές blue-chip αρχίζουν να αυξάνονται πρώτες σε τιμή.
We
Καθώς οι πλούσιοι ιδιώτες διαθέτουν τα ακίνητά τους στην αγορά, η προσφορά ακινήτων αυξάνεται. Ωθούμενοι από τις προσδοκίες ότι οι τιμές των ακινήτων θα αυξηθούν περαιτέρω και την εμφάνιση νέων ακινήτων, κρίνουν ότι τώρα είναι η βέλτιστη στιγμή για αγορά. Δεδομένου ότι τα επιτόκια δανείων εξακολουθούν να είναι χαμηλά, προχωρούν σε αγορές ακινήτων.

Φάση ΣΤ: Κορύφωση των επιτοκίων

Οι Πλούσιοι
Σταδιακή αποχώρηση από την χρηματιστηριακή αγορά. Με τα επιτόκια να αυξάνονται, μετατοπίζουν τα κεφάλαια σε σταθερές καταθέσεις. Εν μέσω μιας ενεργού οικονομίας, η χρηματιστηριακή αγορά, με επίκεντρο τις μετοχές των κορυφαίων εταιρειών, έχει ήδη εισέλθει σε μια φάση υπερθέρμανσης.
Us
Αντίθετα με τις προσδοκίες, οι τιμές των ακινήτων μειώνονται. Αντίθετα, οι τιμές των μετοχών αυξάνονται. Για να ανακτήσουν τις απώλειες από τις επενδύσεις σε ακίνητα, αυτές μετακινούνται στην χρηματιστηριακή αγορά. Καθώς πολλοί άνθρωποι κατακλύζουν την χρηματιστηριακή αγορά ταυτόχρονα, η ζήτηση αυξάνεται απότομα, με αποτέλεσμα την αντιστροφή και την πτώση των τιμών των μετοχών.

Επιστροφή στο Στάδιο Α: Τα επιτόκια κορυφώνονται

Οι πλούσιοι
Δεν δίνουν καμία προσοχή στην χρηματιστηριακή αγορά, η οποία βρίσκεται τώρα σε ύφεση. Διαχειρίζονται σταθερές καταθέσεις και παρακολουθούν για σημάδια ότι τα επιτόκια ενδέχεται να μειωθούν ξανά.
We
Σκεφτόμαστε αν πρέπει να επενδύσουμε περισσότερο σε μετοχές. Τα επιτόκια έχουν αυξηθεί και το βάρος των τόκων δανείων από τις αγορές ακινήτων κάνει τη ζωή ακόμα πιο δύσκολη. Οι αποταμιεύσεις είναι εκτός συζήτησης. Αγωνιούμε για το αν πρέπει να ξεφορτωθούμε την περιουσία μας πριν οι τιμές πέσουν περαιτέρω και κάποια αρχίσουν να πουλάνε. Τελικά, η επένδυση αποτυγχάνει.

Ο πυρήνας του μοντέλου του αυγού: Προετοιμαστείτε νωρίς ή ακολουθήστε το ρεύμα

Η ουσία του Μοντέλου Egg δεν αφορά απλώς το ποσοστό απόδοσης. Η πραγματική του αξία έγκειται στο να δείξει εάν κάποιος προετοιμάζεται και αντιδρά προληπτικά στις αλλαγές των επιτοκίων ή βιάζεται να τις ακολουθήσει αργότερα. Στην πραγματικότητα, λίγοι άνθρωποι διαχειρίζονται τέλεια όλα τα περιουσιακά τους στοιχεία βήμα προς βήμα σύμφωνα με αυτό το μοντέλο. Τα ακίνητα, ειδικότερα, δεν είναι ένα περιουσιακό στοιχείο που αγοράζεται ή πωλείται εύκολα με βάση αποκλειστικά τις αλλαγές των επιτοκίων. Στην πραγματικότητα, είναι πιο συνηθισμένο να διαχειρίζεστε περιουσιακά στοιχεία συνδυάζοντας τις επενδύσεις σε μετοχές με ομόλογα ή προσαρμόζοντας τη στάθμιση μεταξύ ακινήτων και μετοχών. Με άλλα λόγια, είναι προτιμότερο να κατανοήσουμε το Μοντέλο Egg ως ένα πλαίσιο για την προσαρμογή της δομής των περιουσιακών στοιχείων.
Το μοντέλο του αυγού δεν είναι τόσο ένας κανόνας που πρέπει να ακολουθείται αυστηρά και περισσότερο σαν μια συνταγή που μπορεί να εφαρμοστεί με διάφορους τρόπους με βάση την υποκείμενη ιδέα της. Αν το μοντέλο του αυγού είναι η συνταγή για τη δημιουργία του πιάτου που ονομάζεται επενδυτική επιτυχία, τότε τα άρθρα οικονομικών ειδήσεων είναι τα συστατικά που απαιτούνται για την ορθή αξιοποίηση αυτής της συνταγής.
Από αυτή την οπτική γωνία, τα άρθρα οικονομικών ειδήσεων γίνονται πολύ πιο ενδιαφέροντα. Αν αντιλαμβάνεστε τα οικονομικά νέα ως κάτι αποκομμένο από τη ζωή σας, θα είναι απλώς βαρετά. Ωστόσο, η κατάσταση αλλάζει αν αναπτύξετε τη συνήθεια να συνδέετε τις θεωρίες ή τις πολιτικές των άρθρων με τον εαυτό σας, ακόμα κι αν το μέγεθος του ενεργητικού σας δεν είναι μεγάλο. Τα οικονομικά δεν είναι ένας τομέας όπου κάποιος άλλος μπορεί να σας ενημερώσει ή να σας διδάξει. Πρέπει να τα παρατηρήσετε με βάση τις δικές σας δυνατότητες, πρότυπα και οπτική γωνία και να τα μάθετε απευθείας. Μόνο τότε μπορείτε να «ευδοκιμήσετε» σε μια καπιταλιστική κοινωνία.