Αυτή η ανάρτηση ιστολογίου εξετάζει με ψυχραιμία τη δομή και την υποκείμενη αρχή του πώς οι τράπεζες δημιουργούν πίστωση όχι με τα δικά τους χρήματα αλλά με βάση τα περιουσιακά στοιχεία των καταθετών, δημιουργώντας κέρδη μέσω δανείων και τόκων.
Τα χρήματα που δανείστηκαν δεν βρίσκονται στην τράπεζα
Ο «συντελεστής υποχρεωτικών αποθεματικών» αναφέρεται σε ένα σύστημα όπου οι τράπεζες υποχρεούνται να διατηρούν μόνο ένα ορισμένο ποσοστό του συνόλου των καταθέσεων, επιτρέποντάς τους να δανείζουν το υπόλοιπο. Για παράδειγμα, εάν ο συντελεστής αποθεματικών είναι 10%, η τράπεζα μπορεί να διακρατήσει μόνο το 10% των καταθέσεων και να δανείσει το υπόλοιπο 90%. Ωστόσο, για να λειτουργήσει αυτό το σύστημα, είναι απαραίτητη μια άλλη κρίσιμη προϋπόθεση: «Οι περισσότεροι άνθρωποι δεν αποσύρουν όλα τα χρήματα που έχουν καταθέσει στην τράπεζα ταυτόχρονα». Ας ακούσουμε μια εξήγηση από τον Jeffrey Myron, καθηγητή οικονομικών στο Πανεπιστήμιο του Χάρβαρντ, σχετικά με αυτό.
«Εάν όλοι αποφασίσουν να αποσύρουν όλες τις καταθέσεις τους την ίδια ημέρα, η τράπεζα αναπόφευκτα θα χρεοκοπήσει. Αυτό συμβαίνει επειδή τα μετρητά που κατέχει η τράπεζα υπολείπονται κατά πολύ του 100% των καταθέσεων. Αυτό ακριβώς συμβαίνει κατά τη διάρκεια μιας χρηματοπιστωτικής κρίσης. Άτομα που έχουν καταθέσει χρήματα σε διάφορα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ταυτόχρονα προσπαθούν να τα αποσύρουν. Ωστόσο, οι τράπεζες και άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα δεν κατέχουν όλα αυτά τα χρήματα. Τα κεφάλαια έχουν ήδη επενδυθεί σε διάφορους τομείς της οικονομίας. Επομένως, εάν όλοι προσπαθήσουν να αποσύρουν τις καταθέσεις τους ταυτόχρονα, το εν λόγω χρηματοπιστωτικό ίδρυμα αναπόφευκτα θα καταρρεύσει.»
Για να κατανοήσουμε καλύτερα αυτό, ας εξετάσουμε ένα παράδειγμα. Ας υποθέσουμε ότι συνολικά 10 εκατομμύρια γουόν έχουν κατατεθεί στην Τράπεζα Α. Δέκα άτομα κατέχουν αυτά τα χρήματα, καθένα από τα οποία έχει καταθέσει 1 εκατομμύριο γουόν στην τράπεζα. Σύμφωνα με τον συντελεστή υποχρεωτικών αποθεματικών, η τράπεζα κρατά μόνο 1 εκατομμύριο γουόν από τη συνολική κατάθεση των 10 εκατομμυρίων γουόν, έχοντας ήδη δανείσει τα υπόλοιπα 9 εκατομμύρια γουόν. Αυτή η πράξη βασίζεται στην εμπειρία ότι οι καταθέτες συνήθως χρησιμοποιούν ποσά περίπου 100,000 γουόν αντί να αποσύρουν ολόκληρο το 1 εκατομμύριο γουόν μονομιάς. Είναι επίσης μια κρίση που βασίζεται στην υπόθεση ότι και οι 10 καταθέτες δεν θα επισκέπτονταν ταυτόχρονα την τράπεζα για να αποσύρουν ολόκληρο το 1 εκατομμύριο γουόν που είχαν ο καθένας, συνολικά 10 εκατομμύρια γουόν, μονομιάς.
Τι θα γινόταν όμως αν, μια μέρα, και οι δέκα αυτοί άνθρωποι έρχονταν στην τράπεζα ταυτόχρονα για να αποσύρουν ολόκληρες τις καταθέσεις του 1 εκατομμυρίου γουόν που είχαν καταθέσει; Η τράπεζα κατέχει μόνο 1 εκατομμύριο γουόν σε μετρητά, επομένως δεν έχει χρήματα για να πληρώσει τους υπόλοιπους εννέα ανθρώπους. Τελικά, η τράπεζα αφερέγγυα γίνεται και χρεοκοπεί. Αυτό το φαινόμενο ονομάζεται «bank run».
Θεωρητικά, εάν «κάθε άτομο» που κατέθεσε χρήματα στην τράπεζα προσπαθήσει να αποσύρει τις καταθέσεις του «ταυτόχρονα», η τράπεζα θα χρεοκοπήσει αμέσως. Αυτή η μαζική καταβολή καταθέσεων είναι ακριβώς η κατάσταση που φοβούνται περισσότερο οι τράπεζες. Ωστόσο, οι τράπεζες συνήθως δεν ανησυχούν για αυτό το σενάριο υπό κανονικές συνθήκες, επειδή τέτοια γεγονότα σπάνια συμβαίνουν, εκτός εάν η τράπεζα βρίσκεται σε σοβαρή οικονομική δυσχέρεια. Επομένως, κάθε φορά που συμβαίνουν περιστατικά όπως η πτώχευση της Lehman Brothers το 2008 κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης των ΗΠΑ ή η αναστολή των εργασιών των κορεατικών ταμιευτηρίων το 2011, δεν είναι παράλογο η απληστία και ο ηθικός κίνδυνος του χρηματοπιστωτικού τομέα - ο οποίος προκάλεσε την κρίση μέσω απερίσκεπτων πωλήσεων δανειακών προϊόντων - να συζητούνται παράλληλα με τα γεγονότα.
Η ιστορία των χρυσοχόων που έγιναν τραπεζίτες
Η κατανόηση αυτής της δομής βοηθάει σε μεγάλο βαθμό η ιστορία των Άγγλων χρυσοχόων, που συχνά αναφέρεται ως η προέλευση των τραπεζών. Ο Καναδός οικονομολόγος Τσαρλς Νέλσον περιγράφει λεπτομερώς αυτό το ανέκδοτο στο βιβλίο του Μακροοικονομικά. Εδώ, θα εξετάσουμε την προέλευση των τραπεζών μέσα από την εξήγηση της Έλεν Μπράουν, προέδρου του Ινστιτούτου Δημόσιας Τράπεζας.
«Αυτή η ιστορία ξεκινά με την αγγλική πρακτική του 17ου αιώνα να κατατίθεται χρυσός σε χρυσοχόους για φύλαξη. Οι χρυσοχόοι εξέδιδαν χάρτινες αποδείξεις για τον κατατεθειμένο χρυσό, και όσοι εξέδιδαν αυτές τις αποδείξεις αργότερα έγιναν τραπεζίτες. Αυτές οι αποδείξεις αργότερα ονομάστηκαν «τραπεζογραμμάτια». Χρησιμεύουν ως απόδειξη του κατατεθειμένου χρυσού. Τόσο όσοι επιθυμούσαν να δανειστούν χρυσό όσο και όσοι τον κατέθεταν προτιμούσαν αυτές τις χάρτινες αποδείξεις. Ήταν εύκολες στη μεταφορά και λιγότερο επιρρεπείς σε κλοπή.»
Τέτοιες πρακτικές ήταν συνηθισμένες στις αγγλικές πόλεις του 17ου αιώνα. Εκείνη την εποχή, δεν υπήρχε παγκόσμιο νομισματικό σύστημα όπως το σημερινό. Ο ίδιος ο χρυσός ήταν το νόμισμα. Ωστόσο, ο χρυσός ήταν βαρύς και άβολος στη μεταφορά. Ως εκ τούτου, οι άνθρωποι έλιωναν χρυσό για να φτιάξουν χρυσά νομίσματα, τα οποία άρχισαν να χρησιμοποιούνται ως κοινό μέσο συναλλαγής. Αλλά το να έχουν ακριβά χρυσά νομίσματα στο σπίτι ή να τα έχουν πάντα μαζί τους ήταν επίσης επικίνδυνο. Τελικά, οι άνθρωποι άρχισαν να χρησιμοποιούν τα θησαυροφυλάκια των χρυσοχόων για να αποθηκεύουν τον χρυσό τους με μεγαλύτερη ασφάλεια. Οι χρυσοχόοι διέθεταν μεγάλα, ανθεκτικά θησαυροφυλάκια, τα οποία ήταν τα ασφαλέστερα μέρη αποθήκευσης στην πόλη.
Όταν οι άνθρωποι κατέθεταν χρυσά νομίσματα στον χρυσοχόο, αυτός εξέδιδε μια απόδειξη και υπόσχονταν να επιστρέψει τον χρυσό όποτε την παρουσίαζαν. Φυσικά, χρέωνε τέλος αποθήκευσης για αυτήν την υπηρεσία. Αλλά κάποια στιγμή, οι άνθρωποι άρχισαν να ανταλλάσσουν τις χρυσές αποδείξεις αντί για τα ίδια τα νομίσματα. Τα πιστοποιητικά όχι μόνο ήταν πολύ ελαφρύτερα και πιο εύκολα στη μεταφορά από τον χρυσό, αλλά μπορούσαν να ανταλλαχθούν ξανά σε χρυσά νομίσματα οποιαδήποτε στιγμή, απλώς φέρνοντάς τα στον χρυσοχόο. Έτσι, τα χρυσά πιστοποιητικά ανέλαβαν προσωρινά τον ρόλο του νομίσματος.
Παρατηρώντας αυτή την κατάσταση, ο χρυσοχόος σταδιακά συνειδητοποίησε ένα ενδιαφέρον γεγονός: οι άνθρωποι δεν έρχονταν να πάρουν όλα τα χρυσά νομίσματα που είχαν καταθέσει ταυτόχρονα, και ήταν σπάνιο να έρθουν πολλοί άνθρωποι ταυτόχρονα. Μετά από αυτή τη συνειδητοποίηση, ο χρυσοχόος άρχισε να επιδεικνύει «ευφυΐα». Αποφάσισε να δανείσει τα χρυσά νομίσματα που του εμπιστεύτηκαν σε άλλους και να λάβει τόκους σε αντάλλαγμα. Σκέφτηκε ότι εφόσον τα δάνεια αποπληρώνονταν κανονικά, οι άνθρωποι που είχαν καταθέσει τον χρυσό τους δεν θα το πρόσεχαν, και θα μπορούσε να αποκομίσει κέρδος σχεδόν χωρίς κόστος.
Ωστόσο, αυτή η αλήθεια δεν μπορούσε να κρυφτεί για πάντα. Όταν ο χρυσοχόος άρχισε ξαφνικά να βγάζει μεγάλα χρηματικά ποσά, οι άνθρωποι άρχισαν να το βρίσκουν ύποπτο. Τελικά, ανακάλυψαν ότι δάνειζε τον χρυσό που του είχαν εμπιστευτεί, εισπράττοντας τόκους και επωφελούμενος από αυτόν. Ο εξοργισμένος λαός συνέρρευσε στον χρυσοχόο για να διαμαρτυρηθεί. Τότε, ο χρυσοχόος έδειξε για άλλη μια φορά την ευρηματικότητά του και έκανε την εξής πρόταση:
«Θα μοιραστώ ένα μέρος των τόκων που κερδίζω από το δανεισμό του χρυσού σας.»
Αυτή η πρόταση έπεισε εύκολα τον κόσμο. Η ιδέα να βγάζει χρήματα χωρίς να κουνήσει ούτε το δαχτυλάκι του ήταν πολύ ελκυστική. Ακόμα κι αν συμμεριζόταν το ενδιαφέρον, ο χρυσοχόος δεν ένιωθε κανένα βάρος, αφού ούτως ή άλλως κέρδιζε τόκους από τα χρήματα των άλλων. Τότε, άρχισε να γίνεται ολοένα και πιο άπληστος. Συνειδητοποίησε ότι κανείς δεν ήξερε ακριβώς πόσο χρυσό υπήρχε στην πραγματικότητα στο θησαυροφυλάκιό του. Τελικά, άρχισε να προσποιείται ότι υπήρχε χρυσός στο θησαυροφυλάκιό του που δεν ήταν εκεί, εκδίδοντας ελεύθερα πιστοποιητικά χρυσού. Φυσικά, οι άνθρωποι δεν είχαν ιδέα ότι «δημιουργούσε» χρήματα που δεν υπήρχαν στο θησαυροφυλάκιό του.
Η Έλεν Μπράουν το εξηγεί αυτό ως εξής.
«Οι χρυσοχόοι εξέδιδαν πιστοποιητικά αξίας περίπου δεκαπλάσιας από τον χρυσό που στην πραγματικότητα κατείχαν. Γνώριζαν ότι οι άνθρωποι συνήθως έρχονταν μόνο για να αποσύρουν περίπου το 10% του συνολικού χρυσού. Αυτό έγινε η βάση για τη σημερινή απαίτηση αποθεματικού 10%. Και αυτή η δομή δεν έχει αλλάξει πολύ από τότε.»
Με αυτόν τον τρόπο, οι χρυσοχόοι συσσώρευαν τεράστιο πλούτο χρεώνοντας τόκους ακόμη και σε ανύπαρκτο χρυσό, μετατρέποντας τελικά σε τραπεζίτες. Αργότερα, όταν ορισμένοι πλούσιοι καταθέτες υποψιάστηκαν και απέσυραν όλο το χρυσό τους, πυροδοτώντας μια μαζική καταβολή καταθέσεων, αυτή η κρίση έγινε μια ακόμη ευκαιρία για τους τραπεζίτες. Ήταν η βρετανική μοναρχία που επέκτεινε τη «σανίδα σωτηρίας» εκείνη την εποχή. Χρειαζόμενος πολεμικά κεφάλαια, το Βρετανικό Στέμμα παραχώρησε στους τραπεζίτες την «εξουσιοδότηση να δημιουργούν και να δανείζουν εικονικό χρήμα». Η λέξη «Chartered», που συναντάται συνήθως στα ονόματα των τραπεζών, υποδηλώνει ακριβώς αυτή την «άδεια» και την «επίσημη αναγνώριση». Με άλλα λόγια, σήμαινε ότι έλαβαν άδεια από την κυβέρνηση να εκδίδουν εικονικό χρήμα.
Το Βρετανικό Στέμμα επέτρεπε δάνεια έως και περίπου τρεις φορές τα αποθέματα χρυσού που είχε εκείνη την εποχή, και τότε άρχισε πραγματικά να διαμορφώνεται η στενή σχέση μεταξύ τραπεζών και κυβέρνησης. Ο Τζέφρι Ίνγκχαμ, καθηγητής Κοινωνιολογίας στο Πανεπιστήμιο του Κέιμπριτζ, το εξηγεί αυτό ως εξής:
«Η Τράπεζα της Αγγλίας ιδρύθηκε στα τέλη του 17ου αιώνα. Οι έμποροι του Λονδίνου παρείχαν το κεφάλαιο. Αυτή ήταν μια συναλλαγή μεταξύ του βασιλιά και των εμπόρων. Ο βασιλιάς χρειαζόταν πολεμικά κεφάλαια και οι έμποροι ήλπιζαν ότι ο πόλεμος θα εξασφάλιζε εμπορικές οδούς και θα επέκτεινε τα εδάφη. Αυτά τα συμφέροντα συμπίπτουν. Τελικά, οι έμποροι απέκτησαν την εξουσία να ιδρύσουν την Τράπεζα της Αγγλίας και απολάμβαναν ειδική βασιλική άδεια και προνόμια. Οι έμποροι συγκέντρωσαν 2 εκατομμύρια λίρες για να δανείσουν στον βασιλιά και αυτά τα ομόλογα έγιναν περιουσιακά στοιχεία της τράπεζας. Χρησιμοποιώντας αυτά τα περιουσιακά στοιχεία ως εγγύηση, η τράπεζα εξέδωσε στη συνέχεια τραπεζογραμμάτια 2 εκατομμυρίων λιρών. Η αξία αυτών των χαρτονομισμάτων βασίστηκε στην υπόσχεση του βασιλιά να αποπληρώσει τα χρήματα. Αυτή είναι η ίδια η ουσία των τραπεζών.»
Τράπεζες που βγάζουν χρήματα με τα χρήματα των άλλων
Μέσω αυτής της διαδικασίας, γεννήθηκε η σύγχρονη τράπεζα. Οι τράπεζες απέκτησαν την ικανότητα να διαχειρίζονται χρήματα που στην πραγματικότητα δεν κατείχαν, εντός των ορίων που επιτρέπονται από την κυβέρνηση, μέσω του συστήματος υποχρεωτικών αποθεματικών. Αυτή η δομή παραμένει αμετάβλητη στο σημερινό τραπεζικό σύστημα.
Στην πραγματικότητα, το επιχειρηματικό μοντέλο της τράπεζας είναι εξαιρετικά μοναδικό. Οι περισσότερες επιχειρήσεις πωλούν υπάρχοντα αγαθά ή υπηρεσίες. Δηλαδή, προϋποθέτουν απτά αγαθά που έχουν παραχθεί ή υπηρεσίες που μπορούν να παρασχεθούν. Αλλά οι τράπεζες είναι διαφορετικές. Οι τράπεζες πωλούν «αυτό που δεν υπάρχει». Δημιουργούν εικονικό χρήμα και το δανείζουν για να αποκομίσουν κέρδη στον πραγματικό κόσμο.
Η Έλεν Μπράουν αναφέρει τα εξής σχετικά με αυτό:
«Οι τράπεζες δεν δανείζουν καταθέσεις όπως έχουν. Οι τράπεζες δεν λένε, "Έχουμε ήδη δανείσει την κατάθεσή σας σε κάποιον άλλο, οπότε ελάτε ξανά σε 30 χρόνια". Αντίθετα, οι τράπεζες ισχυρίζονται, "Δεν κρατάμε όλα τα χρήματα, αλλά μπορούμε να σας τα επιστρέψουμε αμέσως όποτε θέλετε"».
Ο λόγος που οι τράπεζες μπορούν να λειτουργούν με αυτόν τον τρόπο είναι επίσης επειδή, μέσω μακράς εμπειρίας, γνωρίζουν ότι «δεν θα αποσύρουν όλοι οι καταθέτες τα χρήματά τους ταυτόχρονα». Ο Αμερικανός οικονομικός ιστορικός Τζον Στιλ Γκόρντον συνοψίζει συνοπτικά αυτό ως εξής.
«Οι τράπεζες βγάζουν χρήματα με τα χρήματα των άλλων.»
Τελικά, οι τράπεζες είναι οργανισμοί που δημιουργούν νέο χρήμα βασισμένοι όχι στο δικό τους κεφάλαιο, αλλά στα χρήματα άλλων ανθρώπων, και επιβιώνουν χρεώνοντας τόκους σε αυτό. Αυτός είναι επίσης ο θεμελιώδης λόγος για τον οποίο η κοινωνία μας σήμερα έχει γίνει μια «κοινωνία που προωθεί το χρέος». Τα μηνύματα κειμένου για δάνεια που φτάνουν αρκετές φορές την ημέρα και η ατελείωτη ροή προσφορών δανείων αποτελούν απόδειξη αυτού. Επειδή κάθε φορά που ένας πελάτης λαμβάνει δάνειο, δημιουργείται νέο χρήμα για την τράπεζα.
