I dette blogindlæg vil vi udforske de grundlæggende koncepter for at aflæse aktiemarkedstendenser – fra principperne bag stigende og faldende aktiekurser til betydningen af KOSPI- og KOSDAQ-indeksene samt udenlandske investorers, institutionelle investorers og detailinvestorers roller.
Et aktiemarked, der svinger fra lyseblå til klar rød
På markedet bestemmes priserne af udbud og efterspørgsel. Udbuddet på aktiemarkedet er dog stort set begrænset. Selvom der forekommer ændringer i udbuddet – f.eks. når nye virksomheder børsnoteres, eller eksisterende virksomheder afnoteres – er det generelt sikkert at sige, at markedet er drevet af efterspørgsel.
Derfor skal antallet af personer, der ønsker at købe en aktie, stige for at stige i pris. I praksis beskrives dette som "øget købsvolumen". En stigning i aktiekurserne angives med farven rød. Hvis der er meget rødt på aktiemarkedets ticker, kan det fortolkes som et tegn på, at aktiemarkedet boomer. Det betyder, at mange mennesker forventer, at økonomien vil forbedres i fremtiden.
Omvendt, hvis økonomien forventes at blive værre, begynder folk at sælge deres aktier. Handlingen med at sælge aktier kaldes "salg", og når salget stiger, har aktiekurserne en tendens til at falde. Et fald i aktiekurserne er angivet med blåt. Nu kan du blot ved at se på farverne på aktiemarkedsdiagrammet få en generel fornemmelse af markedsstemningen.
En stigning i køb betyder, at folk forventer, at "denne virksomheds indtjening vil forbedres". Sådanne forudsigelser kan være baseret på objektive data eller på personlig vurdering. Under alle omstændigheder mener de, at den nuværende pris er undervurderet, fordi de forventer, at aktiekurserne vil stige i fremtiden. Fordi de tror, at de ikke vil tabe penge, selvom de køber nu, stiger efterspørgslen, og som følge heraf stiger aktiekursen.
Aktiekurser bliver ikke bare ved med at stige eller falde i det uendelige. Efterhånden som tiden går, og folks forventninger bekræftes, stabiliserer en stigende aktiekurs sig på et rimeligt niveau. Omvendt, hvis forventningerne er forkerte, kan aktiekursen blive lavere end forventningerne eller falde, før den vender tilbage. Denne proces kaldes almindeligvis en "korrektion" i nyheder og økonomiske artikler.
Men blot fordi en aktiekurs falder, betyder det ikke nødvendigvis, at salg har oversteget køb. Selvom det ikke er almindeligt, findes der undtagelser. Antag for eksempel, at en aktie er prissat til 100 won, og flere investorer køber den til 110 won, hvilket får prisen til at stige til 110 won. Hvis én investor lige før markedet lukker sælger til 90 won, vil slutkursen for den dag blive registreret som 90 won.
Du kan derfor ikke automatisk antage, at der var flere salgsordrer, blot fordi aktiemarkedstabellen er markeret med blåt. Når du vurderer markedet, bør du ikke udelukkende stole på data fra en enkelt dag. For at måle økonomiske tendenser skal du omhyggeligt undersøge tendenserne over en bestemt periode. Lad os nu se nærmere på de grundlæggende termer og koncepter, du skal kende for at fortolke markedsforholdene.
KOSPI: En sky, der hjælper med at forudsige vejret
KOSPI står for "Korea Composite Stock Price Index" og er Sydkoreas førende sammensatte aktieindeks. Det beregnes ved at sammenligne markedsværdien på et bestemt tidspunkt med en basisværdi på 100, som blev fastsat ud fra markedsværdien pr. 4. januar 1980.
KOSPI = (Markedsværdi ved sammenligningspunktet ÷ Markedsværdi ved basispunktet) × 100
Ved at se på KOSPI kan du få et indblik i den overordnede retning i økonomien. Kort sagt, når KOSPI stiger, går det godt for aktiemarkedet, og når det falder, er markedsforholdene dårlige.
KOSPI beregnes ud fra markedsværdi. Markedsværdien kan stige enten fordi antallet af aktier er vokset, eller fordi aktiekurserne er steget. I begge tilfælde betyder en stigning i markedsværdien, at markedets samlede værdi er vokset.
En stigning i markedsværdien fører til en stigning i virksomhedens værdi. Og virksomhedens værdi stiger ofte, fordi forventningerne til nuværende eller fremtidige indtjeninger er steget. Derfor fortolkes en stigning i KOSPI generelt som et tegn på økonomisk ekspansion. Omvendt kan et fald i KOSPI ses som et signal om en økonomisk afmatning.
En stigning i KOSPI bør naturligvis ikke automatisk fortolkes som et økonomisk opsving. Dette skyldes, at bevægelserne i visse large-cap-aktier kan have en betydelig indflydelse på indekset. Hvis aktiekursen for et selskab med en stor markedsværdi – såsom Samsung Electronics – for eksempel falder, kan KOSPI falde, selvom andre aktier stiger.
Når man forudsiger den økonomiske situation baseret på KOSPI, skal man derfor overveje variabler både inden for og uden for markedet i stedet for udelukkende at fokusere på selve indekset.
Hvis vi sammenligner KOSPI med vejret, er det som skyer. Når himlen er overskyet, tror vi måske, at det vil regne, men selvom Seoul er fuldstændig overskyet, kan Busan stadig være solrig. Med andre ord er de tal, vi ser lige nu, ikke en absolut standard.
For nu er det nok for dig blot at forstå, at KOSPI er en indikator, der hjælper med at måle den økonomiske situation. Til reference havde KOSPI pr. december 2022 vist betydelig volatilitet i løbet af de sidste 52 uger og svinget mellem niveauet 2,100 og 3,000. Når markedsforholdene forværres, lyder nyhedsoverskrifterne "KOSPI falder til under 2,000", og når markedet boomer, annoncerer overskrifterne "KOSPI bryder gennem 3,000".
Ligesom de mindre ligaer i professionel baseball: KOSDAQ
KOSDAQ står for "Korea Securities Dealers Automated Quotations." Markedet er modelleret efter den amerikanske NASDAQ og er et marked, hvor små og mellemstore virksomheder (SMV'er) og ventureselskaber primært er noteret.
Forholdet mellem KOSPI og KOSDAQ er let at forstå, hvis man sammenligner dem med de store og små ligaer i professionel baseball. KOSDAQ er hjemsted for mange virksomheder, der, selvom de endnu ikke er store nok til at blive noteret på KOSPI, har et betydeligt vækstpotentiale.
Risiciene er selvfølgelig lige så store som vækstpotentialet. Det er ikke ualmindeligt, at virksomheder, der i starten lignede guldkorn, ikke lever op til forventningerne. Som følge heraf har disse virksomheder ofte lavere brandgenkendelse end dem på KOSPI, og udsvingene i overskud og tab er relativt større.
Selvom KOSDAQ-markedet har mindre indflydelse på den samlede økonomi end KOSPI, fungerer det ofte som et barometer for fremtidige branchens tendenser.
Eventyrere, der udforsker fangehullet: Udenlandske investorer, institutionelle investorer og detailinvestorer
Lad os til sidst se på de største investorgrupper, der deltager på aktiemarkedet.
Aktiemarkedet har også det, der kaldes "store aktører". Det er investorer, der forvalter enorme mængder kapital og handler med store mængder aktier på én gang.
De repræsentative store aktører på aktiemarkedet er udenlandske investorer og institutionelle investorer. Udenlandske investorer omfatter udenlandske finansielle institutioner og hedgefonde. Institutionelle investorer omfatter den nationale pensionstjeneste (National Pension Service), banker, værdipapirfirmaer, forsikringsselskaber og kapitalforvaltningsfirmaer.
På den anden side, selvom der er mange detailinvestorer, er deres kapital relativt lille, så de omtales almindeligvis som "myrer".
Lejlighedsvis optræder udtrykket "sorthårede udlændinge" i nyhederne; dette refererer til koreanere, der investerer gennem udenlandske virksomheder eller udenlandske fonde.
KOSPI stiger med over 1% på udenlandske og institutionelle køb ... rammer niveauet 2,399 (Finansielle nyheder, 14. december 2022)
Nu kan du nemt forstå artiklens overskrift. Det betyder, at efterspørgslen steg, da udenlandske og institutionelle investorer aktivt købte aktier, hvilket resulterede i en stigning i KOSPI.
For at bruge en spilanalogi er udenlandske og institutionelle investorer som magtfulde laug udstyret med udstyr af højeste kvalitet. Dygtige krigere, magikere og støttefigurer slår sig sammen for at tage kampen op mod bossen (aktier, der forventes at give et højt afkast) i fangehullet (aktiemarkedet).
På den anden side er detailinvestorer mere som nybegyndereventyrere, der lige er begyndt at spille spillet. De er på niveau med at udforske fangehuller bevæbnet med intet andet end en dolk. Der er selvfølgelig også højt kvalificerede individer blandt detailinvestorer. De omtales almindeligvis som "super detailinvestorer".
I 2020 opstod et nyt udtryk, "Donghak-detailinvestorer", som henviser til indenlandske detailinvestorer. Dette udtryk trækker en parallel til Donghak-bonderevolutionen under det sene Joseon-dynasti. På det tidspunkt, selvom udenlandske investorer foretog massive frasalg, købte detailinvestorer aktivt aktier for at forsvare sig mod faldende priser og endda drive priserne op på nogle aktier.
