Dette blogindlæg undersøger, hvordan Dow, S&P 500 og Nasdaq beregnes, og hvorfor disse indeks er afgørende for både de globale aktiemarkeder og det koreanske marked, med fokus på deres underliggende tendenser.

Siden du alligevel leder, så udvid dit perspektiv til at målrette det globale marked

Når et aktieindeks stiger, kaldes det en opadgående trend; når det falder, kaldes det en nedadgående trend; og når udsvingene er minimale eller ikke-eksisterende, beskrives det som fladt. Hvis du planlægger at investere seriøst i aktier, er en langt dybere forståelse nødvendig. Men hvis ikke, er det tilstrækkeligt at vide netop dette for at forstå de overordnede tendenser, mens du følger nyhederne.

"Vestlige detailinvestorer 'skriger', da det amerikanske aktiemarked styrtdykker ... KOSPI falder også yderligere" (Money Today, 12. maj 2022)

Lad os undersøge denne overskrift sammen. Den beskriver, hvordan det amerikanske aktiemarkedskrak direkte påvirker 'vestlige detailinvestorer', og hvordan ringvirkningerne indirekte påvirker Sydkoreas KOSPI. Det amerikanske aktiemarked er mere end blot én lands børs; det har symbolsk betydning og repræsenterer de globale finansmarkeder. Svarende til udtrykket 'østlige detailinvestorer', der bruges om individuelle investorer i sydkoreanske aktier, kaldes de, der investerer i udenlandske, især amerikanske, aktier, for 'vestlige detailinvestorer'. I betragtning af det amerikanske markedskrak er det kun naturligt, at vestlige detailinvestorer, der har positioner der, led direkte tab. Den del, vi især bør bemærke i denne artikel, er sætningen "KOSPI vil falde yderligere". Det er afgørende at forstå de veje, hvorigennem udsving på det amerikanske aktiemarked påvirker det koreanske marked, og hvordan de to markeder er forbundet.

Gearene på det internationale aktiemarked, der drejer sig om USA

Det er allerede en velkendt kendsgerning, at den koreanske økonomi og den globale økonomi ikke kan betragtes separat. Denne sammenhæng er især tydelig på aktiemarkedet. En undersøgelse af de indenlandske markedsforhold afslører hyppige bevægelser, der ikke kan forklares udelukkende af indenlandske faktorer. I sådanne tilfælde er det at se i udlandet den naturlige måde at finde svar på.
Det udenlandske aktiemarked med størst indflydelse på Sydkorea er uden tvivl New York Stock Exchange. Aktiemarkedets betydning i USA, centrum for den globale økonomi, siger sig selv. Når New York Stock Exchange ryster, ryster Tokyo Stock Exchange, og Shanghai Stock Exchange påvirkes også. Omvendt kan New York Stock Exchange også påvirkes af udsving i andre lande. Når man husker krigen mellem Rusland og Ukraine, der begyndte i februar 2022, gør det dette let at forstå. Når et jordskælv rammer det koreanske aktiemarked, eller når der opstår tegn på et, skal man først afgøre, om epicentret er indenlandsk eller udenlandsk for at kunne reagere passende. Men når de globale aktiemarkeder oplever betydelig turbulens, bliver det ofte et mere realistisk valg at minimere tab end aggressiv handling.
Aktiemarkedet er det sted, hvor ændringer i den reale økonomi først afspejles. Det er ikke ualmindeligt, at en virksomheds aktiekurs falder snarere end stiger, efter at der er rapporteret nyheder om "stærke indtjeninger". Dette skyldes, at information ofte "forhåndsafspejles" på aktiemarkedet, før sådanne nyheder kommer. Aktiekurserne begynder at bevæge sig i det øjeblik, muligheden for stærk præstation opdages. I sidste ende er det "hvem der opdagede denne mulighed hurtigst og mest præcist", der afgør, om investeringen bliver succesfuld eller fiasko. Når resultaterne officielt bekræftes, er det ofte for sent, og det, der følger, er for det meste blot en korrektion. Derfor reagerer aktiekurserne følsomt, selv på den mindste mulighed.

Tegn på forandring i den amerikanske realøkonomi → Ændringer på det amerikanske aktiemarked → Ændringer på det koreanske aktiemarked → Potentielle ændringer i den koreanske realøkonomi → Hvis dette potentiale bliver til virkelighed, vil det påvirke koreanske virksomheder og husholdninger

Lad os nu vende vores opmærksomhed tilbage til det internationale marked. Som gentagne gange understreget, forbliver centrum for den globale realøkonomi USA. Når der sker ændringer i den amerikanske realøkonomi, eller når signaler om forestående forandring registreres, reagerer det amerikanske aktiemarked først. Og bevægelserne på det amerikanske aktiemarked flyder derefter ind i det sydkoreanske aktiemarked. Selvom det tager noget tid, påvirkes den sydkoreanske realøkonomi i sidste ende også. Uanset om de er direkte forbundet med denne forandring eller ej, befinder alle sig til sidst inden for bølgens indflydelsessfære. Medmindre du er en person, der har overvåget strømmen af ​​nyheder på forhånd, vil du pludselig blive kastet rundt af den bølge, der styrter ned på én dag.
Derfor er det vigtigt at holde øje med ikke kun indenlandske nyheder, men også internationale nyheder. For virkelig at forstå økonomien skal du udvide dit perspektiv.

Lær ikke kun navnene på verdens hovedstæder udenad; hold også styr på verdens største aktieindekser.

Ligesom Sydkorea har KOSPI, har hvert land i verden sit eget unikke aktieindeks. Enhver, der er interesseret i den japanske økonomi, har sandsynligvis hørt udtrykket 'Nikkei-indekset' mindst én gang. Dette er Japans repræsentative aktieindeks, der udgives af avisen Nikkei. Avisen Nikkei forkortes ofte 'Nikkei' på japansk.
Når man undersøger det kinesiske aktiemarked i dag, er 'Shanghai Composite Index' det primære fokus, mens 'Shenzhen Component Index' også fungerer som en vigtig indikator. I perioder, hvor det kinesiske marked var mindre åbent end det er i dag, blev flowet på det kinesiske aktiemarked ofte målt gennem Hong Kong-markedet. Det repræsentative Hong Kong-aktieindeks, der primært blev brugt på det tidspunkt, var 'Hang Seng Index'. Hang Seng Index beregnes og offentliggøres af Hang Seng Bank, et datterselskab af Hong Kong and Shanghai Banking Corporation, en af ​​Hong Kongs største banker.
Tre store aktieindeks repræsenterer typisk det amerikanske marked. Blandt dem er det mest traditionelle og betydningsfulde Dow Jones Industrial Average (DJIA). Dow Jones & Company udvælger 30 blue-chip-virksomheder noteret på New York Stock Exchange som sin stikprøve til beregning. Det kaldes også Dow Jones Index eller Dow Jones Industrial Average. Det andet er S&P 500 Index, udgivet af det internationale kreditvurderingsbureau Standard & Poor's. Det er navngivet som sådan, fordi det er baseret på 500 aktier. Endelig er det tredje NASDAQ Index. NASDAQ, der også fungerede som model for KOSDAQ, omfatter primært internet- og højteknologiske virksomheder. Kendte virksomheder som Google, Apple og Amazon hører hjemme her. I modsætning til KOSDAQs relative betydning på hjemmemarkedet har NASDAQ en massiv indflydelse ikke kun på den amerikanske økonomi, men på den globale økonomi som helhed.
Europa synes at være forenet under Den Europæiske Union, hvilket antyder et enkelt aktieindeks, men det er faktisk ikke tilfældet. Europa har også separate aktieindeks for hvert land. Deres relevans for den sydkoreanske økonomi er dog relativt lav, så de nævnes ikke ofte i medierne. Når det er sagt, er der ingen grund til at føle sig modløs. Aviser og nyhedsmedier viser generelt kun gentagne gange indeks fra lande med tætte økonomiske bånd til Sydkorea. For Europa, hvis indflydelse er relativt mindre sammenlignet med USA, Japan og Kina, er det tilstrækkeligt at gøre sig let bekendt med blot et par stykker. Repræsentative indeks inkluderer Storbritanniens 'FTSE 100 Index', Tysklands 'DAX 30 Index' og Frankrigs 'CAC 40 Index'.

Hvis det sammensatte aktieindeks er det nationale vejr, så er sektorer det lokale vejr

Når du har en generel forståelse af aktieindekser, er det tid til at se på 'sektorer'. Hvis aktieindekset er det nationale vejr, kan sektorer sammenlignes med lokalt vejr. For Sydkorea kan man tænke på det som vejret på provinsniveau. Blandt sektorer kaldes dem, der især påvirker den koreanske økonomi, ofte 'store sektorer'. Du behøver ikke at kende hver sektor i detaljer, men det er nyttigt at have et bredt overblik.
Sydkorea er typisk en eksportdrevet nation. Derfor har sektorer med en høj eksportandel naturligvis en betydelig indflydelse på den koreanske økonomi. Mens mere præcise tal kan findes i data fra Statistik Korea eller Koreas toldvæsen, lad os her se på et par eksempler på et fornuftigt niveau.
Det første, der falder mig ind, er uden tvivl halvledere. Dernæst kommer petrokemiske produkter, biler, skibsbygning, smartphones, skærme og stål. Ifølge data offentliggjort af Koreas toldvæsen har de 10 største eksportvarer tegnet sig for cirka 60 % af den samlede eksportvolumen i de senere år. Disse varer, grupperet sammen, danner en 'industri', og de enkelte virksomheder inden for hver industri er de aktier, der handles på aktiemarkedet.
Lad os undersøge de store industrier mere detaljeret. Repræsentative virksomheder, der eksporterer halvledere, omfatter Samsung Electronics og SK Hynix. Virksomheder, der eksporterer færdige køretøjer, omfatter Hyundai Motor og Kia, sammen med GM, Renault Korea og SsangYong Motor. Inden for den petrokemiske industri skiller LG Chem, Lotte Chemical og GS Caltex sig ud. Har du aldrig hørt om nogen af ​​de nævnte virksomheder? De fleste kender dem sandsynligvis. Disse virksomheder optræder ofte i økonomiske nyheder, ikke blot fordi de er store virksomheder. I hjertet af den sydkoreanske økonomi ligger eksporten, og virksomheder i sektorer, der spiller en central rolle i eksporten, bliver naturligt centrale for nyhederne. Samsung Electronics optræder ofte i økonomiske nyheder, ikke fordi de er en chaebol, men på grund af deres betydelige indflydelse på den koreanske økonomi.
Brancher er også nyttige til at måle økonomiske tendenser på sektorbasis. Overvej denne analogi med årstiderne. Mens vinteren er den samme på landsplan, er vinteren i Daegwallyeong meget anderledes end på Jeju-øen. Folk forbereder sig på vinteren i henhold til vejret i deres egen region. Aktiemarkedet er ikke anderledes. Selv når man står over for den samme økonomiske nedtur, varierer den opfattede alvor af recessionen betydeligt fra branche til branche. Som følge af disse karakteristika er børsnoterede fonde (ETF'er) for nylig blevet meget udbredt. Disse er investeringsprodukter, der er rettet mod specifikke sektorer eller indeks snarere end individuelle aktier.
Sektorer nævnes også ofte i økonomiske nyheder. Artikler, der forklarer eksportpræstationer eller dækker økonomiske udsigter på mellemlang til lang sigt, er struktureret omkring større sektorer. De næstmest omtalte er nye sektorer eller dem med højt vækstpotentiale. Tag problemet med fint støv som eksempel. Hvis regeringen annoncerer planer om at reducere dieselkøretøjer og udvide brint- og elbiler for at reducere fint støv, hvilke industrier ville så optræde i aktierelaterede nyheder? Virksomheder, der producerer brint- og elbiler, sammen med dem, der fremstiller dele til disse køretøjer, tiltrækker sig naturligvis opmærksomhed. Virksomheder, der producerer masker eller luftrensere, nævnes også. Således kan virksomheder grupperet omkring et specifikt problem kaldes den 'fine støvrelaterede industri'.
Brancher, der er berørt af regeringens politik, er også fremtrædende i nyhedsdækningen. Hvis regeringen annoncerer planer om intensivt at fremme den medicinske sektor som forberedelse til den fjerde industrielle revolution, optræder forskellige medicinsk relaterede brancher i artiklerne. Tilsvarende, hvis regeringen træder ind for at stimulere byggemarkedet, får byggebranchen og byggevirksomhederne opmærksomhed som 'modtageraktier'.

"Global overlevelseskrig ... Turbulente halvledere, Korea i krise" (Kookmin Ilbo, 2022.12.14)

"Aftager efterspørgslen efter elbiler? ... Lagre af sekundære batterier afkøles" (Seoul Economic Daily, 9. december 2022)

Hvis du har besluttet dig for at interessere dig for økonomien, bør du i det mindste forstå, hvor afgørende 'halvledere' er for Sydkoreas økonomi. Selv hvis du ikke kan forklare det i tal. Når halvlederindustrien ryster, ryster den sydkoreanske økonomi også betydeligt. Den første artikel bruger udtrykket 'Korea i krise', da denne turbulens udfolder sig negativt. Særligt bemærkelsesværdigt er, at årsagen beskrives som en 'global overlevelseskrig'. Halvledere betragtes som en kerneindustri for den globale økonomi, både nu og i fremtiden. Der udfolder sig hård konkurrence mellem to stormagter, USA og Kina, om denne industri. USA søger at udelukke Kina, mens Kina presser på for selvforsyning af halvledere. Fanget i midten befinder Korea sig i en position, hvor det reelt bliver bedt om at vælge side. Fra Koreas perspektiv er det mest ideelle scenarie at opretholde handelsforbindelser med både USA og Kina. At komme for tæt på den ene side, mens man distancerer sig fra den anden, er aldrig ønskeligt. I denne sammenhæng løfter artiklen halvlederindustrien ud over et blot industrielt spørgsmål til et spørgsmål om national sikkerhed.
Den anden artikel omhandler sekundære batterier. Sekundære batterier er genopladelige batterier, der kan bruges flere gange, i modsætning til engangsbatterier. For at forstå den sekundære batteriindustri skal to nøglevariabler betragtes sammen. Den første er den globale tendens mod 'miljøvenlighed'. For nylig er forskellige relaterede begreber dukket op. Repræsentative eksempler inkluderer 'vedvarende energi', som kan udnyttes bæredygtigt uden at skade naturen; 'kulstofneutralitet', som sigter mod at minimere eller eliminere kuldioxidemissioner; og 'ESG', som betyder ledelse, der tager hensyn til miljømæssig og social ansvarlighed. Den anden variabel er bilindustriens skift til at erstatte køretøjer med forbrændingsmotorer med elbiler. Markedet for sekundære batterier er uundgåeligt tæt forbundet med efterspørgslen efter elbiler. Forståelse af denne baggrund udvider naturligt din tænkning til spørgsmål som, hvilke virksomheder der producerer elbiler, og hvorfor efterspørgslen efter elbiler kan falde. At læse økonomiske artikler og søge svar på disse kædereaktionsspørgsmål dyrker evnen til at fortolke verden.

Hvis en branche er som regionalt vejr, er en aktie som vores nabolags vejr

Hvis den samlede aktiemarkedssituation er som det nationale vejr, og situationen fordelt på brancher er som det regionale vejr på by- eller amtsniveau, så svarer situationen fordelt på aktier til vejret i vores nabolag. En aktie kan, enklest sagt, forstås som et 'individuelt selskab'. Hver aktie, der er noteret på aktiemarkedet, tildeles en unik 'aktiekode'. Selv inden for det samme selskab kan forskellige aktietyper modtage forskellige aktiekoder, hvilket betyder, at antallet af børsnoterede selskaber ikke præcist stemmer overens med antallet af aktier. Ved udgangen af ​​2022 var antallet af omsættelige børsnoterede aktier cirka 900 på KOSPI og omkring 1,500 på KOSDAQ.
De aktierelaterede nyheder, vi ofte støder på, fokuserer typisk på store virksomheder. Dette skyldes, at store virksomheder udøver betydelig indflydelse på den koreanske økonomi og tiltrækker sig betydelig offentlig opmærksomhed. For at få information om små og mellemstore virksomheder eller mindre kendte aktier skal man derfor bruge alternative kanaler såsom aktiespecifikke artikler eller aktierelaterede fællesskaber i stedet for generelle økonomiske nyheder.

“Samsung Electronics 'står over for hårdere tider næste år'… Satser på støberi og 3nm midt i hukommelseskrise” (Seoul Economic Daily, 2022.12.14)

"Detailinvestorer vælger stadig Samsung Electronics ... Aktionærerne stiger med 1 million i år" (Chosun Ilbo, 5. december 2022)

"Top 10 industrinyheder i 2022 – Lee Jae-yong udnævnt til bestyrelsesformand… Hyundai Motor Group træder ind i 'Big 3' for første gang" (News1, 14. december 2022)

Disse artikeloverskrifter omhandler virksomheder og personer, der repræsenterer den sydkoreanske økonomi. De nævner halvledere, den største eksportvare; Samsung Electronics, den førende inden for dette område; og bestyrelsesformand Lee Jae-yong, ejer af Samsung Group. Bare ved at se på disse tre artikler kan man måle den vægt og indflydelse, store virksomheder har i den sydkoreanske økonomi.
Før vi dykker dybere ned, lad os først omhyggeligt undersøge betydningen af ​​de termer, der optræder i artikeltitlerne. Halvledere er bredt opdelt i 'hukommelseshalvledere' og 'systemhalvledere', også kendt som ikke-hukommelseshalvledere. DRAM og NAND flash er repræsentative hukommelseshalvledere og er Samsung Electronics' flagskibsprodukter. Halvlederindustrien er også kategoriseret i 'støberier' og 'fabless-virksomheder'. Et støberi refererer til en virksomhed eller virksomhed, der specialiserer sig i halvlederproduktion, også kendt som kontrakthalvlederproduktion. Omvendt kaldes en virksomhed, der designer halvledere, men ikke producerer dem direkte, en fabless-virksomhed. Taiwans TSMC er verdens største støberivirksomhed og overgår Samsung Electronics med hensyn til salgsskala. Endelig refererer 'nano' til enheden nanometer, hvilket betyder en milliardtedel af en meter. En nanometer beskrives som omtrent tykkelsen af ​​et enkelt hårstrå opdelt i cirka 20,000 dele. Jo mindre dette tal er, desto mere præcis og har en høj værditilvækst forstås halvlederen at være.
Lad os nu vende tilbage til artiklerne. Den første artikel rapporterer, at halvlederindustriens præstation i år var træg, og forudser fortsatte vanskeligheder næste år. Den fremhæver især den dårlige præstation for Samsung Electronics' flagskibsprodukter inden for hukommelseshalvledere. Som et modtræk foreslår artiklerne at styrke den teknologiske konkurrenceevne med fokus på støberiforretningen og 3-nanometerteknologi.
Den anden artikel indeholder ikke mange ukendte termer, men det er vigtigt at være opmærksom på betydningen bag selve ordene. Aktier, der tiltrækker sig bred offentlig interesse, som f.eks. en national sanger eller en national MC, kaldes undertiden 'nationale aktier'. Omkring 2021 udløste en massiv tilstrømning af individuelle investorer til aktiemarkedet den såkaldte 'Dongyang Ant Movement' med Samsung Electronics i centrum. Udtrykket '○-million electronics', der ofte optræder i artiklernes overskrifter, er en metafor for Samsung Electronics' aktiekursniveau, som nu forstås af de fleste. I slutningen af ​​september 2022 nåede antallet af aktionærer, der ejede Samsung Electronics' ordinære aktier, cirka 6 millioner. Kort sagt, med Sydkoreas befolkning på omkring 50 millioner betyder det, at mere end hver tiende person er aktionær i Samsung Electronics. I betragtning af at en drama-rating på lidt over 10 % kaldes et kæmpe hit, er det forståeligt, at hele nationen reagerer følsomt på Samsung Electronics' aktiekurs. I sidste ende viser den anden artikel den status, Samsung Electronics har på det sydkoreanske aktiemarked. Det betyder, at uanset Samsung Electronics' præstation har den allerede etableret sig som en repræsentativ national aktie. Udtrykket 'Samsung Electronics, uanset hvad' afspejler direkte psykologien hos individuelle investorer, der opfatter den som relativt sikrere end andre aktier.
Den tredje artikel bruger navnet 'Lee Jae-yong'. Dette betyder, at formand Lee Jae-yong officielt tiltrådte embedet efter den tidligere formand Lee Kun-hees død, hvilket markerede starten på den fuldgyldige Lee Jae-yong-æra. Det interessante er, at artikeltitlerne ikke eksplicit angiver, hvilken virksomheds formand der henvises til, men alle ved, hvem det er. Dette svarer til, hvordan man ikke behøver at tilføje landets navn, når man nævner præsidenten. Formand Lee Jae-yongs indsættelse blev betragtet som en så vigtig begivenhed, at den blev valgt som en af ​​de 10 største økonomiske nyhedshistorier i 2022 af et medie. Artiklen dækkede det endda sammen med nyheden om, at Hyundai Motor Group trådte ind i toppen af ​​det globale bilsalg.
Lad os nu forbinde disse tre artikler. Navnet Lee Jae-yong bærer en langt større vægt, end man måske skulle tro. Dette skyldes, at han ejer Samsung Group, som har en enorm indflydelse på den sydkoreanske økonomi. Samsung Electronics' status har også overskredet status som et simpelt konglomerat og nået niveauet af en 'national virksomhed', hvor utallige borgere deltager som aktionærer. Samsung Electronics' præstationer opfattes nu ikke blot som en enkelt virksomheds præstation, men som et problem, der er direkte knyttet til en stor del af befolkningens aktiver. For at vurdere Samsung Electronics' fremtid skal man undersøge konkurrenten TSMC's bevægelser og være opmærksom på det globale halvledermarked, som er under omstrukturering omkring USA og Kina. Med udgangspunkt i det enkelte nøgleord "halvleder" skal forståelsen udvides til at omfatte støberier, systemhalvledere og nanoprocesser. Det rejser naturligvis spørgsmål som hvorfor den amerikanske præsident besøgte en Samsung Electronics-fabrik under sit besøg i Korea, eller hvordan 52-timers arbejdsuge-systemet påvirker Samsung Electronics' konkurrenceevne. Alle disse elementer er tæt forbundet.
De fleste økonomiske artikler fokuserer på large-cap-aktier. Hvis man sammenligner aktier med det lokale vejr, svarer det primært til at rapportere om vejret i Gangnam, Myeongdong eller Hongdae – områder, hvor mange mennesker samles. Når man begynder at investere i aktier, er det rimeligt at starte med at undersøge disse large-cap-aktier. De optræder ofte i artikler, hvilket gør information let tilgængelig, og dette grundlag giver mulighed for mere objektiv beslutningstagning. Når man læser aktierelaterede artikler, varierer fortolkningsbredden afhængigt af læserens baggrundsviden og deres evne til at forbinde og forstå information fra andre artikler. En bredere fortolkning øger sandsynligheden for at træffe mere rationelle vurderinger. Overdreven fantasi eller overspekulation kan naturligvis sløre dømmekraften, så det er altid afgørende at opretholde balancen.