Dette blogindlæg undersøger, hvordan rækkefølgen af ​​flytning af midler mellem indlån, obligationer, ejendomme og aktier ændrer sig med renteændringer ved hjælp af Kostolanys æggemodel, samtidig med at det fremhæver forskellen i valgmuligheder mellem velhavende og almindelige mennesker.

Kostolanys ægmodel

Andre Kostolany, en legendarisk investor fra Ungarn, skabte teorien om 'Æggemodellen'. Denne teori forklarer forholdet mellem renter, indlån, aktier, obligationer og fast ejendom og identificerer det optimale tidspunkt for investering. Selvom hans forklaring virker meget overbevisende teoretisk set, er der fra et perspektiv uden betydelig formue kun lidt, der kan anvendes i praksis. Den primære årsag ligger i forskellen i størrelsen af ​​de tilgængelige midler. Omfanget af kapital, der er tilgængelig til investering, er fundamentalt forskelligt mellem Kostolany, der skabte denne teori, og almindelige mennesker som os.
Det er svært at generere meningsfulde afkast med midler i størrelsesordenen $10,000 eller endda $1,000. Selv hvis du omhyggeligt forvalter dine penge for at opnå et afkast på 1-2%, vil det faktiske beløb sandsynligvis være omkring $1,000. Ikke desto mindre er årsagen til at introducere denne teori for dit fremtidige jeg, når du har akkumuleret en vis mængde kapital.

Renten er målestokken for alt

I Kostolanys teori er renten den afgørende faktor for investeringsbeslutninger. Når renten falder, har folk en tendens til at bruge penge mere og i større mængder, hvilket fører til en økonomisk opsving. Omvendt, når renten stiger, falder forbrug og investeringer, hvilket forårsager en økonomisk nedtur. På den anden side justeres renten også i henhold til de økonomiske forhold. Når økonomien er træg, sænker regeringerne bevidst renten. Dette tilskynder folk til at bruge mere og dermed genoplive økonomien. Omvendt, når økonomien overopheder for meget, hæves renten for at trække penge tilbage til bankerne.
I Korea er det regeringen og markedet, der bestemmer den ledende rente, mens Bank of Korea håndterer den praktiske implementering. Bank of Korea hæver eller sænker den ledende rente for at stabilisere priserne og opretholde finansiel stabilitet og dermed regulere de økonomiske tendenser.
Det endelige formål med at mestre æggemodellen er at øge 'investeringsafkastet'. Dette skyldes, at investeringsafkastet skal overstige inflationen for rent faktisk at få aktiverne til at vokse i reelle termer. Omvendt, hvis investeringsafkastet er lavt, vil de aktiver, der eroderes af inflationen, overstige de aktiver, der opnås gennem investering, hvilket i sidste ende resulterer i et tab. Hvis priserne forblev stabile, ville det være det enkleste valg at indsætte penge i en bank og tjene renter. I virkeligheden svinger priserne dog konstant. Derfor skal man vælge passende investeringsmetoder, der er afstemt med renteændringer, for at generere stabile afkast, der er tilstrækkelige til at opveje inflationens indvirkning.

Hvad er 'obligationer'?

Enkeltpersoner investerer sjældent direkte i obligationer. Tidligere solgte nogle sparekasser 'efterstillede obligationer' til ældre kunder uden økonomisk viden og præsenterede dem som højrentede indlånsprodukter, hvilket blev et socialt problem. Derudover er mulighederne for at støde på obligationer sjældne, undtagen gennem indirekte midler som CMA-konti (finansielle produkter, hvor kundeindskud investeres i gældsbeviser eller obligationer med afkast fordelt baseret på performance) eller ved at tegne obligationsfonde.
En obligation er et certifikat, der lover, at udstederen, efter at have lånt penge, vil betale en fast rente med bestemte intervaller. Navnet varierer afhængigt af udstederen: obligationer udstedt af staten eller offentlige virksomheder kaldes statsobligationer eller offentlige obligationer, mens obligationer udstedt af private virksomheder kaldes virksomhedsobligationer. Det er lettere at forstå, hvis man tænker på dem som en slags indlånsbevis udstedt af en virksomhed eller staten.
Den væsentligste forskel mellem obligationer og indlån er, at der i tilfælde af obligationer ikke er nogen garant, der er ansvarlig for at sikre tilbagebetaling af hovedstol og renter, hvis udstederen går konkurs. Selv obligationer udstedt af store virksomheder er ingen undtagelse. Obligationsejere, der udlånte midler baseret på tillid til udstederens kreditværdighed, kan muligvis ikke inddrive deres hovedstol, hvis det udstedende selskab går konkurs. Derfor har obligationer udstedt af enheder, der anses for at være meget tilbøjelige til at tilbagebetale pengene, en tendens til at have lavere renter.
Omvendt har obligationer udstedt af enheder med relativt højere tilbagebetalingsrisiko højere renter. For eksempel er renten på statsobligationer meget lav, fordi sandsynligheden for, at et land misligholder, er ekstremt lav. Virksomhedsobligationer udstedt af store virksomheder tilbyder også relativt lave renter, men de betaler generelt højere renter end almindelige opsparingskonti. Dette skyldes, at kompensationen skal følge den risiko, der er taget.
En anden vigtig forskel er, at obligationer kan købes og sælges på markedet. Indlån kan ikke sælges til andre, men obligationer kan handles. Prisen på en obligation varierer afhængigt af den rente, den tilbyder, og den resterende tid indtil udløb. Når renten stiger, falder prisen på eksisterende obligationer; når renten falder, stiger obligationspriserne. Når renten er høj, virker sikre indlån relativt mere attraktive end risikable obligationer. Omvendt, når renten falder, tiltrækker obligationer - som tilbyder relativt højere afkast på trods af risikoen - opmærksomhed. For at undgå at komplicere diskussionen overfor, lad os stoppe her med disse grundlæggende begreber.

Æggemodellens stadier: De rige vs. almindelige mennesker

Lad os nu dykke ned i Kostolanys æggemodel. Kort sagt har denne model en cyklisk struktur: den starter i fase A, går videre gennem fase D og vender derefter tilbage til fase A. Rentesatserne varierer i hvert trin, og derfor varierer de passende investeringsmetoder også. Som tidligere nævnt har de velhavende og almindelige mennesker fundamentalt forskellige kapitalniveauer til rådighed. Derfor, selvom de befinder sig i samme fase, må deres reaktionsmetoder uundgåeligt variere. Den følgende forklaring er baseret på "os" perspektiv, de almindelige mennesker.

Fase A: Rentesatserne når deres højdepunkt

Situation
Artikler strømmer ind, der hævder, at økonomien stagnerer, og at der er behov for modforanstaltninger. Regeringen overvejer at sænke renten for at stimulere økonomien, og der dukker ofte prognoser op om, at Bank of Korea vil sænke sin referencerente.
De velhavende
I forventning om muligheden for faldende renter begynder de at forberede sig på at flytte midler fra indlån til andre aktiver.
Us
Vi mangler overskydende midler til indlån. Blot det at betale renter på lån er allerede en kamp (se Fase F).

Fase B: Rentesatserne er faldet

Velhavende
Vi begynder at flytte aktiver fra indlån til obligationer. Dette skyldes, at indlånsrenterne er faldet. Selvom investering i obligationer af relativt høj kvalitet er mere risikabelt end indlån, kan det give et vist afkast.
We
Lavere benchmarkrenter betyder lavere lånerenter, hvilket giver os lidt pusterum. Vi skraber hver en øre sammen og sætter dem ind i et 'tidsindskud' med en relativt høj rente – måske vores sidste chance.

Fase C: Rentesatserne nærmer sig bunden

Situation
Lavere lånerenter gør det mere tilgængeligt at købe fast ejendom. Finansiering flyttes fra obligationer til fast ejendom, hvilket udløser dannelsen af ​​en boble på ejendomsmarkedet.
De velhavende
De skifter fra obligationer til fast ejendom. Lejeindtægter fra ejendomme er blevet mere fordelagtige end kapitalgevinster fra obligationer.
Us
Der florerer rygter om, at ejendomspriserne stiger, men vi bærer stadig byrden af ​​renter på lån. For at købe fast ejendom er der brug for flere lån, så folk venter på, at renten falder yderligere. Samtidig håber de, at regeringen vil implementere politikker til at sænke boligpriserne.

Fase D: Rentesatserne når deres laveste punkt

Situation
Der begynder at blive snakket om, at økonomien er overophedet, og bekymringerne for inflation vokser. Artikler rapporterer ofte, at renten skal hæves, og at ejendomspriserne topper.
Fase E: Renterne begynder at stige
De velhavende
sælge deres ejendomme og gå ind på aktiemarkedet, hvor de accepterer en relativt højere risiko. De investerer primært i blue-chip-aktier eller udbytteaktier med dokumenteret stabilitet og rentabilitet. I denne periode begynder blue-chip-aktierne at stige i pris først.
We
Efterhånden som velhavende personer sætter deres ejendomme på markedet, stiger udbuddet af ejendomme. Drevet af forventninger om, at ejendomspriserne vil stige yderligere, og fremkomsten af ​​nye boliger til salg, vurderer de nu, at det er det optimale tidspunkt at købe. Da lånerenterne stadig er lave, fortsætter de med at købe fast ejendom.

Fase F: Rentesatserne topper

De velhavende
Trækker sig gradvist tilbage fra aktiemarkedet. Med stigende renter flytter de midler til stabile indlån. Midt i en aktiv økonomi er aktiemarkedet, der er centreret omkring blue-chip-aktier, allerede gået ind i en overophedet fase.
Us
I modsætning til forventningerne falder ejendomspriserne. I stedet stiger aktiekurserne. For at inddrive tab fra ejendomsinvesteringer bevæger de sig ind på aktiemarkedet. Da mange mennesker strømmer ind på aktiemarkedet samtidigt, stiger efterspørgslen kraftigt, hvilket får aktiekurserne til at vende og falde.

Tilbage til fase A: Rentesatserne topper

De velhavende
De er ligeglade med aktiemarkedet, som nu er i en nedtur. De forvalter stabile indlån og holder øje med tegn på, at renten kan falde igen.
We
Vi overvejer, om vi skal investere mere i aktier. Renterne er steget, og byrden af ​​renter på lån fra køb af fast ejendom gør livet endnu strammere. Opsparing er udelukket. Vi bekymrer os om, hvorvidt vi skal skille os af med vores ejendom, før priserne falder yderligere, og nogle begynder rent faktisk at sælge. I sidste ende mislykkes investeringen.

Kernen i ægmodellen: Forbered dig tidligt eller hop med på vognen

Essensen af ​​Æggemodellen handler ikke blot om afkastet. Dens sande værdi ligger i at vise, om man forbereder sig og reagerer proaktivt på renteændringer eller skynder sig at følge med på det senere. I virkeligheden er det få mennesker, der forvalter alle deres aktiver perfekt trin for trin i henhold til denne model. Især ejendomme er ikke et aktiv, der let kan købes eller sælges udelukkende baseret på renteændringer. I virkeligheden er det mere almindeligt at forvalte aktiver ved at kombinere aktieinvesteringer med obligationer eller ved at justere vægtningen mellem ejendomme og aktier. Med andre ord er det at foretrække at forstå Æggemodellen som en ramme for justering af aktivstrukturen.
Æggemodellen er mindre en regel, der skal følges nøje, og mere en opskrift, der kan anvendes på forskellige måder baseret på dens underliggende koncept. Hvis æggemodellen er opskriften på at skabe den ret, der kaldes investeringssucces, så er økonomiske nyhedsartikler de ingredienser, der er nødvendige for at udnytte denne opskrift korrekt.
Set fra dette perspektiv bliver økonomiske nyhedsartikler meget mere interessante. Hvis du opfatter økonomiske nyheder som noget, der er løsrevet fra dit liv, vil det simpelthen være kedeligt. Situationen ændrer sig dog, hvis du udvikler vanen med at forbinde teorierne eller politikkerne i artiklerne med dig selv, selvom din formue ikke er stor. Økonomi er ikke et felt, hvor andre kan informere eller instruere dig. Du skal observere det baseret på dine egne evner, standarder og perspektiv og lære det direkte. Først da kan du 'trives' i et kapitalistisk samfund.