Dette blogindlæg undersøger, hvordan rentestigninger påvirker forbrug, investeringer, økonomiske tendenser og inflation, og vurderer roligt, hvor effektive renter rent faktisk er som et værktøj til økonomisk stabilitet og prisstyring.
Hvorfor justerer Bank of Korea basisrenten?
Når du indbetaler penge eller åbner en opsparingskonto, akkumuleres renter, hvilket giver dine penge mulighed for at vokse. Omvendt, når du låner penge gennem et realkreditlån, skal du betale renter. De typer af renter, der anvendes ved lån og udlån af penge, er forskellige, og renterne kan svinge afhængigt af situationen. Det er værd at bemærke, at de fleste renter er steget betydeligt siden 2022. Som følge heraf oplevede de, der lånte penge til variable renter, betydelige vanskeligheder på grund af den øgede rentebyrde.
Hvorfor steg renten? Årsagerne er forskellige, for talrige til at forklare med en enkelt årsag. De kan variere afhængigt af udbud og efterspørgsel af midler, variere afhængigt af en persons kreditvurdering eller tilstedeværelsen af sikkerhedsstillelse og vise forskellige bevægelser afhængigt af forskellen mellem kortfristede og langfristede renter. Den primære årsag til rentestigningerne siden 2022 er dog, at centralbanken har hævet sin benchmarkrente.
Benchmarkrenten fastsættes af centralbanken. I Sydkorea afholder Bank of Korea otte møder årligt i den pengepolitiske komité for at annoncere, om den vil sænke, hæve eller fastfryse benchmarkrenten. USA justerer også sin benchmarkrente gennem sin centralbank. Når benchmarkrenten stiger, stiger andre renter generelt også; omvendt, når benchmarkrenten falder, har andre renter en tendens til at falde generelt. Så hvorfor justerer centralbanken benchmarkrenten?
Som tidligere nævnt er BNP afgørende. Et fald i BNP har en negativ indvirkning på borgernes levebrød, så regeringer og centralbanker handler fundamentalt for at øge BNP. Når man står over for en recession eller økonomisk krise, hvor BNP falder på kort sigt, falder de grundlæggende reaktioner baseret på sund fornuft i to hovedkategorier. Den ene er, at regeringen bruger flere penge, og den anden er, at centralbanken sænker den primære rente. Husk den tidligere forklaring om, at BNP, fra udgiftssiden, er opdelt i husholdningernes forbrug, offentlige udgifter og erhvervsinvesteringer.
Finanspolitik og pengepolitik
Når økonomien aftager, svækkes forbrugertilliden, produktionsaktiviteten falder, og indkomsterne skrumper. Som følge heraf kan recessionen let udvikle sig til en ond cirkel med yderligere intensivering. Hvis regeringen på dette tidspunkt griber ind ved at bruge penge på direkte at købe varer, uddele kontanter til borgerne eller sænke skatterne for at stimulere forbruget, kan det forventes at have en stimulerende effekt på økonomien. Dette kaldes 'finanspolitik' eller 'ekspansiv finanspolitik'.
Dernæst er der centralbankens rolle. Når centralbanken sænker den ledende rente, falder markedsrenterne generelt. Dette gør det lettere for virksomheder at investere i fremtiden. Virksomhedsinvesteringer involverer typisk at låne penge til at starte nye virksomheder eller udvide eksisterende, og derefter tilbagebetale de lånte midler med efterfølgende overskud. Derfor gør høje renter det vanskeligt at ekspandere virksomheder på grund af rentebyrden, men når renten falder, har den reducerede rentebyrde en tendens til at øge investeringerne.
Det samme gælder for enkeltpersoner, eller husholdninger. Når renten falder, har folk en tendens til at reducere opsparingen og øge forbruget. Når enkeltpersoner tjener indkomst, har de generelt to hovedvalg: forbrug, eller at bruge penge, og opsparing. Lave renter skaber en psykologisk tilbøjelighed til at låne penge for at forbruge, hvorimod høje renter gør det besværligt at låne. Desuden, når renten er høj, akkumulerer selv regelmæssige opsparingsindskud i banker en anstændig mængde renter. Men når renten er lav, øger selv regelmæssige opsparingsindskud ikke den optjente rente væsentligt. Af disse grunde har et fald i renten også den effekt, at det stimulerer forbruget.
For at foregribe disse effekter kaldes centralbankens politik med at sænke basisrenten for 'pengepolitik'. Der er et almindeligt ordsprog, der siger, at 'forbrug er en dyd'.
Dette udtryk antyder, at når økonomien forværres, er det største problem for virksomheder usolgte varer. Hvis enkeltpersoner eller regeringen aktivt køber varer for at støtte økonomien, kommer virksomhederne sig derfor gradvist, hvilket fører til en genoplivning af hele økonomien.
Løser finans- eller pengepolitik så alle problemer, når økonomien er svag? Teoretisk set er det gyldigt at anvende sådanne politikker under recessioner eller økonomiske kriser. Men hvis økonomien allerede er på vej mod passende vækst, kan disse politikker vise sig ineffektive eller endda have negative virkninger.
Finanspolitik involverer offentlige udgifter. Men regeringer kan ikke bruge penge på ubestemt tid. Det grundlæggende princip er at styre finanserne i normale tider for at reagere på kriser og bruge reserver, når det er nødvendigt. Overdrevne udgifter risikerer at mindske evnen til at handle, når det virkelig betyder noget, hvilket kræver forsigtighed. Det samme gælder pengepolitikken. At sænke renten, når økonomien ikke er i recession, øger sandsynligheden for, at midler primært vil strømme ind i aktivmarkeder som ejendomme eller aktier i stedet for at stimulere den realøkonomiske aktivitet. Dette medfører risici såsom kraftige stigninger i aktivpriserne.
Desuden er det, selv når de økonomiske forhold synes dårlige, vanskeligt at skelne mellem en midlertidig nedtur og en fase med lav vækst, hvor selve tendensen svækkes. Finans- eller pengepolitik kan være nogenlunde effektiv under en kortvarig nedtur, men deres effektivitet mindskes betydeligt i en langvarig fase med lav vækst. Når den langsigtede tendens forværres, er der behov for mere vedvarende politikker: forbedring af de økonomiske fundamentale forhold, implementering af strukturreformer, investering i nøgleindustrier og yderligere investering i uddannelse, videnskab og teknologi. Selvom forbrug kan hjælpe under en kortvarig nedtur, kan det på lang sigt være mere gavnligt for den samlede økonomi at øge opsparingen for at skabe et miljø, hvor virksomheder lettere kan sikre sig midler fra banker.
Problemet er, at når økonomien forværres, er det vanskeligt umiddelbart at afgøre, om det er en recession eller en forværret proces med lav vækst. Selvom de to situationer kan skelnes relativt tydeligt efterhånden som tiden er gået, varierer fortolkningerne uundgåeligt blandt folk i øjeblikket. Dette fører til forskellige debatter blandt forskere og politikere. Derfor er en mere detaljeret diagnose nødvendig, og politiske beslutninger skal også gribes an med forsigtighed og omhu.
Den pludselige variabel: Inflation
Der er en anden afgørende variabel her: inflation. Inflation er ikke blot stigningen i prisen på en specifik vare, men et fænomen, hvor priserne på forskellige varer og tjenesteydelser stiger over hele linjen. For at vurdere dette beregnes et prisindeks, og stigningstakten bruges til at måle inflationsniveauet.
Selvom vi tidligere har forklaret, at centralbanker regulerer økonomien gennem renter, er deres mere afgørende rolle faktisk at forhindre, at inflationen bliver for høj. Centralbankens primære mål er at styre pengenes værdi stabilt. Hvis inflationen forværres, og råvarepriserne svinger ofte, øges usikkerheden på tværs af alle økonomiske aktiviteter, og borgernes levebrød bliver vanskeligere.
Derfor har centralbanken ansvaret for at begrænse inflationen, og det primære værktøj, den bruger til dette formål, er at hæve renten.
I de sidste cirka 30 år er den relativt lave inflation blevet opretholdt, hvilket har gjort det relativt nemt at fastsætte renten baseret på indikatorer som BNP-vækstrate eller arbejdsløshedsprocent. I 2022 intensiveredes inflationen dog kraftigt på verdensplan, hvilket gjorde inflationsstyring til den mest presserende opgave. Som følge heraf er den amerikanske referencerente steget hurtigt siden 2022, hvilket sætter en stopper for den lange æra med lave renter og indleder en periode med høje renter. I løbet af denne proces hævede Sydkorea også sin referencerente betydeligt, hvilket har påvirket både husholdninger og virksomheder.
Siden den globale finanskrise i 2008 har centralbankens primære bekymring været, hvordan man yderligere kunne stimulere økonomien, samtidig med at de lave renter blev opretholdt. Situationen ændrede sig dog fra 2022. Centralbankernes fokus skiftede tilbage til at hæve renten for at dæmpe inflationen, hvilket placerede benchmarkrenten i centrum for dette skift. I denne sammenhæng kan benchmarkrenten ikke blot forstås som et tal, men som et signal, der indkapsler den økonomiske situation og den politiske vurdering.
