Tento blogový příspěvek zkoumá, jak se počítají indexy Dow, S&P 500 a Nasdaq a proč jsou tyto indexy klíčové jak pro globální akciové trhy, tak pro korejský trh, se zaměřením na jejich základní trendy.

Když už stejně hledáte, rozšiřte si obzory a zaměřte se na globální trh.

Když akciový index roste, nazývá se to vzestupný trend; když klesá, sestupný trend; a když jsou výkyvy minimální nebo žádné, je to popisováno jako stagnace. Pokud se plánujete vážně zabývat investováním do akcií, je nutné mnohem hlubší pochopení. Pokud ne, stačí vědět jen toto, abyste pochopili celkové trendy při sledování zpráv.

„Západní drobní investoři ‚křičí‘, když americký akciový trh prudce klesá… Index KOSPI také dále klesá“ (Money Today, 12. května 2022)

Pojďme se společně podívat na tento titulek. Popisuje, jak krach amerického akciového trhu přímo ovlivňuje „západní drobné investory“ a jak dominový efekt nepřímo ovlivňuje jihokorejský index KOSPI. Americký akciový trh přesahuje rámec pouhé burzy jednoho národa; má symbolický význam, který představuje globální finanční trhy. V souladu s termínem „východní drobní investoři“, který se používá pro individuální investory do jihokorejských akcií, se ti, kteří investují do zahraničních, zejména amerických, akcií, nazývají „západní drobní investoři“. Vzhledem k krachu amerického trhu je přirozené, že západní drobní investoři, kteří tam drží pozice, utrpěli přímé ztráty. Část, kterou bychom si v tomto článku měli obzvláště všimnout, je věta „KOSPI bude dále klesat.“ Je zásadní pochopit cesty, kterými fluktuace na americkém akciovém trhu ovlivňují korejský trh a jak jsou oba trhy vzájemně propojeny.

Ozubená kola mezinárodního akciového trhu se točí kolem USA

Je již dobře známou skutečností, že korejskou ekonomiku a globální ekonomiku nelze posuzovat odděleně. Tato propojenost je obzvláště patrná na akciovém trhu. Zkoumání podmínek na domácím trhu odhaluje časté pohyby, které nelze vysvětlit pouze domácími faktory. V takových případech je hledání odpovědí přirozenou cestou k nalezení odpovědí hledání v zahraničí.
Zahraničním akciovým trhem s největším dopadem na Jižní Koreu je bezpochyby Newyorská burza. Význam akciového trhu ve Spojených státech, centru globální ekonomiky, je samozřejmý. Když se otřese Newyorská burza, otřese se i Tokijská burza a ovlivněna je i Šanghajská burza. Naopak Newyorskou burzu mohou ovlivňovat i výkyvy v jiných zemích. Vzpomínka na rusko-ukrajinskou válku, která začala v únoru 2022, to usnadňuje pochopení. Když korejský akciový trh zasáhne zemětřesení nebo když se objeví jeho známky, je třeba nejprve určit, zda je epicentrum domácí nebo zahraniční, aby bylo možné vhodně reagovat. Pokud však globální akciové trhy zažívají značné turbulence, minimalizace ztrát se často stává realističtější volbou než agresivní akce.
Akciový trh je místem, kde se změny v reálné ekonomice projevují jako první. Není neobvyklé, že cena akcií společnosti po zveřejnění zpráv o „silných výsledcích“ spíše klesne, než aby stoupla. Je to proto, že informace jsou na akciovém trhu často „předem reflektovány“ ještě předtím, než se takové zprávy objeví. Ceny akcií se začnou pohybovat v okamžiku, kdy je zjištěna možnost silného výkonu. Nakonec o úspěchu či neúspěchu investice rozhoduje „kdo tuto možnost odhalil nejrychleji a nejpřesněji“. V době, kdy jsou výsledky oficiálně potvrzeny, je často příliš pozdě a to, co následuje, je většinou jen korekce. Proto ceny akcií citlivě reagují i ​​na sebemenší možnost.

Známky změn v reálné ekonomice USA → Změny na americkém akciovém trhu → Změny na korejském akciovém trhu → Potenciální změny v reálné ekonomice Koreje → Pokud se tento potenciál stane skutečností, bude mít dopad na korejské společnosti a domácnosti

Nyní se vraťme k mezinárodnímu trhu. Jak bylo opakovaně zdůrazňováno, středem globální reálné ekonomiky zůstávají Spojené státy. Když dojde ke změnám v americké reálné ekonomice nebo když jsou detekovány signály hrozící změny, reaguje jako první americký akciový trh. A pohyby na americkém akciovém trhu se pak projeví na jihokorejském akciovém trhu. I když to nějakou dobu trvá, nakonec je ovlivněna i jihokorejská reálná ekonomika. Ať už je to s touto změnou přímo spojeno, nebo ne, každý se nakonec ocitne ve sféře vlivu této vlny. Pokud nejste někdo, kdo předem sledoval tok zpráv, najednou se ocitnete zmítáni vlnou, která se zřítí během jednoho dne.
Proto je nezbytné sledovat nejen domácí zprávy, ale i mezinárodní. Abyste skutečně pochopili ekonomiku, musíte si rozšířit obzory.

Neučte se jen názvy světových hlavních měst, sledujte také hlavní světové akciové indexy

Stejně jako Jižní Korea má index KOSPI, každá země na světě má svůj vlastní jedinečný akciový index. Každý, kdo se zajímá o japonskou ekonomiku, pravděpodobně alespoň jednou slyšel termín „index Nikkei“. Jedná se o reprezentativní japonský akciový index, který vydávají noviny Nikkei. Noviny Nikkei se v japonštině často označují zkratkou „Nikkei“.
Při zkoumání dnešního čínského akciového trhu je primárním zaměřením „Shanghai Composite Index“, zatímco „Shenzhen Component Index“ slouží také jako důležitý ukazatel. V obdobích, kdy byl čínský trh méně otevřený než dnes, byl tok čínského akciového trhu často měřen prostřednictvím hongkongského trhu. Reprezentativním hongkongským akciovým indexem, který byl v té době primárně používán, byl „Hang Seng Index“. Index Hang Seng vypočítává a publikuje Hang Seng Bank, dceřiná společnost Hong Kong and Shanghai Banking Corporation, jedné z největších hongkongských bank.
Americký trh obvykle reprezentují tři hlavní akciové indexy. Mezi nimi je nejtradičnějším a nejvýznamnějším indexem Dow Jones Industrial Average (DJIA). Společnost Dow Jones & Company vybírá jako vzorek pro výpočet 30 předních společností kótovaných na newyorské burze cenných papírů. Také se označuje jako index Dow Jones nebo Dow Jones Industrial Average. Druhým je index S&P 500, publikovaný mezinárodní ratingovou agenturou Standard & Poor's. Je tak pojmenován, protože je založen na 500 akciích. A konečně třetím je index NASDAQ. NASDAQ, který sloužil jako model i pro KOSDAQ, zahrnuje především internetové a high-tech společnosti. Patří sem i známé společnosti jako Google, Apple a Amazon. Na rozdíl od relativního významu KOSDAQu v tuzemsku má NASDAQ obrovský vliv nejen na ekonomiku USA, ale i na globální ekonomiku jako celek.
Evropa se zdá být sjednocená v rámci Evropské unie, což naznačuje jeden akciový index, ale ve skutečnosti tomu tak není. Evropa má také samostatné akciové indexy pro každou zemi. Jejich relevance pro jihokorejskou ekonomiku je však relativně nízká, takže se o nich v médiích často nezmiňuje. Nicméně není třeba se znepokojovat. Noviny a zpravodajské agentury obvykle jen opakovaně uvádějí indexy ze zemí s úzkými ekonomickými vazbami na Jižní Koreu. Pro Evropu, jejíž vliv je ve srovnání s USA, Japonskem a Čínou relativně menší, stačí se s několika málo z nich letmo seznámit. Mezi reprezentativní indexy patří britský „index FTSE 100“, německý „index DAX 30“ a francouzský „index CAC 40“.

Pokud je kompozitní akciový index celostátním počasím, pak sektory představují místní počasí.

Jakmile získáte obecnou představu o akciových indexech, je čas podívat se na „sektory“. Pokud je akciový index celostátním počasím, lze sektory porovnat s místním počasím. V případě Jižní Koreje si ji představte jako počasí na provinční úrovni. Mezi sektory se ty, které obzvláště ovlivňují korejskou ekonomiku, často nazývají „hlavní sektory“. Nemusíte znát každý sektor do nejmenších detailů, ale je užitečné mít si v mysli širší představu.
Jižní Korea je typickým národem orientovaným na export. Proto odvětví s vysokým podílem exportu mají přirozeně významný dopad na korejskou ekonomiku. Přesnější čísla lze nalézt v datech Korejského statistického úřadu nebo Korejské celní správy, ale zvažme zde několik příkladů z pohledu zdravého rozumu.
První, co mě bezpochyby napadne, jsou polovodiče. Další jsou petrochemické produkty, automobily, stavba lodí, chytré telefony, displeje a ocel. Podle údajů zveřejněných Korejskou celní službou představuje 10 nejvýznamnějších exportních položek v posledních letech přibližně 60 % celkového objemu exportu. Tyto položky seskupené dohromady tvoří „odvětví“ a jednotlivé společnosti v rámci každého odvětví představují akcie obchodované na akciovém trhu.
Pojďme se podrobněji podívat na hlavní průmyslová odvětví. Mezi reprezentativní společnosti vyvážející polovodiče patří Samsung Electronics a SK Hynix. Mezi společnosti vyvážející hotová vozidla patří Hyundai Motor a Kia, spolu s GM, Renault Korea a SsangYong Motor. V petrochemickém průmyslu vynikají LG Chem, Lotte Chemical a GS Caltex. Nikdy jste o žádné ze zmíněných společností neslyšeli? Většina z nich je pravděpodobně obeznámena. Tyto společnosti se často objevují v ekonomických zprávách nejen proto, že jsou to velké korporace. Srdcem jihokorejské ekonomiky je export a společnosti v odvětvích hrajících v exportu klíčovou roli se přirozeně stávají ústředním bodem zpráv. Společnost Samsung Electronics se v ekonomických zprávách často objevuje ne proto, že je čebolem, ale kvůli svému významnému vlivu na korejskou ekonomiku.
Průmyslová odvětví jsou také užitečná pro měření ekonomických trendů v jednotlivých odvětvích. Vezměme si tuto analogii s ročními obdobími. Zatímco zima je v celé zemi stejná, zima v Daegwallyeongu se od zimy na ostrově Čedžu výrazně liší. Lidé se na zimu připravují podle počasí ve svém regionu. Akciový trh se v tomto ohledu nijak neliší. I když čelí stejnému ekonomickému poklesu, vnímaná závažnost recese se v jednotlivých odvětvích výrazně liší. Vzhledem k těmto charakteristikám se v poslední době hojně používají burzovně obchodované fondy (ETF). Jedná se o investiční produkty zaměřené na konkrétní odvětví nebo indexy, nikoli na jednotlivé akcie.
Odvětví jsou také často zmiňována v ekonomických zprávách. Články vysvětlující exportní výkonnost nebo střednědobé až dlouhodobé ekonomické výhledy jsou strukturovány podle hlavních odvětví. Dalšími nejčastěji uváděnými odvětvími jsou nově vznikající odvětví nebo odvětví s vysokým růstovým potenciálem. Vezměte si jako příklad problém s jemným prachem. Pokud vláda oznámí plány na omezení dieselových vozidel a rozšíření vodíkových a elektrických vozidel s cílem snížit jemný prach, která odvětví by se objevila ve zprávách týkajících se akcií? Pozornost přirozeně přitahují společnosti vyrábějící vodíková a elektrická vozidla a také ty, které pro tato vozidla vyrábějí díly. Zmiňovány jsou také společnosti vyrábějící masky nebo čističky vzduchu. Společnosti seskupené kolem konkrétního problému by se tedy daly nazvat „odvětvím souvisejícím s jemným prachem“.
Odvětví ovlivněná vládní politikou se také prominentně objevují ve zpravodajství. Pokud vláda oznámí plány na intenzivní podporu zdravotnictví v rámci přípravy na čtvrtou průmyslovou revoluci, objeví se v článcích různá odvětví související s lékařstvím. Podobně, pokud vláda zasáhne ke stimulaci stavebního trhu, stavební průmysl a stavební firmy se dostanou do centra pozornosti jako „akcie zvýhodněných subjektů“.

„Globální válka o přežití… Turbulentní polovodiče, Korea v krizi“ (Kookmin Ilbo, 2022.12.14)

„Zpomaluje poptávka po elektromobilech?… Zásoby sekundárních baterií se ochlazují“ (Seoul Economic Daily, 9. prosince 2022)

Pokud jste se rozhodli zajímat o ekonomiku, měli byste alespoň pochopit, jak zásadní jsou pro jihokorejskou ekonomiku „polovodiče“. I když to nedokážete vysvětlit v číslech. Když se otřese polovodičový průmysl, otřese se výrazně i jihokorejská ekonomika. První článek používá frázi „Korea v krizi“, protože se tato turbulence vyvíjí negativně. Obzvláště pozoruhodné je, že příčina je popisována jako „globální válka o přežití“. Polovodiče jsou považovány za klíčové odvětví globální ekonomiky, a to jak nyní, tak i v budoucnu. Mezi dvěma velmocemi, Spojenými státy a Čínou, probíhá tvrdá konkurence o toto odvětví. USA se snaží Čínu vyloučit, zatímco Čína prosazuje soběstačnost v oblasti polovodičů. Korea se ocitá uprostřed a v situaci, kdy je fakticky žádána, aby si vybrala stranu. Z korejského pohledu je udržování obchodních vztahů s USA i Čínou nejideálnějším scénářem. Přílišné přiblížení se k jedné straně a zároveň distancování se od druhé není nikdy žádoucí. V této souvislosti článek povyšuje polovodičový průmysl z pouhého průmyslového problému na otázku národní bezpečnosti.
Druhý článek se týká sekundárních baterií. Sekundární baterie jsou dobíjecí baterie, které lze na rozdíl od jednorázových baterií použít opakovaně. Abychom pochopili odvětví sekundárních baterií, je třeba společně zvážit dvě klíčové proměnné. První je globální trend směrem k „ekologické šetrnosti“. V poslední době se objevily různé související termíny. Mezi reprezentativní příklady patří „obnovitelná energie“, kterou lze udržitelně využívat bez poškození přírody; „uhlíková neutralita“, jejímž cílem je minimalizovat nebo eliminovat emise oxidu uhličitého; a „ESG“, což znamená management, který zohledňuje environmentální a sociální odpovědnost. Druhou proměnnou je posun automobilového průmyslu směrem k nahrazování vozidel se spalovacími motory elektromobily. Trh se sekundárními bateriemi je nevyhnutelně úzce spjat s poptávkou po elektromobilech. Pochopení tohoto kontextu přirozeně rozšiřuje vaše myšlení na otázky, jako je to, které společnosti vyrábějí elektromobily a proč by poptávka po elektromobilech mohla klesat. Čtení ekonomických článků a hledání odpovědí na tyto řetězové otázky pěstuje schopnost interpretovat svět.

Pokud je odvětví jako regionální počasí, pak je akcie jako počasí v našem sousedství.

Pokud je celková situace na akciovém trhu podobná celostátnímu počasí a situace v jednotlivých odvětvích je podobná regionálnímu počasí na úrovni města nebo okresu, pak situace v jednotlivých akciích odpovídá počasí v našem okolí. Akcii lze nejjednodušeji chápat jako „individuální společnost“. Každé akcii kótované na akciovém trhu je přiřazen jedinečný „kód akcie“. I v rámci téže společnosti mohou různé typy akcií obdržet odlišné kódy akcií, což znamená, že počet kótovaných společností se přesně neshoduje s počtem akcií. Koncem roku 2022 byl počet obchodovatelných kótovaných akcií na KOSPI přibližně 900 a na KOSDAQ kolem 1 500.
Zprávy týkající se akcií, se kterými se běžně setkáváme, se obvykle zaměřují na velké korporace. Je to proto, že velké korporace mají významný vliv na korejskou ekonomiku a přitahují značnou pozornost veřejnosti. Pro získání informací o malých a středních podnicích nebo méně známých akciích je proto nutné využít alternativní kanály, jako jsou články o konkrétních akciích nebo komunity zaměřené na akcie, spíše než obecné ekonomické zprávy.

„Samsung Electronics ‚čelí příští rok těžším časům‘… Sází na slévárnu a 3nm uprostřed propadu pamětí“ (Seoul Economic Daily, 2022.12.14)

„Detailní investoři stále volí po Samsung Electronics… Počet akcionářů se letos zvýšil o 1 milion“ (Chosun Ilbo, 5. prosince 2022)

„10 nejdůležitějších průmyslových zpráv roku 2022 – Lee Jae-yong jmenován předsedou… Hyundai Motor Group poprvé vstupuje do „velké trojky““ (News1, 14. prosince 2022)

Titulky těchto článků obsahují společnosti a osobnosti reprezentující jihokorejskou ekonomiku. Zmiňují polovodiče, nejvýznamnější exportní položku; společnost Samsung Electronics, lídra v tomto oboru; a předsedu představenstva Lee Jae-yonga, majitele skupiny Samsung. I pouhý pohled na tyto tři články umožňuje odhadnout váhu a vliv velkých korporací v jihokorejské ekonomice.
Než se do této problematiky ponoříme hlouběji, pečlivě si nejprve prozkoumejme význam pojmů, které se objevují v názvech článků. Polovodiče se obecně dělí na „paměťové polovodiče“ a „systémové polovodiče“, známé také jako nepaměťové polovodiče. Paměti DRAM a NAND flash jsou reprezentativní paměťové polovodiče a vlajkové lodi společnosti Samsung Electronics. Průmysl polovodičů se také dělí na „slévárny“ a „společnosti bez výrobních závodů“. Slévárna označuje podnik nebo společnost specializující se na výrobu polovodičů, známou také jako smluvní výroba polovodičů. Naopak společnost, která polovodiče navrhuje, ale přímo je nevyrábí, se nazývá společnost bez výrobních závodů. Tchajwanská společnost TSMC je největší slévárnou na světě a co do rozsahu prodeje překonává společnost Samsung Electronics. A konečně, „nano“ označuje jednotku nanometr, což znamená miliardtinu metru. Jeden nanometr je popisován jako zhruba tloušťka jednoho vlasového vlákna rozděleného na zhruba 20 000 částí. Čím menší je toto číslo, tím přesnější a hodnotnější je polovodič.
Nyní se vraťme k článkům. První článek uvádí, že výkonnost polovodičového průmyslu byla v letošním roce pomalá a předpovídá pokračující potíže i v příštím roce. Zejména zdůrazňuje slabou výkonnost vlajkových polovodičových produktů společnosti Samsung Electronics. Jako protiopatření články navrhují posílení technologické konkurenceschopnosti se zaměřením na slévárenský průmysl a 3nanometrovou technologii.
Druhý článek neobsahuje mnoho neznámých termínů, ale je důležité věnovat pozornost samotnému významu těchto slov. Akcie, které přitahují široký veřejný zájem, jako například národní zpěvák nebo národní MC, se někdy nazývají „národní akcie“. Kolem roku 2021 masivní příliv individuálních investorů na akciový trh spustil tzv. „Dongyang Ant Movement“, jehož středem byla společnost Samsung Electronics. Výraz „○-milion electronics“, který se často objevuje v titulcích článků, je metaforou pro cenovou hladinu akcií společnosti Samsung Electronics, které nyní rozumí většina lidí. Koncem září 2022 dosáhl počet akcionářů držících kmenové akcie společnosti Samsung Electronics přibližně 6 milionů. Jednoduše řečeno, s populací Jižní Koreje kolem 50 milionů to znamená, že více než každý desátý člověk je akcionářem společnosti Samsung Electronics. Vzhledem k tomu, že dramatický rating těsně nad 10 % se označuje jako obrovský hit, je pochopitelné, že citlivá reakce celého národa na cenu akcií společnosti Samsung Electronics není vůbec neobvyklá. Druhý článek v konečném důsledku ukazuje postavení, které společnost Samsung Electronics zaujímá na jihokorejském akciovém trhu. To znamená, že bez ohledu na výkonnost společnosti Samsung Electronics se tato společnost již etablovala jako reprezentativní národní akcie. Výraz „Samsung Electronics, ať se děje cokoli“ přímo odráží psychologii jednotlivých investorů, kteří ji vnímají jako relativně bezpečnější než jiné akcie.
Ve třetím článku se objevuje jméno „Lee Jae-yong“. To znamená, že po období po smrti bývalého předsedy Lee Kun-heeho se předseda Lee Jae-yong oficiálně ujal úřadu, čímž zahájil plnohodnotnou éru Lee Jae-yonga. Zajímavé je, že názvy článků explicitně neuvádějí, o jakého předsedu společnosti se jedná, přestože každý ví, o koho jde. Je to podobné, jako když se při zmínce o prezidentovi nemusí uvádět název země. Inaugurace předsedy Lee Jae-yonga byla považována za tak důležitou událost, že ji jedno médium vybralo jako jednu z 10 nejvýznamnějších ekonomických zpráv roku 2022. Článek se o ní dokonce zmínil spolu se zprávou o vstupu skupiny Hyundai Motor Group na přední místo v globálním prodeji automobilů.
Nyní propojme tyto tři články. Váha jména Lee Jae-yong je mnohem větší, než by se mohlo zdát. Je to proto, že je vlastníkem skupiny Samsung, která má obrovský vliv na jihokorejskou ekonomiku. Status společnosti Samsung Electronics také překročil hranice pouhého konglomerátu a dosáhl úrovně „národního podniku“, kde se jako akcionáři podílí nespočet občanů. Výkonnost společnosti Samsung Electronics je nyní vnímána nejen jako úspěch jedné společnosti, ale jako záležitost přímo spojená s aktivy velké části populace. Abychom mohli posoudit budoucnost společnosti Samsung Electronics, je třeba prozkoumat kroky jejího konkurenta TSMC a věnovat pozornost globálnímu trhu s polovodiči, který se restrukturalizuje kolem USA a Číny. Vycházeje z jediného klíčového slova „polovodič“ je třeba rozšířit rozsah chápání tak, aby zahrnoval slévárny, systémové polovodiče a nanoprocesy. To přirozeně vyvolává otázky, například proč americký prezident navštívil továrnu společnosti Samsung Electronics během své návštěvy Koreje nebo jak ovlivňuje 52hodinový pracovní týden konkurenceschopnost společnosti Samsung Electronics. Všechny tyto prvky jsou úzce propojeny.
Většina ekonomických článků se zaměřuje na akcie velkých společností. Porovnávání akcií s místním počasím je jako primárně informovat o počasí v Gangnamu, Myeongdongu nebo Hongdae – oblastech, kde se shromažďuje mnoho lidí. Při zahájení investování do akcií je rozumné začít zkoumáním těchto akcií velkých společností. Často se objevují v článcích, což usnadňuje přístup k informacím a tento základ umožňuje objektivnější rozhodování. Při čtení článků týkajících se akcií se šíře interpretace liší v závislosti na znalostech čtenáře a jeho schopnosti propojit a porozumět informacím z jiných článků. Širší interpretace zvyšuje pravděpodobnost racionálnějšího úsudku. Nadměrná představivost nebo nadměrné spekulace samozřejmě mohou zastínit úsudek, proto je vždy zásadní zachovat rovnováhu.