Тази публикация в блога започва с това какво означават червеното и синьото на фондовия пазар, след което изследва как да се тълкуват пазарните тенденции чрез психологията на купуването и продаването, индексите KOSPI и KOSDAQ и движенията на основните инвеститори.
Фондовият пазар, посинял от страх, после почервенял от вълнение, постоянно се колебаеше
На пазара цените се колебаят в зависимост от търсенето и предлагането. Фондовият пазар не е изключение от този принцип. Ключова характеристика на фондовия пазар обаче е, че предлагането е до голяма степен ограничено. Въпреки че могат да възникнат промени в предлагането, например когато дадена компания бъде листната наскоро или бъде отписана от борсата, като цяло е правилно да се разглежда като пазар, движен предимно от търсенето.
Следователно, за да се повиши цената на дадена акция, броят на хората, които искат да купят тази акция, трябва да се увеличи. На практика това се изразява като „увеличаване на покупките“. На фондовия пазар покачващите се цени на акциите традиционно се маркират в червено. Ако тикерът на фондовия пазар показва много червено, това може да се тълкува като означаващо, че фондовият пазар е в бум. С други думи, това означава, че много хора прогнозират, че икономиката ще се подобри. И обратно, ако хората очакват икономиката да се влоши, те започват да продават акции. Актът на продажба на акции се нарича „продажба“. Когато продажбата се увеличи, търсенето намалява и цените на акциите падат. Спадът в цените на акциите се показва в синьо. Сега, само като погледнете цветовете на графиката на фондовия пазар, можете грубо да прецените пазарните условия.
Увеличението на покупките означава, че хората очакват, че „печалбите на тази компания ще се подобрят“. Тази прогноза може да се основава на различни обективни данни или да произтича от лична интуиция или очаквания. И в двата случая, тъй като те очакват цената на акциите да се повиши в бъдеще, текущата цена се възприема като относително ниска. Вярата, че закупуването на тези акции сега няма да доведе до загуба, увеличава търсенето и следователно цената на акциите се покачва.
Цените на акциите не просто продължават да се покачват или падат безкрайно. С течение на времето, ако очакванията на хората се окажат точни, покачващата се цена на акциите в крайна сметка ще се стабилизира на разумно ниво. И обратно, ако очакванията са неправилни, цената на акциите може да падне повече от очакваното или може да се понижи и след това да се възстанови. Тази тенденция често се описва като „корекция“ в новини или статии.
Междувременно, падащата цена на акциите не означава непременно, че продажбите са надвишили купуването. Макар и да не е норма, навсякъде има изключения. Например, ако една акция е на цена от 10 долара и 10 инвеститори я купуват на 11 долара, цената се покачва до 11 долара. Ако обаче само един човек продаде тази акция на 9 долара точно преди затварянето на пазара, цената на затваряне на акцията за този ден завършва на 9 долара. Тъй като такива ситуации са възможни, не бива автоматично да се заключава, че синьото на графиката на фондовия пазар показва интензивни продажби, нито бива да се съди за пазара единствено въз основа на движението на цената за един ден. Оценката на фондовия пазар изисква не само индикатор за един ден, а спокойно отношение за наблюдение на тенденциите във времето. Сега нека разгледаме още няколко основни термина и понятия, които трябва да знаете, за да разчитате пазарните условия.
Облаци, които помагат да се прецени времето: KOSPI
KOSPI е съкращение от „Korea Composite Stock Price Index“ (Корейски композитен индекс на цените на акциите) и е представителният композитен индекс на цените на акциите на Южна Корея. Той е създаден с базова стойност 100 въз основа на пазарната капитализация към 4 януари 1980 г. и се изчислява чрез преобразуване на пазарната капитализация в точката на сравнение.
KOSPI се изчислява, както следва:
KOSPI = (Пазарна капитализация в точка на сравнение ÷ Пазарна капитализация в базова точка) × 100
Наблюдението на KOSPI предоставя груба оценка на цялостната икономическа ситуация. Казано по-просто, нарастващият KOSPI показва благоприятен фондов пазар, докато падащият KOSPI предполага бавен пазар. Основата за изчисляване на KOSPI е пазарната капитализация.
Пазарната капитализация може да се увеличи или защото броят на акциите се е увеличил, или защото цените на акциите са се повишили. И в двата случая увеличението на пазарната капитализация означава, че общата стойност на фондовия пазар се е повишила.
Покачването на стойността на фондовия пазар може да се тълкува и като увеличение на корпоративната стойност. Корпоративната стойност обикновено се повишава, когато текущите печалби на компанията се подобрят или когато се очакват бъдещи печалби. Следователно, когато KOSPI се повиши, това често се тълкува като индикация за активна икономика. И обратно, спадът в KOSPI може да се разглежда като признак за икономически спад.
Въпреки това, покачването на KOSPI не трябва да се приема безусловно като доказателство за икономическа активност. Това е така, защото KOSPI може да се колебае значително въз основа на промените в цените на акциите на конкретни компании с голяма капитализация, независимо от общата пазарна тенденция. Например, ако цената на акциите на компания с много голямо тегло на пазарната капитализация, като Samsung Electronics, падне, индексът KOSPI може да се понижи, дори ако други акции се покачват. Следователно, когато се прогнозира икономическата ситуация въз основа на тенденцията на KOSPI, не бива да се правят прибързани заключения, като се гледат само възходите и паденията на индекса. Вместо това е важно да се проучи какви променливи играят роля както на пазара, така и извън него.
KOSPI е като облаците във времето. Когато небето е силно облачно, е естествено да се запитаме: „Ще вали ли?“ Но дори ако небето над Сеул е напълно облачно, небето над Пусан може да е ясно. Това означава, че числата точно пред вас не могат да бъдат абсолютен стандарт. На този етап е достатъчно да разберем, че KOSPI служи като един референтен индикатор за оценка на икономическата ситуация – по същество той играе роля, подобна на облаците, които помагат за прогнозиране на времето.
Нека си спомним и приблизителните нива на KOSPI. През последните години индексът KOSPI показва значителни колебания в зависимост от икономическата ситуация и световната финансова среда. Нивата от 2,000 и 3,000 все още често се споменават като символични ориентири за измерване на пазарните настроения. Когато фондовият пазар се представя много зле, ще срещнете фразата „KOSPI пада под 2,000“, а когато пазарът е във възход, често се появява новина за „KOSPI пробива 3,000“.
KOSDAQ: Малката лига на професионалния бейзбол
KOSDAQ (Korea Securities Dealers Automated Quotation) е името на основния извънборсов фондов пазар в Южна Корея. Създаден по подобие на американския NASDAQ, той служи като платформа за компании, които все още не са листвани на KOSPI. Малките и средни предприятия (МСП) и рисковите компании са активни предимно на този пазар.
Връзката между KOSPI и KOSDAQ е най-лесна за разбиране, като се сравни с висшата и ниска лига в професионалния бейзбол. KOSDAQ е пазар, където се събират компании, които все още не са получили достатъчно пазарно признание, за да бъдат включени в KOSPI, но притежават потенциал за растеж, за да се изкачат до висшата лига по всяко време. С други думи, това е етап, в който бъдещи звездни играчи тестват своя потенциал. Разбира се, има и много така наречени компании с „празна черупка“, които изглеждат като скъпоценни камъни, но в крайна сметка не успяват да отговорят на очакванията. Следователно, KOSDAQ е домакин на много по-малко известни компании в сравнение с KOSPI, а волатилността на печалбите и загубите също е по-голяма. Тъй като KOSDAQ е вторичен пазар, дори когато индексът му се колебае значително, цялостното му въздействие върху икономиката е относително по-малко в сравнение с KOSPI.
Авантюристи, изследващи подземието: Чужденци, Институции, Дребни инвеститори
Накрая, нека разгледаме участниците на фондовия пазар. Тъй като фондовият пазар е пазар сам по себе си, той има и така наречените „големи играчи“. Тези субекти, управляващи големи суми капитал, купуват и продават много големи обеми наведнъж.
Физическият пазар, където се търгуват реални стоки или акции, често се разделя на търговия на едро и търговия на дребно. По този стандарт големите играчи съответстват на търговците на едро. И обратно, обикновените индивидуални инвеститори са по-близо до търговците на дребно, които търгуват в малки количества.
На физическите пазари търговците на едро често получават по-ниски цени. Тъй като разпространяват големи обеми, техните акции са по-големи и цените са сравнително по-ниски. Фондовият пазар обаче е различен. Да бъдеш търговец на едро не означава, че можеш да купуваш акции на по-ниски цени. Вместо това, той притежава силата да влияе на самата пазарна цена.
Основните играчи на фондовия пазар се разделят най-общо на чуждестранни инвеститори и институционални инвеститори. Чуждестранните инвеститори, често наричани „чужденци“, включват хедж фондове и чуждестранни финансови институции. Представителен институционален инвеститор е Националната пенсионна служба. Местни финансови институции като банки, фирми за ценни книжа и фондове за дялово инвестиране, които не са физически лица, се наричат общо институционални инвеститори. От друга страна, индивидуалните инвеститори като вас и мен, макар и многобройни, са сравнително в неравностойно положение по отношение на капитала и често биват наричани „мравки“. Изразът „чужденци с черна коса“, често появяващ се в новинарски репортажи, се отнася до лица, които са корейски граждани, но притежават правния и институционален статут на чуждестранни инвеститори.
Статия, озаглавена „KOSPI се възстановява с над 1% след покупки от чуждестранни и институционални инвеститори… достига ниво от 2,399“ (Financial News, 14 декември 2022 г.), вече е сравнително лесна за разбиране. Това означава, че търсенето се е увеличило, тъй като чуждестранните и институционалните инвеститори са купували, което е довело до покачване на KOSPI. И обратно, когато KOSPI пада, заглавията често използват донякъде клиширания израз „сълзи на дребните инвеститори“.
Разликата във властта между чуждестранни/институционални инвеститори и инвеститори на дребно е лесна за разбиране, когато се сравни с нивата на героите в мобилните игри. Чуждестранните и институционалните инвеститори са като кланове с членове на групата от най-високо ниво. Опитни мечоносци, магове и лечители се обединяват, за да се справят с мощни босове - високодоходни акции - в подземието, т.е. на фондовия пазар. Те са експерти, екипирани с оръжия и броня, подобрени чрез множество подобрения. Те побеждават боса и вземат ценни предмети, т.е. печалби. За разлика от тях, инвеститорите на дребно са по-близо до „новаците“, които току-що са започнали играта, размахвайки само кама, докато се впускат в подземието. Разбира се, появяват се и изключително редки индивидуални инвеститори, които достигат почти максимално ниво; те обикновено се наричат „супер мравки“.
През 2020 г. се появи нов термин, „мравки Донгхак“, който оприличава индивидуалните инвеститори, участвали активно на вътрешния фондов пазар, на движението на селяните Донгхак, което се е изправило срещу чуждестранните сили в края на династията Чосон. Докато индивидуалните инвеститори преди това са били в относително неизгодно положение в сравнение с чуждестранните и институционалните инвеститори, през 2020 г. те са купили повече акции, отколкото са продали чуждестранните инвеститори, което е подкрепило цените на акциите и дори е довело до покачване на пазара. Този случай остава символична сцена, илюстрираща колко важен е балансът между търсенето, предлагането и относителната сила на участниците на пазара на фондовия пазар.
