В тази публикация в блога ще разгледаме как прогнозите за печалбите влияят върху цените на акциите и връзката между лихвените проценти и цените на акциите. В началото може да изглежда малко сложно, но щом схванете същността, не е трудно да го разберете.

Прогнозите и очакванията движат цените на акциите

Прогнозите за печалбите на една компания винаги са нестабилни. Дори за най-утвърдените компании с blue-chip акции, цените на акциите не винаги остават стабилни – в някои дни те се покачват рязко, в други дни падат без видима причина. Не е необичайно цените на акциите да се променят с 10% или повече за един ден. Защо се случва това?
Това е така, защото цените на акциите не само отразяват текущото представяне, но са и сбор от очаквания и прогнози за бъдещето. По-специално, очакванията на пазара за това как една компания ще се представи в бъдеще играят решаваща роля при формирането на цените на акциите.
Така че, когато постъпи нова информация или когато съществуващата информация се промени, инвеститорите преоценяват бъдещото представяне на компанията и тази преоценка незабавно се отразява в цената на акциите. По този начин цените на акциите са силно повлияни от психологическите фактори на очакванията и прогнозите.

Двата стълба, които влияят върху прогнозите за печалбите: макро и микро фактори

И така, каква информация влияе върху бъдещото представяне на една компания? Можем да я разделим на два стълба: макро и микро фактори.

Макро фактори: икономически тенденции и правителствени политики

Макро факторите са икономически условия, тенденции в индустрията, правителствени политики и др., които надхвърлят рамките на една компания и засягат цели индустрии или пазари, а не само конкретни компании.
Например, да кажем, че едно правителство обявява политика за пълна подкрепа на индустрията за възобновяема енергия. Компаниите в тази индустрия ще имат по-голяма вероятност да получат субсидии и данъчни облекчения и ще имат предимство в развитието на технологиите и разширяването на износа. Ако преди се е очаквало една компания да продава 100 000 електрически превозни средства годишно, но новата политика ще ѝ позволи да продава 200 000 или повече, цената на акциите ѝ вероятно ще се повиши значително.
Промените в политиката повишават очакванията за печалбите, а тези очаквания водят до по-високи цени на акциите.

Микрофактори: индивидуални фирмени стратегии и конкурентоспособност

Микрофакторите, от друга страна, се отнасят до вътрешни промени в отделните компании. Те включват бизнес стратегия, технологии, конкурентоспособност на продуктите, промени в пазарния дял и сливания и придобивания (M&A).
Например, когато една компания обяви, че е разработила революционна нова технология или е подписала споразумение за стратегическо сътрудничество с глобален конгломерат, очакванията за бъдещите резултати на компанията се повишават и цената на акциите ѝ се покачва заедно с това.
В крайна сметка, както макро, така и микро факторите влияят върху бъдещото представяне на компанията, което от своя страна води до покачване и спад на цената на акциите ѝ.

Ключови променливи, които имат непосредствено въздействие върху цените на акциите: Лихвени проценти

И така, кой е факторът, който има най-непосредствено и силно въздействие върху цените на акциите? Отговорът са лихвените проценти.
Въпреки че лихвените проценти изглеждат като доста сложно понятие, те основно се отнасят до нормата на възвръщаемост, която инвеститорът може да очаква, когато инвестира във финансов актив. Например, ако депозирате 10 долара в банката и те се превърнат в 10.40 долара година по-късно, лихвеният процент е 4%.
Но когато говорим за „лихвени проценти“, не говорим само за лихвени проценти по депозитите; имаме предвид очакваната възвръщаемост на всяка инвестиция, независимо дали става въпрос за облигации, акции или недвижими имоти. Лихвеният процент по всеки от тези инструменти зависи от нивото на риск на актива и колкото по-рисков е активът, толкова по-висока е нормата на възвръщаемост и следователно толкова по-висок е търсеният лихвен процент.

Ключови понятия в лихвените проценти: изисквана норма на възвръщаемост и безрискова норма на възвръщаемост

Важно понятие, което трябва да се разбере, когато става въпрос за лихвени проценти, е изискваната норма на възвръщаемост, която е минималната норма на възвръщаемост, която инвеститорът очаква да получи, когато инвестира в определен актив. Ако не отговаря на този стандарт, активът губи своята инвестиционна привлекателност.
Необходимата норма на възвръщаемост се състои от два компонента

Безрискова ставка:
Нормата на възвръщаемост, която бихте получили без никакъв риск, обикновено базирана на 10-годишна държавна облигация на САЩ.

Премия за риск:
Допълнителната възвръщаемост, изисквана въз основа на присъщата степен на риск, която даден актив носи.

Това може да се изрази като формула

Необходима норма на възвръщаемост = Безрискова норма на възвръщаемост + Рискова премия

Например, банков депозит има по-ниска доходност, защото носи малък риск от загуба на главница, докато корпоративна облигация или акция ще изисква по-висока норма на възвръщаемост поради различните рискове, които са свързани. По този начин лихвените проценти са „наградата“ за риска, който инвеститорите са готови да поемат.

Лихвените проценти и цените на акциите се движат в противоположни посоки: Обратна корелация

Връзката между лихвените проценти и цените на акциите обикновено е отрицателно корелирана, което означава, че когато лихвените проценти се покачват, цените на акциите са склонни да падат, а когато лихвените проценти падат, цените на акциите са склонни да се покачват.
Това явление може да се обясни с модела за ценообразуване на активите. Когато лихвените проценти се покачват, доходността от по-безопасни активи като депозити и облигации се увеличава, което прави ненужно инвестирането в акции, за да се поеме риск. Това намалява търсенето на акции, което води до спад в цените на акциите.
Обратно, когато лихвените проценти са по-ниски, доходността от сигурните активи е по-ниска и инвеститорите преместват парите си на фондовия пазар, където могат да очакват по-висока доходност. В резултат на това цените на акциите се покачват.

Заключение: Цените на акциите са резултат от прогнози, а лихвените проценти са основата за тези прогнози.

В заключение, цените на акциите са резултат от колективната прогноза на пазара за бъдещото представяне на компанията, а лихвените проценти са важен индикатор, който определя базовата линия за тази прогноза. Промените в политиката, тенденциите в индустрията, представянето на отделните компании и макрофинансовите фактори, като например лихвените проценти, са фактори, които трябва да се вземат предвид, за да се интерпретират по-точно движенията на цените на акциите.
Фондовият пазар непрекъснато се движи и променя, поради което е необходимо да имате проницателност, за да разчетете контекста и структурата зад числата, а не просто да ги гледате. С нарастването на разбирането ви ще се развива и окото ви за пазара.