Тази публикация в блога спокойно разглежда структурата на инфлацията и произтичащите от нея тежести върху ежедневието в рамките на икономиката, като проучва защо разходите за обяд и живот неизбежно продължават да се покачват, дори когато заплатите стагнират.
Защо цените на обядите продължават да се покачват?
Докато заплатите остават на същото ниво, цените на продуктите не показват признаци на спад и продължават да се покачват. Не само цените на обядите, но и билетите за автобуси, зеленчуците, плодовете и други стоки от ежедневието отбелязаха покачване на цените едно след друго. Всеки, който е чувствителен към цената на хранителните стоки, би усетил ясно тази промяна, започвайки около 2022 г. Като цяло определено ниво на инфлация е постоянно налице в икономиката и Банката на Корея е определила цел за инфлационна политика от около 2% годишно в средносрочен до дългосрочен план.
Защо възниква инфлация?
Инфлацията, която беше относително стабилна през последните 30 години, достигна сериозни нива в световен мащаб, започвайки от 2022 г. В Южна Корея индексът на потребителските цени (ИПЦ) се повиши с 6.3% на годишна база през юли 2022 г., най-високото ниво от валутната криза насам. Впоследствие темпът на инфлация се забави постепенно, като до средата на 2023 г. падна до среден до висок диапазон от 2%. Ситуацията обаче беше по-тежка в големите икономики. До май 2022 г. средният темп на инфлация в страните от ОИСР достигна средния диапазон от 9%, установявайки глобална инфлационна фаза. Това представлява период на висока инфлация, невиждана от 20 до 30 години, не само за Южна Корея, но и за големите развити икономики.
Предисторията и причините за тази инфлация са изключително сложни. Ключов фактор бяха огромните фискални разходи и рязкото намаляване на основните лихвени проценти, въведени от правителствата по целия свят за справяне с икономическата криза, причинена от пандемията от COVID-19. Освен това, смущенията на пазарите на енергия и суровини, предизвикани от руската инвазия в Украйна, действаха като основен фактор, стимулиращ инфлацията. Трудно е да се каже категорично кой фактор е оказал най-голямо влияние. Един неоспорим факт обаче е, че инфлацията причинява реални трудности на отделните граждани.
Купуваме различни стоки и услуги, за да поддържаме живота си и да се наслаждаваме. Но когато цените се покачват, поддържането на същия жизнен стандарт става все по-трудно. Когато само заплатите станат недостатъчни, за да покрият разходите си за живот, изборът на потребителите намалява и финансите на домакинствата се затягат. В този смисъл инфлацията произвежда ефект, подобен на намаляване на доходите. Това е най-пряката и значителна вреда, която хората изпитват поради инфлацията.
Инфлацията обаче има по-сложна структура в сравнение с други икономически трудности, като намален национален доход или повишена безработица. Например, ситуацията се променя, ако доходът се увеличи заедно с инфлацията. Ако доходът се удвои, докато цените също се удвоят, реалните условия на живот се променят малко. Ако доходът се утрои, дори цените да се удвоят, това всъщност води до печалба на хартия. Следователно, когато оценяваме икономиката, използваме реалния растеж на БВП – коригиран спрямо увеличението на цените – а не просто темповете на растеж на БВП.
Въпреки това, дори ако реалният БВП се увеличи, прекомерно високите нива на инфлация остават проблематични. В такива случаи споменатият по-рано проблем с намаляването на реалните доходи – където цените се покачват по-бързо от доходите, създавайки тежести – не е задължително да засяга цялото население еднакво. Вместо това, той се натрупва неравномерно в обществото.
Защо инфлацията е проблем?
Да разгледаме хиперинфлацията като краен пример. През 1920-те години на миналия век в Германия средният месечен темп на инфлация надхвърля 50%, а цените скочиха над 100 пъти в рамките на една година, което направи невъзможни нормалните парични транзакции. В резултат на това икономиката потъна в неконтролируем хаос. Дори днес все още съществуват държави, изпитващи силна инфлация и национални сътресения. Например, Шри Ланка преживя инфлация над 50% годишно в средата на 2022 г., което предизвика масови протести, които доведоха до политически сътресения и падане на правителството. Турция също регистрира годишен темп на инфлация доста над 70% през 2022 г., преживявайки тежка икономическа нестабилност.
Инфлацията е феноменът на покачване на цените на стоките и услугите. Това означава, че са необходими повече пари за закупуване на същите стоки, което показва спад в стойността на парите. Когато възникне хиперинфлация, парите губят функцията си на средство за размяна. Пазарните икономики функционират, като хората безпроблемно обменят стоки и услуги, използвайки парите като посредник; хиперинфлацията подкопава този основен принцип на действие на самата пазарна икономика.
Вероятността развитите икономики да изпитат инфлация на нивата, наблюдавани в Шри Ланка или Турция, е относително ниска. Щетите от 10% годишна инфлация не могат да се приравнят към тези от инфлация, надвишаваща 50%. Това обаче не означава, че няма смущения или вреда. Точно както растежът на БВП не означава равен растеж на доходите за всички граждани, инфлацията не води до покачване на цените на всички стоки с еднакъв темп. Някои стоки претърпяват рязко покачване на цените, докато други остават относително стабилни, което води до изключително различни възприемани печалби или загуби за отделните хора.
Например, служител А на компания, който получава фиксирана заплата по годишен договор, понася реални загуби, когато инфлацията се повиши. Обратно, компаниите печелят, защото реалните им разходи за труд намаляват, докато плащат същите заплати. Пенсионерите, получаващи фиксирана годишна сума, също понасят загуби, тъй като реалната стойност на пенсиите им намалява. Обратно, тези с фиксирани лихвени проценти печелят, тъй като реалната стойност на сумата, която трябва да изплатят, намалява, но тези с променливи лихвени проценти могат да се сблъскат със значителни тежести по време на повишаването на лихвените проценти от централната банка.
Освен това, с нарастването на инфлацията, нейната волатилност става по-трудна за предвиждане. Компаниите трябва често да коригират цените си, което увеличава административните и логистичните разходи. Изкривените ценови сигнали между стоките намаляват общата икономическа ефективност. Данъчната система също така се затруднява да поддържа реалната справедливост, докато разликата между номиналните и реалните лихвени проценти оказва влияние върху финансовите пазари като цяло, причинявайки значителна волатилност в цените на активите като акции и недвижими имоти.
В това отношение високата инфлация има сходства с рязкото покачване на цените на апартаментите, наблюдавано около 2020 г. Очевидно е, че някои са спечелили, докато други са понесли загуби. Но дори и тези, които са спечелили, не са били освободени от тревожност и тежест, а значителен дискомфорт и безпокойство са се разпространили в цялото общество. Инфлацията причинява подобни проблеми не само за цените на жилищата, но и за много по-широк спектър от стоки и услуги. Тя едновременно носи печалби и загуби на хората чрез сложни канали, като в крайна сметка натоварва цялата икономика.
Може ли инфлацията да бъде спряна?
И така, няма ли начин да се спре инфлацията? Повишаването на основния лихвен процент на централната банка е основен инструмент. Увеличаването на лихвите намалява кредитирането и свива паричното предлагане, облекчавайки инфлационния натиск. Централните банки обикновено определят основния лихвен процент на редовни интервали, което дава на тази политика предимството на относително бързото прилагане.
Повишаването на лихвените проценти обаче може да задуши икономическата активност в краткосрочен план, което да се отрази негативно на БВП. В зависимост от причините и развитието на инфлацията, ефектите от високите лихвени проценти върху икономиката могат да варират значително, а рисковете не са незначителни.
Всъщност, от 2022 г. насам както Съединените щати, така и Южна Корея бързо повишиха своите референтни лихвени проценти. Референтният лихвен процент в САЩ започна в диапазона от 0% в началото на 2022 г., повиши се до средата на диапазона от 4% до края на същата година и остана в диапазона от 5% през цялата 2023 г. Това се дължи на факта, че щетите, причинени от високата инфлация на икономиката, бяха оценени като по-големи от потенциалното отрицателно въздействие на високите лихвени проценти върху БВП.
От края на 2023 г. преобладаващата оценка е, че тази парична политика до голяма степен е успяла да ограничи инфлацията. Опасенията от мащабна безработица или рязък икономически спад не се материализираха. Кумулативното въздействие на високите лихвени проценти върху реалната икономика обаче остава, което затруднява прибързаните заключения за ситуацията. Докато многобройни икономически експерти и икономисти предлагат бъдещи прогнози, в икономиката неизбежно се появяват неочаквани променливи.
Разглеждането на проблемите, свързани с инфлацията и БВП, заедно показва също, че икономиката не може да се разглежда единствено като проблем на разпределението между групите с ниски и високи доходи. Когато БВП намалява, безработицата се влошава, което вреди на обикновените граждани, но инфлацията също така поставя по-голяма тежест върху относително уязвимите групи. Докато средната класа може да реагира до известна степен чрез коригиране на моделите на потребление или търсене на по-евтини алтернативи, бедните, чийто капацитет за харчене вече е ограничен, срещат трудности при допълнително намаляване на разходите за живот. Следователно, макар въпросите, свързани с равенството, да са важни, макроикономическите проблеми изискват подход от далеч по-многоизмерна перспектива.
