Тази публикация в блога разглежда как последователността на преместване на средства между депозити, облигации, недвижими имоти и акции се променя с промените в лихвените проценти, използвайки модела на яйцето на Костолани, като същевременно подчертава разликата в избора между богатите и обикновените хора.

Моделът на яйцето на Костолани

Андре Костолани, легендарен инвеститор от Унгария, създава теорията за „модела на яйцето“. Тази теория обяснява връзката между лихвените проценти, депозитите, акциите, облигациите и недвижимите имоти и определя оптималното време за инвестиране. Макар че обяснението му изглежда много убедително теоретично, от гледна точка на човек без значително богатство, има малко неща, които могат да бъдат приложени на практика. Основната причина се крие в разликата в размера на наличните средства. Мащабът на капитала, наличен за инвестиции между Костолани, който е създал тази теория, и обикновените хора като нас, е коренно различен.
Трудно е да се генерират значими печалби със средства в диапазона от $10 000 или дори $1,000. Дори ако старателно управлявате парите си, за да получите 1-2% възвръщаемост, реалната сума вероятно ще бъде около $1,000. Въпреки това, причината за въвеждането на тази теория е вашето бъдещо аз, когато сте натрупали определено количество капитал.

Лихвените проценти са еталон за всичко

В теорията на Костолани ключовият фактор, определящ инвестиционните решения, са лихвените проценти. Когато лихвените проценти падат, хората са склонни да харчат пари по-лесно и в по-големи количества, което води до икономически подем. Обратно, когато лихвените проценти се покачват, потреблението и инвестициите се свиват, причинявайки икономически спад. От друга страна, лихвените проценти също се коригират според икономическите условия. Когато икономиката е в застой, правителствата умишлено понижават лихвените проценти. Това насърчава хората да харчат повече, като по този начин съживяват икономиката. Обратно, когато икономиката прегрява прекомерно, лихвените проценти се повишават, за да се привлекат средства обратно в банките.
В Корея правителството и пазарът определят референтния лихвен процент, като Банката на Корея се занимава с практическото му прилагане. Банката на Корея повишава или понижава референтния лихвен процент, за да стабилизира цените и да поддържа финансова стабилност, като по този начин регулира икономическите тенденции.
Крайната цел на овладяването на модела на яйцето е да се увеличи „инвестиционната възвръщаемост“. Това е така, защото инвестиционната възвръщаемост трябва да надвишава инфлацията, за да се увеличи реално активите. Обратно, ако инвестиционната възвръщаемост е ниска, активите, ерозирани от инфлацията, ще надвишат активите, придобити чрез инвестиции, което в крайна сметка ще доведе до загуба. Ако цените останат стабилни, депозирането на пари в банка и получаването на лихва би било най-лесният избор. В действителност обаче цените се колебаят непрекъснато. Следователно, човек трябва да избере подходящи инвестиционни методи, съобразени с промените в лихвените проценти, за да генерира стабилна възвръщаемост, достатъчна за компенсиране на въздействието на инфлацията.

Какво представляват „облигациите“?

Физическите лица рядко инвестират директно в облигации. В миналото някои спестовни банки продаваха „подчинени облигации“ на възрастни клиенти без финансови познания, представяйки ги като депозитни продукти с висока лихва, което се превърна в социален проблем. Освен това, възможностите за среща с облигации са рядкост, освен чрез косвени средства, като например CMA сметки (финансови продукти, при които клиентските депозити се инвестират в менителници или облигации, с доходност, разпределена въз основа на резултатите) или чрез записване във фондове за облигации.
Облигацията е сертификат, който обещава, че емитентът, след като е взел назаем средства, ще плаща фиксиран лихвен процент на определени интервали. Наименованието варира в зависимост от емитента: облигациите, емитирани от правителството или публичните корпорации, се наричат ​​държавни облигации или публични облигации, докато тези, емитирани от частни компании, се наричат ​​корпоративни облигации. По-лесно е да се разбере, ако ги разглеждате като вид депозитен сертификат, издаден от компания или държава.
Ключовата разлика между облигациите и депозитите е, че при облигациите няма гарант, отговорен за осигуряване на връщането на главницата и лихвата, ако емитентът фалира. Дори облигациите, емитирани от големи корпорации, не са изключение. Притежателите на облигации, които са отпуснали средства назаем въз основа на доверие в кредитоспособността на емитента, може да не си възстановят главницата, ако компанията емитент фалира. Следователно, облигациите, емитирани от лица, за които се счита, че е много вероятно да изплатят парите, обикновено имат по-ниски лихвени проценти.
Обратно, облигациите, емитирани от субекти с относително по-висок риск от погасяване, носят по-високи лихвени проценти. Например, лихвеният процент по държавните облигации е много нисък, защото вероятността дадена държава да изпадне в неизпълнение е изключително малка. Корпоративните облигации, емитирани от големи компании, също предлагат относително ниски лихвени проценти, но обикновено плащат по-висока лихва от обикновените спестовни сметки. Това е така, защото компенсацията трябва да следва поетия риск.
Друга важна разлика е, че облигациите могат да се купуват и продават на пазара. Депозитите не могат да се продават на други, но облигациите са търгуеми. Цената на облигацията варира в зависимост от лихвения процент, който тя предлага, и времето, оставащо до падежа. Когато лихвените проценти се покачват, цената на съществуващите облигации пада; когато лихвените проценти падат, цените на облигациите се покачват. Когато лихвените проценти са високи, сигурните депозити изглеждат относително по-привлекателни от рисковите облигации. И обратно, когато лихвените проценти падат, облигациите – които предлагат относително по-висока доходност въпреки риска – привличат внимание. За да избегнем прекомерното усложняване на дискусията, нека спрем дотук с тези основни понятия.

Етапи на яйцевидния модел: Богати срещу обикновени хора

Сега, нека се задълбочим в модела на яйцето на Костолани. Казано по-просто, този модел има циклична структура: той започва от етап А, преминава през етап D и след това се връща към етап А. Лихвените проценти се различават на всеки етап и съответно подходящите инвестиционни методи също варират. Както бе споменато по-рано, богатите и обикновените хора разполагат с фундаментално различни мащаби на капитал. Следователно, дори и да се намират на един и същ етап, методите им за реагиране неизбежно трябва да се различават. Следното обяснение се основава на гледната точка на „нас“, обикновените хора.

Етап А: Лихвените проценти достигат своя връх

Положение
Статии заливат с твърдения, че икономиката е в стагнация и са необходими контрамерки. Правителството обмисля понижаване на лихвените проценти, за да стимулира икономиката, и често се появяват прогнози, че Банката на Корея ще намали основния си лихвен процент.
Богатите
Предвиждайки възможността за падане на лихвените проценти, те започват да се подготвят за пренасочване на средства от депозити към други активи.
Us
Липсват ни свободни средства за депозити. Самото плащане на лихви по заеми вече е борба (вижте Фаза F).

Фаза Б: Лихвените проценти са паднали

Богат
Започваме да прехвърляме активи от депозити към облигации. Това е така, защото лихвените проценти по депозитите са паднали. Макар и по-рисково от депозитите, инвестирането в сравнително висококачествени облигации може да донесе определено ниво на възвръщаемост.
We
Понижените референтни лихвени проценти означават по-ниски лихвени проценти по кредитите, което ни дава известна свобода на действие. Събираме всяка стотинка и я влагаме в „срочен депозит“ с относително висока лихва – може би последният ни шанс.

Етап C: Лихвените проценти се насочват към дъното

Положение
По-ниските лихви по кредитите правят покупките на недвижими имоти по-достъпни. Средствата се пренасочват от облигации към недвижими имоти, което води до образуването на балон на пазара на недвижими имоти.
Богатите
Те преминават от облигации към недвижими имоти. Доходите от наем на имоти са станали по-изгодни от капиталовите печалби от облигации.
Us
Носят се слухове, че цените на недвижимите имоти се покачват, но ние все още носим бремето на лихвите по заемите. За да купят недвижими имоти, са необходими повече заеми, така че хората чакат лихвените проценти да паднат още. Едновременно с това те се надяват правителството да приложи политики за понижаване на цените на жилищата.

Етап D: Лихвените проценти достигат най-ниската си точка

Положение
Започват разговори за прегряване на икономиката и нарастват опасенията относно инфлацията. Статиите често съобщават, че лихвените проценти трябва да бъдат повишени, а цените на недвижимите имоти достигат пик.
Етап Д: Лихвените проценти започват да се покачват
Богатите
продават недвижимите си имоти и се насочват към фондовия пазар, поемайки относително по-висок риск. Те инвестират предимно в акции с висок клас или дивидентни акции с доказана стабилност и доходност. През този период акциите с висок клас започват да покачват цената си първи.
We
Тъй като заможни хора пускат на пазара своите недвижими имоти, предлагането на имоти се увеличава. Водени от очакванията, че цените на недвижимите имоти ще се повишат допълнително и появата на нови обяви, те преценяват, че сега е оптималният момент за покупка. Тъй като лихвените проценти по кредитите все още са ниски, те продължават с покупките на недвижими имоти.

Фаза F: Пик на лихвените проценти

Богатите
Постепенно се оттеглят от фондовия пазар. С покачването на лихвените проценти те пренасочват средства към стабилни депозити. На фона на активна икономика, фондовият пазар, съсредоточен върху акциите на сините чипове, вече е навлязъл в прегрята фаза.
Us
Противно на очакванията, цените на недвижимите имоти падат. Вместо това, цените на акциите се покачват. За да компенсират загубите от инвестиции в недвижими имоти, те се насочват към фондовия пазар. Тъй като много хора едновременно нахлуват на фондовия пазар, търсенето рязко нараства, което води до обръщане и спад на цените на акциите.

Обратно към етап А: Лихвените проценти достигат връх

Богатите
Те не обръщат внимание на фондовия пазар, който сега е в спад. Управляват стабилни депозити и следят за признаци, че лихвените проценти може да паднат отново.
We
Размишляваме дали да инвестираме повече в акции. Лихвените проценти се повишиха, а тежестта на лихвите по заеми от покупки на недвижими имоти прави живота още по-тежък. Спестяванията са изключени. Мъчим се дали да се отървем от имотите си, преди цените да паднат още повече, а някои дори да започнат да продават. В крайна сметка инвестицията се проваля.

Моделът „Ядро на яйцето“: Подгответе се рано или се присъединете към тенденцията

Същността на модела „Яйце“ не е просто в нормата на възвръщаемост. Истинската му стойност се крие в това да покаже дали човек се подготвя и реагира проактивно на промени в лихвените проценти или на евентуални спешни последващи промени. В действителност, малко хора управляват перфектно всичките си активи стъпка по стъпка според този модел. Недвижимите имоти, в частност, не са актив, който лесно се купува или продава единствено въз основа на промени в лихвените проценти. В действителност е по-често срещано активите да се управляват чрез комбиниране на инвестиции в акции с облигации или чрез коригиране на теглото между недвижими имоти и акции. С други думи, за предпочитане е моделът „Яйце“ да се разбира като рамка за коригиране на структурата на активите.
Моделът с яйцето е по-малко правило, което трябва стриктно да се следва, а по-скоро рецепта, която може да се прилага по различни начини въз основа на основната си концепция. Ако моделът с яйцето е рецептата за създаване на ястието, наречено инвестиционен успех, тогава икономическите новинарски статии са съставките, необходими за правилното използване на тази рецепта.
Погледнато от тази гледна точка, икономическите новинарски статии стават много по-интересни. Ако възприемате икономическите новини като нещо откъснато от живота ви, те просто ще бъдат скучни. Ситуацията обаче се променя, ако развиете навика да свързвате теориите или политиките в статиите със себе си, дори ако размерът на активите ви не е голям. Икономиката не е област, в която някой друг може да ви информира или инструктира. Трябва да я наблюдавате въз основа на собствените си способности, стандарти и перспектива и да я учите директно. Само тогава можете да „процъфтявате“ в капиталистическо общество.