Цената, определена на търг, обективна стойност ли е или илюзия, създадена от моментна страст? Тази публикация в блога разглежда проклятието на победителя и капаните на определянето на цената.
Говори се, че китарата на Джон Ленън е била продадена на търг за над 10 000 пъти по-висока от покупната си цена. Тази китара не е просто инструмент; тя е важно наследство, което е украсило страница в музикалната история и има символична стойност за феновете, поради което ѝ е била определена толкова висока стойност. Победителят, който е изпитал радостта от спечелването на търга, е платил цена, съизмерима с удоволствието, което е можел да извлече от предмета, и продавачът вероятно е бил доволен от високата цена.
Ако обаче спечелилият наддаващ скоро се умори от китарата на Ленън, той скоро ще осъзнае, че артикулът е бил надценен. Поради естеството на търговете, където стойността се определя въз основа на емоции, цените често се определят над действителната им стойност поради моментна страст и вълнение. Макар че днешната печеливша оферта може да изглежда ефективна, в дългосрочен план тя може изобщо да не е рационално ценово ниво. В крайна сметка цената, определена на търга, отразява стойността в този момент, но дали тази стойност ще се запази във времето, остава несигурно.
Да разгледаме например търга за права за добив на нефт. Да предположим, че компания А използва най-научните методи за точна оценка на стойността на петролните запаси, предвид присъщата несигурност при прогнозирането на запасите и търговската жизнеспособност. И все пак, няма гаранция, че компания А ще спечели търга. Вместо това, компания Б, която е направила най-оптимистичната и надценена прогноза, може да си осигури правата. В този сценарий, спечелилият правата за добив става губещ на пазара, понасяйки значителни загуби. Това е критично решение, което може значително да повлияе не само на търговската стойност на ресурса, но и на бъдещето на самата компания. Това явление се нарича „проклятието на победителя“. То възниква, защото несигурната бъдеща стойност е била оценена твърде смело.
Ако купувачите са рационални, те предлагат цена, подходяща за предвиденото от тях използване. В резултат на това се осъществява ефективна размяна на подходяща цена. В икономиката „ефективна размяна“ означава, че всички страни търгуват на цена, при която никой не понася загуба. Например, ако цената, включително разумна печалба, е 10 долара, продажбата за 20 или 8 долара е неефективна, защото някой поема загубата. Продажбата точно на 10 долара обаче позволява на двете страни да обменят, като същевременно са доволни, установявайки ефективна транзакция. Никоя друга цена освен 10 долара не може да задоволи и двете страни. Ето защо монополните цени са неефективни, а конкурентните цени са ефективни.
Търговете са процес за определяне на ефективни цени. Ако всички участващи купувачи са рационални, проклятието на победителя не настъпва. Особено когато има ясна информация за бъдещата стойност или когато се търгуват много подобни стоки, се определя рационална цена. Тази рационалност играе решаваща роля не само в търговете, но и на финансовите пазари. Следователно, ефективни цени могат да се формират и чрез търгове на фондовия пазар. Ако обаче някой действа ирационално, търговете могат да доведат до неочаквани резултати. Точно както цените на акциите могат да образуват балони, цените на търговете също могат да се повишат прекомерно. Следователно, победителят трябва да понесе болката и проклятието от ирационалното вземане на решения.
