تتناول هذه المدونة ما إذا كان تجاوز الواردات للصادرات يُشير بالضرورة إلى أزمة اقتصادية. وتُحدد بهدوء المعايير الصحيحة لتقييم الوضع الاقتصادي لأي دولة من خلال تحليل العلاقة بين الميزان التجاري، وميزان الحساب الجاري، والناتج المحلي الإجمالي.
هل العجز التجاري سيء دائماً؟
في يناير 2023، سجلت كوريا الجنوبية عجزًا تجاريًا قدره 12.7 مليار دولار، وهو أكبر عجز تجاري شهري في تاريخها. وبحلول فبراير من العام نفسه، انخفض العجز إلى 5.3 مليار دولار، وبينما استمر العجز في الانخفاض تدريجيًا بعد ذلك، إلا أن استمراره حتى مايو زاد من المخاوف بشأن الاقتصاد الكوري. ردًا على ذلك، أكدت الحكومة أنه على الرغم من استمرار العجز التجاري، فإن ميزان الحساب الجاري يُظهر اتجاهًا إيجابيًا نسبيًا. فأي التفسيرين أدق؟
ميزان التجارة مقابل رصيد الحساب الجاري
يُظهر كلٌّ من الميزان التجاري وميزان الحساب الجاري، في جوهرهما، عجزًا عندما تتجاوز الواردات الصادرات، وفائضًا عندما تتجاوز الصادرات الواردات. مع ذلك، يختلف المؤشران في طرق حسابهما والبنود التي يتضمنانها. ويمكن تقسيم الفرق بين الميزان التجاري والحساب الجاري إلى جانبين رئيسيين. لفهم ذلك، من الضروري أولًا دراسة مفهوم الميزان التجاري السلعي.
تُسمى الإحصاءات التي تُصنّف وتُنظّم المعاملات الدولية بشكل منهجي بإحصاءات ميزان المدفوعات. يشمل الحساب الجاري ليس فقط معاملات السلع، بل أيضاً معاملات الخدمات كالسياحة ومعاملات الدخل كأرباح الأسهم والفوائد. في المقابل، يُعدّ ميزان التجارة السلعية إحصاءً يغطي فقط صادرات وواردات السلع.
يتشابه الميزان التجاري مع ميزان البضائع في كونه يشمل استيراد وتصدير السلع، إلا أن هناك اختلافات في أساس الحساب. يُحسب ميزان البضائع بناءً على تغيرات الملكية، بينما يُحسب الميزان التجاري بناءً على جميع البضائع التي مرت عبر الجمارك، عند قبول بيان الاستيراد أو التصدير. وبسبب اختلاف طرق الحساب هذه، ينشأ فرق بين الميزان التجاري وميزان البضائع. على سبيل المثال، قد يختلف توقيت التجميع بين الميزان التجاري وميزان البضائع عند تصدير السفن، كما تختلف طرق عكس عمليات التجهيز الجمركي. وبالتالي، قد تظهر اختلافات كبيرة بين الميزان التجاري وميزان البضائع.
لهذه الأسباب، يُظهر الميزان التجاري والحساب الجاري نتائج مختلفة نتيجةً لاختلاف طرق حساب صادرات وواردات السلع، فضلاً عن اختلاف نطاق المعاملات التي لا تشمل السلع. ومن منظور تدفقات النقد الأجنبي الداخلة والخارجة، يُعدّ التدفق الإجمالي للحساب الجاري أكثر أهمية. ومع ذلك، فبينما يستغرق إعداد الحساب الجاري حوالي 40 يومًا، يتميز الميزان التجاري بإمكانية إعداده في بداية كل شهر استنادًا إلى إحصاءات الصادرات والواردات للشهر السابق.
بحسب الإحصاءات الأولية لميزان المدفوعات لعام 2022، سجلت كوريا فائضًا في الحساب الجاري قدره 29.8 مليار دولار. وتضمن هذا الفائض فائضًا في حساب السلع قدره 15.0 مليار دولار، وعجزًا في حساب الخدمات قدره 5.5 مليار دولار، وفائضًا في قطاع دخل الاستثمار، بما في ذلك دخل الأرباح والفوائد، قدره 23.7 مليار دولار. في المقابل، أظهر الميزان التجاري القائم على الجمارك عجزًا قدره 47.2 مليار دولار. وبالتالي، عند النظر إلى الميزان التجاري، تبدو الواردات أعلى مما هي عليه عند النظر إليها بناءً على ميزان الحساب الجاري. ورغم أن التفسيرات النظرية التي تستخدم نماذج مبسطة غالبًا ما تُعزى هذا التباين إلى الفرق بين الصادرات والواردات فقط دون مراعاة اختلاف طرق التجميع، إلا أن هذا التباين واضح في الإحصاءات الفعلية. ومع ذلك، نظرًا لسرعة تجميع ميزان التجارة للشهر السابق، تميل وسائل الإعلام إلى التركيز عليه بشكل أكبر.
الميزان التجاري ليس منافسة رياضية
هل يُعدّ تجاوز الواردات للصادرات أمرًا سيئًا بالضرورة؟ عندما تكون الصادرات مرتفعة والواردات منخفضة، قد يبدو الأمر كما لو أن كوريا قد فازت في مباراة رياضية ضد دول أخرى. مع ذلك، في علم الاقتصاد، لا يُمثّل الميزان التجاري منافسة لتحديد الفائزين والخاسرين. كما أن تجاوز الصادرات للواردات يعني أيضًا أن الاستهلاك المنزلي والاستثمار المؤسسي كانا منخفضين نسبيًا مقارنةً بالإنتاج. يُعدّ الاستهلاك والاستثمار عنصرين أساسيين في الاقتصاد؛ فالاستهلاك هو مصدر رضا المواطنين وسعادتهم في الحياة، بينما يُعدّ الاستثمار ضروريًا لتحسين إنتاجية الشركات وضمان النمو طويل الأجل.
مع ذلك، من منظور إدارة النقد الأجنبي، عند دراسة ميزان الحساب الجاري الإجمالي، قد يؤدي التوسع المفرط في عجز الحساب الجاري إلى زيادة كبيرة في الطلب على النقد الأجنبي. وهذا بدوره قد يتسبب في انخفاض احتياطيات النقد الأجنبي، وانخفاض قيمة العملة المحلية، وارتفاع سعر الصرف.
إذا استمر هذا الوضع، يزداد خطر حدوث صدمات في سوق الصرف الأجنبي أو تراجع الجدارة الائتمانية الوطنية. لذا، يُعدّ العجز المفرط في الحساب الجاري أمرًا غير مرغوب فيه. مع ذلك، غالبًا ما تشهد العديد من الاقتصادات المتقدمة أحجام واردات كبيرة نتيجة ارتفاع الطلب الاستهلاكي. على سبيل المثال، تُعدّ الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وفرنسا من الدول التي تتجاوز فيها الواردات الصادرات بشكل ملحوظ. بعبارة أخرى، لا يمكن استنتاج أن اقتصاد دولة ما يمر بأزمة لمجرد وجود عجز في ميزانها التجاري أو حسابها الجاري.
منذ عام 2022، انخفض فائض الحساب الجاري لكوريا الجنوبية بشكل ملحوظ مقارنةً بالعام السابق، إلا أنه لا يزال فائضًا. علاوة على ذلك، فإن حجم عجزها التجاري ليس حادًا بما يكفي لإحداث أزمة اقتصادية. يختلف هذا الوضع اختلافًا جوهريًا عن فترة أزمة النقد الأجنبي التي واجهها صندوق النقد الدولي، حين اضطر المواطنون إلى التكاتف لإنقاذ الاقتصاد الوطني. لذا، فإن الحجة القائلة بأنه "نظرًا لمعاناة الاقتصاد، لا ينبغي للناس السفر إلى الخارج وإنفاق الأموال" لا تتوافق مع الوضع الاقتصادي الراهن. ينبغي على المواطنين مواصلة أنشطتهم الاستهلاكية في حدود ما يتناسب مع دخلهم وظروفهم المالية.
الناتج المحلي الإجمالي هو الأهم، لكن الصادرات مهمة أيضاً
إذن، ما هو العامل الأهم في الميزان التجاري؟ لفهم ذلك، علينا أن نبدأ بالناتج المحلي الإجمالي، وهو المؤشر الاقتصادي الأساسي. يُعد الناتج المحلي الإجمالي مؤشرًا شاملًا يعكس مستوى الدخل القومي، واستهلاك الأسر، وحجم استثمارات الشركات. والمسار الأمثل للنمو الاقتصادي هو الذي يشهد ارتفاعًا في الناتج المحلي الإجمالي، وزيادة في الصادرات والواردات معًا، وتحسنًا في مستويات معيشة المواطنين.
مع ذلك، فإن انخفاض الصادرات يعني ضعف مبيعات المنتجات المحلية في الأسواق الخارجية، مما يؤثر سلبًا على الناتج المحلي الإجمالي. ويميل أداء الشركات المحلية الموجهة للتصدير إلى التراجع، ويؤدي انخفاض الإنتاج إلى انخفاض دخل المواطنين. بعبارة أخرى، لا يُعدّ الفارق بين الصادرات والواردات في إحصاءات ميزان المدفوعات عاملًا بالغ الأهمية إلا إذا كانت الواردات كبيرة جدًا مقارنة بالصادرات. فالمهم حقًا هو الحجم المطلق للصادرات.
لهذا السبب، قد يظن البعض أن التركيز على الناتج المحلي الإجمالي وحده، باعتباره المؤشر الاقتصادي الأهم، كافٍ. إلا أن الناتج المحلي الإجمالي يُنشر ربع سنويًا، وتستغرق عملية تجميعه وحدها أكثر من ثلاثة أسابيع. كما يُنشر رصيد الحساب الجاري شهريًا، لكن تجميعه يستغرق أكثر من شهر. في المقابل، يُجمع الميزان التجاري ويُنشر في بداية كل شهر، غالبًا في اليوم الأول أو الثاني منه. وهذا ما يجعل الميزان التجاري أسرع مؤشر لقياس التغيرات في الصادرات والواردات، ما يُسهم في الكشف السريع عن الوضع الاقتصادي الراهن.
تُشكّل الصادرات نسبةً كبيرةً من الاقتصاد الكوري الجنوبي، إذ تتراوح نسبتها إلى الناتج المحلي الإجمالي بين 40 و50 بالمئة، وهي نسبة مرتفعة حتى بالمقارنة مع الاقتصادات المتقدمة الكبرى. وكلما ازدادت أهمية قطاعٍ ما في الاقتصاد الكوري، ازداد ترابط صادراته ووارداته. فصناعة أشباه الموصلات والهواتف المحمولة والسيارات والمنتجات البتروكيماوية تتطلب مكوناتٍ ومواد خام عديدة، إلى جانب عمليات تصنيع معقدة. ولا تُستورد هذه المواد الخام والسلع الوسيطة محلياً فحسب، بل تُورّد عبر شبكةٍ تمتد عبر دولٍ متعددة، وهو ما يُعرف تقنياً بـ"سلسلة القيمة العالمية".
لذلك، حتى من خلال النظر فقط إلى إحصاءات الصادرات، التي يتم إصدارها قبل أرقام الناتج المحلي الإجمالي، يمكن للمرء أن يفهم بسهولة نسبية الحالة العامة للاقتصاد الكوري.
بالطبع، تُولي دول أخرى أهمية للصادرات، لكن قليلًا منها يعتمد عليها بقدر اعتماد كوريا. فالولايات المتحدة والصين، نظرًا لحجمهما الاقتصادي الهائل، لديهما نسبة أقل من الصادرات والواردات مقارنةً بالناتج المحلي الإجمالي مقارنةً بكوريا. ورغم أن الناتج المحلي الإجمالي هو المؤشر الاقتصادي الأهم لأي دولة، إلا أن هناك حاجة إلى مؤشرات تكميلية لرصد الاتجاهات الاقتصادية بسرعة. لذا، في الولايات المتحدة، تُعطى مؤشرات التوظيف، مثل معدل البطالة (نسبة الأشخاص الذين يرغبون في العمل ولكنهم لا يجدونه) ومعدل التوظيف الفعلي (نسبة السكان البالغين العاملين)، وزنًا أكبر من الصادرات.
في بعض الحالات، حتى مع انخفاض الصادرات، قد تنخفض الواردات بشكل أكبر، مما يؤدي إلى فائض في الحساب الجاري. ومع ذلك، من المرجح أن تكون هذه الحالات ناتجة عن انكماش الناتج المحلي الإجمالي، وتراجع مستوى المعيشة، وما يتبعه من تراجع في ثقة المستهلك. يُطلق على هذا الوضع الاقتصادي اسم "فائض من نوع الركود". وبينما يتطلب تحديد ما إذا كان الاقتصاد في حالة ركود بالفعل تحليلًا شاملًا لمؤشرات متعددة، بما في ذلك الناتج المحلي الإجمالي، فإن فائض الركود يوضح بجلاء أنه لا يمكن تقييم الوضع الاقتصادي بناءً على ما إذا كان الحساب الجاري يحقق فائضًا أم عجزًا.
إذا انخفضت الصادرات بينما بقيت الواردات ثابتة، يتفاقم الميزان التجاري، مما يؤدي إلى عجز، وهو ما قد يُفسر كعلامة على تدهور اقتصادي. مع ذلك، فإن التفسيرات المبسطة محفوفة بالمخاطر لأن الصادرات والواردات غالبًا ما تتحركان بالتوازي. بعد أن عانت كوريا من أزمة النقد الأجنبي التي سببها صندوق النقد الدولي، أصبحت حساسة بشكل خاص للعجز في كل من الميزان التجاري والحساب الجاري. ومع ذلك، يجدر التأكيد على أن الأهم ليس وجود عجز أو فائض، بل حجم الصادرات نفسه. فقط من خلال فهم هذه النقاط فهمًا شاملًا يمكننا من إدراك موقع الاقتصاد الكوري ومساره بدقة ضمن الاقتصاد العالمي.
